Полюс акции

Данил Токунов, пока смахивает на поведение в даты с 25 по 27 сентября, тогда тоже на новости от Минфина (вроде бы) цена пошла наверх, но в п...

Игорь, ну и в продолжение — фонд БКС, мягко говоря, не добавил оптимизма в ожиданиях роста цены акций Полюса, выпустив такую статью: bcs-express.ru/novosti-i-analitika/analitika-bks/1790251599-otkryvaem-parnuiu-ideiu.

Как уверено пошел родимый… На долго ли?

Данил Токунов, пока смахивает на поведение в даты с 25 по 27 сентября, тогда тоже на новости от Минфина (вроде бы) цена пошла наверх, но в понедельник 28-го опять съехала на свой «любимый с недавних пор» уровень 960 +- 20. Правда, в этот раз объёмы несколько меньше. В общем, ждём понедельник.

Как уверено пошел родимый… На долго ли?

Продажи в акциях Полюса приостановились, инвесторы ждут сигналов с рынка золота


Позитивная динамика акций Селигдара, Полюса и ЮГК при этом наблюдалась, несмотря на положение золота у достигнутого накануне минимума с начала августа 4091 долл/унц.

Судя по всему, инвесторы не исключат восстановления цен на драгоценный металл от района психологически важной отметки 4000 долл/унц, а также линии долгосрочного восходящего тренда (район 3960 долл/унц).

После публикации слабых операционных, а также сильных финансовых результатов Полюса за 1-е полугодие 2026 года по МСФО и подтверждения планов компании по отказу от дивидендов до 2030 года мы понизили целевую цену по акциям Полюса до 1510 руб с фундаментальной рекомендацией «Покупать».

С технической точки зрения акции Полюса осенью 2026 года перешли к торговле в узком диапазоне и удерживаются немногим выше достигнутого в июле минимума с 2023 года 898 руб. Сигналы дневного и недельного графиков в виде роста гистограммы и линий MACD при этом указывают на уменьшение сил продавцов и готовность «быков» перехватить инициативу в случае воодушевляющих сигналов с рынка золота, а также общерыночных настроений в РФ.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🥇 Золото: кто покупает, сколько осталось и как на этом заработать?

 

Золото — уникальный актив.
В отличие от нефти или меди, лишь 6% спроса приходится на промышленность.
Всё остальное — это сохранение капитала: центробанки, инвесторы, ювелиры.

🌍 Предложение: добыча на рекорде, но запасы ограничены

В 2025 году мировая добыча золота достигла исторического максимума — 3672 тонны.
Ещё около 1400 тонн дала вторичная переработка: ломбарды и старая электроника.
Россия стабильно занимает второе место в мире после Китая. По данным WGC, в 2025 году добыто 345 тонн, по оценкам Минприроды — до 480-500 тонн с учётом россыпей. $GDZ6 $GDH7

Но запасы не бесконечны. По оценке USGS на 2026 год, разведанные запасы золота в недрах — около 66 тысяч тонн при годовой добыче примерно 3300 тонн. При текущих темпах металла хватит на 20 лет. Технологии продлевают этот срок, но лёгких месторождений больше нет.

🏭 Российские золотодобытчики

Полюс $PLZL   — безусловный лидер, крупнейший производитель в России и четвёртый в мире. В 2024 году добыто 93,4 тонны. Главные активы — Олимпиадинское и Благодатное месторождения в Красноярском крае. Стратегический проект — Сухой Лог с запасами выше 2770 тонн, запуск в 2030 году. В перспективе это может вывести компанию в топ-2 мировых производителей.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

📉Золото опустилось ниже $4 100 впервые с 5 августа. Металл теряет в цене 1,6%, до $4 096,93 за тройскую унцию
📉Золото опустилось ниже $4 100 впервые с 5 августа. Металл теряет в цене 1,6%, до $4 096,93 за тройскую унцию


(Тайм-фрейм на графике — 1 день)

К 16:53 мск Золото снижается на 1,6%, до $4 096,93 за тройскую унцию

График: ru.tradingview.com/chart/DE6HTYEy/?symbol=FXPRO%3AXAUUSD

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Роснедра раскрыли объемы добычи и прироста запасов золота за последние пять лет: ежегодное извлечение - 430–480 тонн, прирост запасов - 700–800 тонн. В 2025 году на госбаланс поставлено 712 тонн

«Во-первых, мы разведываем золото, ставим на баланс запасы золота существенно больше, чем мы погашаем. У нас годовая добыча, в том смысле, что это извлечение из недр, учтенное государственным балансом, в последнюю пятилетку варьируется от 430 до 480 тонн в год»

— сообщил сообщил руководитель Роснедр Олег Казанов на форуме «Майнекс 2026».

Выпуск золота: до конечного продукта доходит примерно две трети от объема извлечения.

«При этом наши обычные цифры прироста запасов, поставленных на госбаланс, годовые сильно варьируются, но обычная цифра — это где-то 700-800 тонн в год. По уточненным данным, в 2025 году мы поставили 712 тонн золота»

— добавил Казанов.

Источники прироста: основная часть — в пределах уже существующих месторождений; на впервые поставленные на баланс месторождения приходится около одной пятой прироста.

Инвестиции в геологоразведку (2025 г.): ₽114 млрд, из них около ₽90 млрд пришлось на золото.

Источник: tass.ru/ekonomika/28189919




Авто-репост. Читать в блоге >>>

«Полюс» Решения совета директоров
2. Содержание сообщения
2.1. Сведения о кворуме заседания совета директоров (наблюдательного совета) эмитента и результатах голосования по вопросам о принятии решений, предусмотренных пунктом 15.1. Положения Банка России от 27.03.2020 № 714-П «О раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг»:
В заочном голосовании Совета директоров приняли участие 7 членов Совета директоров....

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Новый налог на сверхдоходы может забирать 51% дополнительной выручки Норникеля и 41% — Полюса, а доходность свободного денежного потока снизиться на 3–4 п.п. — аналитики Эйлер

Новый налог на сверхдоходы для горно-металлургических компаний сильнее всего затронет «Норникель» и «Полюс», подсчитали аналитики «Эйлер». Минфин рассчитывает собрать с отрасли 683 млрд руб. в 2026–2028 годах.

Для «Норникеля» нагрузка будет наиболее заметной. Если цены на металлы вырастут на 10%, государство заберет около 51% прироста выручки, связанного с этим подорожанием. Налог за 2026 год оценивается в 62–69 млрд руб., а доходность свободного денежного потока компании может снизиться на 3–4 п. п.

Для «Полюса» эффект будет несколько слабее: при росте цен на золото на 10% государство получит около 41% дополнительной выручки. Налоговая нагрузка оценивается примерно в 2% капитализации компании, а снижение доходности свободного денежного потока — примерно в 2–4 п. п.

Для «Русала» и «Фосагро» риски значительно ниже, поскольку новый налог в первую очередь затрагивает добычу сырья, тогда как их бизнес в большей степени связан с переработкой.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Intercontinental Exchange (ICE) выводит торговлю фьючерсами на лондонский рынок физического золота с ежедневным оборотом $190 миллиардов.

Oct 6, 2026
На крупнейшем в мире рынке торговли физическим золотом появились новые фьючерсные контракты, запущенные ведущей мировой биржей фьючерсов на драгоценные металлы.

На этой неделе компания Intercontinental Exchange (ICE) — владелец Нью-Йоркской фондовой биржи — начала торги биржевыми фьючерсами на драгоценные металлы в Лондоне. Эти контракты напрямую привязаны к результатам ежедневных лондонских аукционов по определению цены на золото; кроме того, биржа запустила фьючерсы на серебро, платину и палладий. Новые контракты ICE предоставляют участникам рынка возможность торговать инструментами, позволяющими хеджировать ценовые риски или спекулировать на изменении цен на драгоценные металлы, с привязкой к лондонскому рынку.

Объемы торговли физическим золотом в Лондоне значительно превышают показатели любого другого мирового рынка: ежедневный оборот внебиржевых сделок здесь составляет около 190 млрд долларов, а в хранилищах города находится золотых слитков на сумму примерно 1,4 трлн долларов. В отличие от Нью-Йорка, где торговля фьючерсами на золото ведется давно и успешно, в Лондоне — несмотря на его доминирующее положение на рынке физических слитков — в течение многих лет не было крупного рынка фьючерсов на золото.

Предыдущие попытки наладить торговлю фьючерсами на золото в Лондоне не увенчались успехом. Лондонский рынок фьючерсов на золото (London Gold Futures Market) был запущен в 1982 году, но закрылся всего через три года, так и не сумев привлечь достаточный объем торгов. Позднее, в 2017 году, Лондонская биржа металлов (LME) запустила собственные фьючерсы на золото, однако в 2022 году этот контракт был исключен из листинга.

Новая инициатива ICE опирается на уже существующую роль компании на лондонском рынке физических металлов: биржа проводит ежедневные аукционы, на которых устанавливаются базовые (эталонные) цены на золото, серебро, платину и палладий.

LBMA 2026 — Золото не обязательно должно быть «мертвым активом»: Токенизация способна раскрыть его полезные свойства и расширить рынок.

Oct 6, 2026
Хотя золото признано важнейшим монетарным активом, оно также является «мертвым» активом, который просто числится на балансе; однако токенизация этого драгоценного металла могла бы повысить его полезность и привлечь в данный сектор больше капитала — таково мнение экспертов, выступивших на ежегодной конференции по глобальному рынку драгоценных металлов, организованной Лондонской ассоциацией рынка драгоценных металлов (LBMA).

Винсент Домиен, руководитель отдела торговли драгоценными металлами в ICBC Standard Bank, отметил в ходе панельной дискуссии, что, хотя институциональный спрос на токенизированное золото остается относительно низким, ситуация может кардинально измениться, как только металл можно будет использовать более эффективно.

«На мой взгляд, самое важное сейчас — особенно на фоне роста цен — это то, что у вас на балансе лежит «мертвый» актив, который не приносит никакой пользы», — сказал он.

Домиен отметил, что, хотя физическое золото уже может служить обеспечением, этот процесс остается громоздким из-за ограничений, связанных с местоположением хранилищ, и значительных дисконтов к стоимости актива. Токенизация могла бы упростить передачу золота и позволить институциональным участникам рынка использовать свои запасы в качестве обеспечения для свопов или для выполнения маржинальных требований.

«Если удастся токенизировать золото и обеспечить возможность его мгновенного использования всеми участниками, то сфера применения этого металла резко расширится, — заявил он. — Как заставить этот актив, который просто лежит на балансе и не приносит отдачи, начать работать?»

Майк Освин, глобальный руководитель направления рыночной структуры и инноваций во Всемирном совете по золоту (World Gold Council), отметил, что вовлечение в оборот «простаивающего» золота может высвободить миллиарды долларов нового обеспечения для финансовых рынков.

Для рынка золота рост полезности актива может в конечном итоге привести к увеличению спроса на него.

Джеймс Уиллис, глобальный руководитель отдела продаж драгоценных металлов в HSBC, заявил, что успешные цифровые продукты могут способствовать увеличению объемов владения золотом, а также стимулировать инвесторов и институциональных участников рынка чаще торговать этим металлом и использовать его. Поскольку грамотно структурированные токены обеспечены физическими слитками, их широкое внедрение может в конечном счете подстегнуть спрос на золото, хранящееся в специализированных хранилищах.

«Если нам удастся разработать успешный продукт и внедрить в экосистему полезное решение, расширяющее возможности использования золота, это, безусловно, пойдет на пользу нашему бизнесу», — отметил Уиллис. «Мы увидим рост объемов золотых активов, а также то, как люди… чаще торгуют золотом и используют его».

Токенизация также может повысить привлекательность золота для частных инвесторов.

Уиллис привел в пример токен цифрового золота, выпущенный банком HSBC в Гонконге, отметив, что этот продукт привлек новых клиентов, несмотря на то, что у них уже был доступ к физическим слиткам, ETF и инструментам «бумажного» золота. По его словам, простота покупки и передачи токена помогла привлечь потребителей, ранее не интересовавшихся существующими вариантами инвестирования.

Потенциальный рынок для этого значителен. Освин сообщил, что, по оценкам Всемирного совета по золоту (World Gold Council), объем активов частных инвесторов составляет от 6 до 7 триллионов долларов, тогда как рынок золота в хранилищах и токенизированного золота для частных лиц оценивается лишь в 50–60 миллиардов долларов.

Он добавил, что золото обладает уникальными возможностями в рамках общего тренда на токенизацию, поскольку, в отличие от многих финансовых активов, уже существующих в электронном виде, слитки — это физический актив, находящийся в хранилище.

Задача состоит в том, чтобы использовать цифровую инфраструктуру для вовлечения этого физического богатства в экономический оборот.

«Это физический актив, он лежит в хранилище и требует управления, — сказал Освин. — Крайне важно использовать инновации уже сейчас, чтобы задействовать этот физический актив и извлечь из него пользу».

В то же время участники дискуссии подчеркнули, что токенизация не должна ставить под угрозу одно из фундаментальных качеств золота — доверие.

Было отмечено, что любое цифровое представление актива в конечном счете должно быть обеспечено физическим металлом, что требует наличия надежных кастодианов (хранителей), четкого юридического статуса владения и единых стандартов. Джеймс Чепмен, директор Hilltop Consulting, заявил: инвесторам необходима уверенность в том, что за их цифровым активом стоит реальное золото и что они сохраняют за собой юридически защищенные права на этот металл.

Всемирный совет по золоту работает над инициативой по созданию цифрового золота для оптового рынка (Wholesale Digital Gold), призванной объединить преимущества двух форм владения слитками: с выделением конкретного металла (allocated) и без такового (unallocated). Цель проекта — сохранить юридическую определенность и права собственности, характерные для золота с выделением конкретных слитков, но при этом обеспечить возможность дробления актива, а также упростить процессы его передачи и расчетов.

По словам Чепмена, этот проект не призван заменить существующий рынок; он нацелен на создание дополнительного, «третьего» способа владения слитками, а также их передачи и проведения расчетов. Как отметил Домиен, инвесторы могут открывать длинные позиции по золоту через ETF или токены, однако разница заключается в том, как они могут распоряжаться активом после его приобретения.

«В обоих случаях вы держите длинную позицию по золоту, но возможности использования этого актива различаются», — сказал он.

Согласно сегодняшним данным, фьючерсы на процентную ставку ФРС закладывают вероятность очередного повышения ставки на 0,25% в октябре на уровне ожиданий 19,4% против ожиданий в 50,9% показанных неделей ранее 29 сентября 2026 и ожиданий в 70,9% показанных 23 сентября 2026.

С технической точки зрения, следующая цель «быков» на рынке спотового золота — вернуть цену выше зоны сопротивления $4 203,61–$4 230,51; при закреплении выше этого уровня следующими целями станут $4 319,61, а затем $4 330,43.
Ближайшая цель «медведей» при движении вниз — пробой уровня $4 103,52, за которым последуют более низкие цели на отметках $3 996,06 и $3 942,10.

Следующая цель «быков» на рынке спотового серебра — вернуть цену выше диапазона $61,744–$63,060; преодоление этой зоны откроет путь к отметке $65,090, а затем и к психологически важному уровню $66,000.
Ближайшая цель «медведей» — пробой уровня $59,960, за которым последуют более низкие цели на отметках $58,940 и $57,640.

Новый налог на сверхдоходы: сколько заплатят сырьевые гиганты и что останется инвесторам

Сырье дорожает, но часть дополнительных доходов компаний может достаться бюджету, а не акционерам. В новом выпуске подкаста Жадный инвестор обсуждаем, сколько заплатят Норникель и Полюс, кого новый налог может обойти стороной и в каких акциях еще есть повод искать потенциал.

В студии:

• Ахмед Алиев — ведущий аналитик Т-Инвестиций;
• Анастасия Тушнолобова — ведущая подкаста и руководитель аналитической редакции.

Для вашего удобства подкаст можно слушать на Яндекс Подкастах или любой другой удобной платформе

Основные темы выпуска:

• Как будет работать новый налог на сверхдоходы? Разбираем ставки, механизм расчета и отличия от зарубежного опыта.
• Сколько заплатит Норникель и что останется акционерам? Почему налог может превысить 150 млрд рублей и как это повлияет на дивиденды и оценку акций.
• Насколько ощутимым будет налог для Полюса? Оцениваем нагрузку на бизнес и обсуждаем перспективы выплат акционерам.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🌟 Компании из Потребительского сектора и сектора «Металлы и добыча» вошли в зону долгосрочных…

🌟 Компании из Потребительского сектора и сектора «Металлы и добыча» вошли в зону долгосрочных покупок

Относительная эффективность компаний из Потребительского сектора и сектора «Металлы и добыча» достигла экстремальных значений -1σ (зеленая зона).

Нахождение показателя в этой зоне, которая исторически означает «перепроданность», является хорошим временем для долгосрочных покупок акций недооцененных качественных компаний из данных секторов. К таким компаниям мы, к примеру, относим Северсталь (CHMF), Полюс (PLZL), Мать и дитя (MDMG), X5.

🌟 Данная стадия, когда сектор находится в красной зоне, является временем для ротации капитала из переоцененных секторов в недооцененные. Важно отметить, что сектора могут ротироваться долго, поэтому покупки должны производиться частями и быть нацелены на долгосрочную перспективу.

🌟 Получить бесплатный доступ к платформе MIDEX Oracle

Подробнее в нашем Telegram-канале

Авто-репост. Читать в блоге >>>

А говнополюсу все нипочём, ибо такой чемодан нахер никому не нужен

РФ и ЦАР подписали план совместных мероприятий в сфере геологии и недропользования. Документ включает более 30 мероприятий по трём направлениям, включая создание основы для инвестиционных проектов

В городе Банги, Центральноафриканская Республика, между Минприроды России Министерством шахт и геологии ЦАР утвержден план совместных действий по координации решений, принятых двусторонней рабочей группой по сотрудничеству в сфере геологии и недропользования.

 План подписан на первом заседании Межправительственной Российско-Центральноафриканской комиссии. Он насчитывает более 30 мероприятий и включает три основных направления: «Новые суверенные возможности», «Геологическое лицо страны» и «Основа для инвестиционных проектов».

 Задача раздела «Новые суверенные возможности» – совершенствование нормативно-правовой базы, внедрение современных технологий и развитие отраслевых стандартов, подготовку кадров, что создаст базовые условия для самостоятельного развития геологической отрасли республики.

 Мероприятия раздела «Геологическое лицо страны» предполагают существенное расширение геологической изученности территории ЦАР, повышение качества геологических материалов и подготовку новых площадей к лицензированию: от традиционных региона золота и алмазов до критических видов сырья, урана и нефти.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Российское золото рекордными темпами поступает в Гонконг: за первые семь месяцев импортировано 112,7 тонны, что уже превышает весь показатель 2025 года (92,1 тонны) — CNBC
Главное из материалов CNBC:

• Рекордный импорт: 112,7 тонны за январь-июль 2026 года против 92,1 тонны за весь 2025 год и всего 3,3 тонны в 2021 году (до начала конфликта).

• Доля на рынке: российское золото составило почти 15% импорта немонетарного золота Гонконга, тогда как в 2021 году — лишь 0,6%.

• Причины перенаправления:
  – В марте 2022 года Лондонская ассоциация рынка драгметаллов (LBMA) приостановила членство всех шести российских аффинажных заводов в списке Good Delivery.
  – США, Великобритания и другие западные страны ввели ограничения на российское золото, закрыв рынки, которые ранее были основными направлениями экспорта.
  – До конфликта Россия сильно зависела от Лондона: в 2019–2021 годах экспорт золота в Великобританию был эквивалентен примерно двум третям всей добычи в стране.

• Роль Гонконга:
  – Гонконг традиционно служит воротами для золота в материковый Китай.
  – Китай не вводил санкции против российского золота, поэтому большая часть металла направляется туда.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

📌Российское золото хлынуло в Гонконг на фоне санкционных ограничений.📌

Импорт за 7 месяцев достиг рекорда в 112.7 тонн — CNBC

Звёздный час у золотодобытчиков.
В среднем по всем мировым компаниям, извлекающим золото, издержки на 1 унцию металла в 2025 году составили немного более $1,5 тыс. при биржевых котировках золота свыше $4 тыс. за унцию. Это отражено в исследовании Kept «Обзор затрат публичных золотодобывающих компаний и анализ мультипликаторов их стоимости», сентябрь 2026.

Первенствует по минимальному значению в 2025 г. фирма Lundin Gold (Канада): показатель AISC по итогам года составил $1015 долл./унц. При объёме выработки в 498 тыс. унц. золота.

У «Полюса» (Россия) показатель AISC по итогам 2025 г. составил $1437 долл./унц. при ежегодном объёме выпуска в 2 млн 529 тыс. унц. У НГМК (NNMC, Узбекистан) значение составило $1358 долл./унц. При ежегодном объёме выпуска в 3 млн 157 тыс. унц.

Словом, рентабельность золотодобычи сегодня в среднем дошла до 150%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ezomm, А Вы не пробовали автоматизировать (сделать робота-помощника, который будет, просто для информации, выдавать сигналы) Ваш алгоритм и ...

Игорь, алго надо для малых таймов и многих сделках.Меня не интересуют малые таймы.Сделки в дневном вечером, а недельном в конце недели. Тут не нужны алгоритмы.Тут надо просто желание сделать сделку.

Полюс Золото 2027: пересчитал NAV с налогом на сверхдоходы — дисконт 78% никуда не делся

Всем, Привет. Давно не писал, так как Минфин продолжает затыкать дыры в бюджете и изымать «сверхприбыль» в том числе у инвесторов и дополнительно подсвечивать оценки по прибыли у компаний которые у меня в портфеле было не целесообразно до выхода проекта Федерального закона о налоге на сверхприбыль.

📜 И так что в законопроекте в значении золота (проект от 30.09.2026, в силе с 01.01.2027) 

Ставка	20% (для прочих ПИ — 30%)
Налоговая база	Объём × превышение средней рублёвой цены года над ценой 2025 года (для налога 2028 — над 2025×1,1; 2029 — над 2025×1,21)
Порог возникновения	Превышение ≥ +10%, иначе налога нет
Кап	Налог ≤ 15% расчётной выручки − НДПИ
Сроки	28 апреля 2027 / 2028 / 2029 (превышение 4%/5% выручки можно перенести на 2029)

Ключевая находка: кап (15% выручки − НДПИ) ограничивает налог почти при всех ценах — при цене выше ~$4,500 налог «сидит» на капе ~$130–145/oz.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Игорь, я рисую из головы свои мысли.

ezomm, А Вы не пробовали автоматизировать (сделать робота-помощника, который будет, просто для информации, выдавать сигналы) Ваш алгоритм и прогнать его на разных бумагах, на разных размерах стопов и рисков, короче попытаться оптимизировать по риск/прибыль?

Силуанов: Минфин нашёл компромисс по налогу на сверхдоходы с компаниями горно-металлургического сектора — Интерфакс
Силуанов: Минфин нашёл компромисс по налогу на сверхдоходы с компаниями горно-металлургического сектора

«Сделали так, чтобы те, у кого всплески (то есть большой размер потенциального платежа за один календарный год — ИФ), там их сгладили», — заявил он.

t.me/ifax_go



Авто-репост. Читать в блоге >>>

Большой разбор Полюса: есть ли джус?

Разбор отчётности за первое полугодие 2026 года. Доходности сценариев считаю от цены 959,8 ₽ за акцию, закрытие 02.10.2026.

За первое полугодие 2026 года Полюс получил 352,7 млрд ₽ выручки, на 14% больше, чем годом раньше. Прибыль акционерам — 61,2 млрд ₽, на 65% меньше. EBITDA компания в этот раз не раскрыла; по моему расчёту, она выросла на 11%, до 249 млрд ₽. Значит, прибыль съело то, что случилось ниже EBITDA, — расходы, которые компания свернула в одну строку отчёта.

Отчёт вдвое короче прошлогоднего, отчёта о движении денег в нём нет. Больше всего в нём говорит не выручка, а ставка налога на прибыль: по ней видно, сколько расходов компания ждёт до конца года.

---

❗ Главное

• Полюс добыл 1 287 тыс. унций золота, а продал 950 тыс. Остальные 337 тыс. унций, четверть годовой добычи, легли на склад: по учётной цене начала октября это около 117 млрд ₽ будущей выручки. Рост цены добавил к выручке около 105 млрд ₽, недопроданный объём отнял около 60 млрд.
• Прибыль до налога примерно на 80 млрд ₽ ниже, чем остаётся от EBITDA после амортизации и процентов. Подсказка — в налоге: компания начисляет его по ожидаемой ставке за весь 2026 год, 34,4% при законных 25%. Значит, за год она ждёт около 147 млрд ₽ расходов, которые не уменьшают налог, — втрое больше благотворительности 2025 года.

Авто-репост. Читать в блоге >>>