комментарии bondsreview на форуме

Сегежа завершила размещение облигаций в Рублях и CNY и продлила доразмещение

Сегежа Групп подвела итоги сбора книги заявок по двум выпускам облигаций — в рублях и юанях — и приняла решение продлить период размещения для сбора дополнительного спроса. Доразмещение продлится до 29 декабря 2025 года, что дает инвесторам возможность зайти в бумаги на уже зафиксированных условиях.

С 23 декабря оба выпуска доступны к покупке по цене 100% от номинала плюс НКД, без премий и дисконтов. Формат доразмещения выглядит логичным на фоне сохраняющегося интереса инвесторов к высокодоходным корпоративным облигациям и ограниченного предложения качественных выпусков под конец года.

Ключевые параметры выпусков
003Р-08R (рубли)
▪️Объем — 1 млрд руб.
▪️Срок обращения — 2,5 года
▪️Купон — 24,0% годовых
▪️Доходность к погашению (YTM) — 26,82%

003Р-09R (CNY)
▪️ Объем — 50 млн CNY
▪️ Срок обращения — 2 года
▪️ Купон — 15,0% годовых
▪️ Доходность к погашению (YTM) — 16,08%

По обоим выпускам предусмотрен фиксированный купон с ежемесячными выплатами, что делает бумаги удобными для инвесторов, ориентированных на регулярный денежный поток. Наличие выпуска в юанях также расширяет возможности валютной диверсификации портфеля без выхода за пределы российского рынка.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ЗПИФ недвижимости “Акцент 5” – новый рентный фонд с доходностью 19–21%, доступный каждому инвестору

Accent запускает ЗПИФ недвижимости «Акцент 5» (ISIN RU000A10DQF7) — первый фонд компании, открытый для неквалифицированных инвесторов.

В основе фонда — сухой склад класса “А” площадью 58 000 кв.м. в логопарке «Валищево», расположенном на 32 км Симферопольского шоссе – локации, максимально удобной для поставщиков и арендаторов. Склад полностью арендован компанией «Деловые Линии» по неразрывному договору до 2032 года с индексацией арендной ставки на инфляцию.

Фонд полностью соответствует требованиям к неквальным фондам – кредитное плечо отсутствует, актив на 100% арендован, структура фонда максимально прозрачная. Минимальный порог входа – стоимость одного пая (примерно 1000 рублей), что делает инструмент доступным для широкой аудитории.

Доход инвестора будет формироваться из двух составляющих:
• 12–13% годовых – целевой арендный доход за счет стабильного денежного потока от аренды.
• 7–8% годовых – потенциал прироста стоимости актива в долгосрочной перспективе.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Первый взгляд аналитиков на Базис: целевая цена 200 рублей за акцию – повод изучить глубже?

После IPO Базиса на рынке появилось много ожиданий, но довольно мало структурной аналитики. Недавно вышел первый полноценный аналитический отчет по компании от Газпромбанка –  банк оценивает справделивую стоимость компаний в районе 200 рублей за 1 акцию с рекомендацией «ПОКУПАТЬ». И это хороший повод разобрать, как выглядит бизнес, рынок и финансовая модель относительно других конкурентов.

В каком сегменте работает компания?

Базис работает в сегменте ПО управления динамической ИТ-инфраструктурой. Сюда входят серверная виртуализация, VDI, контейнеризация, программно-определяемые хранилища и сети. Это один из самых быстрорастущих сегментов российского ИТ-рынка.

Объем рынка в 2024 году оценивался примерно в 45 млрд рублей, при этом доля российских вендоров составляла около 24 млрд рублей По прогнозам, к 2031 году рынок может превысить 130 млрд рублей, а среднегодовые темпы роста российского сегмента составят 23–24%. Это выше темпов роста ИТ-рынка в целом.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Самолет снова радует на первичке — разбор размещений.

Самолет анонсировал сбор заявок по двум готовящимся выпускам: инвесторам предлагается фикс на 3 года и дисконтный бонд на 4 года. Разберемся — насколько интересно?

Ключевые параметры выпусков.

Сбор заявок на оба размещения запланирован на 22 декабря (с 11:00 до 15:00 по мск), предварительная дата размещения — 24 декабря.

Выпуск БО-П19 с фиксированным купоном:
• Срок: 3 года (1080 дней)
• Купонный период 30 дней
• Без оферт и амортизаций
• Ориентир по ставке купона: не выше 22,00% годовых (YTM 24,36%)

Выпуск 002P-01:
• Срок: 4 года (1456 дней)
• Размещение по цене 50% номинала
• Ориентир по ставке купона: не выше 3,75% годовых (YTM 25,48%)
• Купонный период 91 день

Оценим привлекательность выпусков относительно текущих доходностей прошлых размещений эмитента на рынке, рассмотрим длинный сегмент:
• Выпуск Самолет БО-П18 (срок 3,5 года) торгуется с 21,02% YTM (цена 112% номинала)
• Выпуск Самолет БО-П16 (срок 2,3 года) торгуется с 18,7% YTM (цена 115% номинала)

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ГК DARS погасила выпуск ЦФА на 500 млн рублей с доходностью 26,25% годовых

Группа компаний DARS 16 декабря полностью погасила выпуск ЦФА, который был размещен на платформе СПБ Биржи. Инвесторам возвращен номинал и выплачен доход в полном объеме.

Выпуск объемом 500 млн рублей обращался 180 дней со ставкой 26,25% годовых. Общий же объем выплат по купону составил 64,74 млн рублей.

Для DARS это уже третье погашение ЦФА в 2025 году, что подчёркивает практику регулярного выхода на рынок долга и выполнения обязательств перед инвесторами в заявленные сроки.

Девелопер основан в 2001 году, входит в число крупнейших федеральных девелоперов, имея кредитный рейтинг от Эксперт РА на уровне ruBBB с прогнозом «стабильный». В портфеле — более 1 млн кв. м реализованной недвижимости, 270 построенных домов и 328 тыс. кв. м текущего строительства в семи городах России.

 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Медскан строит медицину будущего?

Платформенный подход становится ключевым трендом на российском частном медрынке. Конкуренция все чаще разворачивается не между отдельными кабинетами или клиниками, а между экосистемами, в которых пациент проходит весь медицинский путь — от первичной диагностики и лечения до реабилитации и долгосрочного ухода.

Медскан – один из немногих игроков, который собирает инфраструктуру, которая будет актуальна через десятки лет. Новый шаг в этой стратегии – завершение строительства Центра хронических болезней Golden Care в международном медицинском кластере в Сколково.

Почему событие важно?

• Во-первых, это недостающий элемент большой платформы

Golden Care – 126 коек и 14,3 тыс. кв. м современной инфраструктуры. Но главное – специализация: гериатрия, реабилитация, паллиативная помощь, лечение тяжелых хронических заболеваний (включая детские). Все это сегменты, где спрос стабильно растет и почти не зависит от макроциклов. 

• Во-вторых, завершили строительство израильского комплекса – архитектуры будущей платформы

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Медскан строит медицину будущего?

Платформенный подход становится ключевым трендом на российском частном медрынке. Конкуренция все чаще разворачивается не между отдельными кабинетами или клиниками, а между экосистемами, в которых пациент проходит весь медицинский путь — от первичной диагностики и лечения до реабилитации и долгосрочного ухода.

Медскан – один из немногих игроков, который собирает инфраструктуру, которая будет актуальна через десятки лет. Новый шаг в этой стратегии – завершение строительства Центра хронических болезней Golden Care в международном медицинском кластере в Сколково.

Почему событие важно?

• Во-первых, это недостающий элемент большой платформы

Golden Care – 126 коек и 14,3 тыс. кв. м современной инфраструктуры. Но главное – специализация: гериатрия, реабилитация, паллиативная помощь, лечение тяжелых хронических заболеваний (включая детские). Все это сегменты, где спрос стабильно растет и почти не зависит от макроциклов. 

• Во-вторых, завершили строительство израильского комплекса – архитектуры будущей платформы

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Почему ж/д вновь становится интересной темой для инвесторов?

Транспортное машиностроение редко оказывается в центре внимания инвесторов, но, как показывает 2025 год, в этом секторе формируется одна из наиболее структурных историй роста.

Во время вебинара Московской Биржи и Группы Синара [презентация — по ссылке] особый акцент был сделан на работе ведущего машиностроительного российского холдинга “Синара-Транспортные Машины”, который в том числе производит и обслуживает всем нам известные “Ласточки” (которые в импортозамещенном варианте называются “Финист”.

Предварительные финансовые результаты холдинга “Синара-Транспортные Машины” по итогам 2025 года

Выручка СТМ в 2025 году ожидается на уровне 114 млрд рублей, фактически сохраняя планку прошлого года – несмотря на то, что инвестиционная программа РЖД откатилась к уровням 2022 года.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Новый ориентир по ставкке купона выпуска облигаций ПАО «МГКЛ»

Компания объявляет новый ориентир по ставке купона: не выше 24,75% годовых, что соответствует доходности к погашению (YTM) не выше 27,76% годовых.

Минимальная сумма заявки при первичном размещении составляет 1 400 000 рублей.

Важно: Книга заявок закрывается сегодня в 15:00 (мск).
Инвесторы, планирующие участие, могут подать предварительную заявку до окончания букбилдинга.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

МГКЛ раскрыл предварительные операционные результаты за 11 месяцев 2025 года

— Выручка выросла в 3,6 раза г/г за январь-ноябрь. Прогноз за 11 месяцев — до 27 млрд рублей, что втрое выше результата за весь 2024 год

— Клиентская база расширилась до 234 тысяч розничных клиентов, +13% г/г.

— Портфель залоговых займов и ресейл-товаров увеличился до 1,7 млрд рублей, прирост составил 10%

— Доля товаров со сроком хранения более 90 дней изменилась до 11% (годом ранее было 8,9%)

Читать далее
👉

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ГК DARS сегодня погасила ЦФА на 500 млн рублей

Группа компаний DARS 1 декабря полностью погасила выпуск ЦФА, который был размещен на платформе СПБ Биржи. Инвесторам возвращен номинал и выплачен доход в полном объеме.

Выпуск объемом 500 млн рублей обращался 91 день со ставкой 22% годовых. Общий же объем выплат по купону составил 27,4 млн рублей.

Девелопер основан в 2001 году, входит в число крупнейших федеральных девелоперов, имея кредитный рейтинг от Эксперт РА на уровне ruBBB с прогнозом «стабильный». В портфеле — более 1 млн кв. м реализованной недвижимости, 270 построенных домов и 360 тыс. кв. м текущего строительства в семи городах России.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Kept обновили прогноз по коммерческой медицине – что нового?

Свежий обзор Kept по коммерческой медицине подкинул интересной аналитики. Казалось бы, сектор уже набрал обороты после ковидных лет, но цифры говорят обратное – рост только начинается.
• Коммерческая медицина в 2024-м – 2,01 трлн рублей
• Средний рост за 2020–2024 году – 15,3% в год
• Прогноз к 2030 году – 4,27 трлн рублей
• Среднегодовой темп роста – 13,4%

Выделяется важная тенденция: топ-50 компаний будут расти заметно быстрее рынка – Kept закладывает CAGR 18,5%, и их доля поднимется с 17% до 22%. Масштаб здесь решает все: строительство стационаров, покупка оборудования, IT-контуры, кадровые программы – это не про маленьких игроков.

Если смотреть на географию – рынок по-прежнему концентрируется в центре страны: 53% объема приходится на Центральный и Приволжский округа. Но как раз в регионах остается недозагруженный потенциал, т.к. проникновение частной медицины все еще ниже.

Отдельный блок исследования посвящен цифровизации – и это, похоже, главный мотор роста.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Новый выпуск от Село Зеленое – доходность до 19,56% и ставка на стабильный агросектор

Рынок корпоративных облигаций продолжает смещаться в сторону эмитентов реального сектора, и появление нового выпуска от Село Зеленое Холдинг, который хорошо вписывается в этот тренд. Для инвесторов, которые ищут сочетание доходности, понятного бизнеса и рейтинга уровня “A”, история выглядит достаточно интересной.

 

Параметры нового размещения

• Объем: 2 млрд рублей
• Купон: не выше 18,00% годовых (YTM – до 19,56%)
• Срок обращения: 2 года
• Купонный период: 30 дней
• Сбор заявок: 02 декабря 2025 г
• Размещение: 05 декабря 2025 г
• Рейтинги: A.ru от НКР и Aru от НРА

Ориентир по доходности ощутимо превышает ставки по депозитам и выглядит конкурентно относительно аналогичных выпусков в реальном секторе.

О компании

Село Зеленое – структура, объединяющая активы бренда Село Зеленое и ключевые направления “КОМОС ГРУПП”. Сам агрохолдинг входит в ТОП-10 АПК России, работает через 23 предприятия, поставляет молочную продукцию, мясо и яйца в 72 региона РФ. Масштаб – один из ключевых аргументов в пользу кредитного качества.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ХимМед растет вдвое быстрее рынка – что стоит за цифрами полугодия?

Рынок лабораторной химии, реагентов и оборудования сейчас переживает период структурных изменений – часть импорта замещается локальными решениями, а спрос со стороны фармы, медицины и научных центров постепенно растет. На этой неделе ХимМед, которую в новостях неоднократно упоминали среди потенциальных претендентов на IPO — опубликовала результаты за первое полугодие 2025 года. Разберем их подробнее, чтобы понять текущую динамику бизнеса и его устойчивость.

Основные финансовые метрики

Выручка за 6 месяцев выросла до 3,7 млрд рублей (+43% г/г) — отличный темп для сектора, где средний прогноз роста рынка (реагенты, субстанции, лабораторное оборудование) составляет 8–11% в год, по данным Kept. Такой разрыв между динамикой компании и отрасли — редкость и хороший сигнал для будущей капитализации.

EBITDA увеличилась на 50% до 644 млн рублей, а рентабельность EBITDA поднялась с 16,6% за первое полугодие 2024 почти на процентный пункт до 17,4% — эффект усиливающейся доли высокомаржинального собственного производства. Это важный момент, потому что компания движется от классической дистрибуции к вертикально интегрированной модели, где ключевая ценность — контроль над продуктовой линейкой и технологиями

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Какие инструменты использовать для защиты капитала?

Защита капитала – одна из главных задач частного инвестора. Высокая ключевая ставка, нестабильная инфляция, валютные колебания и периодическая волатильность на фондовом рынке требуют более системного подхода к структуре портфеля. Ниже разберем защитные инструменты, которые актуальны сегодня на российском рынке.

Во-первых, снижение издержек как базовый элемент стратегии

В условиях высоких ставок и двузначных доходностей по облигациям каждая комиссия и каждый налог становятся более значимыми. Поэтому повышение итоговой доходности часто начинается не с выбора «самой доходной бумаги», а со снижения расходов.

Ключевые идеи:
• использование налоговых льгот (ИИС, долгосрочное владение)
• минимизация торговой активности в защитной части портфеля
• выбор инструментов с низкими или нулевыми комиссиями

И здесь уместно вспомнить, что предлагает синий брокер – есть активы с нулевой комиссией – линейка ПИФов «ВИМ Инвестиции». Это экономит деньги буквально на входе. Тот же LQDT показывает заметный прирост с начала года

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Какие инструменты использовать для защиты капитала?

Защита капитала – одна из главных задач частного инвестора. Высокая ключевая ставка, нестабильная инфляция, валютные колебания и периодическая волатильность на фондовом рынке требуют более системного подхода к структуре портфеля. Ниже разберем защитные инструменты, которые актуальны сегодня на российском рынке.

Во-первых, снижение издержек как базовый элемент стратегии

В условиях высоких ставок и двузначных доходностей по облигациям каждая комиссия и каждый налог становятся более значимыми. Поэтому повышение итоговой доходности часто начинается не с выбора «самой доходной бумаги», а со снижения расходов.

Ключевые идеи:
• использование налоговых льгот (ИИС, долгосрочное владение)
• минимизация торговой активности в защитной части портфеля
• выбор инструментов с низкими или нулевыми комиссиями

И здесь уместно вспомнить, что предлагает синий брокер – есть активы с нулевой комиссией – линейка ПИФов «ВИМ Инвестиции». Это экономит деньги буквально на входе. Тот же LQDT показывает заметный прирост с начала года

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Медскан запускает третий запланированный выпуск ЦФА после рекордного привлечения

Недавно был разбор второго выпуска ЦФА от Медскана– тогда бумаги разошлись настолько быстро, что размещение фактически закрыли за считанные дни (подробно тут) Итог – 1,1 млрд рублей, собранных в рамках цифрового инструмента, что для частной медицины редкость и сильный сигнал о доверии инвесторов.

Теперь компания уже вышла с новым выпуском ЦФА, расширяя площадки размещения.Если первый запуск проходил через платформу Сбера, то новый– уже сразу на двух операторах: Сбер и Атомайз (уже закрыли спрос). Такое решение выглядит логичным: после удачного старта спрос можно масштабировать, а инфраструктура рынка ЦФА позволяет делать это без сложных процедур классического долгового рынка.

Ключевые параметры нового выпуска ЦФА
• Номинал: 1 000 рублей
• Объем: не более 1,6 млрд рублей
• Периодичность выплат: 30 дней
• Дата погашения: 27 мая 2026 года
• Срок подачи заявок:
• старт  21 ноября 2025 г. в 11:00,
• окончание  28 ноября 2025 г. в 16:00

Авто-репост. Читать в блоге >>>

МГКЛ получил второй кредитный рейтинг — BBru со стабильным прогнозом

Национальное рейтинговое агентство присвоило ПАО «МГКЛ» кредитный рейтинг на уровне BBru с прогнозом «стабильный». Это уже второй рейтинг компании.

В агентстве отмечают укрепление финансовых и операционных показателей, длительную историю работы МГКЛ на рынке, а также улучшение корпоративного управления.

Как отмечает сама компания

Присвоение рейтинга НРА является для нас важным шагом в повышении прозрачности и укреплении доверия со стороны рынка. Для Группы МГКЛ это второй независимый кредитный рейтинг, формирующий более объёмную и сбалансированную оценку нашего кредитного качества. Наличие двух рейтингов снижает неопределённость в восприятии рисков и расширяет доступ к рынкам капитала, что особенно важно в период активной инвестиционной фазы.

Группа последовательно реализует стратегию развития и инвестирует в расширение сети ломбардов и ресейл-направления, технологическое развитие платформы «Ресейл Маркет», а также масштабирование инвестиционной платформы. Органический рост рынков ломбардных услуг и ресейла формирует благоприятную среду для дальнейшего масштабирования бизнеса.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

МГКЛ зарегистрировало программу биржевых облигаций на сумму 5 млрд рублей на СПБ Бирже

Программа предусматривает выпуск облигаций, доступных неквалифицированным инвесторам (сейчас облигации МГКЛ на Мосбирже доступны только квалам)

Привлечённые средства МГКЛ планирует направить на масштабирование и повышение эффективности работы розничной сети, в том числе за счет неорганического роста, разработку собственных IT-решений для усиления инфраструктуры ресейл направления.

На данный момент на Московской бирже обращаются девять выпусков биржевых облигаций ПАО «МГКЛ», один из которых с номиналом в золоте. Кроме того, в обращении находится один выпуск коммерческих облигаций ПАО «МГКЛ». Общий объём облигационного долга — 4,5 млрд рублей.

С 2020 года Группа «МГКЛ» выплатила держателям облигаций 1,4 млрд рублей купонного дохода.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Валютные облигации все еще интересны?

На фоне стабильно высоких ставок по рублевым инструментам вопрос «нужны ли портфелю валютные облигации» звучит чаще, чем раньше. Но рынок продолжает подкидывать кейсы, которые заставляют взглянуть на тему не так однозначно. Один из них – дебютный выпуск LIDOIL, который выходит на рынок с долларовыми облигациями с расчетами в рублях.

Коротко про основные параметры выпуска
 • Объем – минимум 20 млн USD
• Купон – не выше 14% годовых.
• Срок – 3 года
• Купон – раз в 30 дней
• Сбор заявок – 25 ноября
• Размещение – 28 ноября
• Организаторы – Альфа-Банк, Газпромбанк, Т-Банк

Что за компания?
LIDOIL  работает в сегменте морского фрахта и торговли сырьем. Под коммерческим управлением у компании 11 судов (три из них в собственности), годовой грузооборот – 15–20 млн тонн, география – Китай, Индия, Бразилия, Турция, страны Западной Африки. Порты погрузки – российские.

Рост бизнеса выглядит уверенно: выручка за 2021–2024 годы выросла более чем в 25 раз, до 1,12 млрд долларов. При этом структура стала устойчивее: трейдинг свернут до спотовых сделок, основной вклад в прибыль теперь дает брокерский фрахт. На конец 2024 года – отрицательный чистый долг (т.е. деньги на балансе имеются).

Авто-репост. Читать в блоге >>>