Референдум в Италии станет индикатором усилившегося кризиса власти в Европе. Поражение премьера Ренци станет сильным ударом по ЕС и на фоне растущих протекционистских настроений в Европе в дальнейшем может привести к Italeave, а так же к политическим рискам на выборах Германии, Франции.

    Спред доходности гособлигаций правительств Италии и Германии вырос до 1,8%, наивысшего значения с марта 2015 года, когда ЕЦБ начал покупать государственные облигации членов еврозоны. Текущая политическая ситуация создает дефицит ликвидности на итальянские облигации, и повышение нестабильности после референдума может отразиться и на других странах еврозоны с отрицательным платежным балансом и высоким уровнем госдолга (Греция, Испания, Португалия).

Как  заявлял председатель ЕЦБ Драги итоги референдума могут повлиять на решение заседания ЕЦБ, и, при принятии реформы, ЕЦБ может заявить о постепенном уменьшении стимулирования с 80 млрд до 60 млрд  евро в месяц.

Туманный треугольник и пары GBP/USD, GBP/EUR, GBP/CNY

После выборов США Тереза Мэй выступила с заявлением, что правительство Великобритании будет придерживаться серединной политики. Это значит, что Британия будет стремиться по максимуму использовать нарастающие в мире антиглобализационные и протекционистские настроения.

На фоне протекционистcкой риторики Трампа и удорожания доллара ко всем основным валютам, Мэй укрепляет отношения с Китаем и углубляет интеграцию рынков стран, о чем свидетельствует визит премьера в КНР на прошлой неделе.

Информация об отсутствии плана по выходу из ЕС у правительства Британии указывает на отсрочке выхода государства из союза, что делает маловероятным запуска статьи  50 в марте 2017-го, как ранее заявляла Мэй.

Доллар дорожает на ожиданиях, что политика Трампа должна резко увеличить рост экономики в США. Но пока даже неясно, какой курс все-таки возьмет новый президент, и уж куда туманнее последствия выбранной политики.

Китайский юань продолжает девальвацию, стремясь к отметке 7.00. На фоне увеличения китайских инвестиций в экономику США и сильного роста американских акций, можно сказать, что эффект, который в будущем должно было дать увеличение ставки, уже сильно влияет на мировой рынок. Об этом свидетельствует также глобальный рост доходностей государственных облигаций и распродажа трежерис США  развивающимися странами.

Встреча лидеров АТЭС в Лиме 19-20 ноября станет площадкой для обсуждения АТЗСТ, инициированной Китаем, в противовес  соглашения ТТР,  не нашедшей поддержки у республиканцев в Конгрессе инициативы Обамы.  Учитывая, что это последнее мероприятие на таком уровне для президента Обамы, результаты встречи больше повлияют на дальнейшую политику Трампа по данной геополитической ситуации, где важную роль будет играть декабрьское решение ФРС, а также возможное введение торговых пошлин.

Китайский юань обновил минимумы за последние 8 лет два раза за два дня (USD/CNY 6,8592).  Учитывая принятый новый механизм формирования обменного курса и распродажи  трежерис, можем предположить, что Народный банк Китая готовится к назревающему дефициту доллара после возможного повышения ставки ФРС  в декабре.

Дальнейший рост доллара может привести к серьезному кризису в развивающихся странах и к дефляции внутри США, что противоречит высказываниям Дональда Трампа о курсе роста внутреннего американского производства. К тому же повышение ставки приведет к дополнительному увеличению ставки Libor, то есть, к снижению потребительским спроса на американском рынке, что тоже противоречит обещаниям народного избранника США.

После президентских выборов на мировых рынках можно заметить массовое перемещение  глобального капитала.

Распродажа на рынке облигаций замедляется только во вторник. Доходности ценных бумаг развивающихся стран и долголетних европейских бондов (Италия, Бельгия, Австрия, Ирландия) резко повысились.

Цена на золото упала до уровня 1230 долларов за унцию после вливания на рынок более 10 млрд. долларов бумажного золота (85 000 фьючерсных контракта), что  отрицательно повлияло на золотовалютные резервы развивающихся стран и стало дополнительным поводом на падение спроса облигаций.

На фоне активной продажи американских трежерис, китайский юань обновил восьмилетний минимум в паре с долларом, что отрицательно влияет на американский экспорт и на производство в США, развитие чего было одним из главных вопросов в кампании Дональда Трампа. 

Обзор рынка нефти до встречи ОПЕК

Для прогноза цены на нефть взвесим все за и против роста.

Аргументы за рост:

1)      После выборов мы наблюдаем корреляцию индекса доллара и  цены нефть. До встречи в ОПЭК все возможная смена геополитической ситуации будет лишь создавать настроение, а более реальным драйвером по нефти до декабря будут новости по отношению Трампа к ФРС, и вероятность отмены повышения ставки.

2)      С заседанием ОПЭК на рынке противоречивая ситуация. С одной стороны всем странам экспортерам выгодно сбалансировать спрос и предложение на рынке, но с другой стороны Россия, Саудовская Аравия, Иран, Ирак, Ливия, Нигерия наращивают добычу (мировая добыча выросла на 800 тыс. баррелей в день до 97,8 миллионов ), и ждут выбранного вектора нового правительства США. Эта неопределенность стабилизирует котировки на нефть до заседания в Вене.

Аргументы за снижение:

Добыча нефти в США резко увеличилась. Избрание Трампа предполагает рост сектора нефти в США. Трамп может ускорить сланцевую революцию. 

В Америке по  традиции проигравший кандидат  после выборов по телефону поздравляет победителя. Позвонит ли Трамп Клинтон?

       На данный момент все аналитики и соц.опросы вместе с букмейкерскими конторами говорят о победе Клинтон. Мы не будем предсказывать, но попробуем предположить несколько вариантов развития событий на мировой арене, при подорожавшем или подешевевшем долларе с учетом предвыборных обещаний кандидатов.

       Выборы 2016 года могут стать аналогом Брексита для США. За Брэксит голосовали консерваторы, а за ЕС либералы, здесь же первые за Трампа, вторые за Клинтон.  US-exit  будет означать  очищенную от навязывания своих  идеологий  политику  и выход из конфликтов ряда стран, что в последующем позволит присутствовать в конфликтах в качестве миротворцев.

       Отток капитала из Китая продолжается, резервный баланс докатился до минимума в 3,12 трлн долларов и продолжает падать, из-за накаленной ситуации в Турции инвесторы уводят активы из страны, похожая ситуация складывается и в России, Бразилии, Мексике и в других развивающихся странах. На фоне  геополитичекой ситуации и высоких ставок Libor, мы предполагаем, что в нынешней ситуации в ожидании поднятия процентной ставки дешевый доллар станет хорошим инструментом выплеска долларовой массы.

GBP/USD  мягкий Брексит и выборы США

Фунт будет расти. Почему?

     Высокий суд запретил Терезе Мэй запускать Брексит  без одобрения парламента. Что это значит? А значит то, что жесткого Брексита скорее всего не будет, а поскольку настроение ''жесткого'' выхода из ЕС  уже заложены в курсы, смягчение политики повлечет за собой усиление британской валюты. 5 и 8 декабря состоятся заседания по рассмотру обжалования правительства решений суда,  но до этого получается отсрочка окончательного решения и все внимания рынка будет приковано к выборам США и до этого нужно обратить внимание на геополитические процессы, соглашение СЕТА.

     30 октября ЕС и Канада в Брюсселе заключили соглашение о зоне свободной торговли СЕТА, которое предусматривает отмены  99 % пошлин на товары. Это соглашение можно считать ступенью к интеграции рынков Запада и Старого Света. Учитывая, что 11 декабря Запад может не признать ‘’рыночной’’ экономику Китая, что повлечет за собой рост пошлин на китайские товары, этот договор может ухудшить торговые отношение между ЕС и Китаем, а на фоне новых предстоящих встреч представителей Британии и Поднебесной для большей интеграции двух экономик, можем сказать, что при вышесказанных обстоятельствах СЕТА станет  равнозначно выгодным для британской стороны, которая будет развивать отношения и с Западом и с Востоком, что, несомненно, сыграет на руку фунту.

Выборы в США и пара EUR/USD

Восходящий тренд в паре EUR/USD продолжиться. Почему?

Пока страсти в предвыборной гонке президента США накаляются, и Трамп после поражений в дебатах начинает догонять Клинтон по рейтингу на фоне возобновления расследования ФБР по перепискам кандидата демократов, на рынке образовалась интересная картина.

Рост ставки Libor   в три раза до отметки 0.88 %  свидетельствует о  том, что на рынке образовался дефицит доллара, при этом на развивающихся рынках мы видим рост доходностей облигаций, что подтверждает дефицит ликвидности.  ФРС  тянет с ужесточением политики, и на заседании в среду вероятнее всего  в преддверии выборов  ставка  не будет изменена.  Сложившаяся ситуация может стать хорошим поводом для удовлетворения дефицита ликвидности на развивающихся рынках. Исходя из всего этого, можем предположить, что пара EUR/USD к концу недели поднимется до уровня 1.12-1.13. 

Нисходящий тренд продолжится…

Почему? 

Военные действия в Мосуле становятся хорошим поводом для Ирака отказаться снижать добычу нефти,  что конечно отрицательно влияет на распределение квот по снижению. Это иллюстрация того,  что сейчас на мировом рынке нефти регулирование дисбаланса между спросом и предложением пока не возможнo. На данный момент Россия исчерпала дипломатический цикл , поскольку последние встречи по снижению добычи результатов не дали. Сейчас Россия находится в доминантной позиции только по вопросу  в Сирии, а конфликты в Ливии, Нигерии, Йемене и Ираке  на данный момент являются контролируемaми  силами коалиции. При этом в СМИ появились заявления о вхождении России в вышеперечисленные регионы, что свидетельствует  о  намеренности России силовыми инструментами остановить демпинговое регулирование нефтяных цен.

Без широкомасштабных мер цены на нефть будут падать. Конечно, инвесторы будут ждать встреч 25-26 ноября, и последующего заседания ОПЭК в Вене 30 ноября, но если даже страны смогут договориться, не факт что квоты будут соблюдены.

Финансовый пузырь в Китае и пара EUR/USD

Национальный Банк Китая  27 октября дополнительно  влил на рынок 210 миллионов юаней, что свидетельствует о продолжение политики девальвации юаня. На фоне большого оттока капитала из страны (чистый отток капитала из Китая в сентябре составил от 44 до 55 млрд долларов), замедления темпа роста экономики в Китае, да и снижении  спроса на китайские товары в мире и внутри страны, финансовой структуре поднебесной в долгосрочной перспективе грозит обвал.

Наблюдая за динамикой основных  валют мы видим, что только фунт подешевел по отношению к юаню. А на фоне синхронного  падения китайских акций и назначенных встреч представителей Китая и Великобритании для обсуждения новых экономических связей, процессов биржевой интеграции, а так же изменений в корзине СДР, можем предположить, что в китайскую экономику за последнее время была большая масса британской валюты.