1. Вместо инвестиций в бизнес и погашение долга компании тратят деньги на выкуп собственных акций.

Toyota выпустит бонды под рекордно низкую доходность — 0,0000000091%

Токио. 17 октября. ИНТЕРФАКС — Toyota Finance Corp., подразделение
японского автопроизводителя Toyota, планирует на следующей неделе выпустить
облигации под беспрецедентно низкую доходность.
Компания объявила о размещении 25 октября трехлетних и пятилетних бондов
объемом 20 млрд иен ($184 млн), и цена первого из них будет соответствовать
доходности 0,0000000091% годовых.
То есть, даже если инвестор купит бумаги на сумму 1 млрд иен и предъявит их
к погашению через три года, он не сможет получить и одной иены, поясняет
агентство Bloomberg.
При этом спрос на более «короткий» выпуск превышает интерес к пятилетним
облигациям. Это объясняется тем, что трейдеры могут в дальнейшем продать их
Банку Японии по более высокой цене и получить прибыль.
Ситуация с Toyota подчеркивает то, что политика ультра-низких процентных
ставок японского ЦБ исковеркала облигационный рынок, в том числе за счет того,
что создала возможности для «кражи прибыли» трейдерами, отмечает агентство.
Данная схема выглядит следующим образом: Банк Японии периодически покупает на
вторичном рынке корпоративные бонды компаний с рейтингом не ниже «ВВВ» и сроками
обращения 1-3 года в рамках программы выкупа активов, и трейдеры могут продать
ЦБ бумаги по более высокой цене, чем они их приобрели при размещении.
Toyota Finance имеет рейтинг «Аа3» по шкале международного рейтингового
агентства Moody's. Таким образом, ее трехлетние облигации могут быть
использованы в рамках данной схемы.
Банк Японии планирует выкупить корпоративные бонды на сумму примерно 125
млрд иен 24 октября и на 100 млрд иен 29 ноября.