Сегодня индекс Мосбиржи +0,3% до 2258 пунктов. «Долларовый» РТС из-за укрепления рубля +1,5% до 1245 пунктов. Внешний фон позитивен: к вечеру S&P 500 +0,36%, а общеевропейский STOXX 600 +1,11%.

Вышел блок важной макростатистики по США. С США инфляция за январь составила 2,1% г/г, а базовая инфляция достигла 1,8% г/г – в обоих случаях индикаторы выросли гораздо больше ожиданий. Поскольку ФРС таргетирует инфляцию 2%, рост показателя – хороший аргумент в пользу ужесточения монетарной политики. Тем не менее, распродажи американских акций не произошло, как, впрочем, и рисковых активов по всему миру. Ранее часть руководителей ФРС заявляла о готовности допустить инфляцию выше целевого уровня. К тому же, в условиях ускорения роста мировой экономики для распродаж самого по себе повышения ставки ФРС все-таки недостаточно. Предварительный ВВП еврозоны за 4 квартал +2,7% г/г, на уровне ожиданий.

Среди российских бумаг в лидерах роста Polymetal (+3,1%), Яндекс (+3,1%) и Норникель (+2,3%). Яндекс отчитается за 4 квартал этой ночью: мы ожидаем очень сильной отчетности поисковика и в преддверии релиза повысили целевую цену по бумагам на 41% до $43,3. В аутсайдерах Аэрофлот (-1,9%), Уралкалий (-1,3%) и Северсталь (-1,2%).

Выручка +24% г/г до $32,3 млрд.

В продуктовой разбивке: 69% выручки принесла реклама на собственных сайтах — в т.ч. Gmail, Maps, Google Play и YouTube (+24% г/г до $22,2 млрд); 15% — реклама на сайтах партнерской сети (+13% г/г до $5 млрд); 15% — прочая выручка в т.ч. цифровой контент и т.п. в Google Play, Cloud, Hardware (+38% г/г до $4,7 млрд).

В региональной разбивке: 47% выручки приходится на продажи в США, 33% — на Европу/Ближний Восток/Африку, 15 % — Азиатско-Тихоокеанский район и 5% на Америку без США.

Количество платных кликов по рекламным объявлениям +43% г/г, но цена за клик -14% г/г.

Рентабельность OIBDA за квартал — 2 п.п. г/г до 30% ($9,7 млрд). Расходы компании на покупку траффика +33% до $2,4 млрд из-за роста доли мобильного поиска и, по слухам, соглашений с Apple. Операционная прибыль + 15,4% г/г до $7,7 млрд. Чистый убыток $3 млрд, против прибыли $5,3 млрд годом ранее: налоговая реформа в США позволила репатриировать зарубежную прибыль, но пришлось заплатить разовый налог в $9,9 млрд.

На инвестиции, без учета расходов инвестиционного типа в т.ч. на маркетинг и НИОКР, направлено около $4,3 млрд. Соотношение чистый долг(-$98 млрд)/12мес.OIBDA из-за обилия кэша, а также почти полного отсутствия долгов отрицательно.

Индекс Мосбиржи по итогам дня потерял 0,9% до 2282 пунктов, а долларовый аналог РТС из-за ослабшего рубля просел на 1,6% до 1273 пунктов. Ключевым драйвером распродаж выступил негативный внешний фон: американский индекс S&P 500 терял 0,78%, а общеевропейский STOXX 600 снижался на 1,14%. Между тем, негативное влияние возможных санкций на основе доклада Минфина США или бегство «в качество» из-за роста доходности американских облигаций не должно было оказать существенного влияния на котировки акций. Так, индекс «чистых цен» ОФЗ RGBI сегодня продолжил расти и в преддверии заседания ЦБ РФ даже обновил исторические максимумы.

В США пик сезона корпотчетов. Выручка Amazon +38% г/г до $60,5 млрд. Операционная прибыль +69,5% г/г до $2,1 млрд. Чистая прибыль +147,8% г/г до $1,9 млрд (сыграл роль эффект налоговой реформы в США +$0,8 млрд, обнулив квартальный налогу на прибыль). Акции после отчета растут на 5,7%.

В США уровень безработицы за январь составил 4,1%, в соответствии с ожиданиями. Занятость в несельскохозяйственном секторе 200 тыс., ожидалось 180 тыс. Индекс потребительского доверия в США (Университет Мичигана) составил 95,7 пунктов, ожидалось 95 пунктов. Индекс цен производителей еврозоны в декабре +2,2% г/г, ожидалось +2,3% г/г.

Индекс Мосбиржи по итогам дня прибавил более 0,5% до 2302 пунктов, а долларовый РТС на фоне окрепшего рубля вырос на 0,8% до 1293 пунктов. Внешний фон к концу дня негативен: американский индекс S&P 500 терял 0,03%, а общеевропейский STOXX 600 снижался на 0,43%.

В США продолжается сезон корпотчетов. Выручка Facebook (+3,6%) выросла на 47,3% г/г до $13 млрд. Ежедневная аудитория прибавила 14,1% г/г до 1,4 млрд. Между тем, в США и Канаде дневная аудитория впервые сократилась на 1 млн до 184 млн. Возможные причины: усилившийся эффект «высокой базы», конкуренция за миллениалов с новыми сервисами и чрезмерный по отраслевым меркам уровень монетизации. Общий смысл слов СЕО Марка Цукерберга на конференции с инвесторами: компания будет активнее фокусироваться на «сетевом эффекте»  поощряя значимые взаимодействия, но жертвуя потреблением развлекательного контента и, как следствие — временем нахождения сети. В теории, это должно стабилизировать отток в США и Канаде, пусть и ценой замедления выручки.

По итогам дневной торговой сессии российский рынок финишировал в «зеленой зоне»: индекс МосБиржи подрос на 0,35% до 2307 пунктов, а рассчитываемый на основе долларовых котировок РТС благодаря слегка окрепшему рублю прибавил более заметные 0,7% до 1292 пунктов. Внешний фон к вечеру неоднозначен. Европейский STOXX 600 снижается на 0,1% из-за слабых отчетов местных коммунальных компаний и распродаж в технологическом секторе. Американский индекс S&P 500 растет на 0,17% на ожиданиях сильных корпотчетностей в середине следующей недели таких гигантов, как Alphabet, Facebook, Amazon и Apple.

Уровень безработицы в США за ноябрь составил 4,3%, соответствует ожиданиям. Продажи домов на вторичном рынке США в декабре составили 5,57 млн, ниже ожидавшихся 5,7 млн. Индекс деловой активности в промышленности в еврозоне за январь составил 59,6 пунктов, консенсус составлял 60,3 пунктов. Индекс деловой активности в секторе услуг еврозоны за январь составил 57,6 пунктов, против ожидавшихся 56,4 пунктов.

По итогам торгов в среду индекс МосБиржи прибавил 0,9% до 2278 пунктов, а РТС вслед за ослаблением рубля прибавил более скромные 0,3% до 1265 пунктов. Мировые площадки к концу дня формировали неоднозначный внешний фон: американский S&P 500 прибавлял 0,31%, а сводный европейский фондовый индекс STOXX 600 снижался на 0,3%. На организованной США и Канадой встрече в Ванкувере, двадцатка государств договорилась рассмотреть возможность ужесточения санкций против Северной Кореи. Госсекретарь США предупредил, что страна может спровоцировать военный ответ на свои действия при отказе от переговоров.

Индекс потребительских цен в Еврозоне за декабрь прибавил 0,4% г/г, в соответствии с ожиданиями. Промышленное производство в США за декабрь прибавило 0,9%, против ожидавшегося роста на 0,4%.

На российском рынке в лидерах роста Полюс (+3,8%), Алроса (+3,4%) и Татнефть (+3,2%). В аутсайдерах ЛСР (-2,9%), Мечел (ао: -2,2%) и Башнефть (-1,9%). Металлурги, добывающие компании и ритейлеры начинают публиковать операционные результаты по итогам 4 квартала 2017 года. По итогам 4 квартала 2017 года НЛМК увеличила производство стали на 2% г/г. Рост продаж составил 20% г/г. Результаты позитивные, бумаги компании торгуются вблизи исторических максимумов.

ЗВР – это максимально высококачественные и высоколиквидные активы под управлением Центрального Банка России. Они формируются за счет скупки ЦБ валюты, золота у производителей, валютной переоценки и тому подобными способами. Общий смысл – ЦБ своими действиями по формированию резервов делает так, что в страну непропорционально экспорту поступает меньше импорта. ЗВР необходимы в качестве своеобразного «буфера» на случай внешних шоков Если из-за снижения цен на нефть упадет стоимость экспорта, из-за санкций закроются рынки капитала или население перестанет доверять нацвалюте — ЦБ РФ может начать продавать ЗВР на рынке или предоставлять долг резидентам. Это позволит пережить неблагоприятный период без разрушения экономики или хотя бы даст ей некоторое время для адаптации к новым условиям. Ранее считалось, что чем больше у страны ЗВР, тем более устойчива ее экономика в долгосрочной перспективе. Особенно — если речь идет о «сырьевой» экономике, когда значительная часть экспорта основана на поставках какой-либо одной товарной категории.

По итогам основной сессии вторника индекс МосБиржи прибавил более 0,8% и закрылся вблизи 2225 пунктов, а долларовый аналог РТС на фоне умеренного ослабления нацвалюты подрос на 0,76% до 1229 пунктов. Стоит отметить позитивную конъюнктуру на мировых площадках: сводный фондовый индекс Европы STOXX 600 к концу дня прибавлял 0,3%, а американский S&P500 рос на 0,1%. Игроки рынка ожидают скорого старта сезона корпоративных отчетностей. В пятницу отчеты за квартал представят JPMorgan и Wells Fargo. Российский рынок, помимо внешнего фона, поддержал спад опасений относительно новых санкций и ожидания повышения суверенных рейтингов вслед за дорожающей нефтью.

Из макростатистики стоит отметить ряд релизов. В Германии промпроизводство за ноябрь выросло на 3,4% м/м, ожидалось +1,8%. В еврозоне безработица за ноябрь составила 8,7%, в соответствии с консенсусом. В 20.00 мск EIA опубликует краткосрочный прогноз по рынку нефти.

На российском рынке в лидерах роста отметились акции Мечел (ап: +4,6%), БСП (+3,3%) и АФК Система (+2,6%). В аутсайдерах Polymetal (-2,5%), Магнит (-1,9%) и ИнтерРАО (-1,8%).

​Где-то с середины 2017 года стал вести Telegram канал t.me/economicsguru, чтобы под рукой всегда была ключевая макростатистика, полезные экономические исследования, цифры из корпоративных отчётностей и тому подобное со ссылками на первоисточники. Рад, что все это интересно кому-то кроме меня — к концу года число подписчиков вплотную приблизилось к 1,6 тыс. Большее количество подписчиков стимулирует публиковать больше интересной информации, поэтому присоединяйтесь:) Вот самые интересные публикации за прошедшее время:

✅ «Суеверие голубя». Описание классического гарвардского эксперимента по поиску и анализу истоков причин принятия иррациональных решений t.me/economicsguru/9

✅ «Экономическое развитие». Видео лекции РЭШ: исследование причин того, почему не все развивающиеся страны сокращают отставание от развитых t.me/economicsguru/49

✅ Интересный фрагмент из книги HEDGE HOGGING, рассказывающей о буднях американских инвестиционных фондов t.me/economicsguru/42

​

Однажды в деревне появился торговец и объявил, что он готов покупать обезьян по $10. Сельские жители, видя как много обезьян в близлежащих джунглях, забросили свои участки и принялись их ловить. Торговец скупил тысячи обезьян по $10 каждая, посадив их в клетки. Количество обезьян в джунглях стало уменьшаться, ловить их становилось все труднее.

Тогда торговец поднял награду за поимку каждой обезьяны до $20. И люди принялись ловить обезьян с новыми силами. Вскоре продовольствия в деревне стало не хватать и деревенские жители стали потихоньку возвращаться на свои поля. Торговец вновь поднял цену — уже до $50 за обезьяну. Ему понадобилось срочно отъехать в город по своим делам, и он оставил вместо себя помощника. Помощник же, как только уехал торговец — собрал всех жителей деревни и предложил им сделку: «Посмотрите на все эти клетки с тысячами обезьян, которые вы уже поймали за это время! Я готов уступить их вам всего по $35 и сказать торговцу, что они убежали. Когда вернется торговец, вы продадите ему обезьян по $50»