11 CEO до Хуанга уходили из-за романов на работе. За 4 дня акции обычно теряли к рынку 2%, NVIDIA 14%

12 ноября Дженсен Хуанг ушел из NVIDIA после новостей о романе с подчиненной. Я собрал 11 громких отставок CEO по похожим причинам с 2005 года: Boeing, HP, Best Buy, Priceline, Lululemon, Intel, McDonald's, BP, Kohl's, Nestle и L3Harris. И посчитал, как вели себя их акции к рынку от закрытия накануне первой новости.

За первые 4 торговых дня акции обычно отставали от рынка на 1,8% (медиана). NVIDIA с закрытия 6 ноября по 12 ноября подешевела на 11%, а S&P 500 вырос на 2,9%: отставание 14%. От индекса производителей чипов SOX, который вырос на 12%, отставание 23%. Ближе всех HP в 2010 году: -10% к рынку.

Такие проверки на цифрах выкладываю в Telegram, а по понедельникам там живой ИИС: Logic Capital

📊 Как рынок встречал такие отставки:

— Сравнил с обычными колебаниями тех же акций. Худшими к рынку за весь предыдущий год эти 4 дня оказались только у HP и NVIDIA, у Intel почти (хуже было 2 раза). У остальных 9 за предыдущий год бывало и хуже: от 17 до 184 раз, если считать все отрезки по 4 торговых дня.

— В сам день отставки акции теряли к рынку 1,7% (медиана), хуже всех HP: -8,5%. У NVIDIA день ухода стоил 4%, а больше всего к рынку она потеряла 9 ноября, в первый день скандала: -4,3% при росте S&P 500 на 2,3% и SOX на 6,9%.

📅 Что было дальше:

— В 7 случаях из 11 акция вернулась к цене до новости меньше чем за 2 недели. HP на это понадобилось 5 месяцев, Intel 8, Best Buy 11. L3Harris не вернулась и через 3 месяца. Через месяц после новости HP, Best Buy и L3Harris отставали от рынка на 10-12%.

— Через год рынок обгоняли 5 акций из 10, отставали тоже 5: от +89% у Kohl's до -36% у HP. По этим случаям не видно, чтобы такой уход сам по себе тянул акцию вниз весь год.

— Временным CEO 4 раза становился финдиректор: в Boeing, HP, Intel и BP. Через год Boeing обгоняла рынок на 20%, а HP, Intel и BP отставали на 36%, 18% и 33%. В NVIDIA временно руководит тоже финдиректор, Колетт Кресс. Но на 4 случаях закономерность не построить. 

🔍 Почему у NVIDIA сильнее всех:

— Основатель. Хуанг один из основателей NVIDIA и руководил ею 33 года. Среди 11 случаев основателей нет, так что во сколько рынок оценивает уход основателя, на этих данных не проверить.

— Неделя неопределенности. Остальные компании объявляли все разом: CEO ушел, вот кто руководит. В NVIDIA новости шли всю неделю: расследование, прокурор, второй роман, отставка. По дням видно, что сам уход стоил 4% к рынку, как у Best Buy и L3Harris, а 10% NVIDIA потеряла за три дня до него.

— Вашингтон. Продажи NVIDIA в Китай держатся на разрешениях властей США, а Хуанга зовут на слушания в Сенат 3 декабря. Это тоже могло быть в цене, но отделить политику от романа по котировкам нельзя.

⚠️ Слабые места:

— Случаев 11, и список не полный: брал громкие отставки из подборок Reuters и СМИ.

— Повод не везде одинаковый. В HP была жалоба подрядчицы: домогательств не нашли, нашли неверные отчеты о расходах. В Best Buy проверка нашла «чрезвычайно близкие отношения» с сотрудницей, сами они говорили о дружбе. L3Harris причину не назвала, о романе с подчиненной пишет Semafor, CEO Крис Кубасик это отрицает. Из Lockheed Martin в 2012 году он ушел из-за близких отношений с подчиненной.

— В тот же день выходили другие новости: Intel повысила прогноз на квартал, Kohl's дала предварительные итоги квартала лучше ожиданий и выросла на 7,6%.

— У NVIDIA за неделю было 4 новости, у остальных одна. И эти дни совпали с ростом чипов на 12%, поэтому к отрасли отставание больше, чем к рынку.

— Сравнивал с индексом своей биржи: S&P 500, для BP FTSE 100, для Nestle SMI. С фондами отраслей (для BP с акциями Shell) медиана та же, -1,7%, и худшими за год эти 4 дня по-прежнему были только у HP и NVIDIA.

— Цены Yahoo Finance, без дивидендов. NVIDIA считал по закрытию 12 ноября.