Дорогой друг,

ты пишешь, что рынок снова падает, а твой портфель тает на глазах. Ты спрашиваешь, что делать с акциями, которые купил на пиках. Держать? Продавать? Ответ неочевиден, но он есть: грамотное усреднение.

Не пугайся этого слова. Это не магия, а холодная математика и выдержка. Сегодня я расскажу тебе, как превратить панику в возможность.

1. Выбор «пациента»: какую позицию спасать, а какую отпустить

Первое и главное правило: усредняем только качественные активы.

Кого спасаем:

• Акции компаний-лидеров с госучастием (Газпром, Сбербанк)

• Акции компаний с устойчивым денежным потоком (ЛУКОЙЛ, Норникель)

• Облигации надежных эмитентов (ОФЗ, субфедералы)

Кого не трогаем:

• Акции третьего эшелона с долгами

• Спекулятивные бумаги без дивидендов

• Активы, чей бизнес-модель сломана кризисом

Правило простое: Если бы у тебя не было этой бумаги, купил бы ты её сейчас по текущей цене? Если нет — продавай и не оглядывайся.

Аннотация: В работе опровергается устоявшаяся парадигма оценки валютной стабильности через призму глобальных резервных валют. Предлагается новая метрика — Индекс Суверенной Ценности (ИСЦ), основанная на триединстве факторов: структурной сбалансированности эмитента, абсолютном суверенитете денежно-кредитной политики и качестве активов центрального банка. В рамках предложенной модели эталонными признаны: кувейтский динар (KWD), сингапурский доллар (SGD) и швейцарский франк (CHF).

1. Кризис парадигмы: почему USD, EUR и JPY не являются эталонами

Традиционный подход, оценивающий стабильность через призму статуса резервной валюты и объема ВВП, методологически устарел. Он игнорирует системные уязвимости:

• Доллар США (USD): Противоречие Триффина, долговая нагрузка (>130% ВВП), использование как геополитического оружия.
• Евро (EUR): Системный дефект — разделение денежной (ЕЦБ) и фискальной (национальные правительства) политик.
• Иена (JPY): Монетарная политика, подчиненная фискальным нуждам (сверхвысокий госдолг > 250% ВВП).

Пристегнитесь. Грядёт финальный акт спектакля под названием «Ваши сбережения — наши деньги». Пока вы читаете аналитиков, рассуждающих о «технической коррекции» и «поиске равновесия», за кулисами готовят механизм принудительного выкупа вашей валюты. По цене, которую назначат сверху.

Разминка: Подготовка «поля боя»

1. Создание искусственного ажиотажа: Через подконтрольные СМИ запускается нарратив о «скором обвале доллара до 50 рублей» и «крахе западных финансовых систем». Цель — сформировать у масс психологическую готовность к тому, что валюта — это мусор, от которого надо избавляться.

2. Административное давление: Банкам «рекомендуют» ввести комиссии за хранение валюты, усложнить процедуру снятия, снизить лимиты. Цель — сделать владение наличной валюты максимально неудобным и затратным.

3. Юридическое обоснование: Готовятся поправки, позволяющие в «особых экономических условиях» ввести временные меры по «стабилизации валютного рынка», включая особые правила обмена.

Дорогой друг, ты спрашиваешь не сошёл ли я с ума, покупая «ЛУКОЙЛ» на падении, когда все бегут из рынка.
Ты говоришь о волатильности, о политических рисках, о том, что нефть уже не будет прежней.
И я тебе отвечу: ты смотришь на пятиминутный график и не видишь Кита.

«ЛУКОЙЛ» — это не спекулятивный актив. Это плавучий нефтяной остров с собственной экономикой. И его не читают по дневным свечам. Его ритм — это ритм полугодовых циклов, а его язык — это язык дивидендных потоков и балансовой стоимости.

Когда цена достигла отметки 3800, я увидел не падение, а сближение с линией долгосрочной поддержки, которая держится с диковинных времён. На этом уровне рыночная капитализация компании начинает игнорировать сиюминутные страхи и начинает учитывать только три фактора:

1. Запасы углеводородов в недрах (здесь ЛУКОЙЛ — государство в государстве).

2. Дивидендную yield выше 10%, которая создаёт ценовой пол даже при полном отсутствии роста.

3. Свободный денежный поток, который позволяет компании выкупать собственные бумаги даже в самой мрачной конъюнктуре.

Обзорная статья: Банка в банке а в банке ИГРА!

ЭН - и ее команда занимали максимально жесткую позицию против повышения налогов, аргументируя это системными рисками.

• Победа: ЦБ отстоял свою главную цель — макрофинансовая стабильность.
• Аргументы, которые сработали:
• Удар по капиталу: Изъятие дополнительных 300-500 млрд рублей ослабило бы буферы банков против возможных кризисов.
• Сжатие кредитования: Банки, чтобы компенсировать потери, вынуждены были бы снизить выдачу кредитов бизнесу и населению, затормозив экономический рост.
• Рост ставок: Удорожание ресурсов для банков привело бы к росту процентных ставок по кредитам для всех.

Вердикт: ЦБ доказал, что сиюминутное пополнение бюджета не стоит риска дестабилизации всей финансовой системы. Это победа консервативного, осторожного подхода.

Игра системообразующих банков: «Слишком большие, чтобы платить»

Ход: Лобби через Ассоциацию российских банков и прямые контакты с правительством. Их аргументы были просты и прагматичны: «Мы — кровеносная система экономики, и нас нельзя обескровливать».

Почему цена рухнет ниже 50, НО пока Л(оё)хи с плечами ж(дМ)ут 120.

Смотришь на график VTBR и видишь красивые перспективы? Чувствуешь FOMO и боишься пролететь? Коллеги по портфелю уверяют, что «ВТБ выстрелит к 120» и ты уже держишь палец на кнопке «Купить», да еще и с плечом?

Проснись. Ты не видишь ловушку, потому что ты — приманка.

Пока толпа скупает VTBR в надежде на рост к заветным 120 рублям, умные деньги тихо сливают им эти бумаги. И вот почему вы все ошибаетесь, а цена гарантированно увидит уровень ниже 50 рублей.

«Он такой дешёвый!» — Нет, он БЕСЦЕННЫЙ.

Вы смотрите на цену в 68 рублей и думаете: «О, как дёшево!». А вы посмотрите на номинал в 50.
Цена акции в 1,36 раз превышает её номинальную стоимость. Вы платите огромную премию за бумагу, чья фундаментальная, бухгалтерская цена — полтинник. Это мыльный пузырь, раздутый надеждами и глупостью. И он лопнет.

Дивиденды? Забудьте. Это религиозная акция.

Не злитесь на нас — мы просто делаем свою работу. И делаем её блестяще!

Наш золотой галеон — «Стакан заявок»

Представьте: вы видите в стакане красивые цифры — сколько людей готовы купить и продать акции. Но это лишь верхушка айсберга, который мы вам показываем.

Наша магия проста:

• Мы видим ВСЕ ваши заявки, включая те, что спрятаны далеко от цены

• Мы знаем, где у тысяч трейдеров стоят стоп-лоссы (ваши «слабые места»)

• Мы видим, когда вы начинаете паниковать

Для вас стакан — это список цен. Для нас — карта сокровищ, где отмечены все ваши сундуки!

Наш любимый трюк — «Маржин-колл по-пиратски»

Вы берёте кредитное плечо, чтобы купить больше акций? Восхитительно! Это как если бы вы сами принесли нам свои сокровища и сказали: «Заберите, когда захотите!»

Ростовщическая модель против технологического роста. Почему мы видим беспрецедентную возможность на российском рынке.

Введение
Российский фондовый рынок переживает уникальный момент. Пока большинство инвесторов следуют за дивидендным потоком в голубые фишки, мы видим формирование идеальной возможности для парного трейда — стратегии, позволяющей заработать на дивергенции двух связанных активов. Наш выбор: короткая позиция по Сберу (SBER) и длинная позиция по Совкомфлоту FLOT  или «МКБ» ПАО (СВОМ). Объясняем, почему эта связка может принести сверхдоходность в ближайшие кварталы.

Часть 1: Почему SBER — исчерпавший потенциал титан

1. Пик процентного цикла
Главный драйвер рекордной прибыли Сбера — исторически высокая ключевая ставка ЦБ — иссякает. ЦБ РФ вступил в цикл мягкого монетарного смягчения. Каждое следующее снижение ставки будет напрямую бить по чистой процентной марже банка — основному источнику его доходов. Рынок еще не до конца оценил этот риск в цене акций.

Аннотация: В статье рассматривается практическая реализация стратегии парного трейдинга на акциях ММВБ. Предлагается методика выбора активов, алгоритм торговли и система управления рисками, позволяющая получать стабильную доходность при минимальной рыночной экспозиции.

1. Введение в парный трейдинг

Парный трейдинг (pairs trading) — рычно-нейтральная стратегия, основанная на торговле двумя статистически связанными активами. Суть стратегии:

• Открытие длинной позиции в недооцененной бумаге

• Одновременное открытие короткой позиции в переоцененной бумаге

• Извлечение прибыли из реверсии к среднему значению спреда

Преимущества для ММВБ:

• Снижение волатильности портфеля

• Независимость от общего направления рынка

• Возможность использования кредитного плеча

2. Методика отбора пар

2.1. Критерии корреляции:

• Минимальный коэффициент корреляции Пирсона: 0.7 за 200 торговых дней

• Отраслевая принадлежность: предпочтительны пары из одного сектора