если и в правду произойдут — будет ситуация а'ля 2008
многие бумажки можем увидеть ниже, к сожалению

p.s. если коротко — с рынка может временно уйти один из основных поставщиков ликвидности на междилерском РЕПО 

проблоемы 2008, в том числе, начались когда тот же участник закрыл РЕПО после краха КИТа 

В последние дни короткие ставки денежного рынка поднялись до 6,5%, полностью подтвердив наши опасения. Динамика факторов ликвидности указывает на то, что в ближайшее время рост ставок продолжится, а значит, наш негативный сценарий относительно их всплеска и превышения верхней границы ориентира ЦБ в 20-х числах декабря, должен реализоваться. Учитывая, что рефинансирование от ЦБ является основным источником дополнительной ликвидности для банков, и их зависимость от данных средств сейчас достигает рекордно высокого уровня (на 1 ноября 2013 г. 6,8% от обязательств банковского сектора, ~3,2 трлн руб.), предотвратить резкий скачок ставок сейчас могли бы незамедлительные смягчающие меры от ЦБ.
На этом фоне решающее значение приобретает сегодняшнее заседание по ставкам, так как на нем, как мы полагаем, Банк России мог бы принять какие-либо решения, направленные на упреждение прогнозируемых нами рисков неконтролируемого роста ставок в этот период.
При этом мы отмечаем, что состояние ликвидности в ноябре — начале декабря ухудшилось даже более интенсивно, чем было заложено в нашем изначальном сценарии. Дело в том, что Казначейство РФ вынуждает банки возвращать практически все ранее выданные им в рамках депозитных аукционов средства (для «подстраховки» исполнения бюджета). Между тем, мы прогнозировали, что из 900 млрд руб. задолженности банков перед министерством (на 1 ноября 2013 г.) до конца года банки должны будут вернуть лишь ее часть – около 300 млрд руб., что, тем не менее, и так должно было оказать существенное давление на ставки. Вместо этого реализуется еще более негативный сценарий: банки вернули Казначейству уже около 350 млрд руб., а по окончании этой недели общий объем возвратов должен достичь не менее 550 млрд руб. До 20 декабря запланировано внушительное погашение в размере 345 млрд руб., и у нас уже нет уверенности, что Казначейство компенсирует его новым предложением на аукционах и «перенесет» эту задолженность в полном объеме на январь 2014 г.


( Читать дальше )

А как же сантровать?

выложил - http://rghost.ru/50921235

объем свопов рекордно инзок для последних 2 недель, всего 7 ярдов
овер репо ЦБ ставил 260 млрд, что также низко

на междилерском  контрики САМИ стали звонить предлагать денежку 

 

http://www.standardandpoors.com/servlet/BlobServer?blobheadername3=MDT-Type&blobcol=urldata&blobtable=MungoBlobs&blobheadervalue2=inline%3B+filename%3DPutin+and+regions.pdf&blobheadername2=Content-Disposition&blobheadervalue1=application%2Fpdf&blobkey=id&blobheadername1=content-type&blobwhere=1244311475649&blobheadervalue3=UTF-8

http://www.newsru.com/finance/26aug2013/sandp.html

Standard & Poor’s выпустила новое исследование финансового самочувствия регионов. Эксперты дают неутешительный прогноз: если федеральный центр и дальше не будет прислушиваться к проблемам регионов, то доведет их до дефолта. Так правительство обязало регионы финансировать рост зарплат бюджетников, но не обеспечило источники дохода.


( Читать дальше )

ГАЗПРОМБАНК
17-18 декабря состоится последнее в2013 г. заседание FOMC,
главная интрига которого – начало/не начало tapering. Мы
признаем, что за последние несколько недель число факторов,
говорящих в пользу умеренного сокращения QE3, выросло. Однако
баланс «за»/«против» tapering, с нашей точки зрения, все же
предполагает сохранение текущего объема стимулов до 1К14.
Основные изменения, произошедшие в экономике США с момента
заседания FOMC в сентябре, когда регулятор неожиданно
отказался от сокращения QE3, представлены в Таблице. В целом
число факторов «против» больше, чем «за», однако предугадать
какому из них ФРС придаст больший вес – крайне затруднительно.
Тем не менее можно предположить, что заметный рост payrolls в
последние два месяца, получивший столь широкое освещение в
деловых СМИ как главный фактор для ФРС при принятии решения
по QE3, вряд ли будет им в действительности.
Отметим, также, что до заседания ФРС выйдут следующие


( Читать дальше )

Газпромбанк

Межпартийная комиссия, созданная после октябрьского шатдауна
в США, накануне согласовала бюджет на 2014 фискальный год.
Последствия для политики ФРС мы считаем неоднозначными:
сокращение дефицита подразумевает рост вероятности tapering,
однако отдельные пункты договоренностей указывают на
возможность резкого «искусственного» падения уровня
безработицы в США, что осложнит процесс forward guidance для
регулятора.
Главный очевидный итог – в США, в случае положительного
исхода голосований по договоренностям в Палате представителей
(может состояться уже в конце этой недели) и в Сенате,
устраняется угроза очередной приостановки финансирования
правительства в начале будущего года (текущая бюджетная
резолюция действует до 15 января 2014 г.).
Согласно договоренностям, объем секвестра уменьшится на
63 млрд долл. в ближайшие два года, а дефицит сократится на 20-
23 млрд долл. за счет увеличения отдельных доходных статей
бюджета и отмены пособий по безработице для определенных
категорий граждан.
Отметим два наиболее важных, на наш взгляд, последствия
достигнутых между демократами и республиканцами
договоренностей для дальнейшей политики ФРС:
Сокращение секвестра может стать поводом для ФРС убрать
(или по крайней мере смягчить) формулировку о негативном
влиянии фискальной политики на рост экономики,
присутствовавшую в последних 5 пресс-релизах по итогам
заседаний FOMC. Кроме того, сокращение дефицита
подразумевает снижение (пусть и небольшое) нетто-предложения
UST со стороны Минфина США и, следовательно, повышает шансы
на умеренный tapering на ближайших заседаниях FOMC. Отметим,
именно о небольшом сокращении QE3 говорил накануне глава ФРБ
Сент-Луиса, «ястреб» Дж. Буллард.
Отказ от продления выплаты пособий по безработице для лиц,
находящихся без работы более 26 недель (программа завершается
28 декабря), в результате чего из состава рабочей силы могут быть
исключены 1,3 млн человек. Это может привести к значительному
снижению уровня безработицы с текущих 7,0%, но одновременно
не будет означать реального улучшения ситуации на рынке труда.
Подобное «искусственное» снижение безработицы осложнит
действия ФРС, ограниченной в моменте таргетом по безработице
на уровне 6,5%.
Несмотря на якобы возросшие ожидания tapering на новостях о
договоренности по бюджету, UST10 YTM, начав торги с отметки
2,82%, уже вернулась на уровни закрытия вторника – 2,80%. Мы
по-прежнему считаем, что ФРС не будет сокращать объем QE на
заседании 17-18 декабря. UST10 YTM на конец года видим на
уровне 2,5-2,7%.

Швецов на РЕПО-форуме
 

молодцы, уговрили таки