Вернёмся к цыганскому портфелю:
ИнтерРао — доля 6 процентов. Сейчас минус 3,51 %
Уникальная компания. У них на счетах больше денег чем стоит сама контора. Чистый долг — (минус) 508 миллиардов рубликов. А капитализация (стоимость всех акций) — 390 миллиардов.

Ничего не смущает?)
А знаете в чем прикол? А в том, что все прекрасно понимают, что ИнтерРао никогда эти деньги не выплатит акционерам. А построит электростанцию (Штук на 8-10 хватит) в тайге со сроком окупаемости 20 лет. А еще у них Пэй Аут (доля прибыли выплачиваемая на дивиденды) — 25 процентов. То есть 75 % прибыли пойдут на еще одну электростанцию в тайге. Вот такая важная (без иронии), но не прибыльная миссия.

Зачем же люди ее покупают? Интер Рао всмысле. А потому что надежно. Электричество понужнее еды будет.
Поэтому для меня это надежная часть портфеля с мааааалюсенькой вероятностью, что менеджмент сойдет с ума и выплатит свою кубышку на дивиденды.
Или купит что-то очень интересное. Например, в последнее время они активно покупают всяких производителей комплектующих для электростанций.

( Читать дальше )

Все нижеизложенное публикую не для того чтобы кого то научить, наоборот было бы любопытно услышать обратную связь от опытных инвесторов. 





Как начать инвестировать?
Ну первое, это конечно понять свою цель).
Финансовая цель нужна для того, чтобы оценивать свои успехи и провалы, а так же для того, чтобы в неожиданных ситуациях, как правило, стрессовых, понимать что делать. Ну типа, придерживаться своей тактики.

Пример, у вас есть акции ЮгоСтали, и вот, ЮгоСталь объявляет, что у них три года будут высокие капексы. Дивы соответственно будут низкие. Ну народ приунывает и начинает продавать. Вы в панике, чё делать не понятно, жадность воюет со страхом. И тут вспоминаете свою цель, допустим через два года купить хату. Значит капекс будет в разгаре, с низкими дивами компания будет оцениваться не очень высоко. Ну в таком случае имеет закрывать позицию, и брать что-то более подходящее.
А если ваша цель через 10 лет купить себе… Ну тоже хату, допустим, но побольше. С такой целью наверное стоит приобрести акции упавшей ЮгоСтали. Ведь через три года, после завершения капекса, у них либо выручка вырастет (за счет большего объема или лучшего качества продукции), либо рентабельность вырастет. Ну, короче, дивы будут классные. Значит можно и переждать падение акций ЮгоСтали, или даже добрать их. 

( Читать дальше )

Айти компании меня пугают. С одной стороны, никто (зачеркнуто) я ничего не понимают, чего они делают. Что-то там тыкают в кнопки и почему-то молодцы. Сложно всё. Ну это как инвестировать в музыканта. Он что-то там делает, весь такой таинственный, а в итоге может получиться как круто, так и хрень полная. И зависит это от конкретных людей, которые могут уволиться, заболеть, поймать выгорание, уйти к конкурентам, в запой и тд и тп.

То есть ты инвестриуешь в конкретных чуваков и систему, которая может крутых чуваков ксерокопировать (бизнесу же нужно расти) и удерживать. Не в станки и логистические цепочки, даже не в уникальную технологию и месторождение. А в людей.

И при всем при этом они дорогие. Ну сравните, Позитив стоил 13.6 прибылей в 2023 году. А Роснефть например 4.6.

А ещё, все вокруг говорят что “айти это конечно да, это конечно уфь”.
Они на хайпе. А это всегда страшно. Кажется что на тебе хайп-то и кончится, и все вокруг побегут покупать условных металлургов.

Но не смотря на все это я взял на 6 процентов Позитива (позиция в ноле, только взял). Почему?

( Читать дальше )

НоваБев
Водку Белуга видели? Ну вот это НоваБев делает. А ещё магазины Винлаб знаете? Ну вот это тот же самый НоваБев. Раньше назывались ПАО Белуга. А теперь ПАО НоваБев. Зачем? Почему? Не ясно.



Размер в портфеле — 6 %

Эта компания — моя ставка на алкоголь, но не на Балтику 9, а на приличный.
Это ВИНК (Вертикально Интегрированная Компания). Что значит, что компания сама производит и сама продает конечному потребителю свою продукцию (через сеть магазинов ВинЛаб).

НоваБев можно считать компанией роста. Их производственный бизнес (производство алкоголя, даже виноградники свои есть) стагнирует. А растет их ритейловая часть (собственно, магазины ВинЛаб).

А ещё НоваБев за пять лет увеличили свою капитализацию почти в десять раз. Во многом благодаря менеджменту (все время что-то крутят-мутят, в хорошем для акционеров ключе). Например они постоянно выкупают, а потом продают по бо́льшей цене в рынок этот выкупленный (так называемый казначейский) пакет. И на этом неплохо зарабатывают.
В этот раз они приготовили кое-что необычное.

( Читать дальше )

Роснефть.
Нефтяной гигант России. Реально огромная контора.
Доля в портфеле акций — 12 процентов.
Результат — минус 5,5 (сам удивился, недавно Роснефть попала в минус). Жду от них дивов, с ними примерно в ноле будет.

Ну, собственно, чего тут скажешь, самая растущая из всех наших нефтяных компаний в операционном смысле (количество добываемой нефти). Точка роста — это крупнейшее в мире месторождение премиальный нефти ВСТО (эта нефть торгуется дороже, чем юралс). За счёт этого месторождения в 2030 году получится в полтора раза увеличить добычу.

По какой причине ВСТО выгоднее торговать чем юралс:
Это лёгкая, малосернистая нефть. Из нее делают в основном бензин и керосин. (Из тяжёлой — мазут). Такого рода нефть торгуется дороже, чем тяжелая (например венесуэльская или иранская).
Налоги рассчитываются как за юралс. То есть, по факту продается товар дорогой, а налоги платятся так, будто он не дорогой. Вот такая загогулина.

Стабильно платит дивы, дважды в год. Дивы не самые большие — не менее 50 % от прибыли. Остальное тратит. Например, на восток Ойл.

( Читать дальше )

Фосагро.
Общий объем от моего
портфеля акций — 6%. На данный момент минус 15.29%. Это без учёта последних дивидендов, отсечка по которым уже была, но сами дивы не считаю, т.к. они ещё не пришли.

ФосАгро кажется не самым очевидным выбором в портфель. Так почему я их добавил? Есть такая байка, что разбогатели на золотой лихорадке не сами старатели, а те, кто продавал им карты и лопаты. И вот я добавил ФосАгро в портфель руководствуясь логикой этой байки.

Ладно, если серьёзно, то рассудите сами. Численность населения Земли растет. В Африке вон народ голодает. Очевидно, что спрос на еду есть, и куда расти тоже есть. При этом есть куда развиваться и внутри страны. В России вносят в почву удобрений в два раза меньше чем в Латинской Америке и в почти в три раза меньше чем в Штатах. При том, что урожайность у нас не самая лучшая. По пшенице самая лучшая в Ирландии, прикиньте.
А ещё у нас есть сырье для производства удобрений. Значит их себестоимость низкая.

Ну и есть ощущение, что на наших удобренщиков вряд ли будут вводить санкции. Потому как кушац хоцца и самим вводителям санкций.

( Читать дальше )

Новатэк. Производят и торгуют СПГ (Сжиженный Природный Газ).

Минус 15.27 % по позиции.

Новатэк — это такой более модный и, наверное, эффективный Газпром.
Почему? Потому что они — компания роста (активно развивающиеся компании). За счёт своей технологии сжижения СПГ и нескольких проектов (ещё не запущенных) на севере и в Мурманске. А ещё у них нет Лахта центра и ФК Зенит (я болею за Зенит, но понимаю, что он убыточен для Газпрома).

Объем Новатэка в моем портфеле акций — 6 %.
Добавил его (ну и Газпром в том числе), потому что газ — это топливо энергетического перехода, экологичнее нефти и угля. Кроме того, он достаточно экономичен. Никуда спрос на него не денется. Конечно, он требует инфраструктуры, в отличии от угля, который можно кучкой сложить и брезентом накрыть. А газ надо как-то доставить (что само по себе уже нетривиальная задача), хранить (для постройки газохранилища на 1 млрд м² нужно потратить примерно один млрд долларов). Есть ещё проблема с тем, что СПГ проекты активно строятся в мире. И на 25-26 годы в строй войдёт много проектов у США и Катара. Но я верю, что Новатэк сможет несмотря на это сохранить или даже увеличить долю на азиатском и/или европейском рынках. В пользу этого говорит:

( Читать дальше )

Перейдем к акциям. “Газпром”.
Целевой объем в портфеле — 8% (было 10%) от общего количества акций.
Минус по Газпрому — 21,58%. Добавлял Газпром на 10 процентов в ощущении, что все плохое с ним уже произошло. Но есть такая поговорка: покупая акции на дне, получи второе дно в подарок. Несмотря на всю риторику в конце прошлого года (дядька из Газпрома говорил, что будут дивы) дивы не выплатили, и на этом Газпром ещё сильнее рухнул. На этих новостях я решил понизить долю до 8 процентов.

У Газпрома куча потенциальных драйверов роста:

1. Проекты по экспорту газа — “Сила Сибири 2”, проекты в средней Азии, газификация России, турки, Иран.
2. Цена дочек (Газпромнефть, электрогенерация, Газпром медиа, в конце концов) Газпрома выше, чем цена самого Газпрома. И это без учёта самого газового бизнеса.
3. Отмена дополнительного налога в 2026 году.
4. В случае конца конфликта (сами знаете какого) есть вариантики, что поставки в Европу хотя бы частично восстановятся.

Но и минусов хватает:
1. Капитальные затраты на все эти проекты.

( Читать дальше )

Пришло время поговорить про облигации. У меня в портфеле глобально 2 вида облигаций. ОФЗ (10% от портфеля) и корпораты (5% от портфеля). 
ОФЗ в свою очередь делятся на две категории: короткие и длинные. Короткие (67% от портфеля) со сроком погашения до года. Они нужны как некий аналог кэша. Из-за того, что скоро погашение (а сумма погашения известна), они редко сильно падают, даже в случае шоков.

Длинные (3,3 процента от портфеля) я добавил, потому что, во-первых, хотелось зафиксировать высокую доходность на 14 лет. Во-вторых, потому что когда ключевая ставка начнет падать, эти облигации переоценятся вверх. Когда это произойдет, возможно, выведу длинные ОФЗ из портфеля. Или продам излишек и буду кайфовать от больших купонов. 

Перейдём к корпоратам. Взял их из любопытства и жадности 😁. Ну у них доходность выше. Но при этом вообще не понимаю в них ничего. Поэтому максимально широкая диверсификация. Постарался разбить их по секторам и не брать 2 бумаги одного сектора. Но я не уверен, что удалось.

( Читать дальше )

Золото
. Появилось в портфеле последним. Не хотел его добавлять, потому что “ну камон, я что Кощей что ли?”. А потом я увидел этот график и был фраппирован в самое сердце. И добавил хотя бы на чуть-чуть, на 5 процентов. Но мне показалось, что просто золото брать скучно. Поэтому решил разбить на 3 части:

Треть — gldrub, чистое золото, а точнее — спотовые контракты на золото. Но это примерно то же самое и не надо слитки хранить

Ещё треть — золотые облигации от “Селигдара”. Одна облигация — один грамм золота. Купоны раз в квартал. Показалось интересным, но есть риск эмитента (ну, собственно, как и у любой облигации)

Треть — акции золотодобытчиков. В моем случае это “Полюс Золото”. Ну а кого?) Есть ещё “ЮГК”, но там как будто мутный мажоритарий. Напрягает, когда мажоритарий, работая в компании, ставит себе охрененно огромную зарплату. Можно “Селигдар”, но все-таки их облигации уже в портфеле, не будем завышать риск эмитента. “Полиметалл” — хехехе. Для тех, кто не в курсе, “Полиметалл” уходит с Мосбиржи. А у Полюса когда нибудь наконец-то запустится месторождение “Сухой лог”, что удвоит их добычу. Плюс они реально большие (добыли 90 тонн золота в 2023 году), и у них одна из самых низких себестоимостей добычи в мире! Вот так и выбрал.

( Читать дальше )