НМТП акции

Ну что, провалится до 6 руб (в свете недавнего микро-удара по Новороссийску)? И ведь ударов может быть больше…

Новороссийский морской торговый порт (НМТП) — один из крупнейших портовых операторов России, это не просто отдельный порт, а целая портовая империя, объединяющая три стратегически важных терминала: в Новороссийске, в Балтийске (Калининградская область) и Приморске (Ленинградская область).

По своим масштабам НМТП входит в топ-5 крупнейших портовых операторов Европы, что говорит о его значимости не только для российской, но и для международной логистики.

Основной профиль — перевалка нефти и нефтепродуктов при поддержке ключевых партнёров: РЖД, Транснефть и Роснефть. 60% акций принадлежит Транснефти, 20% — государству, что обеспечивает компании стабильность.

💰Дивиденды

Компания придерживается чёткой дивидендной политики, предусматривающей выплату не менее 50% чистой прибыли по МСФО до 2029 года. Эта стратегия характерна для компаний с государственным участием и обеспечивает инвесторам предсказуемый доход.

Обычно дивиденды выплачиваются раз в год — по итогам 2024 года акционеры получили 0,96 рубля на акцию, что при текущих ценах обеспечило дивидендную доходность на уровне 10,5%.

🚢 Группа НМТП опубликовала финансовые результаты по МСФО за II квартал и I полугодие 2025 г. Во II кв. компания продолжила сохранять свою эффективность, несмотря на снижение в перевалке грузов. Рекордный FCF за квартал покрывает вдвое предполагаемые дивиденды, и это при увеличении CAPEXa (прибыльный проект):

⛴ Выручка: I п. 38,7₽ млрд (+0,2% г/г), II кв. 18,9₽ млрд (-1,3% г/г)
⛴ Операционная прибыль: I п. 26,7₽ млрд (+7,6% г/г), II кв. 12,3₽ млрд (-3,6% г/г)
⛴ Чистая прибыль: I п. 21,2₽ млрд (-2,3% г/г), II кв. 10,9₽ млрд (+0,1% г/г)

🛳 Операционные данные компания не предоставляет, но есть некоторые факты. Тарифы на перевалку нефти компания повысила на 5,7% в 2025 г., сухих грузов на 23,5% (это повышение касается угля, цена в ~4 раза выше, чем у перевалки нефти). Также есть данные за I п. 2025 г. по грузообороту портов России: Приморск — 31,2 млн т. (-4,6% г/г) и Новороссийск — 80,3 млн т. (-6,7% г/г), перевалка нефти увеличилась во II кв., т.к. РФ во II кв. перешла к наращиванию добычи сырья (нефтепродукты просели из-за атак на НПЗ), перевалка сухих грузов пошла на снижение.

❤️ Вы наверное заметили, что большинство разборов в последнее время окрашено негативом: долги, отмены дивидендов, аресты мажоритариев, внешние риски. В общем, проблем хватает.

Сегодня же разговор будет более приятным! Речь пойдет про нефтяную инфраструктуру: Транснефть + НМТП.

⚓️ 60,6% акций НМТП принадлежит Транснефти. Материнская компания контролирует порты Новороссийска и Приморска, в которые нефть и нефтепродукты попадают через сеть трубопроводов и дальше отправляются на экспорт.

📊 В 1 полугодии 2025 выручка НМТП год к году не изменилась. В 1 квартале нефтяной экспорт был под давлением на фоне новых санкций и снижения добычи в рамках ОПЕК+. Но сейчас к санкциям уже адаптировались, а добыча медленно, но растет. Поэтому второе полугодие должно быть сильнее с точки зрения транспортировки (если Трамп не вставит новые палки в колеса).

Также отмечу достаточно слабую индексацию тарифа: перевалка нефтяных грузов подорожала в этом году ниже инфляции: на5,8%. Это тоже сдержало рост выручки. К сожалению, точная формула расчета следующего тарифа нам не известна.

SberCIB актуализировал целевую цену акций НМТП до 11 ₽ (апсайд 27%) на фоне роста капитальных затрат в модели аналитиков, сохранив рекоменда...

НМТП: новая целевая цена акций и прогноз

Аналитики обновили её на фоне результатов компании за первое полугодие, а ещё снизили свои прогнозы. И вот почему:

— По данным Морцентр-ТЭК, объём перевалки за восемь месяцев упал на 1,6% год к году, до 88,3 млн тонн. Тем не менее за весь 2025 год он может снизиться на 0,6%.
— Аналитики SberCIB уменьшили прогноз на 2025 год: по выручке — на 8%, по EBITDA — на 4%, а по чистой прибыли — на 1%.
— Прогноз по объёму инвестиционной программы на 2025–2027 годы повысили почти в два раза. Потому что строительство терминала в Новороссийске, вероятно, будет более масштабным.

На фоне роста капитальных затрат в модели аналитиков таргет по акциям составил 11 ₽, но оценка осталась прежняя — «покупать».

Источник

«НМТП» Решения совета директоров2. Содержание сообщения2.1. Сведения о кворуме заседания совета директоров эмитента и результатах голосовани...

▫️ Капитализация: 168 млрд / 8,73₽ за акцию

▫️ Выручка TTM: 71,2 млрд ₽
▫️ Чистая прибыль TTM: 36,9 млрд ₽
▫️ скор. ЧП TTM: 37,4 млрд ₽
▫️ P/E ТТМ: 4,8
▫️ fwd P/E 2025: 4,3
▫️ fwd дивиденд 2025: 11,7%

✅ На операционном уровне нет существенного спада, несмотря на ситуацию в экономике. Грузооборот порта Новороссийск за 8м2025 составил108,8 млн т (-3,7% г/г).

✅ Долга у НМТП нет. С учетом обязательств по аренде чистая денежная позиция больше 4 млрд р.

✅ Если скорректировать прибыль на разницу в переуступке дебиторки, сокращение расходов на топливо и курсовые разницы, то за 1п2025 заработано около 20,5 млрд р.

👆 Во втором полугодии прибыль будет традиционно ниже, так чтопо итогам 2025 года можно ожидать прибыль около 39,2 млрд р (fwd p/e 2025 = 4,3) и дивиденды около 1,02р на акцию (11,7% к текущим).

✅ Несмотря на расширение инвестиционной программы и рост CAPEX до 6,8 млрд р в 1п2025, FCF остается глубоко положительным.

👆 Была новость, что в Новороссийске появится глубоководный терминал в который планируется вложить 120 млрд р и запустить его в 2027м году.

В апрельском разборе (https://t.me/anti_trend/482) отчета за 2024 год я отмечал, что динамика грузооборота была невнятная, но ещё важнее, что рубль тогда начал яростно укрепляться, поэтому разумно было ждать сдержанных показателей группы за первое полугодие. В целом так и вышло — чуда не произошло, но и ухудшения тоже. Прибыли аналогичны 1-ому кварталу 2024 года. Компании удалось такое провернуть благодаря работе над расходной частью и процентов с депозитов по кубышке. Третий квартал становится дном по показателям и впереди по идее сплошные улучшения.

По следам отчетов — Татнефть, Новабев, НМТП и Сегежа
Горячий сезон отчетов продолжается, а значит пришло время для очередного экспресс-обзор...

◾ Грузооборот морских портов России за восемь месяцев 2025 года составил 576,3 млн тонн, что на 3,5% ниже, чем за аналогичный период 2024 года. Об этом сообщается на сайте Ассоциации морских торговых портов (АСОП).

◾ «Грузооборот морских портов России за восемь месяцев 2025 года уменьшился на 3,5% в сравнении с аналогичным периодом прошлого года и составил 576,3 млн тонн», — говорится в сообщении.

◾ По данным АСОП, объём перевалки сухогрузов составил 283 млн т (-4,8%), а объём перевалки наливных грузов — 293,3 млн т (-2,2%).

◾ При этом экспортных грузов за первые восемь месяцев 2025 года было перегружено 452,4 млн т (-3,9%), импортных грузов — 27,6 млн т (-0,6%), транзитных — 49,4 млн т (+9,5%), каботажных — 46,9 млн т (-12,5%).

◾ Грузооборот морских портов Арктического бассейна снизился на 9,1%, до 57 млн т, Балтийского — на 1,4%, до 181,1 млн т, Азово-Черноморского — на 9,5%, до 169,4 млн т, Каспийского — на 22,6%, до 4,9 млн т. Грузооборот морских портов Дальневосточного бассейна составил 164 млн т (+4,2%).

Всем привет! Сегодня сделаю анализ финансовых результатов компании НМТП за 1 полугодие 2025 года.

Стабильность как конкурентное преимущество

Для инвесторов, находящихся в поиске надежных активов с прозрачной дивидендной политикой, акции НМТП традиционно представляют значительный интерес. Крупнейший портовый оператор России демонстрирует завидную устойчивость даже в условиях непростого макроэкономического фона. Опубликованная НМТП отчетность по МСФО за первое полугодие 2025 года вновь это подтвердила. Компания не только сохранила высокую рентабельность, но и заложила фундамент для будущего роста, продолжая генерировать значительные денежные потоки для щедрых выплат акционерам. Данный обзор поможет разобраться в ключевых аспектах отчета и оценить перспективы для тех, кто рассматривает инвестиции в акции НМТП.

Детальный разбор отчетности НМТП за 1 полугодие 2025 года

Публикация полугодовой НМТП отчетности — всегда значимое событие для финансового рынка. Давайте проанализируем основные результаты, которые определяют стоимость акций.

Горячий сезон отчетов продолжается, а значит пришло время для очередного экспресс-обзора.

Как и в прошлых частях, в этом обзоре будет минимум скучных цифр, зато будут важные нюансы и моя авторская оценка. Все-таки некоторые компании есть в моем портфеле, и мне как инвестору важно их оценить. Ну что, поехали! :)

✅ Сегежа — «два с минусом». Выручка осталась на том же уровне, зато операционный убыток взлетел в 8,5 раз (до 10,3 млрд. рублей). И пусть благодаря допэмиссии долг упал до 58 миллиардов, компания не способна зарабатывать от слова совсем.

Ее денежный поток отрицательный, а чистый убыток составил 21,8 млрд. рублей. Так что долг и дальше продолжит расти, а очередная допэмиссия — это лишь вопрос времени. Кто бы мог подумать, но и деревянный бизнес умеет тонуть..

✅ Астра — «пока тройка». Бизнес тут сезонный, поэтому нужно ждать отчета за 2 полугодие. А пока лишь краткие выводы — выручка выросла на 34%, а чистая прибыль рухнула на 53%. Хорошо, что хоть долгов не набрали (привет Позитиву!).

Правительство включило в госпрограмму «Строительство» проект комплексного развития Новороссийского транспортного узла

Распоряжение от 6 сентября 2025 года №2465-р

Проект комплексного развития Новороссийского транспортного узла в Краснодарском крае будет реализован с использованием средств федерального бюджета в рамках комплексной государственной программы «Строительство». Распоряжение, расширяющее перечень объектов программы, подписал Председатель Правительства Михаил Мишустин. 

За счёт федерального финансирования, в частности, будет идти строительство железнодорожных парков, развитие железнодорожной станции Новороссийск Северо-Кавказской железной дороги и сооружение около 50 км новых путей. До 2030 года на эти цели предполагается направить более 69,4 млрд рублей. Решение будет способствовать ликвидации узких мест на железнодорожных подходах к морским портам юга России, что в свою очередь даст возможность повысить грузооборот.

Крупнейший портовый холдинг «НМТП» представил финансовый отчет за 1 полугодие 2025 года. Пробежимся по ключевым моментам:

— Выручка: 36,7 млрд руб (на уровне 1П2025)
— EBITDA: 29,9 млрд руб (+7% г/г)
— Операционная прибыль: 26,7 млрд руб (+7,5% г/г)
— Чистая прибыль: 10,4 млрд руб (-1,4% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 В 1 полугодии 2025 года совокупный грузооборот порта Новороссийск остался без изменений, в то время, как в Приморске сократился на 4,6% г/г. При этом объем перевалки за отчетный период увеличился, что в результате помогло выручке остаться на уровне прошлого года — 36,7 млрд руб. В свою очередь EBITDA прибавила 7% г/г — до 29,9 млрд руб, что обусловлено оптимизацией операционных расходов.

*Грузооборот морских портов России по итогам 2025 года останется на уровне 2024 года или незначительно снизится — замминистра транспорта Александр Пошивай.

— за 7М2025 объём перевалки у НЛЭ (дочка НТМП) увеличился на 10% г/г — до 267 тыс. TEU.

Новороссийский морской торговый порт (НМТП) продемонстрировал стабильные финансовые показатели в отчете МСФО за шесть месяцев текущего года.

— Выручка в первом полугодии 2025 года практически не изменилась (+0,2% г/г) и составила 38,7 млрд рублей.
— Операционная прибыль увеличилась на 7,6% г/г, до 26,7 млрд рублей, за счет снижения операционных расходов.
— Чистая прибыль снизилась на 1,4% г/г и составила 21,6 млрд рублей. Снижение чистой прибыли обусловлено увеличением убытков по курсовым разницам (с –0,6 до –3,1 млрд рублей) и повышения расходов по налогу на прибыль. При этом чистая прибыль без учета курсовых разниц увеличилась на 9,8% г/г, до 24,7 млрд рублей.
— Чистый долг на конец июня текущего года составил –26,5 млрд рублей после –8,0 млрд рублей на начало года. Динамика чистого долга связана с ростом суммы денежных средств и краткосрочных депозитов с начала года на 58,6%, до 61,6 млрд рублей.

Аналитики сервис Газпромбанк Инвестиции нейтрально оценивают отчетность НМТП — финансовые показатели компании оказались в рамках ожиданий.

В пятницу (29 августа) НМТП представил результаты по МСФО за 1П25. Выручка компании сохранилась на уровне прошлого года в связи со смешенными операционными результатами. Рентабельность по EBITDA также практически не изменилась. Ожидаем более сильных результатов во 2П25 в том числе за счет роста объемов добычи нефти в рамках сделки ОПЕК+. Повышаем целевую цену до 14,8 руб./акц. в результате снижения безрисковой ставки. Сохраняем рейтинг ПОКУПАТЬ.

Выручка без изменений год к году вследствие смешанных операционных результатов

По нашей оценке, за 1П25 совокупный грузооборот порта Новороссийск (без учета зерновых грузов) существенно не изменился год к году. При этом рост продемонстрировал контейнерооборот: в частности, у НЛЭ (входит в НМТП) объем перевалки увеличился на 10% г/г до 267 тыс. TEU за 7М25. В порту Приморск грузооборот за 1П25 сократился на 4,6% г/г до 31 млн тонн. Вследствие смешанных операционных результатов выручка НМТП за полугодие практически не изменилась год к году и составила 38,7 млрд руб.