Доверительное управление, взгляд инвестора ч.1 (терминология)

Очень много записей о ДУ, со стороны трейдеров, и совсем нет записей со стороны инвесторов. Хочу заполнить этот пробел, используя свой многолетний опыт ДУ с организациями различной степени величины (начиная с Тройки-Диалог в 2006 году, крупными банками и небольшими организациями). 

Прежде всего давайте разберемся в терминологии. 

Доверительное Управление — лицензируемая деятельность, когда вы перечисляете свои средства на счет юридическому лицу, имеющему соответствующую лицензию. Это ЮЛ будет управлять вашими средствами в соответствии со стратегией, прописанной в договоре ДУ. В этом случае вы не уплачиваете налоги с биржевых операций, а только с суммы выведенных из управления средств, если эта сумма превышает внесенную начально Т.е. только с прибыли ДУ из которой уже вычли вознаграждение управляющему. 

Плюсы данного подхода — Управляющая компания несет полную отвественность за ваши деньги. Прозрачная система налогообложения. 
Минусы — вы абсолютно никак не контролируете, что происходит с вашими деньгами. Выписки по счету обычно предоставляются раз в месяц. Что там происходит в течение месяца на счете, узнаете только постфактум. Обычно для этого нужно запрашивать дополнительный отчет. Способов, которыми управляющая компания может обманывать клиентов, описано очень много. К сожалению, ДУ потеряло доверие во всем мире. Для солидной организации репутационные риски слишком велики, поэтому вам скорее предложат подобрать индивидуальный портфель бумаг на ваш счет, чем заключить договор ДУ.

Агентский договор — договор по которому юридическое или физическое лицо торгует на вашем счете от вашего имени. Вопреки многократно высказанному здесь мнению такая схема абсолютно легальна в случае, если вы передали этому лицу не свой ключ от счета, а специально зарегистрированный для него ключ. В таком случае, ваш агент должен будет подтвердить свою личность у брокера. Если же вы передаете агенту свой личный ключ от счета, то автоматически снимаете с него любую ответственность, так как доказать действия агента на вашем счете будет невозможно. Размер уплаченного агенту вознаграждения не учитывается при налогообложении. Вы должны уплачивать налог с полной суммы дохода. Так же, если агент физическое лицо, то при получении от вас вознаграждения, он возможно нарушает законодательство РФ, но это уже не относится к рискам инвестора.

Плюс данного подхода — Вы всегда в курсе, что происходит с вашими деньгами. Всегда можете нажать на стоп в случае нарушения агентом своих обязательств

Минус — часто из-за недостаточной финансовой грамотности (а в противном случае зачем обращаться к агенту?) инвестору сложно вовремя разобраться в том, что делает агент и к каким последствиям это может привести. В случае вывода прибыли вознаграждение агенту не учитывается при налогообложении. Очень часто, пользуясь наивностью клиента и желая снять с себя ответственность, агент просит передать ему клиентский ключ от счета (это почти всегда прописывается в договоре, делая его по сути ничтожным, если инвестор передал свой ключ агенту)  

Фактически, агентский договор является одной из разновидностей ДУ, поэтому дальше я буду любые действия по управлению средствами инвестора называть ДУ просто для удобства. 

Во второй части разберу, почему ДУ потеряло доверие в мире, почему гарантии по максимальной просадке счета являются явным индикатором того, что вас пытаются обмануть, что необходимо понимать, отдавая деньги в ДУ, почему вероятность заработать на ДУ примерно как в игре в рулетку, и почему от выбора управляющего зависит скорее, какой размер средств вы потеряете, чем заработаете.