Дмитрий Пучкарев

Рынок часто движется импульсами, тем важнее оценивать активы без спешки, не отвлекаясь на инфошум. Для этого отлично подходят выходные дни. В конце недели разбираем самые заметные события и смотрим, что можно будет поменять в портфеле.

Клиенты Альфа-Инвестиций могут совершать сделки в выходные. Торги в эти дни не отличаются волатильностью, но если всё-таки происходят значимые события, инвесторы могут отреагировать незамедлительно. Это особенно важно при быстрых изменениях геополитической ситуации, зачастую приводящих к сильным движениям рынка.

Динамика многих рынков и биржевых товаров продолжает зависеть от событий на Ближнем Востоке. Возможны большие колебания цен на энергоресурсы и российские активы. Торги в выходные позволяют оперативно реагировать на новости.

Мы выбрали несколько инвестиционных идей, которые стоит обдумать.

События: как реагировать

• Рынок акций не смог закрепиться выше 2700 пунктов

Рынок акций несколько раз на неделю приближался к психологически важной отметке 2700 пунктов, обновляя максимумы с конца апреля и отыгрывая надежды участников рынка на улучшение геополитической ситуации. Однако попытка роста не удалась, и в четверг Индекс МосБиржи вновь скорректировался.

Дмитрий Пучкарев

На российском рынке стартовал дивидендный сезон. После закрытия реестра акции обычно снижаются примерно на размер выплат — формируется дивидендный гэп. Поэтому для инвесторов важна не только высокая дивидендная доходность, но и скорость восстановления котировок после отсечки. Мы выбрали бумаги, которые, на наш взгляд, обладают наибольшим потенциалом быстрого закрытия гэпа благодаря устойчивому бизнесу и перспективам роста прибыли.

⚡️ От чего зависит скорость 

Ключевые факторы, определяющие скорость закрытия дивидендного гэпа — перспективы развития бизнеса, роста прибыли и выплат в будущем. Если есть ожидания увеличения дивидендов в следующем году, гэп закрывается быстро.

В 2026 году этот фактор особенно важен, так как среди инвесторов устоялись ожидания постепенного снижения рублёвых процентных ставок. Многие хотят зафиксировать высокую доходность на долгий период.

Мы разбили акции на две группы с дивидендной доходностью более 10% и 5–10%, выделив бумаги, где гэп может закрыться быстро.

Павел Гаврилов

Недавно мы разобрали бумаги, которые тянут портфель вниз — с отрицательной альфой и слабой динамикой. Сейчас, после обновления минимумов года, рынок растёт. Рассмотрим акции, которые помогают ускорить портфель.

Что значит «ускоряют портфель»

Коэффициент альфа показывает, оправдала ли акция свой риск: превысила ли она ту доходность, которую от неё можно было ожидать с учётом чувствительности к рынку.

Положительная альфа — это не просто рост. Акция могла вырасти лишь потому, что она волатильна и рынок потянул её вверх — это компенсация за риск. Положительная альфа означает, что бумага заработала сверх того, что объясняется её чувствительностью к рынку. Именно такие акции и помогают ускорить портфель.

С начала 2026 года 30 из 100 акций широкого рынка, то есть меньше трети, показали положительную альфу.

Акции с высокой альфой

📍 ЮГК, ВТБ, ДВМП, Россети Урал

Это самая волатильная группа акций с наибольшей альфой. Совсем недавно у каждой из этих бумаг появился стимул для роста. Позитив уже во многом заложен в цену акций, однако прошедшая коррекция позволяет им совершить новый рынок, который, вероятно, будет меньше первого.

Игорь Галактионов

Рассказываем о ключевых событиях прошедшей недели и интересных выпусках облигаций.

Низкая инфляция, но большой дефицит

Четыре недели подряд инфляция остаётся околонулевой. На последней неделе темп роста цен даже оказался отрицательным — Росстат отчитался о символическом снижении на 0,02% в неделю. За 4 недели инфляция составила всего 0,04%. Это позитивный фактор в пользу дальнейшего снижения ключевой ставки до 14% на заседании в июне.

В то же время данные по бюджету выглядят тревожно. Дефицит за январь — апрель 2026 года сложился на уровне 5,9 трлн руб. Это в 2 раза выше уровней прошлого года и значительно выше цели на этот год в районе 3,8 трлн руб.

Высокий дефицит создаёт риски, что из-за бюджетного импульса инфляция во II полугодии окажется выше, и это потребует более высокой ключевой ставки. Чтобы уложиться в заданные параметры бюджета, нужно получить профицит 2 трлн руб. с мая по декабрь 2026 года. При сохранении высоких цен на нефть и ограниченных расходах бюджета это возможно. Но риски глубокого дефицита вполне реальны, на что указывает ЦБ в своём резюме обсуждения ключевой ставки.

Алексей Девятов

Рынок часто движется импульсами, тем важнее оценивать активы без спешки, не отвлекаясь на инфошум. Для этого отлично подходят выходные дни. В конце недели разбираем самые заметные события и смотрим, что можно будет поменять в портфеле.

Впереди нас ждут длинные выходные. В предстоящие субботу и воскресенье торги будут проводиться только на СПБ Бирже, а в праздничный выходной день, 11 мая, откроется и Московская биржа.

Клиенты Альфа-Инвестиций могут совершать сделки в выходные. Торги в эти дни не отличаются волатильностью, но если всё-таки происходят значимые события, инвесторы могут отреагировать незамедлительно. Это особенно важно при быстрых изменениях геополитической ситуации, зачастую приводящих к сильным движениям рынка.

Мы выбрали несколько инвестиционных идей, которые стоит обдумать.

События: как реагировать

• Индекс МосБиржи на минимумах года

На этой неделе индекс опускался ниже уровня 2600 пунктов, с начала года снижение составляет больше 5%.

Игорь Галактионов

Последний раз Газпром выплачивал инвесторам дивиденды в 2022 году. После рекордных выплат в размере 51,03 руб. на акцию бумаги так и не закрыли тот дивидендный гэп. Разбираемся, может ли компания вернуться к выплатам.

История дивидендов Газпрома

До 2022 года Газпром стабильно выплачивал дивиденды, но определяющими в кейсе компании они стали с 2019 года, когда суммы выплат стали существенными. С этого момента котировки пошли вверх. Но в 2022 году тренд прервался.

Причиной стала потеря европейского рынка. В 2021 году Газпром экспортировал в ЕС 157 млрд кубометров газа и зарабатывал на этом существенную долю прибыли. В 2022 году поставки сократились до 65 млрд, в 2023–2024 годах — до 30 млрд, в 2025 — до 18 млрд кубометров.

Алексей Девятов

Предлагаем три инвестиционные идеи, которые можно реализовать с помощью фьючерсов на МосБирже: ставка на подъём цен US Treasuries, акций Alibaba и фондового рынка Саудовской Аравии.

На иностранных фондовых рынках воцарился оптимизм, многие страновые индексы обновили свои исторические максимумы. Поддержку рисковым настроениям оказывают надежды на скорое завершение конфликта на Ближнем Востоке, хорошие корпоративные отчёты и ажиотаж вокруг сферы искусственного интеллекта. США и Иран близки к заключению меморандума о прекращении войны, сегодня сообщили СМИ. Рассмотрим идеи, которые могут сыграть даже с учётом прошедшего роста рынков.

Потенциальная доходность идей будет указана в зависимости от размера гарантийного обеспечения (ГО), необходимого для открытия позиции по фьючерсу. Если вы не знакомы с фьючерсами, то рекомендуем изучить вводный материал на эту тему.

Притоки в гособлигации США могут вырасти

Параметры идеи

• Покупка фьючерса на фонд iShares 20+ Year Treasury Bond ETF. Код июньского контракта TLM6.

С максимумов марта российский рынок потерял более 12%, некоторые бумаги упали заметно больше. Падение акций может создавать интересную возможность для покупок, если фундаментальные вводные остаются крепкими, а проблемы, вызвавшие падение котировок, — временными. Мы рассмотрели наиболее просевшие акции и выделили потенциально интересные бумаги.

Металлургия и добыча

АЛРОСА. Падение акций носит затяжной характер и связано со снижением цен на алмазы. Выручка по итогам года сократилась на 2%, EBITDA потеряла 26%. Компания увеличила чистую прибыль на 88%, но это во многом результат продажи доли в проекте «Катока», что носит разовый эффект. На фоне отрицательного денежного потока АЛРОСА отказалась от выплаты дивидендов за 2025 год. Разворот падающего тренда возможен при улучшении конъюнктуры рынка драгоценных камней, но в моменте компания не выглядит инвестиционно привлекательной.

Распадская. Давление на акции связано с низкими ценами на коксующийся уголь и снижением экспортной маржи. Выручка по итогам 2025 года упала на 26%, EBITDA, чистая прибыль и свободный денежный поток — отрицательные. Пока конъюнктура не позволяет рассчитывать на улучшение финансовых метрик.

Дарья Фёдорова, Алексей Девятов

Почти два месяца нефть Urals держится выше $90 за баррель, санкции США против российской нефти были временно ослаблены. Но несмотря на благоприятные внешние условия, акции половины российских нефтегазовых компаний за это время снизились. Разбираемся в причинах такой динамики.

Акции российских нефтегазовых компаний сначала позитивно отреагировали на скачок цен на нефть, но затем растеряли весь рост. В итоге с 27 февраля цена Urals выросла на 66%, а индекс нефтегазовых компаний МосБиржи почти не изменился.

В то же время акции нефтегазовых компаний США, в отличие от российских, выросли. Отраслевой индекс S&P с 27 февраля прибавил 16% при росте Brent на 50%. Акции крупнейшей нефтяной компании Бразилии Petrobras выросли на 31%. 

Как цены на нефть влияют на акции компаний

Краткосрочное повышение цен не оказывает существенного влияния на справедливую цену акций, имеют значение только долгосрочные тренды. Каким будет долгосрочный эффект конфликта на Ближнем Востоке, пока сказать сложно.

Веб-терминал Альфа-Инвестиции для инвесторов и трейдеров доступен в браузере с компьютера или ноутбука. Он позволяет персонализировать рабочее пространство для разных торговых задач с помощью 14 доступных виджетов. Рассказываем, какие функции стали доступны в терминале.

Писать посты можно прямо в веб-терминале

Теперь делиться идеями, аналитикой и наблюдениями по рынку в сообществе Альфа-Инвестор можно сразу внутри терминала.

Нажмите на кнопку «Новый пост», и появится окно для написания текста, выбора смысловой категории поста и добавления всей необходимой фактуры.