В четверг 5 ноября S&P 500 упал на 4,4%, это худший день с апреля 2025 года, а индекс полупроводников потерял 12%. В пятницу индекс МосБиржи вырос на 0,7%. Я проверил, совпадение это или уже правило: взял 10 лет, с ноября 2016 года, и посмотрел, что делал наш индекс на следующий торговый день после плохих дней в США.

 

Такие проверки на цифрах выкладываю в Telegram: Logic Capital

 

📊 После падения S&P 500 на 2% и больше:

— до 2022 года, 51 день: индекс МосБиржи наутро падал в 63% случаев, в среднем на 0,55%

— с марта 2022 года, 36 дней: падал ровно через раз, 18 из 36, а в среднем даже вырос на 0,1%

Для сравнения, в обычный день индекс падает в 46-48% случаев. То есть средние падения в США до нас почти перестали доходить.

📉 После падения на 3% и больше:

— до 2022 года, 21 день: наутро падал в 13 случаях, в среднем на 1%

— с марта 2022 года, 12 дней: падал в 8, в среднем на 0,4%

Сильные обвалы все еще доходят, но вдвое слабее. Самый заметный случай после 2022 года: пошлины в апреле 2025-го. Два дня подряд S&P терял 4,9% и 5,9%, а наш индекс наутро -2,7% и -1,9%.

( Читать дальше )

После техдефолта 29 октября длинные выпуски МГКЛ торгуются по 8-9% номинала (вечер 5 ноября, выпуски с 001Р-04 по 001Р-08). Я посчитал, сколько обычно стоит такая бумага. Взял все рублевые выпуски, которые с 2021 года попадали в режим торгов Д на Мосбирже, туда биржа переводит после дефолта: 146 выпусков, 55 эмитентов.

Если купон не заплатят до 13 ноября, сейчас МГКЛ за 8 дней до этой точки. В такой момент типичная бумага стоила 31% номинала, ниже 10% были только 8 выпусков из 146. До 8,5% медиана доходит лишь через полгода после перевода.

 

Такие проверки на цифрах выкладываю в Telegram, там же хронология МГКЛ с апреля: Logic Capital

 

📊 Что бывает с ценой:

( Читать дальше )

2 ноября акции ВК выросли на 31,6%, индекс МосБиржи упал на 2%. Оборот 48 млрд ₽, четверть всего рынка акций за день. Среди всех дней с ростом акции на 20% и больше с 2013 года выше только «Газпром» 31 августа 2022-го: 61 млрд, но тогда индекс вырос на 4,1%. При спокойном рынке максимум был 22,9 млрд у ЮГК в январе 2026-го. 

Я проверил, что дальше бывало с такими акциями. По всем бумагам основного режима Мосбиржи, включая ушедшие с торгов, нашлось 176 взлетов на 20% и больше без общего роста рынка. Через 60 торговых дней, это около 3 месяцев, медиана -11,2%, и 64% акций стояли ниже цены закрытия дня взлета. Обычные 60 дней у этих же бумаг: медиана -1,1%, ниже нуля 53%.

Такие проверки на цифрах выкладываю в Telegram, там же 16 ноября посмотрю свежие позиции по фьючерсу ВК: Logic Capital

📊 Что было дальше:

( Читать дальше )

2 ноября нефть Brent подешевела на 7,6% на новостях о переговорах США и Ирана. Индекс МосБиржи за день потерял 2%, нефтегазовый индекс 2,7%. Я проверил, насколько индекс вообще следует за нефтью: взял все недели с 2008 года, цену Brent по данным EIA и закрытия Мосбиржи. 

Связь почти пропала. В 2008-2014 годах на каждый 1% движения нефти индекс за ту же неделю в среднем отвечал 0,52% в ту же сторону. В 2015-2021 годах 0,14%, в 2022-2025 годах около нуля, в 2026-м 0,08%. Хотя нефть в этом году за неделю меняется в среднем на 8,4%, примерно вдвое сильнее, чем раньше.

Такие проверки на цифрах выкладываю в Telegram: Logic Capital

📊 По периодам:

Сколько в среднем менялся индекс за неделю на каждый 1% движения нефти.

— 2008-2014: индекс МосБиржи 0,52%, РТС в долларах 0,64%, нефтегаз 0,53%

— 2015-2021: индекс 0,14%, РТС 0,30%, нефтегаз 0,20%

— 2022-2025: индекс -0,02%, РТС -0,16%, нефтегаз 0,05%

— 2026: индекс 0,08%, РТС 0,07%, нефтегаз 0,20%

Направление нефти рынок в 2026 году все же замечает. Здесь и ниже недели 2026 года считаю по фьючерсу на Brent на Мосбирже: в 28 неделях, когда он двигался на 5% и больше, индекс шел в ту же сторону 19 раз. Но размах несопоставим. За неделю к 10 апреля нефть -15,8%, индекс -1,3%. За неделю к 6 марта нефть +26,2%, индекс +2,0%. 

( Читать дальше )

В ночь на 30 октября Binance взломали примерно на 6,3 млрд $: это оценка самой биржи и рекорд для криптобирж. Я посмотрел, что делал биткоин после 10 прошлых крупных взломов бирж с 2014 года, по дневным ценам Bitstamp. Точка отсчета: закрытие дня перед новостью.

Через месяц биткоин был выше в 3 случаях из 10, медиана -6,5%. Для сравнения, в обычный месяц с 2014 года он рос в 56% случаев, медиана +2,4%. А первые двое суток почти ничего не говорят: выше в 5 из 10, медиана 0%.

Разборы на цифрах и короткие уроки выкладываю в Telegram: Logic Capital

📊 Все 10 случаев:
Дата новости, биржа, сколько украли в долларах на тот момент, биткоин: худшая точка за неделю / через месяц.
— 24.02.2014, Mt.Gox, ≈0,47 млрд: -34,4% / -4,7%
— 02.08.2016, Bitfinex, ≈0,07 млрд: -23,3% / -5,8%
— 26.01.2018, Coincheck, ≈0,53 млрд: -31,6% / -14,0%
— 07.05.2019, Binance, ≈0,04 млрд: -0,5% / +37,3%
— 26.09.2020, KuCoin, ≈0,28 млрд: -2,9% / +22,2%
— 04.12.2021, BitMart, 0,15-0,2 млрд: -21,9% / -13,6%

( Читать дальше )

28 октября акции ЛСР с 11:13 до 11:52 выросли на 33%, до 879,8 ₽, а к вечеру от роста осталось 7%. Версий в обсуждениях три: выкуп акций, новости про «Самолет» и закрытие шортов. Я разложил день по минутным свечам Мосбиржи для ЛСР, «Самолета» и «Эталона».

Коротко: рост начался в ЛСР, остальные девелоперы пошли за ним через 24-26 минут, а выкуп компания объявила почти через пять часов после пика, и на этой новости цена упала. По времени и оборотам это похоже на закрытие коротких позиций.

Разборы на цифрах и короткие уроки, например как устроен шорт-сквиз, выкладываю в Telegram: Logic Capital

⏱️ Как шел рост:
— с 7:00 до 11:13 цена ходила в коридоре 654-678 ₽;
— в 11:16 за одну минуту прошло 117 млн ₽, цена +2%. Это больше, чем по ЛСР торговали за средний целый день в середине октября (89 млн ₽);
— с 11:39 до 11:52 за 14 минут наторговали на 999 млн ₽, цена прошла от 709 до 879,8 ₽, самая большая минута 185 млн;
— за 40 минут рывка оборот 1,34 млрд ₽, за весь день 5,87 млрд, в 66 раз больше среднего дня середины октября;

( Читать дальше )

Сегодня Сбер отчитался по МСФО за 9 месяцев: чистая прибыль 1,53 трлн ₽, на 17% больше, чем год назад. Я посмотрел, что делала акция в дни всех 14 прошлых отчетов по МСФО с 2023 года, по ценам закрытия Мосбиржи.

Отчет почти не двигает цену. В день отчета акция росла 7 раз из 14 и столько же раз обгоняла индекс МосБиржи, в среднем 0,0%. А по модулю она двигалась даже слабее обычного: в среднем на 0,68% против 0,94% в обычный день.

Такие проверки на цифрах выкладываю в Telegram, там же каждый понедельник показываю свой ИИС на облигациях: Logic Capital

📊 Все 14 отчетов:
Дата, отчет, акция Сбера за день и в скобках индекс МосБиржи.
— 18.05.2023, I кв. 2023: +0,50% (-0,06%)
— 03.08.2023, I пол. 2023: +0,20% (+1,33%)
— 02.11.2023, 9 мес. 2023: -0,23% (-0,29%)
— 28.02.2024, 2023 год: -0,26% (+0,56%)
— 26.04.2024, I кв. 2024: +0,19% (+0,29%)
— 08.08.2024, I пол. 2024: -0,39% (-0,78%)
— 31.10.2024, 9 мес. 2024: -1,47% (-2,11%)
— 27.02.2025, 2024 год: -1,01% (-1,32%)
— 28.04.2025, I кв. 2025: -0,78% (+0,94%)

( Читать дальше )

С июня 2025 года ЦБ снизил ставку с 21% до 14%, а доходность длинных ОФЗ за это время выросла. Если они не идут за ставкой, может, они идут за инфляцией? Я сравнил три инфляции: по Росстату, в ожиданиях людей по опросу ЦБ и ту, что рынок закладывает в цены ОФЗ-ИН.

Выросла только третья. Инфляция по Росстату за это время упала с 9,4% до 6,35%, а ожидания людей на год почти не изменились: 13,0% и 13,2%. Зато инфляция, заложенная в ОФЗ-ИН 52005 с погашением в 2033 году, выросла с 6,9% до 10,2% в год. Реальная доходность этой бумаги за то же время снизилась с 8,4% до 6,1%, вслед за ставкой. В сумме и вышел рост обычных ОФЗ того же срока: с 15,3% до 16,3%.

Такие проверки на цифрах выкладываю в Telegram, там же каждый понедельник показываю свой ИИС на облигациях: t.me/+9KptYDVQRNAzMDUy

📊 Как считал:

Заложенная инфляция это доходность обычных ОФЗ минус доходность ОФЗ-ИН того же срока. У ОФЗ-ИН номинал растет вместе с инфляцией, поэтому биржа показывает по ним реальную доходность, сверх инфляции. Доходность обычных ОФЗ на срок каждой бумаги я брал с кривой бескупонной доходности Мосбиржи. 

( Читать дальше )

Под прошлой статьей про паузы ЦБ читатель написал: ОФЗ уже отвязались от ставки, все решает Минфин, который пытается занять триллионы, которых у рынка нет. Я проверил это по кривой доходности ОФЗ Мосбиржи на всех циклах снижения ставки с 2014 года.

Похоже, читатель прав. С июня 2025 года ключевую снизили с 21% до 14%. Доходность годовых ОФЗ за это время упала на 2,6 п.п., а 10-летних выросла на 1,3 п.п., с 15,3% до 16,6%. Раньше длинные бумаги отставали от ставки, но шли с ней в одну сторону.

Такие проверки на цифрах выкладываю в Telegram, там же каждый понедельник показываю свой ИИС на облигациях: t.me/+eqzGoHSAjWo0MDVi

📊 Все циклы снижения с 2014 года:

Какую часть снижения ключевой прошла доходность 10-летних ОФЗ.

— 2015-2018: ставка с 17% до 7,25%, 10-летние с 13,3% до 7,1%. Прошли 63%

— 2019-2020: ставка с 7,75% до 4,25%, 10-летние с 8,0% до 6,1%. Прошли 55%

— 2022: ставка с 20% до 7,5%, 10-летние с 11,2% до 10,8%. Прошли 4%

— с июня 2025: ставка с 21% до 14%, 10-летние с 15,3% до 16,6%. Минус 19%, то есть в обратную сторону

( Читать дальше )

В пятницу ЦБ второй раз подряд оставил ключевую ставку 14%. До этого он снижал ее на десяти заседаниях подряд, с 21%. Я посмотрел, чем заканчивались все прошлые паузы после снижений с 2013 года, когда появилась ключевая ставка, и что в эти месяцы делали акции, ОФЗ и деньги.

📊 Что получилось:

— После снижений ЦБ брал паузу восемь раз. Три паузы были короткими, на 2,5-3 месяца, и все три закончились новым снижением.

— Пять пауз длились от 6 до 10 месяцев. Две закончились снижением, в 2016 и 2017 годах, а три повышением: в 2018, 2021 и 2023 годах.

— Акции с дивидендами в этих пяти долгих паузах росли каждый раз, от +2% до +37%.

— ОФЗ зависели от того, чем пауза кончится. Перед снижениями индекс ОФЗ прибавил 17% и 6% и обогнал деньги. Перед повышениями он дал -5%, -3% и +1% и все три раза проиграл деньгам.

Сейчас ставку оставили уже дважды, а следующее заседание только 18 декабря. К нему ставка простоит без изменений почти 5 месяцев: дольше любой короткой паузы, но меньше любой долгой. С 27 июля, когда ставка стала 14%, акции с дивидендами прибавили 12%, ОФЗ 0,5%, деньги 3,4%.

( Читать дальше )