Скорее всего, Центробанк прервет цикл снижения ключевой ставки.
В следующую пятницу состоится заседание Банка России по ключевой ставке, традиционно за неделю до этого представители регулятора перестают комментировать денежно-кредитную политику. Вчера же свои комментарии представила первый заместитель главы ЦБ Ксения Юдаева, причем они оказались мягче, чем комментарии ее коллег, данные в последние две недели. Во-первых, в ее речи сохранялась возможность, что ЦБ снизит ставку на ближайшем заседании, просто было указано, что вероятность такого решения несколько снизилась. Во-вторых, пока не пересматривается диапазон нейтрального уровня ключевой ставки. Но и она указала на возможность, что придется скорректировать траекторию снижения ключевой ставки, ее нейтральный уровень может быть достигнут несколько позже. Мы полагаем, что на заседании на следующей неделе Центробанк все- таки воздержится от снижения ключевой ставки. Диапазон для нейтрального уровня ключевой ставки (6–7%) пока нет острой необходимости пересматривать, но сам целевой уровень может сдвинуться ближе к верхней границе. Повышение же ключевой ставки пока возможно только в качестве экстренной меры поддержки финансовой стабильности.

Рублевый рынок сдержанно встречает новые максимумы нефтяных цен.
Вчера утром цены на нефть приблизились к отметке 74 долл./барр., а в течение дня даже перешагнули этот рубеж, достигнув нового максимума с ноября 2014 г. Однако реакция рублевого рынка была довольно сдержанной на столь заметный рост нефтяных котировок. Рубль начал основную сессию чуть дороже 61 руб./долл., затем ослаб даже до 61,2 руб./долл., а завершил ее в итоге практически без изменений. В сегменте госбумаг торговая активность была хорошей (оборот превысил 43 млрд руб.), а лучшую динамику продемонстрировали семилетние ОФЗ 26222, девятилетние ОФЗ 26207 и десятилетние ОФЗ 26212, подорожавшие почти на 0,5 п.п. от номинала, в результате этот участок кривой опустился примерно на 6–8 б.п. Оборот в указанных выпусках тоже был неплохим, 5–6 млрд руб. в каждом. На самом дальнем отрезке кривой рост котировок был умеренным (0,2 п.п. от номинала), что привело к сдвигу вниз на 2-3 б.п. до 7,5% годовых в выше обозначенной точке. Короткие ОФЗ практически не изменились в цене, предлагая инвесторам, соответственно, около 6,8% годовых. Несмотря на ряд заявлений со стороны США об отсутствии планов расширить санкции в отношении РФ в ближайшее время, нельзя сказать, что текущие уровни российского рынка не учитывают санкционные риски. Спрос со стороны локальных инвесторов также сдерживается тем, что снижение ставки темпами, ожидавшимися до последней коррекции, сейчас менее вероятно. Вчера первый зампред Центробанка Ксения Юдаева заявила, что вероятность снижения ставки на следующем заседании ЦБ 27 апреля уменьшилась, и теперь регулятор будет снижать ставку медленнее, чем планировалось. Российская валюта хоть и восстановила примерно половину утраченных позиций, тем не менее потеряла почти 5% за последние две недели. С некоторым временным лагом это может добавить к росту потребительских цен до 0,5 п.п., что, безусловно, ограничит потенциал снижения ключевой ставки в этом году. Однако, как мы уже отмечали ранее, рублевые активы, на наш взгляд, пока не отражают текущий рост нефтяных цен, и мы все-таки ждем некоторой позитивной реакции с их стороны в ближайшей перспективе.

Доходность UST10 идет вверх на фоне роста инфляционных ожиданий.
Вчера рост доходностей UST на долговом рынке США продолжился, что могло быть реакцией инвесторов на публикацию Бежевой книги ФРС. Напомним, что в своем обзоре американский регулятор отметил быстрый рост цен на металлы в связи с введением пошлин и подорожанием топлива. На этом фоне рыночный показатель инфляционных ожиданий на десятилетний период достиг 2,18% – новый максимум с 2014 г. Впрочем, выступавшая вчера президент ФРБ Кливленда Лоретта Местер заявила, что не ждет резкого скачка инфляции. В случае, если инфляция все же начнет разгоняться быстрее, чем ожидают рынок и ФРС, это станет для регулятора поводом ужесточить риторику и ускорить темпы повышения ставки до четырех раз за нынешний год. По итогам вчерашнего дня доходность UST10 выросла на 4 б.п. до 2,91% и, таким образом, уже вплотную приблизилась к локальному максимуму февраля – 2,95%. Доллар вчера укрепился к евро на 0,3% до 1,234.

Цены на нефть днем продолжали расти и достигли 74,5 долл./барр., в очередной раз обновив многолетний максимум, но к вечеру все же опустились до 73,7 долл./барр. Сегодня ключевым событием для нефтяного рынка станет встреча ОПЕК+ в Саудовской Аравии. Министры энергетики стран-участниц соглашения по заморозке добычи обсудят результаты сотрудничества и, возможно, рассмотрят пути выхода из сделки. Важным вопросом остается, будут ли страны продлевать соглашение. Продление могло бы оказать существенную поддержку котировкам. Окончательное решение должно быть принято на саммите ОПЕК в июне.

Коллеги, добрый день!

В связи с большим количеством вопросов, которые поступают к нам на линию, касаемо перевода ценных бумаг от других брокеров, специалисты  брокера “УРАЛСИБ Кэпитал-Финансовые услуги” решили составить подробную инструкцию. Мы надеемся, что предоставленный  материал будет максимально информативен и интересен всем, кто оказался перед выбором брокера и в ситуации, требующей перевода активов.

Для начала, необходимо определиться с брокером, где Вы откроете счет. В процессе выбора необходимо обратить внимание на следующие параметры:
1.Комиссия брокера за совершение торговых операций.
2.Комисися брокера за услугу маржинального кредитования.
3.Комиссия брокера за прием активов.

4.Комиссия брокера за ввод и вывод денежных средств, в том числе в валюте, отличной от российского рубля.
5.Комиссия брокера за депозитарное обслуживание.

Мы рекомендуем обращаться на горячую линию брокера, и задавать конкретные вопросы по действующим тарифам. Как правило, при открытии счета, брокер присваивает клиенту стандартный тариф со стандартными комиссиями. При таком подходе к открытию счета, Вы можете упустить выгодное предложение для Вас, особенно, если Вы редко осуществляете торговые операции. К примеру, у брокера “УРАЛСИБ Кэпитал-Финансовые услуги” на текущий момент действует тариф “15 ЛУЧШИХ”. По данному тарифному плану брокерская комиссия не взымается в случае, если Ваш торговый оборот не превысил 500.000 рублей, и Вы совершали операции с ценными  бумагами, входящими в этот тариф.
Можно привести еще более красочный и яркий пример, касающийся комиссий на срочном рынке FORTS. Как правило, размер комиссии брокера за осуществление торговых операций на срочном рынке FORTS зависит от средней суммы денежных средств, зачисленных на секцию срочного рынка за предыдущий месяц. Другими словами, какую бы сумму Вы не внесли на счет, первый месяц Вы будете платить брокеру  комиссию за минимальную сумму денежных средств на счете. У брокера “УРАЛСИБ Кэпитал- Финансовые услуги” на срочном рынке FORTS действует тариф начинающий, где за торговую операцию взимается 0,25 руб, а за скальперскую сделку 0,2 руб.
Рекомендуем Вам обратить внимание и на минимальную комиссию брокера за обслуживания счета. Как правило, данная фиксированная комиссия уменьшается на сумму комиссии, уплаченной клиентом брокеру при осуществлении торговых операций. У брокера “УРАЛСИБ Кэпитал-Финансовые услуги” подобная комиссия отсутствует вообще, не смотря на то, какая сумма денежных средств находится на счете инвестора.

Важной особенностью являются и издержки, которые берет на себя инвестор при переводе активов к другому брокеру. Не ознакомившись  до конца с  тарифами брокера, процесс перевода ценных бумаг может стать весьма затратной процедурой. Обращаем Ваше внимание, что брокер может взымать комиссию за прием ценных бумаг в разрезе за бумагу каждого отдельного эмитента.
Брокер ‘УРАЛСИБ Кэпитал-Финансовые услуги” принимает активы от сторонних брокер абсолютно бесплатно, не взимается ни брокерской  ни депозитарной комиссии за прием ценных бумаг. Депозитарное обслуживание, для клиентов брокера “УРАЛСИБ Кэпитал-Финансовые услуги” полностью бесплатно.

При переводе активов к другому брокеру, Вам необходимо запросить у нового брокера реквизиты Вашего счета депо, открытого Вам вместе с брокерским счетом.
Брокер должен предоставить Вам реквизиты как для перевода денежных средств, так и реквизиты, для перевода ценных бумаг.
После того, как Вы получили реквизиты Вашего нового брокерского счета, Вам необходимо связаться с брокером, откуда Вы собираетесь выводить активы. Необходимо сказать о том, что Вы хотите перевести ценные бумаги на свой счет к другому брокеру и заполнить соответствующее заявление. В данном заявление Вам необходимо будет указать реквизиты, которые Вам предоставил Ваш новый брокер. Очень важны следующие параметры: Идентификатор; Счет Депо; Раздел счета ДЕПО.
Данное поручение можно подать двумя способами: при личном обращение в офис брокера; через торговый терминал QUIK.
Перевод активов, как правило, не занимает более 3-4 рабочих дней.
Для инвесторов, переводящих активы впервые, данная процедура может вызвать ряд вопросов, могут быть допущены ошибки в поручениях, из-за чего срок обработки поручения затягивается.
Что бы максимально комфортно осуществить процедуру перевода ценных бумаг, брокеры как правило высылают подробные инструкции по заполнению поручения в торговом терминале QUIK.

Если возникнут какие-то практические вопросы, касаемо перевода активов, Вы можете задать их в комментариях к данной записи. Наши специалисты постараются максимально быстро и подробно ответить.

Коллеги, добрый день!

Специалисты нашей компании хотели бы поделиться с вами некоторыми рекомендациями по работе в рамках ИИС. Мы надеемся, что представленный материал будет информативен и полезен как владельцам ИИС,  так и  тем, кто только думает о его открытии.

Для получения налогового вычета “НА ВЗНОС” необходимо запросить у своего брокера:

1. Документы, подтверждающие открытие ИИС.

Как правило, это  заявление о присоединении к регламенту оказания брокерских услуг и  дополнительное соглашение об открытии ИИС (данное актуально, если ИИС был открыт не одновременно с брокерским счетом).

2. Платежные поручение и/или брокерские отчеты, отражающие все переводы ДС на ИИС.

Исходя из нашего опыта, мы рекомендуем сохранять платежные поручения. Нередки случаи, когда налоговая запрашивает как документы от брокера о зачислении им ДС на ИИС, так и  банковские документы,  подтверждающие перевод  владельцем счета ДС на ИИС.

Поставки бензина на рынок США выросли на 6% год к году

Запасы нефти снизились сильнее, чем ожидалось.
 По данным Администрации энергетической информации Министерства энергетики США (EIA), за неделю, закончившуюся 13 апреля, коммерческие запасы нефти сократились на 1,07 млн барр. до 428 млн барр., что почти полностью совпало с оценкой API (-1,05 млн барр.). Опросы аналитиков показывали небольшой рост (+0,65 млн барр. по Bloomberg, +0,63 млн барр. по S&P Platts), однако разброс оценок в опросе Bloomberg был очень велик (от -3 млн барр. до 5 млн барр.). Запасы бензина снизились на 2,97 млн барр. До 236 млн барр. – больше, чем ожидал API (-2,47 млн барр.). Согласно опросу Bloomberg, прогнозировался рост на 0,45 млн барр. Запасы дистиллятов упали больше оценки API и оценок аналитиков – на 3,11 млн барр. до 125 млн барр.

Рост добычи в 48 штатах возвращается в диапазон 20-25 тыс. барр./сутки.
Чистый импорт нефти снизился на 1,26 млн барр./сутки до 7,93 млн барр./сутки вследствие роста экспорта и уменьшения импорта, что и привело к сокращению запасов. Добыча нефти в целом в США выросла неделя к неделе на 0,015 млн барр./сутки до 10,54 млн барр./сутки, в том числе на 0,025 млн барр./сутки до 10,05 млн барр./сутки в 48 штатах. Темпы роста близки к мартовским и соответствуют последнем прогнозу EIA по росту добычи в апреле. Переработка снизилась на 0,4% (0,07 млн барр./сутки) неделя к неделе и выросла на 0,1% год к году до 16,95 млн барр./сутки.

Дневной объем интервенций вырос. 

Согласно данным ЦБ, интервенции Минфина на валютном рынке с расчетами 18 апреля составили 17,5 млрд руб. Это больше изначально запланированного объема ежедневных покупок на этот месяц (11,5 млрд руб.), однако было вполне ожидаемо, что после возобновления интервенций объем вырастет.

Минфин пока что отказывается пересматривать месячный объем интервенций. Возобновление интервенций означает, что, по мнению монетарных властей, ситуация на внутреннем валютном рынке стабилизировалась, а бюджетное правило пока сохраняется в его нынешней форме, что, в принципе, позитивно. Рост нефтяных котировок оказывает дополнительную поддержку рублю, это должно смягчить возможный негативный эффект интервенций для рынка.

С другой стороны, возобновление покупок на валютном рынке может быть воспринято негативно, достигнутое равновесие пока довольно хрупкое и неустойчивое, к тому же во 2–3 кв. профицит счета текущих операций резко снижается. Возврат к интервенциям может привести к новой волне ослабления рубля, правда, довольно небольшого.

Инвесторы по-прежнему предпочитают бумаги с фиксированным купоном флоатерам, несмотря на ростволатильности на рынке в последнее время.
В среду торговая сессия на российском рынке началась с того, чтоСША вновь подтвердили отсутствие планов ввести новые санкции против РФ, о чем уведомили посольство России вВашингтоне. Это способствовало умеренно позитивному настрою инвесторов, однако, судя по тому, что реакция российского рынка была довольно сдержанной, его участники пока все же не считают, что санкционный риск полностью отсутствует. В центре внимания вчера были аукционы Минфина, которые возобновились после паузы, вызванной сильной коррекцией на прошлой неделе. Несмотря на усиление волатильности, спрос на флоатеры не вернулся – инвесторы по-прежнему предпочитают бумаги с постоянным купоном.

■ Спрос на ОФЗ 25083 с постоянным купоном (погашение в декабре 2021 г.) составил 32,8 млрд руб., чтоболее чем втрое превысило объем предложения. Минфин доразместил все заявленные 10 млрд руб. выпуска, установив доходность по цене отсечения в размере 7,05% годовых, что предполагало небольшую премию ко вторичному рынку, порядка 1–2 б.п. в терминах доходности.

Доходность UST10 выросла перед публикацией Бежевой книги. 

Вчера вечером вышла Бежевая книга ФРС, которая показала, что экономические ожидания в США остаются позитивными, а экономика растет темпами от сдержанных до умеренных. На рынке труда, согласно опубликованному обзору, по-прежнему наблюдается положительная динамика, однако темпы роста зарплат остаются невысокими. Рост цен в марте – начале апреля также был сдержанным, исключение составила сталь, которая заметно подорожала в связи с введением импортных пошлин. Еще перед публикацией Бежевой книги доходность UST10 начала расти и за день прибавила 4 б.п., достигнув 2,87%, при этом важных для долгового рынка новостей не поступало. В Европе вчера вышли финальные данные по инфляции: рост цен оказался меньше, чем ожидалось, 1,3% против 1,4%. Хотя инфляция не дотянула до прогнозного уровня и промышленность еврозоны в последнее время также не оправдывает ожиданий, это пока едва ли повлияет на намерение ЕЦБ завершить программу

Мы ожидаем рентабельность по EBITDAна уровне 7,0 % и валовую рентабельность в размере 25,1 %

В пятницу, 20 апреля, Магнит опубликует отчетность за 1 кв. 2018 г. по МСФО, что станет первой публикацией результатов после уходя Сергея Галицкого из состава руководства компании и продажи им большей части своего пакета акций. Мы не ожидаем, что Магниту удастся значительно изменить негативные тенденции, наблюдавшиеся в последних кварталах. В частности, мы прогнозируем увеличение выручки на 7% (здесь и далее –год к году) до 286 млрд руб. (4,9 млрд долл.) и сокращение EBITDA на 5% до 20,0 млрд руб. ( 343 млн долл.). Это предполагает снижение рентабельности по EBITDA на 0,9 п.п. до 7,0%. Чистая прибыль, по нашим прогнозам, сократится на 22% до 5,9 млрд руб. (100 млн долл.).

Мы ожидаем, что валовая прибыль Магнита в 1 кв. 2018 г. не изменится и составит 71,9 млрд руб. (1,2 млрд долл.). Это предполагает снижение валовой рентабельности на 1,9 п.п. до 25,1%. Как и ранее, мы ожидаем, что на динамику общих и административных расходов будут оказывать влияние программа реконструкции и открытие новых магазинов.