комментарии 1ifit на форуме

Дивидендные акции, плановый техосмотр: ВТБ

На дворе весна, на носу начало горячего дивидендного сезона на нашем рынке акций. Неплохо бы посмотреть, в каком, так сказать, «техническом состоянии» встречают наши основные дивидендные «бойцы» начало сезона. Иначе говоря, проанализировать состояние основных российских дивидендных акций с точки зрения технического анализа. Например, акции ВТБ.

Выбор, казалось бы, странный. Любой, разбирающийся в дивидендной «кухне» российского рынка, скажет, что акции ВТБ уж точно не дивидендные. Этот банк с 2021 года не платил дивиденды вообще. Да и до этого ВТБ не отличался щедростью выплат.

Так оно и было до 28 апреля текущего года, когда наблюдательный совет ВТБ вдруг рекомендовал акционерам банка выплатить дивиденды за 2024 год из расчёта 25,58 рубля. Это даёт дивидендную доходность почти 26%, если считать её по текущей рыночной цене — 99,5 рубля. Это очень хорошая доходность, даже в условиях нынешних запредельных процентных ставок.

Понятно, что выплата одноразового дивиденда ещё не делает ВТБ дивидендной акцией, и тем не менее цифры доходности внушают уважение. Так что придётся считать ВТБ дивидендной акцией, хотя бы в этом году.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Так закаляется [сталь] рынок
В этом году апрель будоражил чувства и портфели инвесторов. Чего только стоил 18-процентный обвал индекса в течение 14 торговых сессий! Но оптимизм нас не покинул – оптимисты всегда побеждают, и мы видим восстановление и рост IMOEX.

В целом, апрель выдался интересным, на рынок влияли укрепление рубля и геополитика.

Что влияет на рост индекса? Прежде всего, конечно, укрепление рубля (+4% за апрель, +20% с начала года). Рублевая ликвидность все еще ограничена, но в марте положительный торговый баланс ($10,7 млрд). Есть динамика – капитализация выросла до 55,834 трлн руб. (на 28 апреля), а риски уже перешли в разряд привычных и “не страшных”.

Что ждет нас в мае? Перейдем к бычьему рынку, если IMOEX закрепится выше 20% от апрельского минимума. Ждем коррекцию рубля – до 90, на фоне прогнозируемого роста импорта и снижения торгового профицита. Решающую роль сыграют данные по инфляции и… конечно, геополитика.

Основные риски мая связаны с корректировкой бюджетного правила и нормативов репатриации валютной выручки. Отчетность «Газпрома» (13,5% веса в индексе) – куда ж без нее. Важна и динамика фьючерсов на нефть (Brent), влияющая на экспортные доходы.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Трамп & Пауэлл
Повесть о том, как поссорился Иван Иванович с Иваном Никифоровичем

Трамп хочет уволить председателя ФРС Пауэлла, но никак не придумает, как это сделать. И это, похоже, главная причина волатильности прошлой недели.

Акции, облигации и самое главное, доллар, – вели себя необычно, я бы даже сказал, странно. Да уж, будет тут странно, если независимость ФРС под вопросом, особенно доллар. И доходность облигаций растет, возможно, это звенья одной цепи.

Трампу надо срочно снижать ставки, и если ФРС против, то надо уволить Пауэлла и нанять кого-то посговорчивее. Опасная ситуация для экономики США – может привести к росту инфляции и, соответственно, росту рыночных долгосрочных доходностей.

А может ли Трамп законно уволить Пауэлла? Да, может! Закон о Федеральном резерве разрешает увольнять председателя ФРС по веской причине! По какой? Считается ли “веской” причиной расхождение во взглядах на инфляцию? Сомневаюсь. Причиной может быть какое-то преступление, или нарушение инструкций, или превышение полномочий.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Трамп & Пауэлл
Повесть о том, как поссорился Иван Иванович с Иваном Никифоровичем

Трамп хочет уволить председателя ФРС Пауэлла, но никак не придумает, как это сделать. И это, похоже, главная причина волатильности прошлой недели.

Акции, облигации и самое главное, доллар, – вели себя необычно, я бы даже сказал, странно. Да уж, будет тут странно, если независимость ФРС под вопросом, особенно доллар. И доходность облигаций растет, возможно, это звенья одной цепи.

Трампу надо срочно снижать ставки, и если ФРС против, то надо уволить Пауэлла и нанять кого-то посговорчивее. Опасная ситуация для экономики США – может привести к росту инфляции и, соответственно, росту рыночных долгосрочных доходностей.

А может ли Трамп законно уволить Пауэлла? Да, может! Закон о Федеральном резерве разрешает увольнять председателя ФРС по веской причине! По какой? Считается ли “веской” причиной расхождение во взглядах на инфляцию? Сомневаюсь. Причиной может быть какое-то преступление, или нарушение инструкций, или превышение полномочий.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Дефолты & реальность
Дефолты & реальность

Противопоставим факты иллюзиям. Говорят, что дефолтов на рынке нет, но уже в апреле объём дефолтов сопоставим с годовым значением 2024. Все ждут катастрофу как нечто громкое и резкое, а она уже здесь, просто заходит с черного хода. Без драматических заголовков, без срочных выпусков. Но со вполне реальными убытками.

Рынок сегодня не обрушивается. Он задыхается, это как бежать марафон с сильным насморком. На рынке начинаются серьёзные проблемы с ликвидностью, а это опаснее, чем резкий шок и одномоментная катастрофа! Катастрофа лечится. Стагнация  — нет.

Что мы видим?

Центробанк упростил реструктуризации — это дало передышку. Но передышка — не победа. Это всего лишь отсрочка. Ставка остаётся высокой, бизнес не справляется с новой стоимостью капитала. Приходит осознание, что высокие ставки с нами надолго, это не короткие временные трудности, которые надо всего-то перетерпеть. У компаний нет маржинальности, чтобы жить с деньгами под 20%+. А значит, они и выжить не смогут, но и не смогут остановиться, банки пристально следят за выручкой компаний. Компании сохраняют свою выручку, даже если в ней нет смысла, вернее, смысл в ней один: не остановить кредит от банка, даже если в выручке нет маржинальности. Компании выживают, некоторые доживают — деревья умирают стоя!

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Трежерис (казначейские облигации США) – так ли надежны?
Всех немного напряг рост доходности, когда Трамп объявил тарифы: сначала доходность упала до 4,0%, но потом выросла до 4,5% (10-летние трежерис сейчас 4.3)

Скорее всего, продавали ЦБ других стран, хотели создать подушку безопасности капитала на первый период неизвестности из-за новых пошлин. Но это не точно… Надо ждать, когда ФРС раскроет статистику по движению капитала в мае. Косвенно это подтверждают обменные курсы: посмотрите на движения в евро, йене. Юань вообще не шелохнулся, а крупнейший держатель долга – США.

Раньше доходность в кризис никогда не росла, наоборот, инвесторы “бежали в качество”. Искали убежище в долларовых активах и главный – это трежерис, потому что облигации США – самый большой и ликвидный в мире.

Почему же выросла доходность? Объяснение простое! Трежерис — по-прежнему “тихая гавань” и бегство в качество, но всегда вопрос в цене! Доходность на длинном конце растет из-за инфляционных ожиданий! Новые тарифы, очевидно, увеличат инфляцию. И мы видим последствия ожидания роста ставок ФРС!

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Курс рубля и что с ним делать



Рубль укрепился, но все еще “ходит по волнам” – периоды ослабления сменяются фазами укрепления. Что поделаешь, это особенности российской экономики: большая часть доходов поступает от экспорта сырья. Когда цены на нефть высоки, валютной выручки больше и рубль укрепляется. Импорт становится доступнее, граждане чаще путешествуют за границу и покупают зарубежные товары. Нефть упала – валюты становится меньше, рубль слабеет, население вынуждено экономить.

Равновесный курс

Экономисты часто оперируют понятием “равновесный курс” – такой курс рубля, при котором бюджет страны сводится с минимальным дефицитом. Если рубль слишком сильный, бюджет недополучает доходы от экспорта, если слишком слабый – возрастает инфляция из-за удорожания импорта. Нет смысла искать точные значения – это всегда некий “коридор”.

Как государство влияет на курс

Государство, конечно, пытается управлять курсом, но делает это так… как бы помягче сказать… неуклюже.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Курс рубля и что с ним делать



Рубль укрепился, но все еще “ходит по волнам” – периоды ослабления сменяются фазами укрепления. Что поделаешь, это особенности российской экономики: большая часть доходов поступает от экспорта сырья. Когда цены на нефть высоки, валютной выручки больше и рубль укрепляется. Импорт становится доступнее, граждане чаще путешествуют за границу и покупают зарубежные товары. Нефть упала – валюты становится меньше, рубль слабеет, население вынуждено экономить.

Равновесный курс

Экономисты часто оперируют понятием “равновесный курс” – такой курс рубля, при котором бюджет страны сводится с минимальным дефицитом. Если рубль слишком сильный, бюджет недополучает доходы от экспорта, если слишком слабый – возрастает инфляция из-за удорожания импорта. Нет смысла искать точные значения – это всегда некий “коридор”.

Как государство влияет на курс

Государство, конечно, пытается управлять курсом, но делает это так… как бы помягче сказать… неуклюже.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Путешествие денег [из Петербурга в Москву] из депозитов в акции

Главная тема 2025 года (даже Трамп со своей “звездностью” не в силах “затмить” ее) – снижение ставки ЦБ. “Эксперты” рассуждают: “Вот скоро ставки упадут, доходность депозитов и фондов ликвидности снизится, и наступит всем счастье. Деньги перетекут в акции, акции вырастут!” Наверное, я расстрою вас, это не так!

Почему не так? Все те инвестиции, которые пришли на депозиты и в облигации, не собираются в акции от слова СОВСЕМ. Они пришли из других, по разным причинам менее доходных сейчас инвестиций: рентной и другой недвижимости, деньги успешного бизнеса с большими свободными остатками. Да и просто деньги обычных людей, которые отложили временно свои расходы из-за таких “ого-го высоких процентов” на депозитах.

Не надо недооценивать людей, они очень рациональны, они понимают что делают, реально оценивают инфляцию. Если деньги побегут из фондов ликвидности, они пойдут в другие инструменты fixed income, но не в акции.

Процентные ставки меняются, но основная цель денег – никогда

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Коррекция на рынке акций компаний с малой капитализацией. Является ли это индикатором?
✅ Рынок всегда прав.
✅ Если рынок не прав, см. п. 1

Правда ли, что small cap падают в начале медвежьего рынка? Почему при этом не падает S&P 500? Может быть, кто-то знает больше, чем мы?

Что это за компании – small cap? Как их определить? Все просто: это компании, чья рыночная капитализация ниже средневзвешенной рыночной капитализации. Фактически, это Russell 2000. А S&P 500 – акции big cap (или large cap).

Да, мы наблюдали последнее время снижение Russell 2000, и обычно он падает сильнее и дольше, чем S&P 500.

🙈 S&P 500 закрылся на уровне 5,396.52, потеряв $2.9 трлн капитализации за сутки. Последний раз ниже 5400 индекс торговался в августе 2024.

🙈 У смолкэпов дела еще хуже: Russell 2000 “укатился” на уровень апреля 2022 года.

Liberation Day удался, как считаете? Является ли это сигналом начала медвежьих настроений? Не говорит ли это о начале рецессии, есть ли вообще сейчас риск рецессии?

С одной стороны, логично, что компании с малой капитализацией чувствительнее к проблемам экономики. Также они цикличнее и сильнее зависят от банков. Но если посмотреть, как они вели себя в прошлом, то все остальные коррекции были одинаковы, и это нормально.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Как получить дивиденды от ВТБ

Дивиденды от ВТБ – очень горячая тема. Многие инвесторы держат акции ВТБ не только в расчете на рост, но и на дивиденды. Однако, несмотря на устойчивое развитие, банк пока ни разу не выплачивал дивиденды.

Ситуация порождает напряжение, ВТБ это осознает, и готов использовать нестандартные решения. Так, например, в рамках геймификации приложения ВТБ Мои Инвестиции, банк представил релиз новой специальной опции в приложении.

Все, что нужно сделать инвестору – включить телефон, запустить приложение ВТБ Мои инвестиции и тщательно телефон потрясти. Производить это действие необходимо не менее пяти минут, до того момента, как вы услышите звон монет.

Размер ваших дивидендов будут зависеть от того, как вы выполняли график тряски в течение года и сколько процентов от времени работы приложения вы трясли телефон.

Давайте это сделаем!

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Наш бизнес — образование. У нас нет рекламы, платных закрытых каналов. Если вам нравится и полезно то, что вы читаете – поддержите нас репостом.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Золотозубый гопник Доллар или кто украл прибыль по моему золоту?

Золотозубый гопник Доллар или кто украл прибыль по моему золоту??

Этот пост одновременно и на злобу дня, и на вечные, можно сказать, даже философские темы о вере людей в панацею (финансовый инструмент), которая защитит от всего и навсегда.В первую очередь этот материал для начинающих инвесторов, для людей, которые впервые инвестируют в драгметаллы в России. Для тех, кто давно «в рынке», все эти темы, вопросы и ответы очевидны. Хотя и для них, возможно, мои мысли будут интересными.

За последние несколько дней мне позвонили двое моих хороших знакомых с одним и тем же вопросом: «А что за бред происходит с золотом?» Сперва я вообще не очень понимал, в чем собственно вопрос? Что происходит с золотом, да ничего не происходит! По крайней мере, плохого точно ничего нет — на мировом рынке золото на исторических верхах. Суть дела оказалась в том, что люди вложились в России в золото, и не понимают, почему они в убытках, когда на мировых рынках золото чуть ли каждый день обновляет максимумы. Тут мне стало понятно, о чем идет речь. Посмотрим на два графика на рис. 1 и рис. 2.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Высокий P/E на IPO: как принимать решение?
Правильный мультипликатор для IPO

✅ 5 Выводов в конце статьи
 
Инвесторы задают один и тот же вопрос: как выбирать компании. В каких размещениях участвовать, а в каких – нет. Проблема в том, что часто эмитенты выглядят «дорогими» по мультипликаторам, но на самом деле таковыми не являются. Сегодня поговорим о формуле P/Е и ее использовании.
 
P/E расшифровывается как Цена/Прибыль. Прошлые прибыли ничего не говорят нам о новых. Даже если мы исследуем компанию, которая уже давно в рынке, изучать P/E за 10 лет – это абсолютно бесполезная трата времени. Деление цены акции на прибыль прошлых периодов не поможет вам с прогнозом.
 
Можно использовать ожидания по прибыли, это, конечно, даст больше пользы, но ожидания тоже «облокачиваются» на прошлое, и все прогнозы зависят от того, что было раньше.
 
Когда компания впервые выходит на рынок, у нас и вовсе нет истории цены акций – ориентироваться тут еще сложнее. По этой причине даже многие профессиональные инвесторы не покупают компании без истории торгов. Ждут несколько месяцев, а то и лет, и только затем инвестируют. Как вы понимаете, этот подход – причина упущенных возможностей.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ВКонтакте ли с рынком?
В прошлом году финансовые показатели группы VK разочаровали рынок, и это привело к падению курса акций на 6,5%. Чистый убыток компании вырос почти в три раза — с 34,3 млрд до 94,9 млрд рублей. Если в 2023 году скорректированная EBITDA была положительной (190 млн рублей), то в прошлом году она составила минус 4,9 млрд рублей.

Но не стоит говорить, что группа пережила стагнацию. Рост выручки за год – 23%, и львиная доля роста пришлась на социальные платформы и медиаконтент. VK – лидер на российском рынке, его аудитория в три раза превышает аудиторию Одноклассников и Дзен. (Мы понимаем, конечно, что видеохостинг VK Видео стал одним из главных бенефициаров замедления YouTube).

В чем же причина пессимистичных показателей?

Понятное дело, что в выросших затратах. Группировка операционных выручки и затрат по направлениям показала, что два ведущих направления корпорации (соцсети и медиаконтент), обеспечившие наибольший вклад в выручку (71% и 17% соотв.), оба показали убыток по EBITDA – (1,38 и 1,8 млрд руб.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Куда рубль катится? Пока что вверх, но не расслабляемся!
Во-первых, самое интересное – куда вообще рубль может дойти в своем укреплении? Тут мнения расходятся, как обычно.

Одни говорят, что при самых благоприятных условиях (если вдруг мы помиримся, с кем надо, и санкции снимут) – можем увидеть и 75-80 рублей за доллар. Но это, как говорится, если звезды сойдутся. Более реалистичный прогноз – где-то 85-90 рублей за бакс в ближайшие месяцы. А вот если кто-то решит на новостях сильно поиграть, то можем кратковременно увидеть и 70 рублей.

Но, честно говоря, в долгую игру на такое укрепление я бы не ставил. Как только импорт начнет расти или санкции ослабят, рубль снова может поползти вниз.  Буря, которая пару дней назад произошла, есть буря в стакане воды. Если вы пару раз в год смотрите на рынок, вам кажется – тут что-то есть, сейчас начнется… На самом деле – обычные торговые дни на новостях. Грамотный советник никогда не будет рекомендовать совершать сделки в такие дни.

Да, возможно кто-то не выдержал и зафиксировал прибыль.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Куда рубль катится? Пока что вверх, но не расслабляемся!
Во-первых, самое интересное – куда вообще рубль может дойти в своем укреплении? Тут мнения расходятся, как обычно.

Одни говорят, что при самых благоприятных условиях (если вдруг мы помиримся, с кем надо, и санкции снимут) – можем увидеть и 75-80 рублей за доллар. Но это, как говорится, если звезды сойдутся. Более реалистичный прогноз – где-то 85-90 рублей за бакс в ближайшие месяцы. А вот если кто-то решит на новостях сильно поиграть, то можем кратковременно увидеть и 70 рублей.

Но, честно говоря, в долгую игру на такое укрепление я бы не ставил. Как только импорт начнет расти или санкции ослабят, рубль снова может поползти вниз.  Буря, которая пару дней назад произошла, есть буря в стакане воды. Если вы пару раз в год смотрите на рынок, вам кажется – тут что-то есть, сейчас начнется… На самом деле – обычные торговые дни на новостях. Грамотный советник никогда не будет рекомендовать совершать сделки в такие дни.

Да, возможно кто-то не выдержал и зафиксировал прибыль.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Укрепление рубля с огоньком 🔥



Цена – всему голова! На любой товар цена зависит от спроса и предложения. С рублем то же самое – чем больше на него спрос, тем он крепче 💪

Почему спрос на рубль растет? Одна из причин – инвесторы, которые долгое время “сидели на заборе” и прятали свои денежки за границей, вдруг поверили в позитивный сценарий для России в 2025 году! Они потихоньку возвращают свои капиталы, и именно они сейчас скупают рубли.

Но есть и кое-что еще. Не только верой в светлое будущее жив рынок. Есть и долгосрочные факторы, которые поддерживают наш рубль:

— Торговый баланс в ➕. В феврале разница между экспортом и импортом составила $11,4 млрд – это на 58% больше, чем в январе.

— Экспорт растет, импорт падает. Мы стали больше продавать за границу (+7,2%) и меньше покупать (-10%)! Наши экспортеры активно продают валюту, чтобы получить рубли – в феврале они продали $12,4 млрд.

Кстати, про экспорт и импорт… Когда мы продаем больше, чем покупаем, в страну поступает больше валюты. А когда в стране много валюты, она становится дешевле, а рубль – крепче! Никакой магии.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Люди начали платить больше налогов, чем бизнесы! Впервые в истории России!




С чем нас всех и поздравляю. Увеличилась ставка налога на прибыль с 20% до 25%, введена прогрессивная пятиступенчатая шкала НДФЛ с максимальной ставкой до 22%.

Соответственно, в следующем налоговом периоде поступлений будет еще больше. Уже сейчас видны изменения в источниках доходов бюджета и перераспределение налоговой нагрузки.

Структура налоговых поступлений в 2024 году такова: НДФЛ 8,4 трлн рублей, налог на прибыль организаций – 8,1 трлн рублей. Ранее налог на прибыль традиционно занимал лидирующую позицию в формировании бюджетных поступлений. Что показывает эта перемена? Экономические тенденции или это просто следствие налоговой политики?

Факторы роста поступлений НДФЛ – “расплата” населения

Основной фактор, повлиявший на увеличение сборов НДФЛ – рост заработных плат в России (Росстат: в 2024 году средние зарплаты выросли на 19,3% до 87 952 руб.) Особенно заметным стал рост в декабре – тогда средняя зарплата с учетом премий и надбавок поднялась до 128 665 рублей (на 21,9% больше г/г). И это реально рекордный скачок за последние 16 лет.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

11 друзей Баффетта
Как стать крутым инвестором, можно ли быть лучше Баффетта или хотя бы повторить его успех, и как это сделать?

Спойлер: всего-то надо вовремя купить хороший актив – далее сложный процент все сделает за вас. Сложный процент – самая мощная энергия в мире!

Что делать: начать сберегать как можно раньше и растить капитал. Покупать правильные активы, а не сидеть на депозитах. В общем, совет банальный – бери (рискуй) больше, кидай (держи) дальше (дольше).

Чем больше риска, тем лучше, но не более, чем вы можете себе позволить. Грамотное соотношение бизнеса (акций) и долга (облигации, депозиты) на грани вашего возможного риска – секрет богатства.

Это и есть подход, лежащий в основе успеха всей жизни Уоррена Баффетта!

Формула успеха (те самые 11 друзей)

1. Дисциплина;
2. Вознаграждение отложено во времени;
3. Не тратить больше, чем зарабатываешь;
4. Инвестировать все остальное;
5. Покупать активы, забыть слово “продавать”;
6. Учиться всегда, изучать все новое, тренировать мозг;

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Иксы на энергетике?
Лет 15-20 назад я хотел сделать отдельный портфель в альтернативной энергетике, особенно погрузился в тему производителей солнечных панелей. Но пришли китайские производители, и  все компании, которые я смотрел, или упали на 90% или стали банкротами.

Перспективные разработки

Сейчас в энергетике новая модная тема – малая ядерная энергетика, это ядерный реактор следующего поколения (малый модульный реактор).

Такая мини-электростанция строится прямо рядом с потребителем, под его потребление. С точки зрения экологии все отлично: она занимает мало места, в отличие от солнечных панелей. Уже идут разработки и тестирование первых реакторов, посмотрим, как все пройдет.

Вы скажете –  но есть же газ. Да, газ – это хорошо, дешевле, чем электроэнергия, но он тоже дорожает. И он не везде есть. Автономность – очень крутая тема. Представляете, вы можете построить производство практически в чистом поле. Подозреваю, что за малой ядерной энергетикой будущее, но насколько оно близко?

Авто-репост. Читать в блоге >>>