ВТБ акции

ВТБ, цифровая трансформация бизнеса в самом разгаре, берем по 3 копейки!

Отчет по МСФО-9 за 2018, ну что за безобразие — на английском!
На русском пресс-релиз.

Костин, президент — председатель правления: «2018 год стал вторым по счету в рамках реализации нашей трехлетней стратегии… Мы уверенно начали 2019 год, продолжающаяся глубокая трансформация нашего бизнеса и новые стратегические инициативы будут способствовать успеху ВТБ как в текущем году, так и в дальнейшем».

Так что ВТБ нас еще удивит!

Чистые комиссионные доходы за 2018 упали на 5,6 %.
Создание резервов за 2018 уменьшилось на 2,8 % до 167,1 млрд. руб!

Чистая прибыль увеличилась до 178,8 млрд. руб на 48,9% — превысила годовой прогноз менеджмента (170 млрд руб.)! Очень положительно!

Коэффициент достаточности капитала 1-го уровня 12,0%

читать дальше на смартлабе

ВТБ, цифровая трансформация бизнеса в самом разгаре, берем по 3 копейки!


Отчет по МСФО-9 за 2018, ну что за безобразие — на английском!
www.vtb.ru/-/media/Files/aktsioneram-i-investoram/finansovaya-informatsiya/msfo/ezhekvartalnye/2018/eng/4q/report_y18_eng.pdf
На русском пресс-релиз www.vtb.ru/o-banke/press-centr/novosti-i-press-relizy/2019/02/2019-02-26-gruppa-vtb-obyavlyaet-finansovye-rezultaty-po-msfo-za-12-mesyatsev-i-chetvertyy-kvartal-2/

Костин, президент — председатель правления: «2018 год стал вторым по счету в рамках реализации нашей трехлетней стратегии… Мы уверенно начали 2019 год, продолжающаяся глубокая трансформация нашего бизнеса и новые стратегические инициативы будут способствовать успеху ВТБ как в текущем году, так и в дальнейшем».

Так что ВТБ нас еще удивит!

Чистые комиссионные доходы за 2018 упали на 5,6 %.
Создание резервов за 2018 уменьшилось на 2,8 % до 167,1 млрд. руб!

Чистая прибыль увеличилась до 178,8 млрд. руб на 48,9% — превысила годовой прогноз менеджмента (170 млрд руб.)! Очень положительно!

Коэффициент достаточности капитала 1-го уровня 12,0%
Коэффициент общей достаточности капитала 13,5%
Отличные коэффициенты — при минимуме ЦБ 11.5%!


Про дивиденды в отчете на стр 73 (на англ) неинтересно, просто история.
Про санкции в отчете просто общими словами — неинтересно, мол, да, повлияют и новые...

Очень понравилось стремление к трансформации, на странице www.vtb.ru/akcionery-i-investory/akcii-i-dividendy/dividendy/
есть ссылки на приложения-калькуляторы дивидендов в бесплатном мобильном приложении «Акционер ВТБ»! Для Андроида и iOS! Но самого положения на сайте не нашел :).

В итоге отчет малоинтересен для разбора.
Главное — это высокая точность прогнозов менеджмента, достаточность капитала сохранялась весь 2018 и значение чистой прибыли выросло.
Помним, что Минфин разрешил ВТБ ограничиться выплатой 15% прибыли для дивидендов. Помним про 3 типа акций, а значит минимум дивиденды — 0,0011р (3 % через 4 месяца). На вводе санкций можно брать инвесторам :), как говорится, за 3 копейки дайте две :)! Но надо успеть купить до апреля, когда объявят дивиденды поточнее!

Деревья гниловатые, а так лес норм

ВТБ показал рекорд по прибыли. В следующем году обновит. Что еще нужно? По-моему, не все видят лес за деревьями.

ATON PLACES RATING AND TARGET PRICE UNDER REVIEW

В отчете бросаются в глаза две строки:
Непроцентные доходы рост на 42,1% вклад в итоговый результат +27 млрд.
Включает в себя Доходы за вычетом расходов по операциям с валютой и драг. металлами вместо убытка (12,4) прибыль 21,4

Еще видим снижение на 57,1% убытка от прочей небанковской деятельности вклад в итоговый результат +22 млрд.

Вот уже 48 млрд. от роста этого года получили. Плюс там по мелочам по 2-5 млрд. по другим статьям.

Перейдём теперь к тому как банк вкладывает собственный и привлечённый капитал.
Какая у втб стратегия инвестиций? Каким банк хочет быть через 3-5-10 лет? Покупая Акции сейчас акционером какого банка мы будем через 5 лет?
Хоть кто нибудь знает ответы на эти вопросы?
По-моему даже сам втб не может ответить на них.

Смотря со стороны заметно лишь желание банка покупать множество активов.
НКХП
Магнит
Саровбизнесбанк
Запсибкомбанк
И это только самое свежее
Ещё был теле2, из которого обещали быстро и с большой прибылью выйти. Был мдм банк. Было отслоение втб24, а потом присоединие его обратно!) был и есть Почта банк. Сколько же нужно менеджменту покупок чтоб наконец заработать для акционеров Деньги?

Почему же мы уверены что сейчас покупки принесут прибыль акционерам банка?
Если менеджмент банка не может увеличить прибыльность даже самого банка?
Процентные доходы в 2015 289 в 2018 468. Рост порядка 12,5% в год.
Напомню что инфляция была 12,9 5,4 2,5 и 4.
Так что Результат не выдающийся.

С комиссионными доходами дела ещё хуже 76,2 были 90 стали — рост около 4% в год. Ниже инфляции за эти годы.

Управлять большим количеством разноплановых бизнесов сложнее, чем одним. Скорее результаты снизятся при добавлении сложности.

Да и при покупке банков, что на самом деле приобрел втб? Зачем покупать банки на рынке, который ЦБ и так сокращает ежегодно?
Останутся ли клиенты купленных банков клиентами втб? Какая их часть? Какое качество портфеля этих банков? Сколько вы помните покупок банков за последние несколько лет, в которых потом не обнаруживалась потребность в докапитализации?
Мы хотим быть акционерами втб после ответа на эти вопросы?

А вот вклад в профит по сегментам


Инвест банк +26 млрд
Мал и ср бизнес +29 млрд
Небанковский +14,7 млрд

Отчет ВТБ коротко

Обсуждали тут в чатике акций ВТБ подробно отчетность банка за 18 год.
Отчет совсем нерадужный. Да, прибыль выросла со 120 до 178 млрд руб.
При этом доходы от основной деятельности (кредиты+комиссии) упали на 34 млрд руб.

Откуда же увеличение прибыли?
читать дальше на смартлабе

Прибыль мсфо 2018г: 178,8 млрд руб (+48,9% г/г)

ВТБ
Обыкновенные
12 960 541 337 338 акций www.vtb.ru/akcionery-i-investory/akcii-i-dividendy/tipy-akcij-i-listingi/
Капитализация на 26.02.2019г: 466,126 млрд руб 

Привилегированные акции первого типа  
21 403 797 025 000 акций  
Капитализация на 26.02.2019 (метод дисконтирования, -20%): 615,830 млрд руб 

Привилегированные акции второго типа
3 073 905 000 000 акций  
Капитализация на 26.02.2019 (метод дисконтирования, -20%): 88,442 млрд руб 
Общая капитализация ВТБ на 26.02.2019г: 1,170.4 трлн руб 

Общий долг мсфо на 31.12.2017г: 11,529.6 трлн руб
Общий долг мсфо на 30.09.2018г: 12,604.6 трлн руб
Общий долг мсфо на 31.12.2018г: 13,237.6 трлн руб

Прибыль 2016г: 69,088 млрд руб/ Прибыль мсфо 51,6 млрд руб
Прибыль 11 мес 2017г: 90,118 млрд руб/ Прибыль мсфо 98,8 млрд руб
Прибыль 2017г: 101,268 млрд руб/ Прибыль мсфо 120,1 млрд руб
Прибыль 1 мес 2018г: 11,455 млрд руб
Прибыль 2 мес 2018г: 28,578 млрд руб/ Прибыль мсфо 30,5 млрд руб
Прибыль 1 кв 2018г: 40,908 млрд руб/ Прибыль мсфо 55,5 млрд руб
Прибыль 4 мес 2018г: 50,513 млрд руб/ Прибыль мсфо 67,6 млрд руб
Прибыль 5 мес 2018г: 61,067 млрд руб/ Прибыль мсфо 87,1 млрд руб
Прибыль 6 мес 2018г: 84,281 млрд руб/ Прибыль мсфо 98,5 млрд руб
Прибыль 7 мес 2018г: 93,557 млрд руб/ Прибыль мсфо 115,2 млрд руб
Прибыль 8 мес 2018г: 100,688 млрд руб/ Прибыль мсфо 127,1 млрд руб
Прибыль 9 мес 2018г 132,433 млрд руб/ Прибыль мсфо 139,7 млрд руб
Прибыль 10 мес 2018г: 133,949 млрд руб/ Прибыль мсфо 151,9 млрд руб
Прибыль 11 мес 2018г: 202,586 млрд руб/ Прибыль мсфо 163,9 млрд руб
Прибыль 2018г: 256,606 млрд руб/ Прибыль мсфо 178,8 млрд руб

Tier 1 capital (мсфо)
Капитал 1 уровня на 31.12.2017г: 1,344.8 трлн (13,1%)
Капитал 1 уровня на 31.12.2018г: 1,382.6 трлн (12,0%)
P/BV 0,85. P/E 6,6.
www.vtb.ru/-/media/Files/aktsioneram-i-investoram/finansovaya-informatsiya/msfo/ezhekvartalnye/2018/eng/4q/report_y18_eng.pdf  Tier 1 capital стр.124
www.vtb.ru/akcionery-i-investory/finansovaya-informaciya/raskrytie-finansovoj-otchetnosti-po-msfo/ мсфо за 2018 
www.vtb.ru/akcionery-i-investory/finansovaya-informaciya/raskrytie-finansovyh-rezultatov-po-msfo-na-ezhemesyachnoy-osnove/ 
http://www.bankodrom.ru/bank/vtb/otchetnost/balans-forma-101/
www.vtb.ru/akcionery-i-investory/finansovaya-informaciya/raskrytie-finansovoj-otchetnosti-po-rsbu/

Павел Блинов, картинка вам в помощь
smart-lab.ru/q/VTBR/f/y/MSFO/capital/

Я уже ни раз писал о том, что акции ВТБ не интересны для инвестиций сейчас, особенно на фоне Сбера

Тимофей Мартынов, я думаю, что Вы правы. Но лудоманский интуитивный кураж мне лично сказал взять этой акции на 500 тысяч или миллиончик, потому что она упала с 14 копеек до 3, и потому что по закону всемирного тяготения ничто не может вечно падать ;)

Какие статьи дали в основном прирост денежного потока?



Кто разбирается?
Что за 89 млрд по валютным операциям?

Отчет короче совсем неважный.
Считайте по основной деятельности довольно серьезное снижение прибыльности.
Ну а превышение результата по чистой прибыли в 2018 году сформировано следующими статьями:

Что имеем:

Капитализация 987 млрд. руб.

Активы 14760,6 млрд. руб.
Кредитный портфель 10696 млрд. руб. Рост на 16,6% год к году.
Депозиты 10404 млрд. руб. Рост на 13,8%

Капитал 1523 млрд. руб. Рост на 2,9%
Чистая прибыль 178,8 млрд. руб. Рост на 48.9%

Мультипликаторы:
ROE = 0,12. ВТБ генерирует 12 копеек прибыли на 1 рубль капитала. Это не очень много.
P/E = 5,5. По этому мультипликатору можно судить что компания оценена рынком справедливо.
P/B = 0,64. Компания стоит ниже чем её внутренний капитал.

В общем, ВТБ это нормальная бумага, доход приносит. Серьёзного роста котировок не жду. Но и негатива какого-то серьёзного нет чтобы было падение. Если покупать акции, то не сейчас, лучше дождаться когда установится тренд на повышение. Но как по мне Сбербанк выглядит интересней.

Сергей Быков, Кредиты больше депозитов и растут быстрее. Риски у банка повышаются, хотя, если государство в акционерах, то нормально.

Итак, доходы ВТБ от кредитов+комиссий упали за год на 34 млрд рублей.
Что же дало прирост доходов от операционной д-ти на 49 млрд руб?
Итого, откуда взялись 83 ярда?:)

Что имеем:

Капитализация 987 млрд. руб.

Активы 14760,6 млрд. руб.
Кредитный портфель 10696 млрд. руб. Рост на 16,6% год к году.
Депозиты 10404 млрд. руб. Рост на 13,8%

Капитал 1523 млрд. руб. Рост на 2,9%
Чистая прибыль 178,8 млрд. руб. Рост на 48.9%

Мультипликаторы:
ROE = 0,12. ВТБ генерирует 12 копеек прибыли на 1 рубль капитала. Это не очень много.
P/E = 5,5. По этому мультипликатору можно судить что компания оценена рынком справедливо.
P/B = 0,64. Компания стоит ниже чем её внутренний капитал.

В общем, ВТБ это нормальная бумага, доход приносит. Серьёзного роста котировок не жду. Но и негатива какого-то серьёзного нет чтобы было падение. Если покупать акции, то не сейчас, лучше дождаться когда установится тренд на повышение. Но как по мне Сбербанк выглядит интересней.

Сдается мне, что господин Тимофей является держателем пакета ВТБ… Интересно, в каком объеме, по какой средней и с какой целевой. Сам держу по средней ниже 0,036…

Alexey Groomov, и не мечтайте. Я уже ни раз писал о том, что акции ВТБ не интересны для инвестиций сейчас, особенно на фоне Сбера

Процентный доход упал за год на 50 ярдов!
С 1017 млрд до 968 млрд.
Процентный расход упал с 581 млрд до 542 млрд

Это следствие инерции снижения процентных ставок ЦБ

Депозиты выросли +1,26 млрд
Кредиты выросли +1,65 млрд
Соответственно уровень покрытия депозитами кредитов снизился

Сдается мне, что господин Тимофей является держателем пакета ВТБ… Интересно, в каком объеме, по какой средней и с какой целевой. Сам держу по средней ниже 0,036…

ЧПМ -20бп до 3,9%. Тоже не очень

По 4 кварталу опер. доходы упали со 188 в 4 кв 2017 до 162,4 млрд в 4 кв 2017

Многие статьи оказались ниже прогноза.
Я так понимаю, что чистый операционный доход ожидался на уровне 800 млрд, а получилось 641 млрд

Тимофей Мартынов, тогда бы прибыль выросла в 2 раза, а не на 50%.

Фокус-покус.
Процентные доходы +8 млрд
Комисс доходы -5 млрд
А вот операционные доходы выросли на 49 млрд руб.
в чем секретик ВТБ?:)