ФосАгро акции

• Общее производство (июнь 2026 г.): 5 млн тонн (–2% к июню 2025 года).

• Азотные удобрения: 2 млн тонн (+1%).

• Калийные удобрения: 1,6 млн тонн (+3%).

• Фосфорные и сложные удобрения: 1,4 млн тонн (–11%).

• Техническая газовая сера: 206 тыс. тонн (–44%).

• Аммиак: 1,4 млн тонн (+4%).

• Итоги I полугодия 2026 года:
  – Минеральные удобрения: 32,6 млн тонн (–2,5% г/г).
  – Аммиак: 9 млн тонн (–6% г/г).
  – Техническая газовая сера: 2 млн тонн (–23% г/г).

«Импорт из России в Финляндию вырос в начале года… В январе–апреле стоимость импорта составила 285 миллионов евро, что на 15 миллионов больше, чем за тот же период прошлого года»

• Основной товар по стоимости: никель и связанные с ним товары.

• Основной товар по объёму: аммиак (используется для производства удобрений).

• Риски сокращения импорта аммиака: санкции ЕС и введённые Россией экспортные пошлины на железнодорожные перевозки.

За период ближневосточного конфликта ФосАгро, Еврохим, Уралхим и Акрон могли нарастить экспортную выручку на 15-20%. Такой задел может создать благоприятные условия для общего годового финотчета.

Производители могли заработать $300-500 млн поверх стандартной доходной статьи.

Экспорт цены сейчас оттолкнулись от минимумов с периода эскалации конфликта на Ближнем Востоке. ЦЦИ: карбамид — 378-388 за т, аммиачная селитра — до $350 за т.

pro.rbc.ru/demo/6a60bba69a79476ad1029d30?utm_source=rbc.ru&utm_medium=inhouse_media&utm_campaign=newsfeed&utm_content=6a60bba69a79476ad1029d30&utm_term=Y_pay

«У нас поставки увеличиваются каждый год. В этом году уже больше 20 миллионов тонн у нас в поставке. Я думаю, что мы выйдем на те же цифры в тоннаже. Но в деньгах, понятно, что стоимость удобрений повысилась, поэтому в деньгах мы растем. Объем производства у нас увеличивается»

«Наши производители минеральных удобрений очень стойко переносят все сложности и нацелены на увеличение производства у них. Они не сворачивают свои инвестиционные проекты. И, конечно, спрос в мире на удобрение растет»

• Решение суда: приостановлены корпоративные права кипрской Owl Nebula Enterprises в МКООО «Хлодвиг Энтерпрайзес» до конца 2026 года.

• Влияние на «ФосАгро»: «Хлодвиг» (Owl Nebula) и «Адорабелла» (Dubhe Holdings) вместе контролируют 43,66% акций «ФосАгро» (20,31% и 23,35% соответственно). Эти доли находятся под контролем траста семьи Гурьевых.

• Иск к другой структуре: Минпромторг также подал иск к кипрской Dubhe Holdings (владелец «Адорабеллы»), заседание назначено на 21 июля.

• Статус ЭЗО: в марте 2026 года «Хлодвиг» и «Адорабелла» включены в перечень экономически значимых организаций (ЭЗО). Это позволяет российским бенефициарам через суд получить акции в прямое владение, исключив иностранные холдинги, а также временно приостанавливать их корпоративные права (голосование, дивиденды, распоряжение акциями).

• История: обе компании были редомицилированы из Швейцарии в Калининградскую область (САР) в 2022 году.

Рынок фосфатов поддерживается ограничениями китайского экспорта DAP/MAP, высокими ценами на серу и устойчивым спросом со стороны Индии, в то время как карбамид дешевеет из-за возобновления поставок из Китая.

Первый квартал стал локальным дном по финансовым результатам компании, восстановление EBITDA ожидается со второго квартала за счет сильной конъюнктуры и ослабления рубля.

Целевая цена на 12 месяцев сохранена на уровне 7400 рублей, потенциальная полная доходность оценивается в 44%.

Источник

• Карбамид (FOB Балтика, 25 июня): $365–373/т, что на 35–40% ниже, чем в конце мая 2026 года (данные MMI).

• Аммиачная селитра (FOB Балтика, конец июня): $335/т, что на 22% ниже показателя на конец мая (данные MMI).

• Данные ЦЦИ (на 26 июня):
  – Карбамид FOB Балтика: $368–373/т (–32% к концу мая).
  – Аммиачная селитра: $360/т (–23%).

• Причины снижения:
  – Стабилизация ситуации на Ближнем Востоке (попытки США и Ирана урегулировать конфликт).
  – Увеличение экспорта удобрений из Китая.

Дивидендный сезон в самом разгаре. Компании дали свои рекомендации по дивидендам, и теперь остается дождаться самих выплат. На фоне слабой динамики рынка именно дивиденды поддерживают котировки, сохраняют интерес инвесторов и позволяют реинвестировать средства обратно в актив. Тот же Сбер направил на выплаты рекордные 850 млрд рублей в этом году, ВТБ вернулся к практике регулярных выплат, а X5 вообще обеспечила акционерам дивидендную доходность более 20%.

А что у нас с металлургами?
Со сталеварами все понятно: кризис отрасли серьезно ударил по денежным потокам, и восстановления пока ждать не приходится. А вот Норникель остается прибыльным, генерирует положительный свободный денежный поток и получает выгоду от благоприятной конъюнктуры на рынке профильных металлов. Правда, все это не помешало оставить около 500 тысяч частных инвесторов без годовых дивидендов в очередной раз. 

🌾 Такое решение окончательно закрепляет новую модель отношений с акционерами, когда сильные финансовые результаты бизнеса больше не означают ни выплаты дивидендов, ни возврат капитала акционерам, ни устойчивый рост капитализации. Аналогичным путем пошел Газпром. ФосАгро, несмотря на рекордную выручку и прибыль свыше 100 млрд рублей, хотя бы сохранила символические выплаты — 273 рубля на акцию. Норникель же решил не распределять прибыль вовсе.

Выпуск аммиачной селитры в России за январь–май 2026 года сократился до 4,7 млн т (–9% г/г), следует из данных Росстата. В мае производство составило 786 100 т, что стало минимальным месячным результатом с начала года. К маю 2025 года показатель снизился на 14%, к апрелю 2026 года — на 11%.

Одной из причин снижения производства в начале 2026 года эксперты называют внеплановые ремонтные работы. Дополнительное давление оказало сокращение производства аммиака, сырья для селитры. В январе–мае выпуск аммиака в России снизился до 7,6 млн т (–7,5% г/г). Еще одним фактором стал временный запрет на экспорт селитры с 21 марта по 21 апреля 2026 года, введенный для обеспечения российских аграриев.