Экономика.Почему мы имеем низкие процентные ставки.Часть 2.
Автор: Бен Бернанке перевод: мой)

Бен Бернанке является почетным членом в резиденции Программы экономических исследований в Институте Брукингса. С февраля 2006 по январь 2014 года, он был председателем Совета управляющих Федеральной резервной системы. Доктор Бернанке также служил в качестве председателя Комитета по открытым рынкам, главного органа денежно-кредитной формирования политики Системы.

Три из самых важных задач для экономической политики:
1.Достижение полной занятости.
2.Поддержание стабильно низкого уровня инфляции.
3.Поддержание финансовой стабильности.
Гипотеза застоя Larry Summers’а считает, что достижение этих трех целей одновременно может оказаться очень трудной задачей. (См.http://larrysummers.com/…/NABE-speech-Lawrence-H.-Summers1.… )
Термин «длительный застой» был придуман и впервые употреблен Элвином Хансеном в своем президентском обращении от 1938 года к Американской экономической ассоциации под названием: «Экономический прогресс и снижение роста населения». Говоря о поздних стадиях Великой депрессии, Хансен утверждал, что, из-за очевидного замедления в приросте населения и темпах технического прогресса, фирмы вряд ли будут видеть много оснований, чтобы инвестировать в новые средства производства. Он так же пришел к выводу, что низкие инвестиционные расходы, вместе с таким же низким уровнем потребления домашних хозяйств, скорее всего, предотвратят достижение уровня полной занятости в течение многих последующих лет.

Экономика.Почему мы имеем низкие процентные ставки.Часть 1.
Автор: Бен Бернанке перевод мой)

Бен Бернанке является почетным членом в резиденции Программы экономических исследований в Институте Брукингса. С февраля 2006 по январь 2014 года, он был председателем Совета управляющих Федеральной резервной системы. Доктор Бернанке также служил в качестве председателя Комитета по открытым рынкам, главного органа денежно-кредитной формирования политики Системы.

Процентные ставки во всем мире, как краткосрочные, так и долгосрочные, в настоящее время находятся на очень низком уровне. Правительство США может производить заимствования на срок в десять лет в под ставку приблизительно равную примерно 1,9% годовых, а на срок равный тридцати годам, примерно под 2,5%. Процентные ставки в других промышленно развитых странах еще меньше: например, доходность десяти летних государственных облигаций Германии сейчас находится на значении приблизительно равному 0,2% годовых, долговые бумаги Японии котируются приблизительно на уровне 0,3% годовых и 1,6% годовых доходности имеют облигации Соединенного Королевства. В Швейцарии, доходность десятилетних облигаций в настоящее время является немного отрицательной, это означает, что кредиторы должны заплатить швейцарскому правительству за возможность разместить свои капиталы! Процентные ставки, выплачиваемые предприятиями и домашними хозяйствами по их облигациям относительно выше, в первую очередь из¬-за кредитного риска присущего их долговым инструментам, но и они все еще очень низки относительно своих исторических значений. Низкие процентные ставки не являются краткосрочным явлением, они являются частью долгосрочной тенденции. 
Как показывает рисунок ниже, доходность по 10-ти летним государственным облигациям в США была относительно низкой в 1960, но в 1981 году выросла до своего пикового значения выше 15 процентов, и снижается до сих пор. Модель отображенная на рисунке отчасти объясняется взлет и падение инфляции. При прочих равных условиях инвесторы требуют более высокие ставки доходности в периоды, когда инфляция высока, чтобы компенсировать за ее счет снижение покупательной способности доллара. Но доходность по защищенным от инфляции облигациям также находится на очень низких уровнях; реальные ставки или ставки с поправкой на инфляцию по 5-ти летним долговым обязательствам правительства США в настоящее время колеблется около значения равного минус 0,1 %.

Рыночные операции. Обратный выкуп или BuyBack.

Обратный выкуп или Бай-бэк, buyback (от англ. buy back — обратный выкуп) — выкуп эмитентом собственных акций.

Каким образом компания выкупает собственные акции?
Как правило, выкуп осуществляется в одном из двух способов:

1.Компания выкупает собственные акции на открытом рынке.
2.Компания выкупает акции с использованием опционов. Держателям акций делают офер о выкупе акций в течение определенного периода с премией. Премия – надбавка к текущей цене, по которой бумаги торгуются на бирже. В условиях опциона прописывается цена выкупа и время, в течение которого будет совершена покупка. Инвестор может либо принять, либо отклонить предложение. Если рыночная цена выше той, которая указана в опционе, инвесторы не продают свои бумаги, так как это невыгодно. Как только рыночная цена опускается ниже отметки, заявленной в опционе, сделка станет выгодной для инвесторов. В случае истечения опциона, компания должна выкупить акции по заявленной цене. Самый большой риск – резкое изменение котировок.