Встреча АТЕС и пара USD/CNY

Встреча лидеров АТЭС в Лиме 19-20 ноября станет площадкой для обсуждения АТЗСТ, инициированной Китаем, в противовес  соглашения ТТР,  не нашедшей поддержки у республиканцев в Конгрессе инициативы Обамы.  Учитывая, что это последнее мероприятие на таком уровне для президента Обамы, результаты встречи больше повлияют на дальнейшую политику Трампа по данной геополитической ситуации, где важную роль будет играть декабрьское решение ФРС, а также возможное введение торговых пошлин.

Китайский юань обновил минимумы за последние 8 лет два раза за два дня (USD/CNY 6,8592).  Учитывая принятый новый механизм формирования обменного курса и распродажи  трежерис, можем предположить, что Народный банк Китая готовится к назревающему дефициту доллара после возможного повышения ставки ФРС  в декабре.

Дальнейший рост доллара может привести к серьезному кризису в развивающихся странах и к дефляции внутри США, что противоречит высказываниям Дональда Трампа о курсе роста внутреннего американского производства. К тому же повышение ставки приведет к дополнительному увеличению ставки Libor, то есть, к снижению потребительским спроса на американском рынке, что тоже противоречит обещаниям народного избранника США.

Размеры долгов, номинированных в американских долларах, за пределами США выросли до $10 трлн в том числе $3,3 трлн на развивающихся рынках. Очевидно, чем крепче доллар, тем сложнее эти долги обслуживать, и выгодоприобретателем от поднятия ставки станут держатели долговых облигаций. Таким образом, повышение ставки приведет к подорожанию госдолга США, о чем не раз заявлял господин Трамп.

На наш взгляд, стоит ожидать реакцию избранного Президента и учитывая  республиканское превосходство  в Конгрессе,  при таком стечении обстоятельств, не смотря на прогнозируемую  94%-ую вероятность повышения ставки на заседание ФРС 14 декабря, вероятно ставка повышена не будет, но учитывая рост спроса на внутреннем рынке США на USD, американская валюта  ненамного  ослабнет по отношению к юаню.

В среднесрочной перспективе мы ждем снижение пары USD/CNY до сентябрьских уровней  6.7500-6.6500.