Сбербанк акции

Сбербанк лонг по текущим (172,7)

Мнение Промсвязьбанка по Сберу на 2017 год:

Сбербанк (P/BV’17 1.23x; P/E’17 6.5x; CAGR прибыли’15-20: 43%). Мы позитивно оцениваем перспективы акций Сбербанка и ожидаем увидеть положительную переоценку на фоне роста прибыли по мере снижения стоимости риска. Устойчивому росту прибыли способствует увеличение чистого процентного и комиссионного доходов, а также рост кредитного портфеля по мере выхода динамики ВВП России на положительную динамику. Ожидаемый рост чистой прибыли в ближайшие 4 года и поэтапное увеличение нормы дивидендных выплат (в следующем году мы ожидаем выплаты на уровне 20% от чистой прибыли) приведут к повышению дивидендной доходности.

Тимофей Мартынов,   «Кукл» вышел из акций.

Сбербанк планирует сократить количество своих отделений на 30-50% в течение 5 лет. Г. Греф:

Банкоматы мы не предполагаем сокращать вообще. А отделения — мы сейчас приостановили закрытие сельской сети, и в городах мы будем закрывать отделения только те, которые не будут пользоваться спросом. Мы не будем делать что-то, что искусственно будет выталкивать людей из отделений

При этом Греф уточнил, что речь не идет о пропорциональном сокращении персонала банка. (Прайм)

Алексей Гришинтехнический аналитик ИФК «Солид» 

Теханализ: Сбербанк

Со второй половины 2014 г. и до осени 2015 г. бумага не могла преодолеть сопротивление в районе 80 р. Быки постепенно поджимали цену и в октябре прорвали уровень с последующим ростом до 110 р. Цена корректируется почти к линии тренда. Идет резкий отскок и в 2016 г. разворачивается новый растущий тренд. Обновили максимум. Все лето не могли пройти 140 р., но и сделать коррекции тоже не получалось. Опять поджатие к сопротивлению и прорыв с обновлением максимума. Консолидация у 150 р. раскрылась вверх. Развернулась еще одна растущая волна. Признаков разворота нет.

График

С января текущего года сформировался растущий канал. Несмотря на кратковременные выходы цены за пределы канала, покупатели хорошо держат устоявшиеся темпы роста. Коррекции проходят в форме коротких волн и, в итоге, цена переходит в консолидационные формы. В сентябре – октябре цена консолидировалась в форме бычьего флага. Фигуру раскрыли вверх. Три импульса с консолидационными промежутками. Текущий консолидационный вымпел вполне может быть фигурой продолжения роста, если раскроется вверх. Тогда цена может пройти 180 р.

График

Бумага опять обновила исторический максимум около 180 р. После этого развернулась консолидация с локальной поддержкой на 172 р. Наклонное сопротивление, несмотря на хорошую проработку, было прорвано вверх на прошлых торгах. Но почти сразу цена уперлась в  плотные уровни 177 – 178 р. Если их не пройдут, то медведи могут еще раз попробовать инициировать коррекцию. В этом случае им опять надо будет проходить плотную поддержку на 172 р.

спайк по Сберу сегодня:

Как выяснил «Ъ», руководителем нового блока трансформации Сбербанка может стать Барт Шлатман — главный операционный директор голландского подразделения ING. На должность в Сбербанке господин Шлатман может заступить уже с февраля, и участники рынка считают его кандидатуру «идеально подходящей» для реализации утвержденной набсоветом банка идеи превращения Сбербанка в экосистему до 2018 года.
Подробнее: http://www.kommersant.ru/doc/3176386

Довел до ума квартальные финансовые отчеты у Сбербанка:

http://smart-lab.ru/q/SBER/f/q/MSFO/

Егор Дахтлер, аналитик «Велес Капитала».

С начала года мы наблюдали улучшение качества активов «Сбербанка», в частности, уровень просроченной задолженности снизился на 30 б.п. и составил 4,9% в 3 квартале 2016 года за счет улучшения качества кредитов как в корпоративном, так и в розничном портфелях. В 4 квартале 2016 года, как и в следующем году, мы не ожидаем улучшения качества розничного портфеля из-за повышения доли одобрения кредитов менеджментом. В корпоративном сегменте мы также прогнозируем сохранение уровня просрочки на текущем уровне в ближайший год.

Консервативная политика менеджмента по формированию резервов в 2016 г. позволит существенно снизить CoR в будущем (по данным менеджмента в 2017 г стоимость риска
упадет в диапазон 150-170 б.п.). Об улучшении качества активов также говорит оптимизация структуры реструктурированного портфеля (рост долей зеленой и желтой категорий на графике
«Состав реструктурированного портфеля» говорит о повышении качества кредитов с пересмотренными условиями).

С тех пор, как мы рекомендовали покупать бумаги «Сбербанка», обыкновенные акции выросли на 15%, привилегированные — на 20%. Исходя из обновленных прогнозов, мы поднимаем целевую цену обыкновенной акции банка на 6,5%, до 197 руб. за акцию и рекомендуем «ДЕРЖАТЬ» бумаги компании с потенциалом роста в 12,6% к текущим котировкам. Целевая цена привилегированной акции выросла на 4,6%, до 138 руб. за акцию. Мы рекомендуем «ДЕРЖАТЬ» «префы» с потенциалом роста в 6,9%.

Solomon, спасибо что пишешь на форум акций Сбера!

Праздничный выпуск Sber-блога.

http://smart-lab.ru/blog/370221.php

сегодня ожидаем: встреча с зампредом правления Сбербанка Ганеевым

см. календарь по акциям

В меру оптимистичный взгляд на 2017 г. Некоторый потенциал роста еще сохраняется

Прогнозная цена повышена на 22%. С учетом прогнозов менеджмента на 2017 г., представленных в ходе вчерашней встречи с аналитиками, мы повысили нашу оценку чистой прибыли Сбербанка в будущем году на 12% до 587 млрд руб. Прогноз рентабельности капитала повышен нами с 17% до 19% (соответствует верхней границе оценки менеджмента). Мы также скорректировали свои прогнозы на нынешний год, учитывая сохраняющуюся в последние месяцы высокую рентабельность по РСБУ, и теперь ожидаем ROAE на уровне 19,5% против 18% ранее. Кроме того, мы на год продлили горизонт прогнозирования, на 1 п.п. понизили премию за рыночный риск, а также заложили в модель наш последний макроэкономический прогноз (опубликован в начале декабря). Как результат, наша прогнозная цена акций выросла на 22% до 3,3 долл. за обыкновенную акцию (до 2,3 долл. за привилегированную), и мы сохраняем рекомендацию ПОКУПАТЬ.

               Уралсиб  
                             

 Аналитики «Промсвязьбанка».

«Сбербанк России» ожидает сохранение чистой процентной маржи в 2017 году на уровне 2016 года, говорится в презентации банка для инвесторов. Чистая процентная маржа «Сбербанка» в третьем квартале 2016 года по МСФО выросла до 5,8% против 5,6% во втором квартале и 4,7% в третьем квартале 2015 года. За 9 месяцев 2016 года этот показатель составил 5,6%. 

В отсутствие сильных макроэкономических шоков «Сбербанк» вполне может сохранить маржу на уровне 2016 года, снижая ставки по кредитам параллельно со снижением стоимости фондирования. При этом умеренные темпы роста инфляции позволяют контролировать операционные расходы. В то же время мы видим риски давления на маржу банка, связанные с тем, что снижение ставок по кредитам в условиях конкуренции может быть более агрессивным, чем сокращение стоимости фондирования.

 Аналитики «Атона».

«Сбербанк» представил сильный прогноз на 2017 год. Основные параметры мы представляем ниже. 1) Соотношение «затраты/доход» составит 35-39%, операционные затраты вырастут ниже инфляции. Это лучше, чем мы ожидали. Многолетние инвестиции в ИТ начинают приносить плоды в форме роста операционной эффективности банка. 2) Чистая процентная маржа, которая оказалась очень сильной в 2016 на фоне падения стоимости фондирования и высокой ставки ЦБ, останется стабильной и в 2017, возможно некоторое снижение во 2П17. 3) Комиссионный доход вырастет на 15-20% — очень сильный прогноз по сравнению с умеренным ростом в 13% в 2016 в связи с эффектом высокой базы. Это результат многих факторов, самым существенным из которых является Сбербанк Онлайн — система К которой каждый месяц подключается 1 млн новых клиентов. 4) Стоимость риска составит 1,6-1,8% — соответствует ожиданиям. 5) Корпоративное и розничное кредитования вырастет на 5-9%, как мы и ожидали.

Исходя из прогноза «Сбербанка», мы считаем, что банк сможет выйти на чистую прибыль в диапазоне 600-630 млрд руб. в 2017П против 511 млрд руб. (оценки Атона) в 2016П (+20% г/г). Это предполагает ROE около 20%. Таким образом, банк торгуется с коэффициентом P/BV равным 1,15x и P/E равным 6,2x. Несмотря на впечатляющую динамику акций с начала года, потенциал роста все еще есть — «Сбербанк» остается недорогим по мультипликаторам и скорее всего рост котировок продолжится, в то время как коррекция представляет собой хорошую возможность для покупки. Мы подтверждаем нашу позитивную позицию по «Сбербанку».

Егор Дахтлер, аналитик ИК «Велес Капитал».

Макро. По предварительным ожиданиям, ВВП России, выйдет из красной зоны в 2017 г., а банковский сектор продолжит восстановление (прибыль сектора вырастет наряду с RoE). В соответствии с базовым сценарием Сбербанка, экономика вырастет на 1,2% в 2017 г. при инфляции в 5% и среднегодовой цене на нефть в 50 долл./барр. Основные риски для российской экономики связаны с неблагоприятной геополитической обстановкой, либо с конъюнктурой нефтяного рынка.

Стоимость риска. От 2017 г. Сбербанк будет пожинать плоды консервативной политики предыдущих лет. В соответствии с прогнозами менеджмента, стоимость риска снизится на 25-45 бп г/г в 2017 г.(мы ожидаем CoR'16 на уровне 1,95%), что будет обеспечено как улучшением качества активов, так и существенным уровнем уже накопленных резервов.

Операционные расходы. Дальнейшая оптимизация персонала позволит компании поддерживать рост операционных расходов ниже инфляции. Cost/income в 2017 г. ожидается на уровне 35-39%.
Перемены в структуре доходов. В соответствии с прогнозами менеджмента, в следующем году банк будет способен поддерживать чистую процентную маржу на уровне 2016 г. Однако в более отдаленной перспективе снижение NIM неизбежно. Фокус на комиссионных доходах будет частью долгосрочной стратегии Сбербанка. В соответствии с прогнозами, рост комиссионных доходов составит 17-19% в 2017 г.

Балансовые показатели. В соответствии с ожиданиями менеджмента Сбербанка, в 2017 г. компания будет способна поддерживать темпы роста корпоративного кредитного портфеля на уровне сектора (+5-7% г/г). В розничном сегменте банк планирует превзойти секторальный темп прироста (кредиты населению также вырастут на 5-7% по прогнозам Сбербанка). Рост депозитов составит 6-8% и 7-9% в корпоративном и розничном сегментах, соответственно (на уровне ожидаемого роста в банковском секторе).

В случае реализации базового сценария, 2017 г. обещает стать довольно успешным для Сбербанка. Мы считаем, что существенное снижение стоимости риска, наряду с сохранением NIM неизменной в 2017 г. обеспечат банку целевую RoE в 18-19%.

Vitaly, напишите всего 1 интересный пост на смартлаб и у вас будет нужный рейтинг

Здравствуйте Solomon.
К сожалению, не могу отправить Вам ЛС — рейтинг ((. Отправьте пжл в личку емайл .
Спасибо.

Борис Обухов, ответ у Вас — в личных сообщениях.

Solomon, Уважаемый, если не трудно, можете ли и мне посоветовать такие обзоры?

Ильдар, ответ у Вас — в личных сообщениях.

Кстати, по Сберу доскакали почти до 176. Покупка вчера от утреннего пролива была оправдана и точно уложилась в рамки сформированного треугольника.

Solomon, Спасибо огромное за столь развернутый ответ.Я тоже внутри дня, максимум 2-3 торгую.Нервы кончал с этим баксом, хочу перекинуться на чтото другое.
В конце вы пишите «главное видеть направление бумаги», может посоветуете, если есть типа какието ежедневные обзоры от кого то понимающего с репутацией? Буду признателен.Еще раз спасибо.

Ильдар, на мой взгляд, что касается 2016 года, в целях получить существенную прибыль, — поздно. Конец года, скорее всего, мы проведем в понижательном боковике. Максимум роста на 176 руб. Поэтому, если цель заработка невелика, можно подкупать на коррекциях в рамках нисходящего канала или треугольника, от 171/169. В случае внешнего положительного всплеска или роста нефти, акции Сбера смогут вернуться в восходящий канал с верхней границей 180-182. Не более того, и это слишком оптимистично. Это цифры для шорта.
Касательно 2017 года — я жду коррекцию до 145-155 руб. И далее снова рост. А потом — широкий боковик. Но это тема — для будущих исследований. Здесь поле для более ощутимой прибыли сначала от шорта, затем от лонга. Когда начнется коррекция? Традиционно — в январе- феврале. В 2016 падать начали в первый рабочий день. В 2015 — сначала поросли, затем ушли в пике.
Пока стратегически я вижу развитие событий так.
Поэтому, если Вы планируете среднесрочные покупки/продажи с существенным лагом хода — лучше подождать следующего года. Если Вы предпочитаете краткосрочные покупки, как я, поле деятельности — почти ежедневное, главное, точно видеть текущее направление движения бумаги.

Подскажите плиз, не поздно ли сейчас покупать акции Сбера?

Прогнозы Сбербанка на 2017 г.: корпоративное и розничное кредитование +5 -7% (по банк. сектору), депозиты компаний и населения в банках +6-8% и +7-9% соответственно. К концу 2017 г ставка ЦБ опустится до 8,5%. Чистая процентная маржа Сбербанк в 2017 г. останется на уровне 2016 г. Стоимость риска в 2017 станет 150-170 б. п. против 200 б. п. (ожидаются по итогам 2016 года). Прогноз по прибыли Сбербанк не раскрыл. (Ведомости)