Очень много записей о ДУ, со стороны трейдеров, и совсем нет записей со стороны инвесторов. Хочу заполнить этот пробел, используя свой многолетний опыт ДУ с организациями различной степени величины (начиная с Тройки-Диалог в 2006 году, крупными банками и небольшими организациями). 

Прежде всего давайте разберемся в терминологии. 

Доверительное Управление — лицензируемая деятельность, когда вы перечисляете свои средства на счет юридическому лицу, имеющему соответствующую лицензию. Это ЮЛ будет управлять вашими средствами в соответствии со стратегией, прописанной в договоре ДУ. В этом случае вы не уплачиваете налоги с биржевых операций, а только с суммы выведенных из управления средств, если эта сумма превышает внесенную начально Т.е. только с прибыли ДУ из которой уже вычли вознаграждение управляющему. 

Плюсы данного подхода — Управляющая компания несет полную отвественность за ваши деньги. Прозрачная система налогообложения. 
Минусы — вы абсолютно никак не контролируете, что происходит с вашими деньгами. Выписки по счету обычно предоставляются раз в месяц. Что там происходит в течение месяца на счете, узнаете только постфактум. Обычно для этого нужно запрашивать дополнительный отчет. Способов, которыми управляющая компания может обманывать клиентов, описано очень много. К сожалению, ДУ потеряло доверие во всем мире. Для солидной организации репутационные риски слишком велики, поэтому вам скорее предложат подобрать индивидуальный портфель бумаг на ваш счет, чем заключить договор ДУ.

( Читать дальше )

Возникла ситуация — в портфеле коротких позиций по акциям и фьючам на 600 тысяч, плюс еще коротких позиций по фьючам на парам Евро/доллар, Иена/Доллар и Фунт/доллар еще на 600 тысяч. NLV — 550 тысяч

По договору управляющий не имеет право использовать кредитное плечо без письменно согласования, а максимальный размер плеча не должен превышать одну величину чистых активов. 

На мой взгляд чистое нарушение договора, так как открыты короткие позиции без согласования + их сумма более чем в два раза превышает NLV. Управляющий говорит, что нарушений нет, так как кредитное плечо он не использует (!), а коротких позиций в портфеле только на 600 тысяч, так как короткие валютные фьючи он считает длинными позициями по доллару.

Кто прав?

Трейдер (известное на данном сайте лицо) уже год формирует портфель исходя из ожидания коррекции на американском рынке, которая «начнется в ближайшую одну-две недели». Соответственно, портфель почти весь состоит из коротких позиций, по которым наблюдаем стабильный минус (сейчас -12% от внесенных на счет средств) Стоп-лоссы не ставит принципиально, утверждая, что так мы будем «только кормить брокера». 

Понимая, что сейчас во многом действительно уникальная ситуация — волатильность на исторически низком уровне, а перекупленость наоборот, на исторически высоком, хотел бы спросить, насколько по вашему оправдан подобный подход к отсутсвию стоп-лоссов? 

Просто, смотря на просадку 20-30% по некоторым из позиций, или даже в 10% по шорту S&P, в мантры про возможность все отыграть на коррекции, которая когда-либо наступит, верится все меньше… Необходимо понять, человек находится в плену своих оценок и не может критически взглянуть на выработанную им стратегию или это правомерный подход в такой ситуации с точки зрения трейдера?