Т-Технологии | Тинькофф | ТКС акции

◽️ Капитализация: 905 млрд ₽ / 3374₽ за акцию

◽️ Чист. % доход ТТМ: 301,6 млрд ₽
◽️ Чист. комисс. дох. ТТМ:127,2 млрд ₽
◽️ Чистая прибыль ТТМ: 152,6 млрд ₽
▫️ скор. ЧП ТТМ: 115,1 млрд ₽
▫️ fwd P/E 2025: 6,9
▫️ P/B: 1,5
▫️ fwd дивиденд 2025: 5,9%

✅ Банк очередной раз показал взрывной рост всех показателей, несмотря на непростую ситуацию в секторе. Результаты за 2кв2025:

◽️Чист. % доход после резерва: 77,2 млрд (+41% г/г)
◽️Чист. комм. доход: 34 млрд (+41% г/г)
◽️Чист. прибыль акционерам: 42,5 (+81% г/г)
◽️ Кол-во клиентов: 51,4 млн (+16% г/г)

👆 Важно понимать, что во многом этот рост обусловлен объединением с Росбанком. Уже в следующем квартале, по идее, мы должны будем увидеть приличное замедление темпов роста.

✅ Кстати говоря, объединение с Росбанком прошло в итоге вполне нормально, размытия долей акционеров больше быть не должно.

❗️ Скор. чистая прибыль во 2кв2025 выросла всего на +17% г/г до 28,9 млрд р, если не учитывать разовые статьи доходов и расходов (переоценку активов, доходы от операций с иностранной валютой и т.д.).

Продолжаю разбирать свежие отчеты компаний которые держу в портфеле, сегодня у нас Т-Технологии отчет за 2 квартал 2025 года по МСФО, данный эмитент входит в ТОП-6 моего портфеля. Посмотрим финансовые показатели, перспективы, оценим дивидендные выплаты и что сейчас я делаю с данными акциями?

Если вам интересна тема инвестиций, вы можете подписаться на мой телеграм канал, более 1000 человек сделали это! Там я каждый месяц рассказываю какие активы я купил/продал, разбор акций, облигаций, подпишись и будь с нами!

По данным финансового маркетплейса “Финуслуги”, средняя ставка по трёхлетним депозитам в 20 крупнейших банках России в августе снизилась с 10,06% до 9,75% годовых. При этом такие вклады остаются наименее популярными, доступны лишь в 14 из 20 ведущих банков, а разброс ставок по ним колеблется от 5,7% до 18,5% годовых.

Снижение доходности связано с общим трендом на удешевление банковских ресурсов, так как после смягчения денежно-кредитной политики Центробанка сократился и ориентир по депозитным ставкам, что отражается в снижении доходности по длинным вкладам. Дополнительно конкуренция банков вне топ-10 подталкивает ставки в более узких рамках, но даже у них доходность по трёхлетним вкладам оказалась выше, до 11,9–16% годовых. Параллельно низкая популярность таких вкладов среди населения снижает мотивацию банков удерживать высокие ставки за счёт расширения продуктовой линейки.

Понижение ставок по длинным депозитам продолжится при дальнейшем снижении ключевой ставки ЦБ, и до конца 2025 года они могут стабилизироваться на уровне около 9–10%.

Т-Технологии опубликовали финансовую отчетность по МСФО за 1П25, отразив рост чистой прибыли, приходящейся на акционеров, на 66% г/г до 75,7 млрд руб. (RoE – 27%). Рост основных доходов сопровождался положительным вкладом со стороны разовых факторов. Сохраняем рейтинг ПОКУПАТЬ для акций Т-Технологий, повышая целевую цену на горизонте года с 4 400 до 4 900 руб. С учетом ожидаемых дивидендов это подразумевает совокупную доходность на уровне 50% к текущей цене.

Высокие темпы роста кредитного портфеля во 2кв25

Кредитный портфель по итогам 2кв25 вырос на 9,5% кв/кв (10,1% с начала года), при этом рост в равной степени был обусловлен динамикой розничного и корпоративного сегментов. За счет высоких темпов роста портфеля доля просроченной задолженности снизилась на 0,1 п.п. кв/кв до 6,5%. Ее покрытие резервами существенно не изменилось (135%) на фоне роста стоимости риска до 6,9%.

Десятиэтажный офис площадью 30 000 м² расположился в бизнес-центре класса «А» Ferrum II на Свердловской набережной в составе бизнес-парка «Полюстрово».

В ИТ-флагмане одновременно могут разместиться до 2 500 ИТ-сотрудников — разработчики, аналитики, ML-специалисты и специалисты по информационной безопасности. Они совместно с ИТ-командами из других хабов и штаб-квартиры занимаются продуктами и сервисами экосистемы компании — например, платформой Т-Бизнес, эквайринговыми продуктами, Т-Инвестициями, технологиями для клиентского обслуживания.

В июле 2025 года российский рынок кредитных карт продемонстрировал локальное оживление. По данным НБКИ, количество новых выданных карт достигло 1,11 млн единиц, что на 7,9% выше июньского показателя. При этом совокупный лимит по картам также увеличился почти на 10% и составил 115 млрд руб. Однако в годовом выражении динамика остается резкой отрицательной, так как выпуск кредитных карт снизился почти вдвое по сравнению с июлем 2024 года, а общий объем лимитов сократился более чем на 55%.

Главными причинами такой разнонаправленной динамики выступают факторы денежно-кредитной политики и осторожность банков, пишет Владимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global. Регулятор продолжает сдерживать потребительское кредитование через жесткие требования к долговой нагрузке (ПДН) и высокие ключевые ставки, что заметно ограничивает спрос на кредитные продукты. Банки, в свою очередь, снижают риск-профиль портфелей и ориентируются прежде всего на клиентов с устойчивой финансовой дисциплиной. Локальный рост в июле связан скорее с технической коррекцией после снижения весной, а также с сезонным ростом потребительской активности. В то же время сокращение в годовой динамике указывает на структурное охлаждение сегмента, которое пока не компенсируется краткосрочными всплесками.

Сегодня компания Т-Технологии выпустила финансовый отчет по МСФО за 1-е полугодие 2025 года. Отчет вышел довольно сильным: выручка выросла на 91,6% год к году, достигнув 686 млрд рублей, чистый процентный доход вырос на 58% год к году, чистый комиссионный доход – на 51% год к году, чистая прибыль увеличилась на 75% год к году, составив 80,2 млрд рублей, с рентабельность капитала — 26,5%.

Рост в основном обеспечен расчетно-сберегательными услугами (45,1% выручки) и потребительскими финансовыми услугами (21,1% выручки), кредитованием и транзакционными сервисами. Кредитный портфель увеличился на 9,3%, его доходность составила 26%, а доля просроченных кредитов снижается. Количество клиентов увеличилось на — 51,4 млн, в том числе доля активных клиентов которая достигла 33,5 млн человек (+11%). Растёт GMV сервисов экосистемы: общий оборот покупок Группы вырос на 17% годк к году и составил 2,5 трлн рублей, при этом рост GMV по лайфстайл-направлениям «Город» и «Путешествия» превысил 60 млрд руб… Несмотря на давление ключевой ставки, показатели выглядят действительно сильными, и здесь рост отчислений в резервы в отличие от ряда других банков не подъело всю операционную прибыль.

Финансовый отчет «Т-Технологий» за 1П и 2К 2025 года на бумаге выглядит впечатляюще – однако реакция рынка оказалась сдержанной: за день Т-бумага прибавила меньше, чем полпроцента. Разберемся подробнее – что удержало рынок от бурной реакции на “красивые цифры”.

На уровне основных метрик компания показала блестящий результат. Выручка выросла на 83% г/г и достигла 354 млрд ₽. Чистая прибыль составила 46,7 млрд ₽ (+99%), а операционная – 41,6 млрд ₽ (+77%). Прибыльность капитала тоже осталась высокой – ROE (операционный) на уровне 28,4%. Менеджмент подтвердил амбициозный прогноз на 2025 год: операционная прибыль должна прибавить не менее 40%, а ROE остаться выше 30%.

Отдельно стоит отметить дивиденды: 35 ₽ на акцию, немного выше рыночных ожиданий (около 34 ₽). Консенсус по чистой прибыли компания тоже превзошла: часть аналитиков ждали около 38,7 млрд ₽, а вышло заметно больше. Казалось бы, что еще нужно для роста бумаги?

Рынок остыл?

Однако котировки не пошли вверх: в чем причины? 

Т-Технологии опубликовала отчет за первое полугодие 2025 года, и результаты выглядят мощно:

Ключевые показатели роста (кв/кв):

— Чистый процентный доход: +7%
— Чистый комиссионный доход: +13%
— Чистая прибыль: +40% (существенно выше прогнозов)

Дивиденды: Совет директоров рекомендовал выплату 35 руб. на акцию за 2К25. Фиксируем даты:

— Собрание акционеров: 25 сентября
— Дата закрытия реестра: 6 октября
— Текущая дивидендная доходность: ~1%

Наша оценка: Позитивная.

Диверсифицированная бизнес-модель компании демонстрирует устойчивость к макроэкономическим вызовам. Ожидаем выполнения гайда на рост прибыли >40% и рентабельность капитала (ROE) выше 30% по итогам года.



Источник

Чистая прибыль «Т-Технологий» за 2-й квартал 2025 года выросла на 99% г/г до 46,7 млрд рублей при рентабельности капитала (ROE) на уровне 28,9%. Это выше консенсуса и наших ожиданий. Выручка группы увеличилась на 83% г/г до 354 млрд рублей. Чистый процентный доход банка составил 123,3 млрд рублей (+59% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года), чистая процентная маржа снизилась до 10,8% (во 2-м квартале 2024 — 12,5%). Чистый комиссионный доход составил 34 млрд рублей (+41% к прошлогоднему показателю). Операционные расходы выросли на 47% г/г до 87,9 млрд рублей, а отношение операционных расходов к доходам (CIR) составило 46,0% (во 2-м квартале 2024 — 49,7%), что является хорошим результатом.

Чистая прибыль «Т-Технологий» за 1-е полугодие 2025 года выросла на 75% г/г до 80,2 млрд рублей при рентабельности капитала (ROE) на уровне 26,5%. Выручка группы увеличилась на 91% г/г до 686 млрд рублей. Чистый процентный доход банка составил 238 млрд рублей (+58% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года), чистая процентная маржа достигла 10,4% (в 1-м полугодии 2024 — 12,9%), а чистый комиссионный доход составил 64 млрд рублей (+51% к прошлогоднему показателю). При этом операционные расходы выросли на 47% г/г до 168,5 млрд рублей.

В данном посте сравним акции двух ведущих банков на российской рынке и попытаемся выяснить, какие из этих акций будут интереснее для инвестора.

Начнём с краткого разбора отчетностей за 2 квартал 2025 года:
СберБанк:
-Чистая прибыль — 422,9 млрд руб (+1%г/г);
-Чистые процентные доходы — 841,8 млрд руб (+18% г/г);
-Чистые комиссионные доходы — 195 млрд рублей (-6,9% г/г);
-Рентабельность капитала — 23% (-2,9 пп г/г);

Т-Банк:
-Чистая прибыль — 46,7 млрд рублей (+99% г/г);
-Чистые процентные доходы — 123,3 млрд рублей (+59% г/г);
-Чистые комиссионные доходы — 34 млрд рублей (+41% г/г);
-Рентабельность капитала — 28,9% (-3,8 пп г/г);
-Общая выручка — 354 млрд рублей (+83% г/г);

Помимо отчёта, коснемся ещё и дивидендов, которые выплачивают компании:
Сбер — это история про стабильные, ежегодные, немалые дивиденды — за последние 3 года дивидендный доход был около 10,5%.
В случае с Т-Банков — тут история совсем не про дивиденды. Вот, к примеру предстоящая выплата даст доход 1,03% — согласитесь, не густо.

Мы уже разобрали результаты за 2 квартал 2025 года:

🏦 Сбер — в рамках прогноза.

🏦 Совкомбанк и 🏦 БСП — есть проблемы с резервами.

Теперь очередь Т-Банка, который показал результаты лучше ожиданий.

📊Результаты за 2кв 2025г:

✅Чистый процентный доход после создания резервов вырос на 41% до 77,2 млрд руб.

✅Чистый комиссионный доход вырос на 41% до 34 млрд руб.

✅Чистая прибыль выросла в 2 раза до 46,7 млрд руб.

✅Рентабельность капитала (ROE)* — 28,9%

*Рентабельность увеличилась на 4,3 п.п. по сравнению с 1 кварталом 2025 года.

💡В рамках инвестиций в высокотехнологичный сектор через «Каталитик Пипл» была приобретена доля в «Яндексе» (9,9%). Переоценка этой доли уже принесла около 5 млрд рублей прибыли.

Через эту же структуру компания получила долю в АО «Точка»,рассказывали об этом здесь.

💡Для поддержки масштабных планов по развитию технологий и удовлетворения растущих инфраструктурных потребностей бизнеса компания приступила к строительству собственных дата-центров.

Компания Т-Технологии опубликовала финансовые результаты за 2 кв. 2025 г.

Прибыль выросла на 99% до 46,7 млрд руб., за полугодие +75% до 80,2 млрд руб.

Скорректированная прибыль на результат по сделке по покупке Яндекса и неконтрольные доли участия составила 41,6 млрд руб. (+77%), за полугодие +64%. 

Рентабельность капитала по скорректированной прибыли 28,4% за 2 кв., 26,6% за полугодие. 

Компания подтвердила прогноз по росту прибыли на 40+% по итогам года и рентабельности капитала выше 30%.

Кредитный портфель с начала года вырос на 10% до 3 трлн рублей (+9,5% за квартал и +122% год к году, благодаря покупке Росбанка).

Также был рекомендован очередной квартальный дивиденд 35 руб. на акцию (1% доходность).
  

На первый взгляд отчет отличный, но при более внимательном изучении, он скорее просто хороший или даже нейтральный.

Смотрим просто на чистую прибыль или на скорректированную прибыль — рекорд за рекордом. 

📌 Сегодня предлагаю взглянуть на отчёт за 1 полугодие у одной из самых интересных компаний – Т-Технологии. Напомню, в моём анализе банковского сектора по итогам 2024 года компания заняла 1 место как самый привлекательный банк, но с самой дорогой оценкой – проверим, изменилось ли что-то спустя полгода.

📈 СИЛЬНЫЕ СТОРОНЫ:

• Чистая прибыль за 1 полугодие выросла на 75% год к году до 80,2 млрд рублей. Чистый процентный доход увеличился на 58% до 238,1 млрд рублей, чистый комиссионный доход вырос на 51% до 64 млрд рублей.

• Чистая процентная маржа хоть и снизилась (из-за роста стоимости фондирования, как и у других банков) с 12,9% до 10,4%, но показатель по-прежнему сильно выше конкурентов в банковском секторе.

• Не могу не выделить отличную диверсификацию бизнеса компании – доля чистой выручки, не связанной с розничным кредитованием, составила 61%. Экосистема продолжает расти быстрыми темпами, и уже давно является не только банком.

❗ РИСКИ:

• Рентабельность собственного капитала (ROE) составила 26,6%, год назад было 32%.

Т-Технологии (куда и входит Т-Банк) представили отчет за 2 квартал и полугодие

Т-Технологии (Т)

➡️Инфо и показатели

Результаты за 2 квартал

— чистый процентный доход после резервов: ₽77,2 млрд (+41%)

— чистый комиссионный доход: ₽34 млрд (+41%)

— чистая прибыль: ₽46,7 млрд (+99%)

— ROE: 28,4% (против 32,6% за 2кв24г)

Результаты за полугодие

— чистый процентный доход после резервов: ₽158,3 млрд (+48%)

— чистый комиссионный доход: ₽64 млрд (+51%)

— чистая прибыль: ₽80,2 млрд (+75%)

— ROE: 26,6% (против 32% за 1п24г)

Совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды за 2 квартал в размере ₽35 на акцию.

Бумаги Т-Технологий (Т) незначительно растут. 

🚀Мнение аналитиков МР

Результаты ожидаемо сильные. Во втором квартале доходность кредитного портфеля выросла до 26%, стоимость фондирования снизилась до 13,4%.

Рост процентного дохода связан с ростом портфеля и рыночной динамикой ставок.

Ставка на изменение структуры портфеля (за счет слияния с Росбанком) сыграла: корпоративные кредиты хорошо подросли. По розничному кредитованию портфель вырос на 6%.

NikNik, ничего впечатляющего нет. а вот по геополитике нехорошие известия приходят. и если их прокомментируют опрометчиво, то камнем вниз ры...

🔹«Т-Технологии» опубликовали финансовую отчетность по МСФО за II квартал 2025 года. Чистая прибыль акционеров подскочила на 81% (г/г) до 42,5 млрд руб., при рентабельности капитала (ROE) на уровне 28,8%, а за I полугодие в целом составила 75,7 млрд руб. (+66% (г/г)).

🔹Чистый процентный доход в апреле-июне вырос на 59% (г/г) до 123,3 млрд руб. на фоне существенного увеличения объема кредитного портфеля, что было несколько компенсировано сокращением показателя чистой процентной маржи (на 1,7 п.п. до 10,8%). Чистый комиссионный доход поднялся на 41% до 34 млрд руб. благодаря увеличению клиентской базы и расширению экосистемы продуктов. Компания сообщила, что доля направлений деятельности, не связанных с розничным кредитованием, достигла 61% от чистой операционной выручки.

🔹Определенное сдерживающее влияние на динамику прибыли оказал скачок расходов на создание резервов по кредитам в 2 раза (г/г) до 46 млрд руб., что было обусловлено ростом кредитного портфеля, тогда как стоимость риска уменьшилась на 0,8 п.п. до 6,7%. Кроме того, операционные расходы увеличились на 47% до 87,9 млрд руб. в связи с ростом клиентской базы и инвестиций в IT-платформу и персонал, а также интеграцией «Росбанка».

— Общая выручка группы увеличилась на 83% г/г до ₽354 млрд

— Чистая прибыль увеличилась на 99% г/г до ₽46,7 млрд

— СД Т-Технологий рекомендовал дивиденды за 2кв 2025г в размере 35 руб/акция (ДД 1%), ВОСА — 25 сентября, отсечка — 6 октября

Президент Т-Технологий Станислав Близнюк заявил, что компания сохраняет ориентиры на весь 2025 год: рост операционной чистой прибыли не менее 40% и рентабельность капитала (ROE) выше 30%

$T продолжает радовать акционеров и выглядит отлично — это отражается и в акциях компании, которые показывают динамику лучше широкого рынка. 

В последний раз мы делали разбор компании в июне — smart-lab.ru/blog/1164037.php

С тех пор глобально ничего не поменялось -акции продолжают плавный рост и двигаются согласно ожиданиям 🤝

Локальная поддержка сейчас — 3100. Сопротивление — 3450.

Коллеги, приглашаю на свой канал для погружения в инвестиции через призму IT и цифровизацию бизнеса, где еще больше актуальных новостей и моих разборов — https://t.me/+-a0sqZD702Y5MDQy 

Финансовые результаты Т-Технологий за второй квартал 2025 года подтвердили устойчивость бизнес-модели, так как выручка компании выросла на 83% г/г, до 354 млрд руб., а чистая прибыль почти удвоилась, до 46,7 млрд руб. Рост обеспечен расширением клиентской базы до 51,4 млн пользователей, увеличением транзакционной активности и масштабированием экосистемы сервисов. Вклад дали как кредитный портфель (рост на 10% кв/кв), так и рост комиссионных доходов (+33% г/г). В то же время высокие процентные расходы отражают дорогую базу фондирования, что сдерживает маржинальность всего бизнеса. Совет директоров рекомендовал дивиденды в размере 35 руб. на акцию, подтвердив курс на ежеквартальные выплаты.

Во втором полугодии компания, по всей видимости, сохранит высокие темпы роста, чему будет способствовать снижение ключевой ставки ЦБ, которое мы ожидаем до 16–17% годовых, пишет Владимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global. Более низкая стоимость фондирования позволит нарастить кредитный портфель без существенного ухудшения качества активов, а рост комиссионных доходов на фоне расширения экосистемы продолжит поддерживать прибыльность.

Т-Технологии: увеличивают дивидендные выплаты за II кв. 2025 года

Т-Технологии представили хорошие результаты за II кв. 2025 г.Ключевые пок...

Ждём вынос на 4000