Минфин предложил ввести для золотодобывающих компаний налог в размере 20% от дополнительного дохода, полученного вследствие роста мировых цен на золото. Инициатива вошла в бюджетный пакет на 2027–2029 годы. Пока это предложение, а не действующая норма: окончательные параметры и порядок расчета еще могут измениться.

При этом добыча золота уже работает в условиях высокой капиталоемкости и операционной сложности. Особенно это относится к россыпному сегменту: нужны лицензии, техника, сезонная логистика, топливо и работа в удаленных районах. Возможный налог на сверхдоход добавляет еще один фактор, который придется учитывать при оценке экономики новых и действующих проектов.

Вторичный рынок, на котором работает «Голдекс», устроен иначе. Золото уже находится в обороте – в ювелирных изделиях, ломе и других изделиях у населения. Для вовлечения такого металла не требуется осваивать месторождение, проводить сезонные работы или обеспечивать удаленную добычную инфраструктуру. Бизнес строится вокруг оценки, выкупа, переработки и возвращения металла в оборот.

Золото обычно обсуждают через цену металла, курс валют и макроэкономику. Но у рынка есть еще одна сторона – инфраструктура его оборота: оценка изделий, выкуп, логистика, технологические решения и операционная экономика.

29 сентября в 19:00 мск «Голдекс» проведет открытый онлайн-вебинар «Возможности времени перемен». Команда расскажет о бизнесе на обороте золота, работе сети золотоматов и подходах к участию в проекте для инвесторов.

В программе эфира:

• Почему золото снова оказывается в фокусе инвесторов и какую роль оно может играть в период неопределенности.

• Как устроен бизнес «Голдекс» на обороте золота: от оценки ювелирных изделий до формирования выручки.

• Что такое золотомат: как аппарат определяет пробу, вес и стоимость изделия, а затем предлагает клиенту выплату через СБП.

• Живая демонстрация устройства в эфире – запуск оценки и результат работы аппарата.

• Экономика «Голдекс Ритейл»: операционная модель, текущие показатели и планы масштабирования.

Россияне держат дома ненужных ювелирных украшений примерно на 10 трлн ₽ – больше 1 000 тонн чистого золота, которое не участвует в обороте. АО «Голдекс Ритейл» за последние годы построило на этом рынке работающую сеть золотматов – роботизированных автоматов Custody Bot 3.0: аппараты стоят в ТЦ и ювелирных точках, оценивают изделия, выкупают золото и серебро и за пару минут отправляют деньги на карту клиента.

В новой статье на нашем сайте мы разбираем этот кейс с точки зрения инвестора. В фокусе – три вещи:

• операционная экономика сети: откуда берется операционная маржа, как влияет рост цены золота и что показывают фактические результаты 2025–2026 годов (объемы «городской добычи», выплаты населению, динамика клиентской базы);

• структурная упаковка в ЗПИФ комбинированный «Золотоматы‑1» под управлением УК «Финстар Капитал»: фонд на 265 млн ₽ покупает 45 золотоматов и лицензии на ПО, сдает их в аренду АО «Голдекс Ритейл» и получает 50% операционной маржи сети;

Когда инвестор говорит «инвестирую в золото», чаще всего он имеет в виду цену металла: слитки, ОМС, биржевые инструменты, ETF или акции добытчиков. Но есть и другой уровень — бизнес вокруг вторичного предложения золота.

Речь о металле, который уже был добыт и находится в городской экономике: в ювелирных изделиях, электронике, производственных остатках. Чтобы он вернулся в организованный оборот, нужны не только высокая цена золота и желание владельца продать украшение. Нужны оценка, понятная сделка, комплаенс, сбор, логистика, аффинаж и учет.

В новой колонке для РБК Компании Дмитрий Плущевский, основатель АО «Голдекс», разбирает urban mining — «городскую добычу» — как отдельный источник вторичного предложения металла. Главный тезис: рудник работает с недрами, а urban mining — с уже добытым золотом, которое можно вернуть в экономику через технологическую и операционную инфраструктуру.

АО «Голдекс» развивает такой сегмент во вторичном обороте золотых и серебряных ювелирных изделий через сеть золотоматов GOLDEXROBOT.

 

• 7 кг золота 585-й пробы приобретено у клиентов: +128,6% год к году и +6,6% к июлю.

• 4,26 кг серебра 925-й пробы приобретено у клиентов: +252,3% год к году и +12,2% к июлю.

• 29 млн рублей выплачено клиентам за золото и серебро: +208,4% год к году и +11,6% к июлю.

• 1 092 уникальных клиента: +190,4% год к году и +12,0% к июлю.

• 1 622 сделки: +134,7% год к году и +10,4% к июлю.

• 39,7% — маржа к учетной цене золота Банка России, максимальное значение за период наблюдения компании.

С начала 2026 года объем золота 585-й пробы, приобретенного сетью у клиентов, вырос с 3,5 кг в январе до 7 кг в августе. Число уникальных клиентов за этот период увеличилось с 573 до 1 092.

Для инвесторов эти цифры показывают, как меняется фактический объем операций сети: сколько клиентов обращаются в сервис, сколько сделок совершается и какой объем золота и серебра приобретается у населения.

Подготовили новую статью на РБК— обзор способов инвестировать в золото: от слитка и ОМС до биржевых фондов, золотодобывающих акций и инфраструктурных ЗПИФов.

Разобрали, что именно покупает инвестор в каждом случае, откуда возникает финансовый результат и почему одинаковый рост цены золота не дает одинаковый результат для разных инструментов.

Главный вывод статьи: рост цены золота сам по себе еще не объясняет, что происходит с инвестиционным результатом.

• У владельца слитка он зависит от движения цены металла, спреда между покупкой и обратным выкупом и условий хранения.

• У владельца ОМС, спота или БПИФ — от того, насколько конкретный инструмент повторяет цену золота с учетом комиссий, спредов и особенностей своей конструкции.

• У акционера золотодобытчика — не только от котировок металла, но и от себестоимости, капзатрат, качества запасов, долговой нагрузки, валютных факторов и управления.

• У пайщика инфраструктурного фонда цена золота — лишь один из факторов. Не менее важны спрос, работа оператора, качество локаций, операционные расходы, логистика, договорная структура и ограничения ликвидности.

Генеральный директор «Голдекс Ритейл» Евгений Городилов рассказал в интервью РБК, как развивается сеть золотоматов GOLDEXROBOT: как мы выбираем локации, тестируем форматы, оцениваем эффективность точек и принимаем решения на данных.

За время развития сети мы протестировали 53 локации в 18 городах. Этот опыт важен не только для операционной команды: он формирует основу для следующего этапа — масштабирования сети от десятков к сотням золотоматов.

Отдельно в расширенной версии интервью на сайте компании рассказываем о ЗПИФ комбинированном «Золотоматы-1».

Фонд приобретает золотоматы и лицензии на ПО, а затем передает их в аренду «Голдекс Ритейл». Мы выступаем оператором сети: выбираем локации, запускаем точки, обеспечиваем маркетинг, клиентский сервис и операционную эффективность.

Таким образом ЗПИФ комбинированный «Золотоматы-1»— это инвестиционная инфраструктура для масштабирования уже проверенной модели GOLDEXROBOT.

ЗПИФ комбинированному «Золотоматы‑1» осталось привлечь 91 млн рублей до целевых 265 млн, при этом заявок от квал‑инвесторов уже подано больше, чем целевой объем фонда. Рост фонда опирается на операционные результаты сети GOLDEXROBOT: по итогам первого квартала 2026 года сеть выросла на 93%, фактический выкуп металла на точку — 240 г в месяц против 160 г в базовой модели, а за первое полугодие 2026 года клиентам выплачено 148 млн рублей, выкуплено 32 кг золота и 23 кг серебра, прибыль почти в 3,5 раза выше прошлого года.

В фонд зашла УК «Восток‑Запад» (портфель >30 млрд рублей), а к продажам паев квал‑инвесторам подключилась ИФК «Солид Инвестиции» (активы >900 млрд рублей, >15 тыс. клиентов), что расширяет каналы дистрибуции среди HNWI и family offices. 

В рамках фонда и согласно планам уже установлен первый золотомат – в ТРЦ «Авиапарк» в Москве. Также авансировано производство еще 22 аппаратов, сеть расширяется по регионам (Урал, Санкт‑Петербург, Казань, Нижний Новгород), а общая инвестиционная программа до 2033 года превышает 4,4 млрд рублей и предполагает создание сети из 800+ золотоматов. 

Инвесторы все чаще уходят из «бумажных» инструментов в реальные активы — недвижимость, оборудование, отраслевую инфраструктуру. В новой колонке на РБК Компании мы смотрим на этот сдвиг глазами инвестора и разбираем, почему во многих кейсах инфраструктурный фонд оказывается рациональнее прямого владения «железом» — если учитывать не только доходность, но и ликвидность, операционные риски, диверсификацию и юрконструкцию.

В качестве примера рассматриваем, в том числе, сеть золотоматов и ЗПИФ комбинированный «Золотоматы‑1»: фонд покупает парк автоматов, сдает их в аренду АО «Голдекс Ритейл» и делит операционную прибыль сети с пайщиками, превращая одиночный объект в инфраструктурный поток кэшфлоу.

Читайте статью на РБК Кирилла Харыбина, руководителя инвестиционного направления «Голдекс Ритейл»; структуру фонда, параметры входа и комплект документов можно посмотреть на лендинге ЗПИФ комбинированный «Золотоматы‑1» на сайте УК «Финстар Капитал»:

АО «Голдекс Ритейл» подвело итоги первого полугодия 2026 года по сети золотоматов GOLDEXROBOT: клиентам выплачено 148 млн ₽ за «городскую добычу» золота и серебра, а операционные показатели выросли кратно год‑к‑году. За шесть месяцев через автоматы выкуплено 32 кг золота Au585 и 23 кг серебра Ag925; объем скупки золота вырос на 131%, серебра — на 136%, а число уникальных клиентов — на 151% относительно аналогичного периода прошлого года.

Июнь стал пиковым месяцем: сеть из 24 аппаратов выкупила свыше 6 кг ювелирного золота и 5 кг серебра, выплаты населению достигли 26,2 млн ₽ против 5,7 млн ₽ годом ранее, а база клиентов почти утроилась. Локации в Воронеже, Уфе, Волгограде, Саратове и Ярославле дали более 20% объема всей сети, что хорошо ложится в уже описанную на Smart‑Lab географию «лучших точек» и концентрацию доходности на сильных локациях.

Для ЗПИФ комбинированного «Золотоматы‑1» эти цифры — продолжение тренда, который мы уже обсуждали: