1. Мой ноябрьский прогноз по ставке в 23% не реализовался, рынок на сохранении ставки в 21% начал бодрый отскок. Эйфория и всеобщее счастье, в последний момент поправившие дела в портфелях инвесторов. С 19.12.2024 г. по 31.12.2024 MCFTR сделал +19,3%. Удалось прокатиться на общем приливе, но все это были чисто спекулятивные истории. Купил-выросло-продал. Получилось сбросить «добрякам» часть бумаг, которые давно висели в убытках (Совкомфлот, НМТП и т.д.). Все происходящее рассматриваю как новогодний подарок от одного человека, выступавшего на один день раньше заседания по ставке. Приятная случайность.


2. В долгосрок-среднесрок, на мой взгляд, ничего не поменялось. Ставка та же, СВО продолжается, структура импорта-экспорта не изменилась, рынок труда тот же, источники инфляции никуда не делись, долговое бремя многих компаний так же давит. Санкции никуда не делись. Ожидания перемирия/окончания СВО, инаугурации Трампа и т.д. – это все вилами по воде. А вот повышенные налоги с нового года – данность.

( Читать дальше )

В 2025 г. залетаю с такими позициями.

Сальдо начальное по акциям: -129 574 рубля, сальдо начальное по портфелю: -57 864 рубля.

Сальдо по закрытым сделкам: 0, сальдо по выплатам: 0.

Как обычно, первое подведение итогов через квартал: 01.04.2025 г.

По срокам синхронизировались.

Погнали.



Никакие сделки и идеи не являются индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Я рассказываю про то, как поступаю со своими деньгами. А как вам поступать со своими – думайте и решайте сами. На бирже никому нет дела до того, как сохранить и приумножить ваши деньги, а вот как ими поживиться – дело есть многим. Потому – никому не верим на слово, включая меня, все проверяем.


Телеграм

Что было на неделе.

 

1. На этой неделе портфелю исполнилось 12 месяцев и можно подвести окончательные итоги годового эксперимента.

Напомню основную цель эксперимента: проверить гипотезу, что и диверсифицированный портфель может давать хорошую доходность, сравнимую с качественным концентрированным, может обгонять индекс.

Отдельно подведу итоги портфеля акций и всего портфеля с учетом юаневой облигационной части.

За 12 месяцев по портфелю акций:

— бумажный убыток: -310 760 рублей

— зафиксированная прибыль: 1 189 961 рублей

— выплаты (дивиденды): 338 886 рублей

— итого прибыль: 1 218 386 рублей

— средневзвешенная стоимость вложений (среднеарифметическое понедельное за время публичного учета с декабря): 5 050 693 рублей

— прибыль за 12 месяцев составила 24,1% годовых.

За 12 месяцев по всему портфелю:

— бумажный убыток: -243 775 рублей

— зафиксированная прибыль: 1 296 453 рублей

— выплаты (дивиденды + купоны): 403 340 рублей

— итого прибыль: 1 456 018 рублей

( Читать дальше )

Что было на неделе.


1. Отчитались по МСФО за 9 мес. 2024 г. Озон (OZON), Фосагро (PHOR), Positive (POSI). По результатам отчетности эти компании вне моего портфеля.


2. На победе Трампа в выборах президента США народ пошел откупать рынок: ставка на скорое завершение СВО и начало разворота ДКП. Сам я в это не верю, поэтому ожидал задерга для распродажи акций и выхода в кэш. Не получилось, значимого задерга пока нет. До декабря возможен позитив на малейшем намеке на скорое окончание СВО, рынок начнет прайсить 23-ю ставку недельки за две до заседания ЦБ РФ. Если дадут выйти в кэш – будет здорово. Нет – буду придерживаться прежней стратегии.


3. Покупок не было, продаж не было.


4. Поступлений не было.


5. В кэше сейчас 64,9% портфеля. В акциях – 22,2%. Остальное – ставка на юань.


6. В портфеле 7 акций и 3 облигации. Продолжаю анализировать отчеты за 9 мес. 2024 г. по МСФО и оценивать компании исходя из ставки 23%. Подведение годовых итогов портфеля через неделю.



В конце классическое заявление: никакие сделки и идеи не являются индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

( Читать дальше )

Что было на неделе.


1. Отчитались по МСФО за 9 мес. 2024 г. Эл5 Энерго (ELFV), Fix Price (FIXP), Сбербанк (SBER), Яндекс (YDEX), Лента (LENT), ВТБ (VTBR). По результатам отчетности эти компании, кроме ВТБ, вне моего портфеля. ВТБ остается в портфеле с долей в 2%.


2. ЦБ РФ продолжает жесткую риторику:
ЦБ РФ НЕ СОБИРАЕТСЯ «ДЕЛАТЬ НИКАКИХ СКИДОК» ДЛЯ ДОСТИЖЕНИЯ ЦЕЛИ ПО ИНФЛЯЦИИ В 4%
ЦЕНА ДЛЯ ЭКОНОМИКИ БЫЛА БЫ ГОРАЗДО БОЛЬШЕ, ЕСЛИ БЫ ЦБ ЗАТЯНУЛ С ПОДНЯТИЕМ КЛЮЧЕВОЙ СТАВКИ
И прочее.


Тезис прост: высокая ставка будет столько, сколько понадобится, чтобы утилизировать все те деньги, что возникли в экономике в результате сами знаете чего. Потолка нет, сроков нет. Честно говоря, не представляю, как власти будут решать вопрос удержания денежной массы в стойле, когда ставка пойдет вниз – гиперок весьма возможен.


3. Тем интереснее поведение рынка: опять какие-то отскоки, надежды, прострелы. Оптимистичные возгласы, что все дешево и надо брать. Как по мне, компании стоят сейчас недешево с учетом отчетов за 9 мес.

( Читать дальше )

Что было на неделе.

1. Отчитались по МСФО за 9 мес. 2024 г. Северсталь (CHMF), ММК (MAGN), Займер (ZAYM). По результатам отчетности компании вне моего портфеля.

2. ЦБ РФ поднял ставку сразу до 21%. И если до заседания была надежда, что это последнее повышение ставки, то пресс-конференция развеяла эти ожидания.

Риторика на пресс-конференции:

ЦБ РФ ПРОГНОЗИРУЕТ СРЕДНЮЮ КЛЮЧЕВУЮ СТАВКУ ДО КОНЦА 2024 ГОДА В ДИАПАЗОНЕ 21-21,3%

ЦБ РФ ПОВЫСИЛ ПРОГНОЗ СРЕДНЕЙ КЛЮЧЕВОЙ СТАВКИ НА 2024 Г. ДО 17,5% С 16,9-17,4% РАНЕЕ

ЦБ РФ ПОВЫСИЛ ПРОГНОЗ СРЕДНЕЙ КЛЮЧЕВОЙ СТАВКИ НА 2025 ГОД ДО 17-20% С 14-16% РАНЕЕ

СНИЖЕНИЕ СТАВКИ ВОЗМОЖНО ТОЛЬКО ПРИ СНИЖЕНИИ ИНФЛЯЦИИ. ТЕ КТО ОЖИДАЮТ, ЧТО ИНФЛЯЦИЯ ВЫРАСТЕТ ИЛИ СОХРАНИТСЯ, НЕ МОГУТ ОЖИДАТЬ СНИЖЕНИЯ СТАВКИ

Банк России допускает возможность повышения ключевой ставки на ближайшем заседании

Требуется дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики для стабилизации инфляции и инфляционных ожиданий.

Итак, высокая ставка надолго, на следующем заседании ЦБ РФ, которое состоится 20 декабря, возможно повышение ставки еще на 2 п.п. до 23%. И это не предел. Весь 25 год будет высокая ставка, ощутимое снижение ожидается уже в 2026 г. То есть летние мои расчеты сдвинулись минимум на полгода вправо.

( Читать дальше )

Что было на неделе.

1. Отчетов по МСФО не было.

2. Новых бумаг в портфеле не появилось, продолжал точечный набор имеющихся бумаг согласно ранее выбранной стратегии.

3. ОФЗ 26222 погасились, заработал примерно 14,5% годовых за период удержания. ММК (MAGN) на неделе выпустил плохой операционный отчет. Увидев эти данные, продал в небольшой убыток Северсталь (CHMF), не дожидаясь финансовой отчетности. Ижсталь (IGSTP) пока решил не продавать, она меньше ориентирована на стройку, больше на промышленность, посмотрим, как там будут с выручкой дела. Деньги от продажи Северстали пустил на закуп ОФЗ 26234 с погашением 16.07.2025 г. Деньги от погашения ОФЗ 26222 пока вне игры, жду заседание ЦБ РФ, чтобы понять, что будет с кривой доходности, т.к. 9 месяцев удержания облиги по нынешним временам это довольно серьезно.

4. До заседания ЦБ РФ 1 неделя, на неделе ЦБ РФ дал сигнал, что решение по ставке еще не принято и не предопределено. Надеемся на лучшее, но исходим из худшего: ставку поднимут минимум до 20%.

( Читать дальше )

Что было на неделе.

1. Отчетов по МСФО не было.

2. Новых бумаг в портфеле не появилось, продолжал точечный набор имеющихся бумаг согласно ранее выбранной стратегии.

3. Для закупа распродавал ОФЗ 26222. Продал остаток Globaltrans (GLTR), удалось заработать на бумаге.

4. До заседания ЦБ РФ 2 недели, до торговцев бумагами начало доходить, что 20% это совсем не предел, когда будет разворот ставки, не понятно, но точно не в этом году. Бумажки пошли снова вниз. Хороший момент для среднесрочного набора крепких позиций, про долгосрок сейчас говорить не приходится, макро полностью непредсказуемо.

Скоро пойдут отчеты по МСФО за 9 мес.: лучше, конечно, дождаться их, появится больше данных для выбора компаний. А можно потихоньку набирать уже сейчас в расчете на устраивающие показатели. Тут каждый решает сам: как правильно, сейчас никто не скажет. Гуру скажут потом, пост-фактум объяснив, как надо было. Но это потом.

5. Пришел дивиденд по ТНС Энерго Кубань (KBSB), вбил в табличку приходов.

6. В портфеле 20 акций и 3 облигации. В ОФЗ 26222 сейчас находится 29,2% портфеля, в акциях 56,2% портфеля, остальное – юаневые облиги.

( Читать дальше )

Что было на неделе.

1. Отчетов по МСФО за 6 мес. 2024 г. не было.

2. Новых бумаг в портфеле не появилось, продолжал плавный набор имеющихся бумаг согласно ранее выбранной стратегии.

3. Для закупа распродавал ОФЗ 26222. Продал половину Globaltrans (GLTR), деньги от продажи еще не пристроил.

4. На неделе ЦБ РФ дал несколько сигналов:

ДАННЫЕ ПО ИНФЛЯЦИИ ПОКАЗЫВАЮТ, ЧТО БАНКУ РОССИИ НАДО БЫЛО РАНЬШЕ И БЫСТРЕЕ ПРОИЗВОДИТЬ УЖЕСТОЧЕНИЕ ДКП — ЗАМПРЕД ЦБ РФ

ЗАБОТКИН ПОВТОРИЛ СЕНТЯБРЬСКИЙ СИГНАЛ ЦБ РФ ПО ДКП: ДОПУСКАЕТ ВОЗМОЖНОСТЬ ПОВЫШЕНИЯ СТАВКИ НА БЛИЖАЙШЕМ ЗАСЕДАНИИ

После этих слов началось некоторое отрезвление на рынке акций. После не значит вследствие, но это самое логичное объяснение: рынок не верил в повышение ставки в октябре, а тут взял и поверил. Ведь до заседания всего 3 недели, ЦБ РФ не шутит, судя по всему, и надо успеть спрыгнуть с поезда, зафиксировав счет… Ну а я продолжаю закуп согласно плану.

5. Пришел купон по ЮГК 1 Р2, а также дивиденд по БСП (BSPB), вбил в табличку приходов.

( Читать дальше )

Что было на неделе.

1. ВТБ (VTBR) отчитался за 8 мес. 2024 г. по МСФО. Продолжаю удерживать бумагу в имеющемся количестве.

2. Начались торги Хэдхантер (HEAD), бумага попадает в портфель по моим параметрам отбора. Начал набор позиции.

3. Для закупа распродавал ОФЗ 26222. Других продаж не было.

4. На рынке продолжается оптимизм.

При этом на неделе ЦБ РФ дал несколько сигналов:

ЦБ РФ НЕ ИСКЛЮЧАЕТ ДАЛЬНЕЙШЕГО ПОВЫШЕНИЯ КЛЮЧЕВОЙ СТАВКИ В ОКТЯБРЕ

ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА ДЛЯ СНИЖЕНИЯ ИНФЛЯЦИИ К ЦЕЛИ В 2025 Г. ДОЛЖНА БЫТЬ ЖЕСТЧЕ

ДЛЯ УСТОЙЧИВОГО СНИЖЕНИЯ ИНФЛЯЦИИ НЕОБХОДИМО БОЛЕЕ СУЩЕСТВЕННОЕ ЗАМЕДЛЕНИЕ ТЕМПОВ РОСТА КРЕДИТОВАНИЯ

Некоторые аналитические дома прогнозируют повышение ставки уже до 22%.

Общедоступные сигналы от регулятора не особо повлияли на поведение рынка. До заседания ЦБ РФ 4 недели, посмотрим, как будут вести себя торговцы бумагами дальше. Я свою стратегию не меняю, см. предыдущие посты.

5. Приходов не было.

6. В портфеле 21 акция и 3 облигации. В кэше (ОФЗ 26222) сейчас находится 33,6% портфеля, в акциях 51,8% портфеля, остальное – юаневые облиги, ставка на девальвацию рубля, которая потихоньку начинает оправдывать себя.

( Читать дальше )