комментарии Кот.Финанс на форуме

Разбираем популярную ВДО компанию. 20% годовых и плавающая ставка. Чудо ли это при растущей ключевой ставке, и есть ли риск?

Привет, дорогой читатель. Кот.Финанс специализируется на обзорах специфичных компаний. Мы зарабатываем на поиске алмазов среди junk bonds (мусорных облигаций). Уже рассмотрели пивоварню Афанасий, Henderson, Sunlight, новосибирскую сеть кофеен Kuzina, производителей протезов Моторика, перевозчика АльфаДонТранс, и множество других. Среди более известных имен – Делимобиль, Мвидео, Сегежа, Контрол лизинг.

О Компании

РуссОйл – средний в формате страны поставщик нефтепродуктов. Специализируется на опте: собственных розничных АЗС нет. Основные клиенты – строительные компании, задействованные на инфраструктурных проектах: Кольская верфь, Амурский ГПЗ, Удоканского ГМК. РуссОйл поставляет не Новатэку, Газпрому, УГМК, а их подрядчикам и субподрядчикам. Соответственно качество клиентов не первоклассное.

Компания не очень открытая: сайт-визитка даже без раздела «о компании», отсутствие раздела «инвесторам».

Совсем недавно мы удивлялись росту цен на жилье даже после взлета ипотечных ставок. Пришла пора удивиться росту цен на аренду. Невольно вспоминаешь советы бизнес коучей лет 5 назад «зачем покупать? арендовать выгоднее»...

В нашем канале вы найдете все о недвижимости и инвестициях: цены, обзоры экспертов, и честный взгляд на банковские ставки.

А сегодня мы хотим поговорить про рынок аренды. Мы поделимся с вами материалами обзора банка ДомРФ, и комментариями нашего эксперта, частного маклера.

Как и в любом рынке, всегда интересны 3 составляющие:

— цены

— спрос

— предложение

Цены

Цены в Москве выросли на 21% за год, но что интересно, за квартал прирост составил +35%. То есть весь год цены снижались, а к осени резко выросли. Средний срок экспозиции квартиры снизился с 33 дней до 23. Вот эта цифра точно требует уточнения, потому что по информации нашего собеседника, даже 2-3 комнатные квартиры сдаются за неделю, из которых 5-6 дней висит объявление, а в день просмотра – квартира сдана.

Интерлизинг размещает седьмой выпуск облигаций. И сейчас это одна из лучших доходностей в низко-рискованном сегменте. Разбираем лизинговый рынок, и компанию.

Привет, дорогой читатель. Кот.Финанс специализируется на обзорах специфичных компаний. Мы зарабатываем на поиске алмазов среди junk bonds (мусорных облигаций). Уже рассмотрели пивоварню Афанасий, Henderson, Sunlight, новосибирскую сеть кофеен Kuzina, производителей протезов Моторика, перевозчика АльфаДонТранс, Чистая планета, и множество других. Среди более известных имен – Делимобиль, Мвидео, Сегежа, Контрол лизинг.

И мы нашли новый алмаз. Разбираем Интерлизинг

О Компании

Интерлизинг не нуждается в представлении, поскольку достаточно известный игрок на лизинговом рынке. В цифрах: это №12 среди всех лизинговых компаний и №6 среди частных рыночных компаний. Компания больше 24 лет на рынке, заслуженно считается универсальной лизинговой компанией (финансирует как транспортные средства, так и оборудование), имеет 50 офисов, покрывающих большую часть России. Рейтинг ruA- от ЭкспертРА.

Сложилась уникальная ситуация для всех аналитиков, когда на вопрос «что с недвижимостью» можно сказать «снижается», и можно сказать «растет» — и все будут правы. Но, как обычно дьявол кроется в деталях.

Начнем с начала.

Дом.Клик

Кот.Финанс использует индекс Дом.Клик как самый оперативный показатель того, что происходит на рынке. Так было с нашего открытия. Еженедельный показатель – мечта любого аналитика. За расчетами стоит крупнейший банк и крупнейшая биржа.

И по состоянию на 1 ноября индекс штурмует локальные максимумы. До исторических максимумов – рукой подать: не хватает 2%.

И это на фоне роста ключевой ставки (а значит и ипотечной ставки, и ипотечных платежей) с августа почти в 2 раза!

Признаюсь, такая динамика нас озадачила.

Сегодня, кстати, в 12.30 обновим данные. Подписывайся, чтобы не пропустить.

Идем дальше.

Этажи

Этажи – одна из крупнейших сеток агентств недвижимости в России. Можно по-разному относиться к агентам, но то, что у Этажей репрезентативная аналитика – факт. И в октябре цены впервые снизились за последние 9 месяцев. Эта статистика очень складно отражает реальные предпосылки рынка, о которых мы уже писали: рост ставок никогда не ведет к росту цен. А ажиотажный спрос «в последний вагон» мог быть в сентябре, но не октябре.

Продажа жидких порошков, кондиционеров, шампуней — в розлив. Идея – пушка. А по цифрам — не очень.

Привет, дорогой читатель. Кот.Финанс специализируется на обзорах специфичных компаний. Мы зарабатываем на поиске алмазов среди junk bonds (мусорных облигаций). Уже рассмотрели пивоварню Афанасий, Henderson, Sunlight, новосибирскую сеть кофеен Kuzina, производителей протезов Моторика, перевозчика АльфаДонТранс, и множество других. Среди более известных имен – Делимобиль, Мвидео, Сегежа, Контрол лизинг.

О Компании

«Чистая планета» торгует бытовой химией в розницу в интересном формате — в розлив. Под брендом компании работает 352 точки: 15 собственных, 191 точка франчайзи, 144 точки принадлежат партнеру компании. Бренд представлен в 47 регионах России и Казахстане.

Ассортиментный ряд не очень большой: менее 100 SKU

Разбираем новые рекорды, процентные ставки, объем нераспроданного жилья, предстоящие ужесточения условий, и непростой выбор чиновников.

Ипотечный рынок бьет рекорды. Об этом говорят все: Frank RG, БанкиРУ, Фонтанка. Против только МинФин. И уже давно. Мы нашли несколько статей, как от середины текущего года, так и конца прошлого.

История о том, как совпало время, место, низкие ипотечные ставки и немножечко удачи. Также, автор может претендовать на ошибку выжившего, потому что повторив это сейчас – результат будет другим

Статья будет в двух частях: сегодня первая, раскрывающая идею и предпосылки покупки жилья. Вторая будет про цифры и расчет.

Пролог

История начинается в 2018 году. Оглядываясь назад, понимаешь, что цены на жилье были совсем низкие. Хотя они и в то время не казались запредельными. 2008 год показал, где может быть пик цен. А в 2009 году пузырь лопнул, и рынку потребовалось пару лет, чтобы прийти в себя. В конце 2014 года центральный банк резко поднял ключевую ставку, в тот год еще валюта сильно выросла. И вместо того, чтобы привыкать к доллару по 100, евро по 120, население побежало отоваривать таящие рубли: у кого поменьше – шли в М.видео за техникой в квартиру, у кого побольше – за квартирами. На декабрь 2014-февраль 2015 пришелся пик продаж новостроек. И никакой льготной ипотеки не надо было.

Все мы привыкли, что МТС – надежный провайдер услуг мобильной связи и надежный плательщик по облигациям. Их акции являются синонимом облигаций (квазиоблигации). А их бонды торгуются на уровне ОФЗ. Но может ли что-то пойти не так? МОЖЕТ!

Мы разобрали множество компаний второго-третьего эшелона: пивоварня Афанасий, сеть HENDERSON, ювелирные салоны Sunlight, каршеринг Делимобиль, Сегежа. Да и вообще, специализируемся на рискованных, но доходных облигациях. Как же нас занесло в МТС?

Облигации

Долгое время облигации МТС воспринимались, как бенчмарк (ориентир) безрисковой доходности. ОФЗ, к примеру, дают 12.5%-13.1% на срок до трех лет.

Все мы привыкли, что МТС – надежный провайдер услуг мобильной связи и надежный плательщик по облигациям. Их акции являются синонимом облигаций (квазиоблигации). А их бонды торгуются на уровне ОФЗ. Но может ли что-то пойти не так? МОЖЕТ!

Мы разобрали множество компаний второго-третьего эшелона: пивоварня Афанасий, сеть HENDERSON, ювелирные салоны Sunlight, каршеринг Делимобиль, Сегежа. Да и вообще, специализируемся на рискованных, но доходных облигациях. Как же нас занесло в МТС?

Облигации

Долгое время облигации МТС воспринимались, как бенчмарк (ориентир) безрисковой доходности. ОФЗ, к примеру, дают 12.5%-13.1% на срок до трех лет.

Доходность 22% годовых на дороге не валяется. Именно поэтому в облигациях Сегежи нужно понимать риски, и разбираться с долгом. Вчера вышла отчетность по РСБУ, которая поможет найти ответы на многие вопросы.

Сразу хочется сделать ремарку: Сегежа остается одной из самых открытых и самых инвестороориентированных компаний. Регулярные презентации, отчеты, раскрытие данных. Далеко не по всем компаниям такая качественная работа с акционерами

Разбирать РСБУ отчетность холдинга – плохая идея: там нет консолидации по всем дочерним (операционным) компаниям, и динамика выручки/чистой прибыли не говорит ровным счетом ни о чем. А сейчас мы туда лезем всего за 1 показателем – ДОЛГ!

Долг висит на оболочке. Октябрь еще не кончился, а у нас уже будут свеженькие данные на конец сентября.

Ожидания по падению цен на жилье в октябре не оправдались. Ипотечные ставки выросли в полтора раза за 3 месяца! Разница между арендой и платежом достигла двух! Трафик в агентствах снизился на 35-40%. Но этом ровным счетом НИКАК не отразилось на ценах.

5 октября мы опубликовали пост, что резкое изменение ключевой ставки изменит рынок на месяц: тот, кто откладывал покупку получил невероятную мотивацию решиться, ведь платеж вырастет на 30-50%, что не перебьет никакая скидка на квартиру через полгода. Т.е. мы считали, что доступнее жилье не станет, но цены начнут снижаться в октябре.

Происходящий рост цен в наших глазах был попыткой запрыгнуть в уходящий поезд. И это оправданное желание!

Пресс-релиз трубит о росте продаж на 40%! Эта новость должна всколыхнуть акции, и вернуть пульс облигациям, ведь те еще дают 23% годовых… Но так ли все на самом деле, или это маркетинговые уловки, как 19,99 и бонусная программа?

Пресс-релиз

М.видео-Эльдорадо в третьем квартале увеличила GMV на 40%

GMV — показатель, используемый в розничной торговле, показывает совокупный объем продаж с НДС (это важно, выручка всегда отражается без НДС). В GMV также учитывается оборот от партнерских продаж (М.видео ведь еще и маркетплейс)

Стоит начать со сравнения не отдельно взятого третьего квартала, а целиком 9 месяцев. Здесь динамика все еще отрицательная, пусть и символические -1%.

«Ну что, по пивку?» — еще недавно эта фраза не могла восприниматься, как инвестиционное предложение. А теперь – может! Разбираем новый выпуск доходных облигаций

О компании

Частная пивоварня «Афанасий» — пивной завод, основанный в 1979 году. Компания пытается позиционироваться, как производитель разной продукции (от кваса и воды до молока и молочной продукции), но 95% выручки – пиво. Самое популярная марка – одноименная заводу «Афанасий».

IPO Астра – волшебный сундук, который открывает окно возможностей для выхода на биржу множества компаний. Так что это предвестник качественного разнообразия на бирже. Или нет?

Еще вчера то, что многие (и мы в том числе) считали очень дорогим:

· P/E (цена/годовая прибыль) 19

· P/S (цена/годовая выручка) 13

· P/BV (цена/собственный капитал) x40

За два дня стало еще в полтора раза дороже. На столько же пересчитались и мултипликаторы.

Разбор облигаций новосибирской сети кофеен «Кузина». Открытость инвесторам и вкусные тортики против падения доходов населения и роста конкуренции.

В обзоре второй выпуск облигаций, который уже сейчас можно купить. Компания разместила его в апреле 2023 года, но размер доходности все еще актуален и позволит заработать ценителям кофейного бизнеса.

Шучу. На самом деле, Sunlight выходит на рынок облигаций и предлагает доходность до 17% годовых. Разбираем цифры, продуктовую линейку и магазины. Кстати, от «закрытия» к «закрытию» их число только растет!

Думаю, все помнят, как из года в год сеть Sunlight закрывает свои магазины, а их становится все больше и больше. Магия ли?

Sunlight выходит с дебютным выпуском и предлагает доходность до 17% годовых за 1,5 года с ежемесячными выплатами купонов. Рейтинг достаточно высокий – ruA- от Эксперт РА

Коммерсант сообщил, что спрос на акции Астра в 13 раз превысил объем размещения – будет ажиотаж в первый день торгов. И в этом безумии еще можно поучаствовать (до 12 мск)

Как рассказали источники “Ъ” на финансовом рынке, к середине недели книга заявок в рамках IPO группы «Астра» была переподписана в 13 раз, по большей части по верхней границе ценового диапазона 300–333 руб. Источник: https://www.kommersant.ru/doc/6267962

Ранее компанию разбирал здесь

Большого потенциала роста не вижу, как и не понимаю, откуда цена в 40х к капиталу. Но рынок в последнее время непредсказуемый. А оценки берутся с потолка. Поэтому, в качестве эксперимента решил поучаствовать (логика 80lvl)

Увидев материал Коммерсанта, понял, что аллокация (распределение акций среди покупателей) будет примерно 10% (как было с IPO ОЗОН), значит впоследствии неудовлетворенный спрос будет скупать акции на торгах.

Переподписка приведет к последующим покупкам уже после IPO. Оставил заявку в Тинькофф Инвестиции на покупку на 200 тысяч. При ожидаемой аллокации 10%, акция зачислят примерно на двадцатку. Скорее всего, в первый день будет ажиотаж – и будет возможность быстро продать с прибылью.

Дебютный выпуск уникальной компании с высоким купоном. Бионические протезы.

Моторика — российский разработчик и производитель роботизированных функциональных тяговых и бионических протезов рук для детей и взрослых.

Компания специализируется на бионических протезах (с внешним источником энергии). Управление осуществляется за счет сигналов, возникающих при сокращении мышц, которые считывают ЭМГ-датчики. Эта информация передается на микропроцессор кисти, и в результате протез выполняет определённый жест или хват.

В общем, ребята делают будущее, а это, как известно стоит много ресурсов и денег.

Первый займ был привлечен в 2019 году от РФПИ (Российский фонд прямых инвестиций). Далее было еще 2 транша на общую сумму 300 млн от РФПИ и ДВФТ (Дальневосточного фонда высоких технологий). На сегодняшний момент эти деньги превратились в добавочный капитал, т.е. отдавать их не нужно. Но деньги для дальнейшего развития – нужны, для чего и размещается дебютный облигационный займ.

Открытой информации не так много, но примерный диапазон стоимости протеза руки от 120 до 250 тысяч рублей. По информации НКРА (рейтинговое агентство), почти 100% заказов – гос.контракты или компенсация из Социального фонда России. Объем частных покупок небольшой

Источники цитат:

Дмитрий Песков:

Астра – самая дорогая и сердцу, и карману IT компания в России. Посмотрим туда, куда кажется еще никто не смотрел (в отчетность).

Несмотря на то, что компанию Астра расписали уже все инвест.дома со всех сторон, помимо восторженных отзывов – я так и не услышал конструктивной критики. А что покритиковать есть. Но обо всем по порядку.

Обзоры БКС и Тинькофф по ссылкам.

Астра – российский разработчик ПО на базе Linux (open source OS). Как показывает БКС, у Астры есть набор импортазамещенных сервисов, которые помогут перейти гос.компаниям на российский софт.