Аналитики АЛОР БРОКЕР подготовили Обновленное исследование рынка IPO в России за 2014-2025 гг.

🔥Ключевые моменты по результатам отчета:

С 2014 года 51 российская компания провела 52 IPO/DPO, половина из которых пришлась на 2023-25 гг. Лидируют по числу размещений сектора финансов и IT/технологий (по 13).

Общий объем IPO с 2014 года достиг 804,4 млрд руб., причем 20% крупнейших сделок обеспечили 70% этой суммы. Лидерами по привлечению капитала стали Fix Price, OZON и En+. Рекордным стал 2021 год (255 млрд руб. за 8 размещений). С 09.09.2024 компании привлекли 44,2 млрд руб., из которых 71% пришелся на ДОМ.РФ.

За последние годы рынок IPO представлен в большей степени компаниями малой капитализации. Средняя сумма размещения в 2023-2025 гг. снизилась на 78% до 5,9 млрд руб. в сравнении с 26,6 млрд руб. за период 2014-2022 гг.

Лучшую динамику с момента IPO показали Small Cap из финансов (+37%), медицины (+45%) и транспорта (+16%). Худшую — MID-транспорт (-96%), Large-нефтегаз (-78%) и Small-ритейл (-43%).

( Читать дальше )

АЛОР БРОКЕР объявляет о начале регистрации в конкурсе «Лучший частный инвестор 2026», который проводит Московская Биржа. Инвесторы могут принять участие в конкурсе с 17 марта по 17 декабря 2026 года и побороться за звания:

🔹Победитель «Золотой Лиги» (главный приз: 3 000 000 рублей)
🔹Победитель «Серебряной Лиги» (главный приз: 1 500 000 рублей)
🔹Победитель «Бронзовой Лиги» (главный приз: 1 000 000 рублей)

В конкурсе также разыгрываются призы в 20 номинациях — всего 30 000 подарков, а общий призовой фонд составляет 100 000 000 рублей.

Специальные призы для клиентов АЛОР БРОКЕР

Помимо наград конкурса, мы подготовили специальные призы для наших клиентов:

🔹iPhone 17 Pro — получит один из победителей лиг (Бронзовой, Серебряной или Золотой). Выбор лиги, по которой выдается приз, осуществляется организатором.
🔹Apple Watch Series 10 — будет вручен клиенту АЛОР БРОКЕР с лучшей доходностью среди всех клиентов компании, независимо от лиги.

( Читать дальше )

1. Рынок поверил в быстрое снижение ключевой ставки, связанное со снижением инфляции и намерением Правительства сокращать расходы вместо того, чтобы увеличивать заимствования через ОФЗ;

2. Решение об отмене продажи валюты из ФНБ подняло курс доллара выше 80 рублей, но инвесторы, однако, не стремились скупать квазивалютные облигации, словно не веря в длительную девальвацию рубля.

Идеи для инвестирования

🔹 Длинные ОФЗ;
🔹 Газпром Капитал, БЗО26-1-Е – самый доходный выпуск в евро;
🔹 Флоатеры Балтийский лизинг, БО-П11; БО-П12; ВИС ФИНАНС, БО-П10. Бумаги начали отрастать, но все еще имеют отличную текущую доходность и дисконт к номиналу;
🔹 Размещение ГТЛК серии 002P-12 на 15 млрд рублей 18 марта с доходностью к погашению до 18,1%.

Представлена аналитическая информация. Не является инвестиционной рекомендацией, в том числе индивидуальной.

🔥 — выпуски с наибольшей премией ко вторичному рынку
🔻 — выпуски, уступающие вторичному рынку

17 марта

1. ПКБ, 001P-10 (₽). Флоатер 🔻

🔹Купон: <КС + 4,00% с ежемесячной выплатой.
🔹Доходность к погашению при неизменной ставке: <21,34%
🔹Срок обращения/оферта: 3 года.
🔹Рейтинг: А- (Эксперт РА).
🔹Предусмотрена амортизация.

2. Новабев Групп, 003Р-03 (₽) 🔻

🔹Купон: <15,00% с ежемесячной выплатой.
🔹Доходность к погашению (YTM): <16,08%.
🔹Срок обращения/оферта: 3 года. Дюрация: 2,24 года.
🔹Рейтинг: АА (Эксперт РА).
🔹Предусмотрена амортизация.

18 марта

3. ВТБ Лизинг, 001Р-МБ-05 🔥

🔹Купон: <16,50% с ежемесячной выплатой.
🔹Доходность к погашению (YTM): <17,81%.
🔹Срок обращения/оферта: 3 года. Дюрация: 1,41 года.
🔹Рейтинг: АА (Эксперт РА).
🔹Предусмотрена амортизация.

4. ГТЛК, 002Р-12 (₽) 🔥

🔹Купон: <16,75% с ежемесячной выплатой.
🔹Доходность к погашению (YTM): <18,10%.
🔹Срок обращения/оферта: 4 года. Дюрация: 2,41 года.
🔹Рейтинг: АА- (Эксперт РА / АКРА).
🔹Предусмотрена амортизация.

5. Село Зелёное, 001Р-03 (₽). Флоатер

( Читать дальше )

ГТЛК — крупнейшая лизинговая компания России по объёму портфеля, который на конец 2025 года составлял 2,8 трлн рублей. Входит в перечень системообразующих организаций транспортного комплекса, подготовленный Минтрансом России. Осуществляет реализацию национальных проектов из средств Фонда национального благосостояния.

18 марта планируется сбор заявок на выпуск ГТЛК 002P-12

🔹Доходность к погашению: до 18,10% годовых;
🔹Купон: до 16,75% годовых;
🔹Период выплаты: ежемесячно;
🔹Рейтинг: АА- (Эксперт РА / АКРА);
🔹Срок: 4 года;
🔹Дюрация: 2,4 года;
🔹Предусмотрена амортизация.

Почему это интересно ❓

➡️ Единственным акционером компании является Российская Федерация, что придаёт ей весомой устойчивости.

➡️ Параметры выпуска предполагают серьёзную премию не только к вторичному рынку облигаций ГТЛК, но и к рейтинговой группе, в которой находится компания.

При установлении купона на уровне 16% новый выпуск обгонит по доходности к погашению (YTM) торгующийся на вторичном рынке sГТЛК2Р-9, а при ставке купона от 16,5% выпуск и вовсе станет лидером по доходности в рейтинговой группе АА-(Эксперт РА, АКРА) в соответствующем диапазоне дюрации.

( Читать дальше )

ОФЗ уступают по доходности ключевой ставке ЦБ, но корпоративные облигации с рейтингом ААА открывают путь к более высокой отдаче при сохранении низкого риска.

Подборка выпусков наивысшего рейтинга с доходностью выше ключевой ставки:

1. Газпромбанк 005P03P (RU000A107UA7)

🔹Доходность к погашению — 15,76%
🔹Купон — 13,7%
🔹Период выплаты купона — квартал
🔹Погашение — 04.06.2027

2. РЖД-30 обл (RU000A0JUAH8)

🔹Доходность к погашению — 15,68%
🔹Купон — 15,98%
🔹Период выплаты купона — полгода
🔹Погашение — 07.11.2028

3. МБЭС 2P-04 (RU000A10CC99)

🔹Доходность к погашению — 15,52%
🔹Купон — 14,65%
🔹Период выплаты купона — ежемесячно
🔹Погашение — 02.08.2028

Длинные выпуски могут быть особенно интересны в связи с продолжением цикла снижения ставки.

Представлена аналитическая информация. Не является инвестиционной рекомендацией, в том числе индивидуальной.

Если не считать бури вокруг Евротранса, то неделя прошла спокойно. Рынок продолжает взвешивать ситуацию с дефицитом бюджета и способами его покрытия после решения Правительства об изменении бюджетного правила. Пока считается, что произойдет рост заимствований через размещение ОФЗ с фиксированным купоном или флоатеры.

Идеи для инвестирования

1. Длинные ОФЗ:

➡️ОФЗ 26250 SU26250RMFS9

🔹Доходность к погашению — 14,79%
🔹Погашение — 10.06.2037

➡️ОФЗ 26254 SU26254RMFS1

🔹Доходность к погашению — 14,78%
🔹Погашение — 03.10.2040

Если ЦБ нас удивит 20 марта снижением ставки на 1%, котировки могут подскочить в краткосрочной перспективе.

2. Облигации ГК Самолет:

➡️БО-П14 RU000A1095L7

🔹Доходность к погашению — 32,60%
🔹Рейтинг — А- (АКРА)
🔹Погашение — 22.07.2027

➡️БО-П18 RU000A10BW96

🔹Доходность к погашению — 23,00%
🔹Рейтинг — А- (АКРА)
🔹Погашение — 06.06.2029

Доходности и G-спреды по облигациям девелопера похожи на аномалию рынка.

3. Квазивалютные облигации:

➡️РЖД, 001Р-51R ¥ RU000A10E8P0

🔹Доходность к погашению — 8,15%

( Читать дальше )

Облигации федерального займа — актив не для всех. Короткие государственные бумаги предлагают невыразительную доходность даже относительно ставок в банках. А длинные выпуски хоть и избавляют от кредитного риска, но сильно подвержены процентному.

В выпусках корпоративных эмитентов можно найти варианты, которые успешно сочетают в себе длину и доходность:

1. Аэрофьюэлз 003Р-01 (RU000A10E4Y1)

🔹Доходность к погашению — 19,91%
🔹Купон — 20% с квартальной выплатой
🔹Рейтинг — А (Эксперт РА)
🔹Погашение — 21.07.2028

«Аэрофьюэлз» — один из крупнейших операторов аэропортовых топливозаправочных комплексов (ТЗК) в России, владеет сетью из 28 ТЗК, организует и оказывает услуги по топливообеспечению воздушных судов в 30 аэропортах — от Пскова до Петропавловска-Камчатского.

2. ВИС ФИНАНС БО-П11 (RU000A10EES4)

🔹Доходность к погашению — 18,34%
🔹Купон — 17% с ежемесячной выплатой
🔹Рейтинг — А+ (Эксперт РА)
🔹Погашение — 15.02.2029

Направление деятельности группы «ВИС» – реализация проектов государственно-частного партнёрства «под ключ», включая привлечение финансирования, строительство, эксплуатацию, инжиниринг, поставки и монтаж оборудования, автоматизацию производственных процессов.

( Читать дальше )

📎Главной новостью прошедшей недели стало заявление министра финансов А.Силуанова о намерении ужесточить бюджетное правило. Это приведет к сокращению или остановке продажи валюты из ФНБ и должно привести к девальвации рубля.

📎Годовая инфляция в РФ на 24 февраля замедлилась до 5,80%. Пока инфляция «слушается» ЦБ, и на следующем заседании 20 марта ключевая ставка может быть снижена на 1%. На конец года можно уверенно ожидать ставку ниже 13%.

Идеи для инвестирования в валютном сегменте

В ожидании девальвации рубля этот сегмент интересен целиком. Однако доходности в трех долларовых выпусках близки к рублевым:

➡️БорецКЗО26 $ (RU000A105GN3)

🔹Доходность к погашению -18,36%
🔹Рейтинг — А- (АКРА)
🔹Погашение — 17.09.2026

➡️ДФФ, ЗО28 $ (RU000A108Y11)

🔹Доходность к погашению -17,91%
🔹Рейтинг — BBB+ (АКРА)
🔹Погашение — 08.02.2028

➡️СУЭК-Ф1P7R $ (RU000A1064Y6)

🔹Доходность к погашению -17,16%
🔹Рейтинг — А+ (Эксперт РА)
🔹Погашение — 15.09.2026

Перечисленные облигации находятся на границе инвестиционного грейда рейтинга и несут в себе риски. Однако считаем, что именно эти выпуски рынок недооценивает.

( Читать дальше )

На этой неделе выпуски не радуют премией ко вторичному рынку, предлагая доходности в рыночном диапазоне и даже ниже его.

🔥 — выпуски с наибольшей премией ко вторичному рынку
🔻 — выпуски, уступающие вторичному рынку

3 марта

1. Медси, 001P-04 (₽). Флоатер 🔻

🔹Купон: <КС + 2,25% с ежемесячной выплатой.
🔹Срок обращения/оферта: 3 года.
🔹Рейтинг: АА- (Эксперт РА / АКРА).

2. Илон, 001Р-01 (₽).

🔹Купон: <20,00% с ежемесячной выплатой.
🔹Доходность к погашению (YTM): <21,94%.
🔹Срок обращения/оферта: 2 года. Дюрация: 1,65 года.
🔹Рейтинг: BBB+ (АКРА).

5 марта

3. Гидромашсервис, 002Р-01 (₽). Флоатер 🔻

🔹Купон: <КС + 3,5% с ежемесячной выплатой.
🔹Срок обращения/оферта: 3 года.
🔹Рейтинг: А (Эксперт РА).

4. ГК Пионер, 002P-03 (₽). Флоатер 🔻

🔹Купон: <КС + 4,5% с ежемесячной выплатой.
🔹Срок обращения/оферта: 3 года.
🔹Рейтинг: А- (Эксперт РА / АКРА).

👉 Принять участие в размещении можно в личном кабинете и приложении АЛОР Инвестиции.

Представлена аналитическая информация. Не является инвестиционной рекомендацией, в том числе индивидуальной.

( Читать дальше )