Ожидаем рост дивидендных выплат Сбербанка в 2027 году до 40,30 руб. (ДД — 13%). Сохраняем рейтинг ПОКУПАТЬ с целевой ценой 400 руб. на горизонте года — Ренессанс Капитал
Чистая прибыль в 1кв26 выросла на 16% г/г до 508 млрд руб. (RoE 24%). Чистая процентная маржа снизилась с пиковых значений, в то время как комиссионные доходы перестали снижаться. Сформированный запас капитала позволяет выплачивать рекордные дивиденды и наращивать активы лучше сектора. Ожидаем рост дивидендных выплат в 2027 году до 40,30 руб. на акцию (13% к текущей цене). Сохраняем рейтинг ПОКУПАТЬ для обыкновенных акций Сбербанка с целевой ценой 400 руб. на горизонте двенадцати месяцев.
Сужение чистой процентной маржи в 1кв26
По итогам 1кв26 кредитный портфель вырос на 2,4% кв/кв, равномерно в части корпоративного и розничного сегментов. Доля неработающих кредитов (NPL) по итогам 1кв26 не изменилась (3,2%), доля кредитов 3-й стадии снизилась на 0,1 п.п. до 4,8%, а ее покрытие резервами расширилось на 3 п.п. до 109%. Чистые процентные доходы в 1кв26 выросли на 18% г/г, оставшись на уровне 4кв25, несмотря на продолжающийся рост портфеля.
Авто-репост. Читать в блоге
>>>