комментарии Редактор Боб на форуме

Аналитики SberCIB обновили топ дивидендных акций. Добавили бумаги МТС которые принесут в 2025-2026 гг по 35 ₽ на акцию, что даст двузначную доходность

Аналитики обновили топ дивидендных акций

С начала июня 2022 года он вырос на 169,7%, а индекс Мосбиржи полной доходности — на 57,2%. За последний месяц они прибавили по 5,4 и 4,2% соответственно.

На этот раз аналитики добавили в топ бумаги МТС. В SberCIB считают, что в 2025–2026 годах компания заплатит по 35 ₽ на акцию, а это даст инвесторам двузначную дивдоходность.

А ещё хотим напомнить, что на российском рынке акций стартовал сезон весенне-летних дивидендных выплат, который продлится до июля.



Источник

 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сокращение продаж валюты ЦБ ослабит поддержку рубля. Текущие продажи юаней (~80 млн/день) сопоставимы с февральско−мартовскими, когда рубль укреплялся в диапазоне 85-90 руб./долл. — Ренессанс Капитал

По данным Минфина, нефтегазовые доходы бюджета (НГД) в апреле остались на уровне прошлого месяца, составив 1,1 трлн руб. (снижение на 23% г/г с поправкой на сезонность уплаты налога на дополнительный доход [НДД]). За 4М25 НГД составили 3,7 трлн руб., снизившись на 10% г/г. В апреле НГД оказались на 53,9 млрд руб. выше прогноза Минфина (с поправкой на НДД). Ведомство ожидает, что в мае НГД окажутся ниже базового уровня на 12,3 млрд руб.

С учетом этого Минфин вернется к продаже юаней и золота Банку России. В период с 13 мая по 5 июня объем данных операций составит 41,6 млрд руб., что соответствует 2,3 млрд руб. в пересчете на день. С учетом зеркалирования других операций ФНБ (расходы на финансирование дефицита бюджета в 2024 году и локальные инвестиции во 2П24), которые предполагают продажу юаней на внутреннем валютном рынке в эквиваленте 8,9 млрд руб. в день, итоговый объем продаж юаней на внутреннем валютном рынке в предстоящий период снизится до 6,5 млрд руб. (с 10,5 млрд руб. ранее).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сокращение продаж валюты ЦБ ослабит поддержку рубля. Текущие продажи юаней (~80 млн/день) сопоставимы с февральско−мартовскими, когда рубль укреплялся в диапазоне 85-90 руб./долл. — Ренессанс Капитал

По данным Минфина, нефтегазовые доходы бюджета (НГД) в апреле остались на уровне прошлого месяца, составив 1,1 трлн руб. (снижение на 23% г/г с поправкой на сезонность уплаты налога на дополнительный доход [НДД]). За 4М25 НГД составили 3,7 трлн руб., снизившись на 10% г/г. В апреле НГД оказались на 53,9 млрд руб. выше прогноза Минфина (с поправкой на НДД). Ведомство ожидает, что в мае НГД окажутся ниже базового уровня на 12,3 млрд руб.

С учетом этого Минфин вернется к продаже юаней и золота Банку России. В период с 13 мая по 5 июня объем данных операций составит 41,6 млрд руб., что соответствует 2,3 млрд руб. в пересчете на день. С учетом зеркалирования других операций ФНБ (расходы на финансирование дефицита бюджета в 2024 году и локальные инвестиции во 2П24), которые предполагают продажу юаней на внутреннем валютном рынке в эквиваленте 8,9 млрд руб. в день, итоговый объем продаж юаней на внутреннем валютном рынке в предстоящий период снизится до 6,5 млрд руб. (с 10,5 млрд руб. ранее).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Goldman Sachs повысила прогноз курса юаня до 7 за доллар в ближайшие 12 месяцев из-за начала торговых переговоров между США и Китаем

Goldman Sachs повысил прогноз курса юаня к доллару до 7 за 12 месяцев, до 7,20 и 7,10 за 3 и 6 месяцев соответственно, на фоне торговых переговоров США и Китая и сильного экспорта КНР. Аналитики отмечают недооценённость юаня, что поддерживает его укрепление. Оптимизм связан с прогрессом в переговорах, хотя детали скудны, а рост юаня и акций Китая умеренный. Ранее Goldman прогнозировал курс 7,30 и 7,35 за 3 и 6–12 месяцев. Юань вырос на 0,5% в мае, показав лучший результат с января. BNP Paribas также ожидает курс 7, если доллар ослабнет, а рост КНР превысит 5%. Несмотря на пошлины США и дефляцию, Китай поддерживает экономику смягчением политики и облигациями, избегая девальвации юаня. Goldman ожидает стабильный курс, но допускает укрепление до 7 и ниже. В понедельник юань вырос на 0,2% до 7,2278.



Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Пара юань/рубль может вернуться в верхнюю половину диапазона 11–11,5 руб. на этой неделе из-за роста спроса импортёров и населения перед сезоном отпусков - ПСБ
По итогам прошлой недели рубль продемонстрировал устойчивость, удержав позиции в паре с юанем в нижней половине диапазона 11-11,5 рубля. Стабильность рубля, по нашим оценкам вызвана слабым спросом на иностранную валюту со стороны импортеров. Сегодня на старте торгов ожидаем продолжения консолидации в данном коридоре. При этом китайская валюта в ходе сессии может предпринять попытку тестирования поддержки на уровне 11 рубле, на фоне поддержки рубля со стороны геополитического фактора. Дополнительную поддержку национальной валюте окажет ситуация на рынке энергоносителей, где ближайший фьючерс на нефть марки Brent смог закрепится в верхней половине диапазона 60-65 долларов за баррель. Если же говорить о предстоящей неделе, то, после попыток роста в начале недели, видим риски перехода рубля к ослаблению, связанные с активизацией спроса на валюту со стороны импортеров, а также населения в преддверии сезона отпусков. В этом случае, по итогам предстоящих пяти торговых сессий пара юань/рубль может вернуться в верхнюю половину диапазона 11-11,5 рубля.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Допэмиссия VK создаст преимущества как для компании, так и для акционеров — Freedom Finance

Акции VK выросли на 0,75% (258,9 руб./шт.) на фоне одобрения допэмиссии для привлечения 115 млрд руб. Количество акций может вырасти в 1,6–2 раза с ценой размещения ~325 руб. (+25% к текущей).

Финансовые эффекты:

• Чистый долг снизится в 3 раза; отношение долг/EBITDA упадёт до 2,5–3 в 2026 г.

• В 1кв25 операционная прибыль и EBITDA положительны, но высокая долговая нагрузка мешает выйти в чистую прибыль.

Риски/Перспективы:

• Размытие доли миноритариев (но у них есть приоритетное право покупки).

• Допэмиссия улучшит финансовую устойчивость и снизит процентные расходы.

Наша целевая цена акции VK через год составляет 320 руб.

Источник 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Покупка валюты и золота в ФНБ с 13 мая по 5 июня вместо продажи — это разовый эпизод. Радикально ситуация на валютном рынке не поменялась — Т-Инвестиции

Минфин объявил параметры операций по бюджетному правилу — в период с 13 мая по 5 июня ведомство будет ежедневно покупать валюту и золото в эквиваленте ₽2,3 млрд в день. Месяцем ранее, с 7 апреля по 12 мая Минфин продавал валюту на ₽1,6 млрд в день.

Параллельно ЦБ ежедневно до конца первого полугодия продает юани на ₽8,86 млрд по другим основаниям. Таким образом, нетто продажи юаней со стороны денежных властей сократятся до ₽6,56 млрд в день. Месяцем ранее этот показатель был равен ₽10,46 млрд в день.

То есть ежедневные объемы нетто-продаж валюты (юаней) сократятся в 1,6 раза, или на ₽3,9 млрд в день.

«Скорее всего, это разовый эпизод — покупка валюты и золота в Фонд национального благосостояния (ФНБ) вместо продажи. Низкие нефтяные цены все же стимулируют Минфин продавать активы из ФНБ, а не покупать», — полагает главный экономист «Т-Инвестиций» Софья Донец. 

«Сокращение объемов продажи валюты ЦБ РФ и, соответственно, объема ее предложения на рынке — фактор некоторого ослабления курса рубля. Но стоит понимать, что радикально ситуация на валютном рынке не поменялась, исходя из текущих корректировок объемов продажи», — считает Донец. 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Покупка валюты и золота в ФНБ с 13 мая по 5 июня вместо продажи — это разовый эпизод. Радикально ситуация на валютном рынке не поменялась — Т-Инвестиции

Минфин объявил параметры операций по бюджетному правилу — в период с 13 мая по 5 июня ведомство будет ежедневно покупать валюту и золото в эквиваленте ₽2,3 млрд в день. Месяцем ранее, с 7 апреля по 12 мая Минфин продавал валюту на ₽1,6 млрд в день.

Параллельно ЦБ ежедневно до конца первого полугодия продает юани на ₽8,86 млрд по другим основаниям. Таким образом, нетто продажи юаней со стороны денежных властей сократятся до ₽6,56 млрд в день. Месяцем ранее этот показатель был равен ₽10,46 млрд в день.

То есть ежедневные объемы нетто-продаж валюты (юаней) сократятся в 1,6 раза, или на ₽3,9 млрд в день.

«Скорее всего, это разовый эпизод — покупка валюты и золота в Фонд национального благосостояния (ФНБ) вместо продажи. Низкие нефтяные цены все же стимулируют Минфин продавать активы из ФНБ, а не покупать», — полагает главный экономист «Т-Инвестиций» Софья Донец. 

«Сокращение объемов продажи валюты ЦБ РФ и, соответственно, объема ее предложения на рынке — фактор некоторого ослабления курса рубля. Но стоит понимать, что радикально ситуация на валютном рынке не поменялась, исходя из текущих корректировок объемов продажи», — считает Донец. 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

В SberCIB подтверждают оценку покупать по бумагам Х5 и таргет в 4 500 ₽ (апсайд ~ 40%)

X5 раскрыла результаты по МСФО за первый квартал

— Год к году выручка увеличилась на 20,7%. EBITDA по стандарту IAS 17 снизилась на 9,8%, а рентабельность сократилась до 4,7%. Основная причина — сильный рост расходов на персонал и доставку.
— Чистая прибыль уменьшилась на 24%, до 18,4 млрд ₽. Виной тому — увеличение чистых финансовых расходов в 1,9 раза.
— Капзатраты подскочили на 33%. В SberCIB этого ждали: компания инвестирует в автопарк и наращивает расходы на проекты по увеличению эффективности.

Сокращение операционной рентабельности будет менее заметным в последующие кварталы 2025 года. Дело в том, что часть затрат на персонал в первом квартале, которая внесла негативный вклад в снижение операционной рентабельности, была единоразовой. Поэтому, несмотря на слабые первые три месяца, аналитики по-прежнему смотрят на акции Х5 с оптимизмом.

В SberCIB подтверждают оценку «покупать» и таргет в 4 500 ₽ по бумагам компании.

Источник

 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Процентные доходы Мосбиржи могут находиться под давлением в случае перехода ЦБ к смягчению ДКП, что окажет негативное влияние как на форвардную чистую прибыль, так и на котировки акций компании

Мосбиржа раскрыла информацию по объему торгов в апреле и за четыре месяца 2025 года.

— Фондовый рынок

🔹 Объем торгов акциями, депозитарными расписками и паями в апреле составил 4,2 трлн рублей, увеличившись год к году на 43,1%. Объем торгов за январь — апрель 2025 года составил 16,5 трлн рублей, превысив значение аналогичного периода прошлого года на 73%.
🔹 Объем торгов корпоративными, региональными и государственными облигациями в апреле составил 3,6 трлн рублей, снизившись год к году на 13,2%, при этом за четыре месяца 2025 года объем торгов снизился на 18,1%, до 12,4 трлн рублей.
🔹 Общий объем торгов на фондовом рынке увеличился в апреле на 10,2% год к году, до 7,8 трлн рублей, и прибавил за четыре месяца 2025 года 17,1%, до 28,8 трлн рублей, вследствие роста оборота торгов на рынке акций, депозитарных расписок и паев.

— Срочный рынок показал позитивную динамику и в апреле, увеличившись год к году на 71,3%, до 12,3 трлн рублей, и за четыре месяца 2025 года — на 62,8%, достигнув 46 трлн рублей.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Цена нефти в мае может стабилизироваться на уровнях около $62 за баррель Brent, а золота - около $3250 за тройскую унцию — SberCIB

«В апреле средняя цена барреля Brent упала на $5 — до $66,6. Котировки оказались под давлением после того, как США объявили о торговых тарифах, — пишут эксперты в комментарии. — Более того, рост добычи ОПЕК+ в мае оказался больше, чем закладывал рынок. В начале мая восемь стран ОПЕК+ объявили о росте добычи на июнь. Рынок ждет избытка предложения в летний сезон. При этом снижение торговой напряженности между США и Китаем может поддержать котировки. Наш прогноз на май — $62 за баррель Brent».

Аналитики напоминают, что в апреле ралли на рынке золота продолжилось — котировки достигли $3500/унц. на фоне торговой войны между США и Китаем. По их мнению, в мае эти отношения останутся в фокусе — потенциальные переговоры между странами и «потепление» могут привести к тому, что золото при прочих равных останется на текущих уровнях.

Источник 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Цена нефти в мае может стабилизироваться на уровнях около $62 за баррель Brent, а золота - около $3250 за тройскую унцию — SberCIB

«В апреле средняя цена барреля Brent упала на $5 — до $66,6. Котировки оказались под давлением после того, как США объявили о торговых тарифах, — пишут эксперты в комментарии. — Более того, рост добычи ОПЕК+ в мае оказался больше, чем закладывал рынок. В начале мая восемь стран ОПЕК+ объявили о росте добычи на июнь. Рынок ждет избытка предложения в летний сезон. При этом снижение торговой напряженности между США и Китаем может поддержать котировки. Наш прогноз на май — $62 за баррель Brent».

Аналитики напоминают, что в апреле ралли на рынке золота продолжилось — котировки достигли $3500/унц. на фоне торговой войны между США и Китаем. По их мнению, в мае эти отношения останутся в фокусе — потенциальные переговоры между странами и «потепление» могут привести к тому, что золото при прочих равных останется на текущих уровнях.

Источник 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Акции Whoosh сейчас недооценены, справедливая цена на горизонте 12 мес. составляет 235 руб. (апсайд 41%), рейтинг держать — Т-Инвестиции

Совет директоров сервиса кикшеринга Whoosh рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 2024 года.

В компании прокомментировали, что совет директоров планирует рассмотреть вопрос о распределении прибыли в 4 квартале, по итогам сезона.

По мнению наших аналитиков акции Whoosh сейчас недооценены, справедливая цена за бумагу на горизонте 12 месяцев составляет 235 рублей, рейтинг «держать».



Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

В апреле, несмотря на падение цен на нефть примерно на 20%, рубль укрепился на 5%. Мы считаем такую аномалию временной и ожидаем ослабления рубля во 2П25 г. — Синара

• В апреле российская валюта, несмотря на падение цен на нефть на ~20%, укрепилась на ~5%.

• Мы рассматриваем такое отсутствие корреляции как временное и полагаем, что в 2П25 рубль начнет слабеть.

• На нем практически не скажется предстоящий дивидендный сезон в силу невысокого спроса на валюту со стороны выплачивающих дивиденды экспортеров.

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Подтверждаем Позитивный взгляд на Х5 с учетом перспектив роста бизнеса и прогнозируемой высокой дивдоходности в 35% на год вперед, умеренной оценки в 3,4х EV/EBITDA и 8,0х Р/Е на 2025 г. - БКС МИ

Выручка Х5 в I кв. 2025 г. выросла на 21% (сопоставимые продажи +14,6%, площади +9%), но рентабельность по EBITDA снизилась на 1,6 п.п. (до 4,7%), по чистой прибыли — на 1 п.п. (до 1,7%). Основные причины:

• Рост расходов на персонал (+1 п.п. до 9,5%), частично из-за однократных затрат (~0,7 п.п.).

• Инвестиции в новые форматы (дискаунтеры «Чижик», онлайн).

Прогнозы на 2025 г.:

• Рост выручки на 20%.

• Рентабельность EBITDA ≥6% (рост EBITDA ≥12%).

• Улучшение маржи в остальных кварталах.

Дивиденды:

• Две выплаты: 648 руб./акцию (за 2024 г.) и ~490 руб. (конец 2025 г.). Общая доходность — 35%.

• Чистый долг/EBITDA (IAS-17) — 0,3х (с депозитами) и 1,1х (без них) при целевом уровне 1,2–1,4х.

• Риск: задержка снижения ставок ЦБ (маловероятно).

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Из-за давления на нефтяные котировки сохраняем прогноз по паре USDRUB на конец года на уровне ~97 руб. и рекомендуем обратить внимание на квазивалютные облигации - ПСБ

Индекс RGBIвчера потерял 0,7 п., опустившись до 106,82 п., что практически полностью нивелирует отскок рынка в начале апреля на активизации переговоров РФ-США. Явных позитивных новостей в части геополитики, способных развернуть долговой рынок по-прежнему нет. Однако ожидаем, как минимум, ослабления продаж и стабилизации индекса RGBI вблизи достигнутых уровней.

По-прежнему рекомендуем занять выжидательную позицию в сегменте долгосрочных облигаций. В текущих условиях рекомендуем сфокусироваться на коротких (до 1,5 лет) ОФЗ и корпоративных облигациях (как с фиксированным купоном, так и плавающим). Кроме того, из-за давления на нефтяные котировки мы сохраняем прогноз по паре USDRUB на конец года на уровне ~97 руб. – рекомендуем обратить внимание на квазивалютные облигации, которые помимо переоценки торгуются с доходностью 6%-9%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Подтверждаем прогнозную дивдоходность Х5 в 30% в 2025 г. Компания остается нашим фаворитом в секторе ретейла, акции на фоне коррекции выглядят привлекательно — Market Power

Х5 представил результаты по МСФО за 1 квартал

— выручка: ₽1,1 трлн (+21%)
— скорр. EBITDA: ₽51 млрд (-8%)
— чистая прибыль: ₽18,4 млрд (-24%)
— чистый долг: ₽273,7 млрд (+24%)
— чистый долг/EBITDA: 1,11х (против 0,88х за 2024 год).

Итак, все худшее уже позади. Компания представила результаты, и весь негатив, который возможен сейчас, как принято говорить, «уже в цене».

Ранее мы ожидали давление на маржинальность EBITDA, что и подтвердилось: она составила 4,8%. Все дело в высоких зарплатах, рекордном открытии магазинов, а также исторически сезонно слабом 1 квартале у компании. При этом ретейлер подтвердил прогноз по маржинальности в 6% в 2025 году.

Мы считаем, что дальше у Х5 все будет только лучше. Во 2 и 3 кварталах маржинальность EBITDA может составить 6,5-7%, поскольку компания будет стараться достичь своей годовой цели по этому показателю. Также не забываем про дивиденды: уже утвердили ₽648 на акцию, плюс мы ожидаем еще одну выплату в размере около ₽450 на акцию.

Подтверждаем прогнозную дивдоходность в 30% в 2025 году. Х5 остается нашим фаворитом в секторе ретейла, акции компании на фоне коррекции выглядят привлекательно.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Не включаем акции Магнита в список фаворитов, отдавая предпочтения X5 и Ленте. Возросший объем кап. затрат и сделка по приобретению Азбуки вкуса приведут к снижению объема дивидендов

Магнит представил финансовые результаты за 2024 года по МСФО. На минувшей неделе компания объявила о намерении приобрести контролирующую долю в ритейлере «Азбука вкуса».

▪️ Выручка прибавила 19,6%, до 3,043 трлн рублей, на фоне роста торговых площадей на 8,8%. Сопоставимые продажи выросли на 11,2% при росте среднего чека на 10,2% и трафика на 0,8%.
▪️ Валовая прибыль выросла на 18,6%, до 686,8 млрд рублей. Рентабельность валовой прибыли составила 22,6%, сократившись на 0,2 п. п. к предыдущему году на фоне опережающего роста себестоимости над выручкой в результате увеличения интенсивности промо, роста логистических расходов и потерь. Рост расходов на персонал составил 44,2%.
▪️ Операционная прибыль выросла на 6,2%, достигнув 144 млрд рублей. Рентабельность операционной прибыли составила 4,7%, снизившись на 0,6 п. п. Снижению способствовал рост коммерческих, общехозяйственных и административных расходов: затраты на персонал выросли на 24%, затраты на рекламу — на 44,6%, коммунальные расходы — на 21,7%, аренда — на 57,2%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Расчетный дивиденд Газпрома за 2024 г. выглядит очень солидно (~ 30,26 руб., ДД ~ 21,3%), однако мы считаем, что в мае совет директоров откажется от положительной рекомендации — Ренессанс Капитал

В среду (30 апреля) Газпром раскрыл результаты по МСФО за 2024 год, которые оказались сильными по целому ряду показателей, однако также продемонстрировали основные слабости компании.

Выручка Газпрома за 2024 год увеличилась на 25% г/г до 10,7 трлн руб., особенно сильным был вклад 4кв24 на фоне хорошей конъюнктуры на газовом рынке (3,2 трлн руб., +40% г/г). Благодаря восстановлению газового бизнеса, а также хорошим результатам нефтяного сегмента EBITDA группы за 2024 год достигла 3,1 трлн руб., увеличившись на 76% г/г, причем в 4кв24 показатель составил почти 1,0 трлн руб., хотя годом ранее был близок к околонулевым значениям. Чистая прибыль на акционеров за 2024 год составила 1,2 трлн руб. после убытка годом ранее.

Не обошлось без традиционных списаний в конце года – в 4кв24 зафиксировано обесценение дебиторской задолженности на 99 млрд руб. (сказались претензии OMV и остановка поставок в Австрию), а также обесценение основных средств и вложений в зависимые компании в размере 402 млрд руб.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Считаем, что Европлан продолжит выплачивать более 50% ЧП в виде дивидендов в 2025 г. Компания торгуется с мультипликаторами 2025 года P/E 5,1x и P/BV 1,4x, которые мы считаем справедливыми - АТОН

ЕВРОПЛАН ПРЕДСТАВИЛ ПРОГНОЗ НА 2025:

Ожидается, что в 2025 году ЧПМ составит 8,6% (снижение на 1,3 п. п. по сравнению с 2024 годом), а стоимость риска может временно достигнуть 6,3% (3,4% в 2024 году) с дальнейшей нормализацией в 2026 году. Прогноз по соотношению «затраты/доход» на 2025 год составляет около 32% (26,4% в 2024 году). Эти факторы, в совокупности, позволят компании выплатить дивиденды в размере около 10,5 млрд рублей (87,5 рублей на акцию) в 2025 году, что в настоящее время соответствует дивидендной доходности за следующие 12 месяцев около 14,5%.

Понижение компанией прогнозов на 2025 год соответствует нашим ожиданиям, поскольку высокая ключевая ставка продолжает оказывать давление на новый бизнес компании и качество лизингового портфеля. По этой причине компания ожидает, что новый бизнес сократится примерно на 50%. Мы считаем, что «Европлан» продолжит выплачивать более 50% чистой прибыли в виде дивидендов в 2025 году на фоне высоких процентных ставок и замедления роста бизнеса, поэтому в текущем году инвестиционная привлекательность «Европлана» имеет дивидендный характер. По нашим оценкам, «Европлан» торгуется с мультипликаторами 2025 года P/E 5,1x и P/BV 1,4x, которые мы считаем справедливыми уровнями.

Авто-репост. Читать в блоге >>>