ОГК-2 акции

Мы подтверждаем по акциям ОГК-2 рекомендацию «покупать» и целевую цену 0,46 руб. Потенциал роста 36% в перспективе 12 мес.

Мы ожидаем выхода компании на рекордную прибыль в этом году в объеме 8,1 млрд.руб. (+13%) и дальнейшего прогресса в 2019 до 9,4 млрд.руб. (+16%). Драйверы роста — реализация мощности по ДПМ, сокращение долга и финансовых расходов.

В ГЭХе ловить нечего, дивы там всё равно платить больше 25-35% не будут. Тарифы низкие, самое главное и их повышать не будут ибо дешёвая жрачка и дешёвая вода с эл. эннергией это единственное, сейчас спасет Россию от массового недовольства населения политикой правящей партии. В верху это понимают.

Показатель EBITDA вырос на 0,8% до 20 млрд 339 млн рублей.

Пора прощаться с поддержкой на 0.33 и переходить на этаж ниже. ((

-4% сегодня!!! Что дальше? 0,29 за акцию.

Иван Таскаев, на 0,12! Второе дно рисовать.

мимо проходил, может пора покупать начинать?

Иван Таскаев, я купил по 0,34, ещё в прошлый замес. На долго срок.
В мае буду на плечи набирать.

-4% сегодня!!! Что дальше? 0,29 за акцию.

Иван Таскаев, на 0,12! Второе дно рисовать.

А куда кстати пропал Малышок?

Мы несколько снизили ожидания по прибыли в этом году, но тем не менее ожидаем умеренного роста по итогам года на 13% до 8,17 млрд руб. и далее, в 2019 году, на 22% до 9,94 млрд руб.

По форвардным мультипликаторам акции ОГК-2 торгуются с дисконтом по отношению к аналогам в среднем на 20% при целевой цене 0,41 руб. Анализ стоимости по дивидендной доходности предполагает таргет 0,51 руб. и потенциал 52% при среднем дивиденде по итогам 2018-2019E 0,0205 руб. и целевой DY 4,0%. Агрегированная оценка 0,46 руб. с потенциалом роста на 36% в перспективе года. Мы повышаем целевую цену с 0,44 руб. до 0,46 руб. и рекомендацию с «держать» до «покупать».

На наш взгляд, главным бенефициаром при принятии нового акта станет Новочеркасская ГРЭС компании ОГК-2. По нашим оценкам, эта станция в настоящий момент генерирует убытки примерно на уровне 2,6 млрд руб., которые будут покрываться за счет дополнительной платы за мощность. Только за счет этого EBITDA компании прибавит около 10%, в чистая прибыль вырастет примерно на 20%, что, по нашему мнению, значительно улучшит перспективы финансовых показателей компании.

Мы внесем изменения в нашу модель после того, как акт будет принят и произойдет соответствующая корректировка тарифов. Однако уже на текущем этапе мы считаем рыночную оценку ОГК-2 слишком низкой (компания торгуется по EV/EBITDA за 2019 г. на уровне 2,8x и по P/E на уровне 3,4x – то есть с дисконтом в 20–35% даже к российским аналогам). Мы подтверждаем нашу рекомендацию Покупать в отношении акций ОГК-2.