НМТП акции

Порты России вместо привычной сверхмаржи и дохода для инвесторов стали мишенью для БПЛА противника.

Перестали ли из-за этого они быть важнейшей транспортной артерией российской экономики? Точно нет.

Поэтому продолжаем следить за объемами отгрузок: прошлый пост был месяц назад smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/1320273.php

Экспорт нефти — основной наш товар. Атаки БПЛА не помешали выйти на рекордные объемы (такие объемы Россия никогда в жизни через свои порты не экспортировала)





За счет чего? За счет снижения отгрузок нефтепродуктов (бензин в запрете давно, уже и дизель запретили пока — так что остался газойль и мазут)



В сумме в целом нормально,  для такого уровня добычи нефти и переработки на НПЗ (около 27% НПЗ не работало в июне)



Переходим к конкретным портам (самое интересное)

Усть Луга так и не восстановилась после атак в апреле




У Козьмино (Дальний Восток, дочка Транснефти) все отлично — рекорд поставок в 1 месяц!




Активы НМТП — самое важное для нас

Приморск — рекордные поставки нефти и это после атак в апреле



В нефтепродуктах спад т.к. ушли поставки дизеля (там мощности как раз)

Dobryak, переоценка только началась, див.доха 17% как то мало для такого рискового актива, в любой момент порт могут заблокировать, и тогда ...

Dobryak, переоценка только началась, див.доха 17% как то мало для такого рискового актива, в любой момент порт могут заблокировать, и тогда ...

📉 Сейчас много кто говорит, что рынок дёшев. Почему тогда нет роста и когда его ждать? Уже далеко не раз писал подобные мысли, но во время п...

Dobryak, ситуация в Новороссийске выходит из под контроля…

тут то что случилось?

Уже далеко не раз писал подобные мысли, но во время падения рынка у многих начинаются метания, поэтому повторить базу лишним не будет. 

В инвестициях ВСЕГДА нужно смотреть на альтернативные источники доходности. Акции становятся дешевле, НО большая часть бумаг пока не стали интереснее альтернативных инструментов с меньшим риском.

❗Что мы сейчас имеем в акциях? Если взять самые стабильные бумаги с низкими мультипликаторами и более-менее неплохими перспективами (если не будет форс-мажоров), то у них fwd P/E 2026 сейчас в диапазоне 3,5-4. Такие компании можно пересчитать по пальцам и к ним можно отнести: Сбер, НМТП, Транснефть и еще некоторые компании. Ожидаемые дивиденды там в районе 12,5-15%. При этом, подавляющее большинство компаний на рынке имеют кучу подводных камней, не платят дивиденды, убыточны, имеют падающий бизнес и т.д. Риски того, что у стабильных эмитентов дела пойдут по наклонной — тоже исключать нельзя. 

📈 Если смотреть в среднем по больнице, то наш рынок может дать доходность около 35% за следующие 12 месяцев (рост + дивиденды), ЕСЛИ ВСЁ ПОЙДЕТ ПО ПОЗИТИВНОМУ СЦЕНАРИЮ.

Почему так сильно рухнула? Вроде, все вышеуказанные риски уже давно известны и уже были в цене?

Эдуард Вилиев, да там уже давно все переоценки прошли. Куда еще уценять?

Dobryak, переоценка рисков.

тут то что случилось?

тут то что случилось?

По информации, имеющейся в распоряжении Ассоциации морских торговых портов, предоставленной АО «Морцентр», грузооборот морских портов России за шесть месяцев 2026 года вырос на 5,8% в сравнении с аналогичным периодом прошлого года и составил 451,5 млн тонн.

Объём перевалки сухогрузов составил 224,3 млн тонн (+9,1%).

Объем перевалки наливных грузов составил 227,1 млн тонн (+2,8%).

Экспортных грузов перегружено 354,7 млн т (+5,7%), импортных грузов – 21,3 млн т (+1,7%), транзитных – 34,2 млн т (-6,1%), каботажных – 41,3 млн т (+22,3%).

Грузооборот морских портов Арктического бассейна составил 51,2 млн тонн (+15,0%).

Грузооборот морских портов Балтийского бассейна составил 130,3 млн тонн (-4,2%).

Грузооборот морских портов Азово-Черноморского бассейна составил 132,0 млн тонн (+6,3%).

Грузооборот морских портов Каспийского бассейна составил 5,3 млн тонн (+59,7%).

Грузооборот морских портов Дальневосточного бассейна составил 132,7 млн тонн (+11,8%).

www.morport.com/rus/news/gruzooborot-morskih-portov-rossii-za-yanvar-iyun-2026-goda

Тикер: #NMTP
Текущая цена: 8.265
Капитализация: 159.2 млрд
Сектор: Транспортировка
Сайт: ncsp.ru/investors/

Мультипликаторы (LTM):

P/E — 3.89
P/BV — 0.78
PS — 2.08
ROE — 19.9%
ND/EBITDA — отриц. ND
EV/EBITDA — 2.64
Акт/Обяз — 4.15

Что нравится:

✔️чистая денежная позиция выросла на 20.9% к/к (23.7 → 28.6 млрд);
✔️рост нетто фин дохода на 16.8% к/к (1.7 → 2 млрд);
✔️чистая прибыль увеличилась на 3% г/г (10.4 → 10.7 млрд);
✔️отличное соотношение активов и обязательств;

Что не нравится:

✔️выручка осталась без изменений г/г (19.8 млрд);
✔️FCF снизился на 52.8% г/г (7 → 3.3 млрд);

Дивиденды:

Согласно стратегии развития до 2029 года компания будет направлять на дивиденды не менее 50% от чистой прибыли по МСФО, принимая во внимание размер FCF.

Акционеры утвердили выплату дивидендов за 2025 год в размере 1.1448 руб (ДД 13.85% от текущей цены).

Мой итог:

Грузооборот портов за 1 квартал 2026 (г/г в млн тонн):
— Новороссийск -6.4% (39.3 → 36.8);
— Приморск +3.7% (16.4 → 17).

НМТП последние два года генерирует для инвесторов двузначную дивидендную доходность, однако участившиеся атаки на портовую инфраструктуру вынуждают держать руку на пульсе. Вчера пробежались с вами по Транснефти, сегодня очередь дошла до портовика. Рассмотрим перспективы эмитента сквозь призму его финансовой отчетности по МСФО за первый квартал 2026 года.

🚢 Итак, выручка компании в отчётном периоде сохранилась на прошлогоднем уровне в 19,8 млрд рублей. Но если копнуть глубже, картина становится менее оптимистичной. Тарифы на перевалку грузов ежегодно индексируются плюс-минус на уровень инфляции, и поскольку выручка сохранилась, то грузооборот упал. Если опираться на данные Ассоциации морских торговых портов России, то грузооборот компании мог сократиться на 5%. 

Сама компания публикует данные по перевалке грузов только раз в полгода, но и без этой статистики мы понимаем, что ситуация негативная. Это прямое следствие атак БПЛА на нефтяную инфраструктуру и экспортные терминалы. Удары по Новороссийску и Приморску не проходят бесследно для бизнеса.