Сегежа Групп акции

Пока другие хвалят Сегежу, мы зарабатываем на ее шорте

Пока другие каналы продолжают хвалить Сегежу (в частности Коган), мы зарабатываем на ее шорте
(БКС тоже перешел к рекомендации «Продавать»)

Сегежа, как мы и ожидали, ужасно отчиталась за 2023 q1
— Выручка -41.7% г/г (против -19.8% в предыдущем квартале и исторического темпа +19.6%)
— OIBDA -90.6% г/г (против -41.7% в предыдущем квартале и исторического темпа +36.9%)
— Чистый убыток 3.8 млрд руб
— Чистый долг увеличился на 8.8 млрд рублей за отчетный период (10.4% (!) от капитализации)
— FCF годовой -6.4 млрд руб (отрицательный), 7.5% от капитализации
— EV/EBITDA мультипликатор равен 15.6x

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Обзор компании Сегежа. Почему падает? Есть ли надежда на рост?

• Коротко о компании
• Сегежа больше не растущая компания
• Сегежа стала операционно убыточной
• Уничтожит ли компанию огромный долг
• Спасёт ли рост цен на продукцию
• Итоги и выводы

Коротко о компании

Сегежа — одна из крупнейших лесопромышленных компаний РФ. Вертикально интегрированный холдинг полного цикла: от лесозаготовки до глубокой переработки древесины и реализации конечной продукции.

Компания-экспортёр, больше половины выручки в валюте.

С 2022 года находится под санкциями ЕС. Раньше этот рынок был ключевым, на него были заточены продажи и логистика. Сейчас Сегежа продолжает проводить непростую работу по переориентации на новые рынки.

Сегежа больше не растущая компания

Санкции 2022 года больно ударили по компании.

Ранее Сегежа наращивала производство и выручку. Но теперь это в прошлом. С пиковых значений 1 квартала 2022 года выручка упала почти в 2 раза.


Выручка упала не только из-за падения стоимости на продукцию и потери премиальных рынков. Сегеже пришлось продать свои заводы в ЕС. В 2021 году на них приходилось около 13% всей выручки.

То есть если раньше Сегежа постоянно наращивала объёмы производства, то теперь её бизнес стал меньше и в натуральном выражении тоже. Новые проекты по расширению мощностей заморожены.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сегежа: актуальный взгляд на компанию

Отчет «Сегежи» за 1 кв. 2023 г. разочаровал инвесторов, в результате чего с момента выхода отчета цена акции скорректировалась на 7%. В этой статье разберем, что не устроило инвесторов, дадим краткий обзор финансовых результатов и представим актуальный взгляд на компанию.

Финансовые результаты за 1 кв. 2023 г.

–Выручка снизилась на 42% г/г, до 18,7 млрд руб. (+10% кв/кв), на фоне продолжающего падения цен на продукцию компании. Кроме этого, объемы продаж в целом не показали роста, что также негативно отразилось на выручке.

–OIBDA снизилась на 91% г/г, до 1,1 млрд руб. (+9% кв/кв с учетом единоразовой корректировки). За счет высокого курса доллара к рублю компания остается рентабельной по OIBDA (5,9% за 1 кв. 2023 г.) в условиях сильного снижения цен на продукцию.  Компания продолжает работать над эффективностью, в результате чего смогла незначительно снизить удельную себестоимость продукции.

–Чистый долг вырос на 9% кв/кв, до 110 млрд руб., на конец 1 кв. 2023 г. Коэффициент чистый долг/OIBDA на конец 1 кв. 2023 г. составляет 7.9х. Высокий долг начинает давить на финансовое положение компании.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сегежа в минусе, зато Эталон в плюсе
У афк системы всегда в портфеле много мелочи

Сергей Хорошавин, А лучше на 1.9

19011969, да что мелочится — на 1,0

79365054127, не скоро, надо на 2,5 сначала сводить…

Сергей Хорошавин, А лучше на 1.9

Скоро пампнут ее не по детски…

79365054127, не скоро, надо на 2,5 сначала сводить…

Пациент на ИВЛ. Нам остается только надеяться.
📄 Поразительно, когда в середине февраля я говорил о тяжелой ситуации в Сегеже, на меня косо смотрели. Зато теперь я вижу заголовки «Компания – банкрот!». Сегежа отчиталась за 1 квартал 23 года и результаты ожидаемо слабые. Как верно компания подметила на конференц-звонке — лучше этот квартал сравнивать с предыдущим, чем с прошлогодним.

🔘 Выручка +10% кв/кв (-44% г/г) — рост за счет ослабления рубля.
🔘 OIBDA +9% кв/кв (-90% г/г)
🔘 Убыток сократился на 14% кв/кв (51% г/г)
🔘 Долг сократился на 1% до 123,2 млрд рублей. Слабонервным не смотреть: NetDebt/oibda(ttm) = 7.6; %ttm/oibda(ttm) = 0,9. 90% оибда пойдет на гашение процентов по долгу, если ничего не изменится.
Сегежа продала европейскую дочку Segezha Packaging, переуступив покупателям ее долг в 100 млн евро. Т.е. Сокращение долга на 1.2 млрд далось переуступкой долга в 8 млрд. Боюсь, чтобы продолжать сокращать долг у Сегежи просто не хватит дочек. Пока не вижу причин, почему долг не должен увеличиваться.




📈 Если посмотреть на динамику цен по сегментам (на скриншоте), то все, кроме пиломатериалов, продолжает падать. Поскольку пиломатериалы занимают в структуре выручки весомую часть, то они компенсировали падение в других сегментах. Особенно чувствительно падение цен на бумагу.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

«Сегежа Групп» Проведение заседания совета директоров и его повестка дня
2. Содержание сообщения
2.1. Дата принятия председателем совета директоров (наблюдательного совета) эмитента решения о проведении заседания совета директоров (наблюдательного совета) эмитента или дата принятия иного решения, которое в соответствии с уставом эмитента, его внутренними документами или обычаями делового оборота является основанием для проведения заседания совета директоров (наблюдательного совета) эмитента: 24....

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Скоро пампнут ее не по детски…

По бумагам «Сегежи» есть надежда на улучшение

Булгаков Дмитрий
аналитик «БКС Мир инвестиций»

Segezha вчера опубликовала результаты за 1К23. Результаты уже отражают деконсолидацию конвертинговых заводов.

Выручка упала на 42% г/г, скорректированная EBITDA — на 90% г/г, скорректированная чистая прибыль составила минус RUB 4.4 млрд. Это является следствием изменения рынков сбыта, снижения цен на продукцию и роста издержек. o Компания указывает, что относительно предыдущего квартала выручка выросла на 10% до RUB 18.7 млрд преимущественно благодаря ослаблению рубля.

Согласно презентации компании, сегмент «Бумага и упаковка» показал операционную прибыль (OIBDA) в размере RUB 2.2 млрд и остался основным сегментом с точки зрения прибыли третий квартал подряд.

Сегмент деревообработки вышел на положительную операционную прибыль (OIBDA) в 1К23 (RUB 0.1 млрд) после убытков в 4К22.

Основным разочарованием остается сегмент деревообработки. Продажи пиломатериалов упали на 10% к/к. Компания пишет, что сокращение экспорта пиломатериалов из России вызвали проблемы с отгрузкой по ж/д в направлении Китая, а также высокие складские запасы в портах Поднебесной. На рынках Египта сохраняются проблемы с платежеспособностью покупателей. Однако средние цены реализации пиломатериалов выросли на 14% к/к.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

В текущей ситуации не стоит увеличивать позицию в акциях Сегежи - Солид
Вчера вышел отчет Сегежи за 1 кв. 2023. Выручка снизилась на 42% год к году, OIBDA упала на 91% до 1 млрд. рублей, чистый убыток составил 3,7 млрд. рублей. Общий долг у компании не поменялся, а соотношение чистого долга к OIBDA выросло до 7,9х.

Отчет Сегежи был ожидаемо плохим, т.к. в первом квартале средний курс доллара был около 72 рублей, а цены на продукцию Сегежи оставались низкими. Однако мы ожидали, что уже во втором квартале начнется циклический разворот цен и менеджмент на конференц-звонке об этом сообщит и ободрит инвесторов. По факту цены, по мнению менеджмента, лишь нащупали дно, но пока не разворачиваются. Деловая активность в Европе и США низкая из-за высоких ставок в экономике, что сильно тормозит строительство, а значит и сопутствующие деревообрабатывающие бизнесы. В результате мировой спрос пока низкий и даже Китай не демонстрирует заметного оживления.

С другой стороны, компания во 2 и 3 кварталах по большинству производств выйдет на максимальную загрузку. Также уже дешевеют цены на логистику и ожидается помощь от государства. Курс доллара более чем благоприятен для рентабельного экспорта. Поэтому в целом есть высокие шансы, что Сегежа «выкарабкается». Пока же мы видим угрозу по выплатам по долгу, т.к. текущая OIBDA не покрывает квартальные процентные выплаты.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Слабый отчет Сегежи: рекомендация для акций — "продавать"
Ведущий игрок лесопромышленной отрасли России поделился ожидаемо слабыми результатами 1-го квартала 2023-го.

➖ Выручка сократилась на 42% г/г во многом потому, что европейский рынок для компании теперь закрыт, а полноценно перенаправить поставки на новые рынки сбыта компания еще не успела. Дополнительное давление оказало снижение строительной активности в мире, а также рост конкуренции и предложения на новых рынках Сегежи (в Китае и Египте).
➖ OIBDA рухнула на 91% г/г в основном из-за падения выручки, а также роста логистических расходов. Российский рынок логистики восстанавливается, но медленно. Это бьет по рентабельности компании (маржа по OIBDA снизилась в первом квартале 2023-го до 6% с 37% годом ранее).
➖ Вместо чистой прибыли Сегежа вновь зафиксировала убыток. Однако в этот раз он был в два раза меньше (-3,8 млрд руб. против -7,9 млрд руб. годом ранее).
➖ Уровень долговой нагрузки (чистый долг/OIBDA) подскочил до существенных 7,9x (с 2,6x годом ранее) во многом из-за падения OIBDA. Менеджмент подчеркнул, что в мае успешно прошло крупное рефинансирование долга и все кредитные линии остаются доступными.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

долги уничтожат эту компанию. их может спасти только чудо

♻️ Сегежа (SGZH) - интересные нюансы в отчетности и каковы перспективы восстановления?
▫️ Капитализация:83,9 млрд (5,3₽ за акцию)
▫️ Выручка TTM: 84.8 млрд ₽
▫️ OIBDA TTM: 14 млрд ₽
▫️ скор. Чистая прибыль TTM: 10.1 млрд ₽
▫️ fwd P/E 2023: -
▫️ fwd дивиденд 2023: -

Все обзоры https://t.me/taurenin/1275

👉 Компания отчиталась за 1кв2023 года:

Выручка: 18,7 млрд ₽ (-42% г/г, +10% кв/кв)
скорр. OIBDA: 1,1 млрд ₽ (-91% г/г, +9% кв/кв)
Чистый убыток: 3,8 млрд ₽ (сократился на 0,6 млрд кв/кв)

👆 Может показаться, что компания медленно начинают восстанавливаться, но это не совсем так: показатели 4кв2022 были скорректированы, поэтому они стали «хуже» и кажется, что в 1кв2023 мы видим восстановление.

❗ Если не учитывать корректировку, то выручка упала на 4% кв/кв. Более того, компания показала убытокаж в 2,2 млрд рублей на операционном уровне, хотя курс USD/RUB в 1кв2023 был вполне комфортным.

❌ Чистый долг компании вырос до 110 млрд р (+9 млрд за квартал). FCF был отрицательным: -7,75 млрд рублей).Бизнес компании стал меньше благодаря продаже 7 заводов в Европе за 100 млн евро.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Акции Сегежи интересны только для долгосрочных инвестиций - Промсвязьбанк
«Сегежа» по итогам I квартала 2023 года снизила показатель OIBDA по МСФО относительно аналогичного периода 2022 года в 10,7 раза — до 1,1 млрд рублей. Чистый убыток компании в I квартале 2023 года упал в 2 раза — до 3,76 млрд рублей с 7,77 млрд рублей. Выручка компании по сравнению с январем-мартом 2022 года сократилась на 42% — до 18,7 млрд рублей с 32,08 млрд рублей.

Компания ожидаемо слабо отчиталась за 1 кв. 2023 по МСФО. Но результаты даже чуть ниже консенсуса Интерфакса. Причины для слабых результатов очевидны: критическое снижение цен на продукцию компании г/г обусловило сокращение выручки на 42% г/г, рост издержек, высокая база 1 кв. 2022 объясняет сокращение OIBDA на 91% г/г. Отмечаем крайне высокий уровень долговой нагрузки — 7,9х чистый долг/OIBDA LTM (против 4,1х на конец 2022 г.) и сохраняющийся убыток, хотя г/г он сократился в 2 раза, также кв/кв сократился на 14%. Также сохраняется отрицательный свободный денежный поток (-7,74 млрд руб.), а его динамики кв/кв ухудшилась в 4 раза.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

drbv, ничего страшного, больше бумажек на одну зарплату купить можно. Считать умеете? Вот и посчитайте.

ValeraShelomov, мне то не страшно а вот кто по 12 купил тому обидно, а если до рубля упадет еще больше купите, а потом акции снимут с торгов и будете всю жизнь на них смотреть с огромным минусом😃

Бумажка стоила 12 р а стала 5 р вот что сво животворящая делает😱 кто бы мог на несколько шагов все продумать?

drbv, ничего страшного, больше бумажек на одну зарплату купить можно. Считать умеете? Вот и посчитайте.

Segezha Group опубликовала ожидаемо слабые результаты. Акции буду торговаться под давлением - Атон
Segezha Group опубликовала результаты за 1К23 по МСФО

Выручка Segezha Group в 1К23 составила 18.7 млрд руб. (+10% кв/кв и -42% г/г) на фоне низкой сезонной активности и закрытых европейских рынков, что было частично компенсировано ослаблением рубля. Скорректированная OIBDA выросла на 9% кв/кв (-91% г/г) до 1.1 млрд руб., а операционная рентабельность до амортизации осталась неизменной кв/кв на уровне 6% (-27 пп г/г). Компания зафиксировала чистый убыток в размере 3.8 млрд руб. (против чистого убытка 4.4 млрд руб. в 4К22 и 7.8 млрд руб. в 1К22). Чистый долг Группы вырос до 110 млрд руб. (+9% относительно конца 4К22 и +18% относительно конца 1К22), тогда как коэффициент чистый долг/12M OIBDA увеличился до 7.9x против 4.1x.

Segezha Group опубликовала ожидаемо слабые результаты в связи со снижением спроса и низкими ценами почти во всех сегментах, тем не менее со временем ситуация должна измениться по мере восстановления строительной активности в мире. Однако пока Segezha отчиталась об операционном убытке в размере 2.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сегежа - трансформация бизнес-модели

При анализе компаний важно смотреть не только за текущими результатами, но и стараться проследить вектор ее развития. Сегодня ко мне на разбор попадает отчет Сегежи за первый квартал 2023 года. Изучим его, а также посмотрим на динамику всей отрасли, дабы экстраполировать данные на будущие результаты.  

Итак, выручка за отчетный период выросла на 10% до 18,7 млрд рублей квартал к кварталу. Для наглядности Сегежа берет именно эту метрику. В годовом выражении выручка упала на 42%. Напомню, что 1 квартал прошлого года не учитывает кризисные вводные, поэтому лучше сконцентрироваться на сравнении кв/кв.

В разрезе продаж по сегментам, динамика положительная. Выручка сегмента «Бумага и упаковка» выросла на 17% до 7,6 млрд рублей кв/кв. Объемы продаж «Фанеры» прибавили 11%, «Клееной балки» 23%, а вот «Пиломатериалов» снизились на 10% до 436 тыс. кубов, что было компенсировано ростом средних цен реализации.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Aneto, почему русские должны уезжать из Крыма? Потому что какие-то бандеровские свиньи так нахрюкали своим лживым хлебалом?

tomasmorr, а почему бы и нет. Вы почему так обесцениваете Урал? Дальний восток? Кубань в конце концов! Прекратите быть русофобом! Русскому человеку не какие-то территории должны быть важны, а свой народ! Ценности свои! А свиньи пусть в своём хлеву делают что хотят, вы же не предлагаете в этом хлеву русскому человеку жить!?

Свои земли и детей надо растить. Детей возить на Байкал, в Геленджик, Карелию, Калмыкию, Алтай, на Дальний Восток. У нас прекрасная страна, которую за всю жизнь не успеешь объехать. Поэтому, если уж в других странах плохо живётся, мы гостеприимные, примем у себя. Накормим, обуем, жильё предоставим. Наши ценности нужно беречь. Чего и вам советую, будьте гостеприимны и заботливы. Ухаживайте за землей своей, а ироды пусть со своей землей что хотят делают. У нас и с нашей землей работы хватит.

А раз ехать не хотят, значит их всё устраивает. И нечего в чужой монастырь заходить в грязных калошах. Выбор дали, не захотели, пусть сами решают. Это их жизнь. А вот то что выбор не дали, а с палкой полезли, это плохо, не по русским ценностям, доброту и гостеприимство в нашем сердце забыли.

tomasmorr, зачем же! Открыть границы для русских беженцев. Упрощенное получение гражданства в РФ. Жилищный сертификат. Помощь в трудоустройс...

Aneto, почему русские должны уезжать из Крыма? Потому что какие-то бандеровские свиньи так нахрюкали своим лживым хлебалом?

drbv, Путину надо было и дальше просто наблюдать, как бандеровцы убивают русских на территории бывшей УССР?

tomasmorr, зачем же! Открыть границы для русских беженцев. Упрощенное получение гражданства в РФ. Жилищный сертификат. Помощь в трудоустройстве. Собственно то, что делает Израиль для евреев. Представляете как бандеровцы бы кусали локти, когда толпа молодых русских, которые могут рожать повалила бы в Россию! У нас прекратился бы кадровый голод, приехало бы огромное количество образованного населения. Нас бы воспевали, что спасли и приютили.

Такую возможность просрал.

смотрящие черномырдин и зурабов плохо смотрели

Бумажка стоила 12 р а стала 5 р вот что сво животворящая делает😱 кто бы мог на несколько шагов все продумать?

drbv, Путину надо было и дальше просто наблюдать, как бандеровцы убивают русских на территории бывшей УССР?