Самолет акции

зато я чем-то стал похож на Евгений Юрченко — того богатого чувака который все время покупал ВТБ)

Не желает ли менеджмент Самолёта уподобится коллегам из Русгидро и честно признать риск будущего нарушения своей платёжной дисциплины?

По к...

Heinrich von Baur, так нет риска. Продают Земельный банк и платят. Был какой-то дефолт в мае. А что с облигациями?

, с шестым плечом IMOEX натянут на глобус

Дмитрий, у сбера 7 плечо. Сам кого хочешь натянет, но его зарегулируют. Его текущие доходы ненормальны и их порежут.

Сбер может даже не выдавать кредиты и получать прибыль, 216,5млрд рубелй чисто на эквайринге заработал, на комисиях)

Максим Пелихов, это да, с ликвидностью всё норм у Самолёта.

khornickjaadle, что очень удивительно… Откуда столько самонадеянных плечевиков взялось?

Сейчас бы банк сравнивать, с Самалетом) Сбер депозиты держит под 12% кредиты выдает по 24% х2 навару. Только вот ключ уронят на 0.5. Депозиты обвалятся до 11% а кредиты как были 24% так и останутся. Ипотеки разве что 17%. А застройщику сперва продай раздутый по себестоймости бетон, они если ужесточают льготные ипотеки, то и цены уроните. Кому они нужны без льготок… Кане

Heinrich von Baur, рост обязательств соответствует росту ликвидных активов. проектные кредиты дешевле чем облигации поэтому их выгоднее взят...

Максим Пелихов, это да, с ликвидностью всё норм у Самолёта.

только возьмут во внимание т.н. «корпаративный долг», который маскирует проектные кредиты,..

Heinrich von Baur, и корп долг важен в первую очередь потому что текущие продажи эскроу снижают проценты по займам, а корп долг никак не снизить кроме как сокращением программы облигаций. Поэтому компания очень разумно не выпускает новые займы дорогие, а пользуется проектным финансированием. А банки желали ковенанты выставить скорее всего но после обращения за помощью заткнулись и сейчас пылесосят стакан пытаясь создать панику или маржинколы лишь бы поглотить актив задаром.

Дмитрий, с пятым плечом, получается, работает мировая экономика.

khornickjaadle, с шестым плечом IMOEX натянут на глобус

Несмотря на очевидную негативную окраску экономического кризиса, зачастую его называют временем возможностей, исходя из логики, что тот бизнес или страна, которые правильно оценят предпосылки к росту, смогут оттолкнуться от дна и начать расти с этой точки, при этом очистив экономику от слабых звеньев, которые не выживут в кризис.

Voron_Baffet, кризис:

Дмитрий, с пятым плечом, получается, работает мировая экономика.

Alex666, да у сбера долгов в 1000 раз больше чем у самолета. Вот если всем начать этим тыкать смотрите у сбера обязательства только растут и...

Максим Пелихов, подробнее тут:




Судя по всему мы приближаемся к циклу или к этапу, похожему на 2014-2015-2016 г

все с самалем наигрались, побежали шортить втб

кстати, банки следующие на очереди на слив. Им действительно сильно достанется при волне банкротств. Но что поделать. Это обыкновен...

Alex666, да у сбера долгов в 1000 раз больше чем у самолета. Вот если всем начать этим тыкать смотрите у сбера обязательства только растут и сложить его в 10 раз. Хорошая идея? Мешает только то что они дивиденд платят.

khornickjaadle, :) я слышал это когда, было 800)

Voron_Baffet, я слышал это когда, было 2800 ....324

Дмитрий, нужно использовать гениальный метод. Готовлюсь покупать Самолёт на дне номер 4. Дно 324,4.

khornickjaadle, :) я слышал это когда, было 800)

Alex666,
Разберём идею о трёх выходах из ситуации подробнее — с примерами и пояснениями, как прийти к каждому из вариантов.

Три типа выход...

Дмитрий, нужно использовать гениальный метод. Готовлюсь покупать Самолёт на дне номер 4. Дно 324,4.

Дмитрий, аккуратно сливают лохам каждый день. Даже дискретный аукцион на допускают.

Alex666, дискреционный аукцион врубят, когда физики надерут зад шортисту и загонят цену обратно куда-нибудь на 600/800/1000. На ЮГК в январе так было. Ибо не позволено физикам обыгрывать казино.

На самом деле структура прозрачна, просто финансовая нагрузка на компанию из-за макроэкономических факторов сейчас действительно критическая..

Антон, ставка упала на 25% (с 21 до 15%) год к году. Соответственно рост долга на 25% даже не приведет к росту финрасходов. Так что все эти манипуляции с долгом просто чушь медвежья чтобы панику раздуть.

Что там фьючерсы показывают по Самолетику?

Alex666, я про банки. Банкам не выгодно «крушение» самолёта им проще его рефинансировать тем более ставка снижается

SegaSVS, кстати, банки следующие на очереди на слив. Им действительно сильно достанется при волне банкротств. Но что поделать. Это обыкновенные экономические циклы.
Тот же Сбер многие считают защитной бумагой и т.п. Попозже будет лететь вниз ещё как. После дивотсечки зальют. И дивгэп этого года долго не закроет…

Дмитрий, аккуратно сливают лохам каждый день. Даже дискретный аукцион на допускают.

Alex666,
Разберём идею о трёх выходах из ситуации подробнее — с примерами и пояснениями, как прийти к каждому из вариантов.

Три типа выхода из ситуации
1) Негативный выход
Это наихудший сценарий — когда проблема не решается или усугубляется, а ресурсы тратятся впустую. Часто возникает из‑за:

бездействия или промедления;
поспешных решений без анализа;
игнорирования предупреждающих сигналов;
эмоционального реагирования вместо рационального.


2) Позитивный выход
Стандартный «хороший» вариант — проблема решается приемлемым способом, без серьёзных потерь. Достигается за счёт:

анализа ситуации и взвешенных решений;
использования проверенных методов;
сотрудничества с другими людьми;
разумного распределения ресурсов.


3) Гениальный выход
Неочевидное, креативное решение, которое не просто устраняет проблему, но и приносит дополнительную выгоду. Возникает благодаря:

нестандартному мышлению;
умению видеть скрытые возможности;
сочетанию разных идей или подходов;
готовности рисковать в разумных пределах.

От чего зависит выбор выхода?
Ключевые факторы, влияющие на то, какой вариант вы реализуете:

Ресурсы (время, деньги, знания, связи):
Негативный выход: ресурсы не используются или расходуются неэффективно.
Позитивный выход: ресурсы применяются целенаправленно и экономно.
Гениальный выход: ресурсы комбинируются неожиданным образом, создавая «эффект рычага».

Организационные усилия:
Негативный: минимум усилий или хаотичные действия.
Позитивный: планомерная работа по плану.
Гениальный: гибкое управление процессами с элементами импровизации.

Благоприятные обстоятельства (удачные совпадения, внешние события):

Негативный: возможности игнорируются или упускаются.
Позитивный: обстоятельства учитываются и используются.
Гениальный: создаются условия, чтобы «удача» стала закономерностью (например, расширение сети контактов для новых возможностей).


Стратегия:
Негативный: отсутствие стратегии или следование деструктивным шаблонам.
Позитивный: чёткая стратегия с реалистичными целями.
Гениальный: стратегия с элементами инноваций и долгосрочным видением.

botlib, Я жду сегодня 10-12% падения

Дмитрий, аккуратно сливают лохам каждый день. Даже дискретный аукцион на допускают.

Антон, психологическая теория кризиса трактует цикл как следствие охватывающих население волн пессимистического и оптимистического настроени...

Дмитрий, ну это вопрос к ЦБ, задача которого в конечном счете следить и направлять настроения общества, включая потребительское, инвестиционное и пр. Ах да, ЦБ у нас на больничном…

Дмитрий, ну не полгода, но все лето, особенно июнь-июль скорее всего, да. если предположить, что конечная цель падения еще очень далеко, то ...

Антон, психологическая теория кризиса трактует цикл как следствие охватывающих население волн пессимистического и оптимистического настроения.
Кризис возникает на этапе пессимизма инвесторов: «стадное чувство инвесторов» приводит к изменению спроса и может превратиться в самосбывающееся пророчество о сокращении инвестиционных расходов, что затем приводит к снижению доходов;

Максим Пелихов, я не знаю о каких конкретно затратах ты говоришь, но процентные расходы признаются при продаже объектов в полном виде, с пос...

Heinrich von Baur, ## Короткий ответ: Нет, не прячет, но есть важный бухгалтерский нюанс

Утверждение о том, что ГК «Самолет» тайно «прячет» свой основной долг в проектных компаниях (SPV), **неверно**. Сказать так — это как обвинить фокусника в обмане за то, что он достает кролика из шляпы, хотя вся схема фокуса подробно расписана в инструкции.

«Самолет» использует абсолютно стандартную, законную и обязательную для всех российских застройщиков структуру проектного финансирования. Весь этот огромный долг **полностью открыт и виден** в консолидированной отчетности группы по международным стандартам (МСФО). Другое дело, что структура этого долга специфична, и некорректный анализ цифр часто порождает подобные слухи.

---

## Как устроена модель застройщиков (Простыми словами)

Согласно российскому законодательству (214-ФЗ), девелоперы не могут строить дома напрямую на деньги дольщиков. Схема выглядит так:

1. Под каждый конкретный жилой комплекс (или даже очередь) создается отдельное юрлицо — **SPV (Special Purpose Vehicle)**, в российских реалиях это называется *«Специализированный застройщик»* (например, ООО «СЗ Самолет-Лёвшино»).
2. Этот застройщик-SPV берет огромный целевой кредит в банке (**проектное финансирование**) на строительство домов.
3. Деньги покупателей квартир лежат заблокированными на **эскроу-счетах** в том же банке и не выдаются девелоперу до тех пор, пока дом не будет достроен.

Поскольку у «Самолета» портфель проектов колоссальный, под каждую стройку банк выделяет миллиарды. Формально эти долги висят на балансах отдельных SPV.

---

## Корпоративный долг vs Проектный долг

Если разбирать финансовые показатели компании, долг четко делится на две принципиально разные категории:

* **Корпоративный долг (чистый долг материнской компании):** Это деньги, которые ГК «Самолет» привлекла через выпуск корпоративных облигаций или прямые кредиты на развитие бизнеса, покупку новых земельных участков и т.д. По актуальным данным МСФО, чистый корпоративный долг группы находится в районе **112–120 млрд рублей**. Именно его компания пытается активно снижать.
* **Проектный долг (на уровне SPV):** Это те самые целевые кредиты на стройку конкретных ЖК. Сумма здесь астрономическая — порядка **650 млрд рублей**. Но этот долг имеет «защиту»: он практически полностью покрыт деньгами покупателей на эскроу-счетах (там аккумулировано около **400 млрд рублей**). Банк не может просто так потребовать эти деньги у головной компании «Самолет», пока строятся дома — риски изолированы внутри SPV.

> **Где же путаница?** Если инвестор откроет отчетность головного ПАО по российским стандартам (РСБУ), он увидит только корпоративный долг и вложения в «дочки». Проектного долга SPV там не будет. Но если открыть **Консолидированную отчетность по МСФО**, там обязаны суммироваться балансы вообще всех SPV, которыми управляет холдинг. В МСФО совокупный объем долгосрочных и краткосрочных обязательств группы превышает **950 млрд рублей**. Никто ничего не скрывает — все цифры на виду.

---

## Почему слухи о «скрытых долгах» обострились?

Всплеск разговоров о финансовом здоровье «Самолета» связан с тяжелым кризисом ликвидности девелопера, который перешел в острую фазу. На это повлияли несколько факторов:

* **Запредельная ключевая ставка ЦБ**, из-за которой обслуживание корпоративного (не проектного) долга стало обходиться компании слишком дорого.
* **Сворачивание массовой льготной ипотеки**, что сильно ударило по темпам продаж и замедлило приток денег на эскроу-счета.
* **Корпоративные потрясения:** смена ключевых акционеров (выход структур «Киевской площади», слухи о продаже пакета Михаила Кенина) и задержки сдачи ряда объектов, вызвавшие внимание следственных органов.
* **Запрос господдержки:** в начале года «Самолет» официально обратился к правительству за стабилизационным кредитом в размере 50 млрд рублей для покрытия кассовых разрывов.

Когда розничные инвесторы видят заголовки о «триллионном долге» на фоне новостей о проблемах с ликвидностью, возникает паника. Не разобравшись в разнице между корпоративным долгом холдинга и проектными кредитами изолированных SPV, люди начинают думать, что застройщик пытается мошенничать со своей отчетностью. На самом деле структура прозрачна, просто финансовая нагрузка на компанию из-за макроэкономических факторов сейчас действительно критическая.