Московская биржа акции

Кратко:

МосБиржа отчиталась за 9М 2025. В отчете мы видим смену основного источника прибыли бизнеса. Комиссионная модель укрепляется, а процентная составляющая сжимается, и именно это движение определяет динамику чистой прибыли (и будущие дивиденды). Компания при этом остаётся интересной. 

Подробно:

• Данные 3 кв. 2025 против 3 кв. 2024 

— Комиссионные доходы +30,8% (19,4 млрд руб. vs 14,9 млрд руб.

— Чистый процентный доход –44% или ~12,7 млрд руб. (разница между % доходами и % расходами)

— Операционные расходы (персонал + административные) практически без изменений 11,3 млрд руб. на уровне прошлого года

— Чистая прибыль падение на четверть -25% до 17,3 млрд руб. Против 23,0 млрд руб. годом ранее. 

— Доля комиссий в структуре дохода выросла до ~58%

• 9 месяцев 2025 vs 9 месяцев 2024. 

— Комиссионные доходы +24% (55,8 млрд руб. vs 44,9 млрд руб.)

— Чистый процентный доход снизился на 48% (37,1 млрд руб. vs 65,6 млрд руб.)

$MOEX
опубликовала консолидированную отчетность за III квартал 2025 года по МСФО.

🔥 Главный драйвер роста — клиентская активность
Комиссионные доходы взлетели на 30,8% год к году, достигнув 19,4 млрд руб.
Причина? Живой рынок + новые продукты и услуги, которые уже приносят реальный денежный поток
Доля комиссионных в операционных доходах — 58%: биржа уверенно превращается в платформу сервисов, а не просто площадку для сделок.

📉 Процентный доход — на паузе
Чистый процентный доход обрушился на 44,3%, остановившись на отметке 14 млрд руб.
Это логично, изменения в монетарной политике ЦБ и перестройка ликвидности на рынке давят на маржинальность классических инструментов.

⚡ Расходы сократились на 1,2% — до 11,3 млрд руб.

📉EBITDA упала на 14,4% — до 25,3 млрд руб.
Чистая прибыль просела на 25%, остановившись на 17,3 млрд руб.
Основной фактор — резкое сжатие процентного дохода, которое перевесило рост комиссий.

💡 MOEX демонстрирует структурный переход к комиссионной модели в условиях изменчивой макросреды. Клиентская активность — главный актив. А прибыль? Ее динамика временно страдает от внешних факторов, но фундамент устойчив.

Комиссионные доходы — 19,4 млрд рублей
Чистый процентный доход — 14 млрд рублей
Доля комиссионного дохода в структуре операционных доходов — 58%
Операционные расходы сократились на 1,2%. Соотношение расходов и доходов составило 33,8%
Скорректированная чистая прибыль — 17,3 млрд рублей

Важнейшие события:
• стартовали торги шестью БПИФ на облигации, акции, инструменты денежного рынка и драгоценные металлы
• на срочном рынке доступны девять новых фьючерсных контрактов: пять фьючерсов на российские акции, три фьючерса на глобальные активы, фьючерс на Ethereum ETF
• прошло вторичное размещение акций МТС Банка и Банка ВТБ на общую сумму 88,7 млрд рублей
• запущены торги в выходные дни на срочном рынке, вечерние — на денежном, торги на рынке облигаций теперь начинаются с 06:50 МСК

Больше подробностей

ПАО Московская Биржа (MOEX) объявляет о финансовых результатах третьего квартала 2025 года на основе сводной финансовой отчетности по МСФО.

Если не указано иное, то все показатели даны за третий квартал 2025 года, а динамика (изменения в процентах) – по сравнению с третьим кварталом 2024 года.

ОСНОВНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ТРЕТЬЕГО КВАРТАЛА 2025 ГОДА

• Комиссионные доходы составили 19,4 млрд рублей на фоне высокой клиентской активности, а также в связи с запуском новых продуктов и услуг.
• Чистый процентный доход составил 14,0 млрд рублей.
• Доля комиссионного дохода в структуре операционных доходов составила 58%.
• Операционные расходы сократились на 1,2%. Соотношение расходов и доходов составило 33,8%.
• Чистая прибыль составила 17,3 млрд рублей.

ВАЖНЕЙШИЕ СОБЫТИЯ ТРЕТЬЕГО КВАРТАЛА 2025 ГОДА

• Стартовали торги шестью БПИФами на облигации, акции, инструменты денежного рынка и драгоценные металлы.
• На срочном рынке запущено девять новых фьючерсных контрактов на акции.
• МТС Банк и Банк ВТБ успешно провели вторичное размещение акций на Московской бирже на общую сумму 88,7 млрд рублей.

Можно рассматривать как растущий бизнес — не буквально сегодня, конечно, хотя в плюсе на минусовом рынке, а вообще. Учитываем низкий старт (...

В среду (26 ноября) Мосбиржа представит финансовую отчетность за 9М25. 

Мы ожидаем, что чистая прибыль по итогам 3кв25 снизится на 32% г/г до 15,7 млрд руб. (RoE – 26%), что подразумевает снижение на 29% г/г до 43,7 млрд руб. по итогам 9М25 (RoE – 23%).

Мы ожидаем рост комиссионных доходов на 9% кв/кв и 31% г/г благодаря продолжающемуся росту объема торгов, в том числе в наиболее маржинальных сегментах (фондовый и срочный рынки). Не ожидаем существенного изменения чистых процентных доходов по сравнению с предыдущим кварталом, что подразумевает снижение на 39% г/г.

Снижение котировок акций Мосбиржи подразумевает сокращение расходов по программе долгосрочного мотивирования в 3кв25. Как результат, мы ожидаем снижение расходов на персонал по отношению к 2кв25 и 3кв24. При этом рост других операционных расходов (прежде всего, маркетинг) ограничивает потенциальный положительный эффект на финансовый результат.

Торги будут проводиться во все выходные дни, кроме 3-4 и 10-11 января, 14-15 февраля, 7-8 и 21-22 марта, 9-10 мая, 20-21 июня, 1-2 и 15-16 августа, 12-13 сентября, 24-25 октября и 5-6 декабря.

Мосбиржа запустила торги по выходным с 1 марта 2025 года. Для снижения рисков волатильности и обеспечения ликвидности ценовые границы в ходе торгов в выходные сужены до 3% от последней текущей цены предыдущего торгового дня. Торги проводятся с 09:50 по московскому времени до 19:00. Сессия выходного дня является частью следующего за выходными торгового дня.

www.interfax.ru/business/1059741

20 ноября Игорь Алутин, старший управляющий директор Московской биржи по розничному бизнесу и маркетплейсу Финуслуги, рассказал на конференции AI Journey, как ИИ помогает в работе и повышает ее эффективность.

Внутри Московской биржи
Мы постепенно переходим к AI-native компании, когда ИИ будет не просто облегчать сотруднику рутину, а станет его «вторым пилотом».

Сейчас активно используем следующие ИИ-продукты:
📍 MOEX Insight — ИИ-помощник, который видит содержимое экрана сотрудника и служит единой точкой доступа ко всем внутренним ИИ-решениям. Составляет саммари встреч, помогает в написании писем и анализе документов, формулировке задач и даже оценке UX сайтов
📍 MOEX GPT — внутренний ИИ чат-бот
📍 MOEX Code Agent — помощник в разработке кода, полезный как разработчикам, так и аналитикам, тестировщикам, архитекторам. Сокращает время работы специалиста до 35%
📍 MOEX RAG (Retrieval-Augmented Generation) — для внутренних документов и поиска. Ускорил работу с нашей нормативной базой в 72 раза, а найти нужные данные теперь можно всего за 15 секунд

Новые инструменты предоставят участникам рынка дополнительные возможности для хеджирования рисков и реализации торговых стратегий.

Мини-фьючерс на акции ПАО «НОВАТЭК» отличается уменьшенными в 10 раз размерами лота, гарантийного обеспечения и стоимости контракта, что сделает инструмент доступнее широкому кругу инвесторов.

Текущий фьючерсный контракт на акции ПАО «НОВАТЭК» (NOTK-12.25) будет торговаться до истечения срока обращения без изменений.

www.moex.com/n95397?nt=0

Добавление ценных бумаг будет происходить поэтапно: 21 ноября – 10 акций, 24 ноября – 10 акции и 25 ноября будут добавлены еще восемь ценных бумаг.

Таким образом 25 ноября 2025 года общее количество инструментов без листинга, доступных квалифицированным инвесторам, достигнет 825 шт.
Сервис для заключения внебиржевых сделок с акциями с расчетами через ЦК начала работу в апреле 2023 года. Пользователям доступны внебиржевые сделки с акциями российских и иностранных компаний без листинга, а также с акциями, находящимися в листинге Московской бирже. Подавать оферты и заключать сделки можно в период с 6:50 до 23:50. Покупка и продажа ценных бумаг доступны квалифицированным инвесторам, неквалифицированные инвесторы могут продавать ценные бумаги.

Группа «Московская Биржа» управляет единственной в России многофункциональной биржевой площадкой по торговле акциями, облигациями, производными инструментами, валютой, инструментами денежного рынка и товарами. В состав Группы входят центральный депозитарий и клиринговый центр, выполняющий функции центрального контрагента на рынках, что позволяет Московской бирже оказывать клиентам полный цикл торговых и посттрейдинговых услуг

Если говорить про долгосрочный взгляд на акции Мосбиржи, то это развивающийся бизнес, который систематически наращивает объемы торгов и свой комиссионный доход. Если рассматривать компанию в более краткосрочной перспективе, то в существенной части чистая прибыль Мосбиржи формируется за счет процентного дохода, который сейчас будет сжиматься как на снижении ключевой ставки, так и на снижении остатка денежных средств. Поэтому на более кратком горизонте акции Мосбиржи скорее всего пока будут корректироваться, так как рост комиссионного дохода не будет перекрывать падение процентного дохода.

Если же говорить про Мосэнерго, то, на мой взгляд, это не самая интересная компания в секторе генерации. Да, у компании есть некоторые драйверы роста в виде повышения тарифов на электроэнергию в Москве и Московской области, а также потенциальная вероятность положительной переоценки активов на фоне снижения ключевой ставки и ставки дисконтирования, но главный интерес в случае с МОЭСК заключался не в этом.

Физлица в октябре 2025г инвестировали в ценные бумаги на Мосбирже ₽175,8 млрд: из них ₽112,7 млрд в облигации, ₽14,9 млрд — в акции, ₽48,2 млрд — в паи фондов. Как видно, интерес к акциям минимальный. 

При этом доля частных инвесторов в объеме торгов акциями и паями биржевых фондов в октябре составила 68%, облигациями – 13%. Также частные инвесторы были основными участниками утренней и вечерней сессий с долями 81% и 72% соответственно.

Однако доли утренней и вечерней торговых сессий в совокупном объеме торгов акциями и паями фондов составили 10% и 17% соответственно. Понимаете, насколько неактуально анализировать динамику торгов выходного дня? 

Всему виной высокие процентные ставки. Акции остаются пристанищем замороженных убыточных портфелей инвесторов, а также местом для спекуляций. Ни о каких серьезных стабильных притоках речи сейчас не идет. Условия не те.

Коллеги, приглашаю на свой канал для погружения в инвестиции через призму IT и цифровизацию бизнеса, где еще больше актуальных новостей и моих разборов — https://t.me/+-a0sqZD702Y5MDQy 

Октябрь снова выдался сложным для рынка. Инвесторы, не успев оправится от сентябрьского разгрома, получили по полной программе и в октябре, опустошив в аптеках запасы валидола.

Мосбиржа поделилась итогами октября 2025 года, а также пересчитала своих клиентов и рассказала, что они покупали активнее всего. Всем валидол, или смотрим объёмы торгов акциями и облигациями, народный портфель октября и другие интересные данные. 

🩸 Свежая кровь

Число физлиц, имеющих счета на Мосбирже, за октябрь увеличилось на 498 тысяч и достигло 39,4 млн, ими открыто более 74,2 млн счетов. В октябре было 2,9 млн активных инвесторов (3,5 млн в сентябре), из них 342 тыс. квалы. Приток увеличился, но активных стало меньше.

Я, один из этих 2,9 млн активных инвесторов, веду телеграм-канал про инвестиции и публикую много аналитических постов, подписывайтесь.

В октябре инвесторов в российскую фонду поджидали: мощное анти-ралли на рынке акций, разочарование рынка от снижения ставки всего лишь на 0,5%, отменённая встреча в Будапеште и новые санкции.

Как обычно, наше любимое казино поделилось итогами месяца, а также пересчитало своих клиентов и рассказало, куда они вкладывались активнее всего, пока рынки пробивали новое дно.

👀Давайте посмотрим, сколько денег частные инвесторы занесли на биржу в прошлом месяце, на что их потратили и чем им (т.е. нам) всё это грозит.

Чтобы не пропустить другие интересные и полезные посты, подписывайтесь на мой лучший в своём роде телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

📊Сколько нахомячили

📈Общее число физиков со счетами на Мосбирже за октябрь увеличилось на 498 тыс. и достигло 39,4 млн. Ими суммарно открыто уже 74,2 млн счетов.

Совершали сделки из них 2,9 млн активных инвесторов (3,5 млн в сентябре). Я тоже регулярно совершал.

🐹В этом месяце частные инвесторы вложили в ценные бумаги 175,8 млрд ₽ (в сентябре были рекордные 317 млрд ₽). В частности, только один Сид вбухал 388 тыс. ₽ в наше фондовое онлайн-казино.

Москва. 7 ноября. INTERFAX.RU — Количество физлиц, имеющих брокерские счета на «Московской бирже», в октябре 2025 года увеличилось на 498 тыс. и достигло 39,4 млн человек, сообщается в пресс-релизе биржи.

Частные инвесторы увеличили число открытых счетов до 74,2 млн с 73,1 млн по итогам сентября.

Сделки на фондовом рынке Мосбиржи в октябре заключали 2,9 млн человек, из них 342 тыс. — квалифицированные инвесторы.

Физлица инвестировали в ценные бумаги на Мосбирже в октябре 175,8 млрд рублей, из них вложения в облигации составили 112,7 млрд рублей, в акции — 14,9 млрд рублей, в паи фондов — 48,2 млрд рублей.

Доля частных инвесторов в объеме торгов акциями и паями биржевых фондов в октябре составила 68%, облигациями — 13%.

Количество физических лиц, имеющих брокерские счета на Московской бирже (MOEX), по итогам октября 2025 года составило 39,4 млн (+498 тыс. за октябрь^[1]), ими открыто 74,2 млн счетов. Сделки на фондовом рынке Московской биржи в октябре заключали 2,9 млн человек, из них 342 тыс. – квалифицированные частные инвесторы.

В октябре 2025 года физлица инвестировали в ценные бумаги на Московской бирже 175,8 млрд рублей. Из них вложения в облигации составили 112,7 млрд рублей, в акции – 14,9 млрд рублей, в паи фондов – 48,2 млрд рублей.

Доля частных инвесторов в объеме торгов акциями и паями биржевых фондов в октябре составила 68%, в объеме торгов облигациями – 13%.

Наиболее популярными акциями в портфелях частных инвесторов в октябре были обыкновенные и привилегированные акции Сбербанка (29,1% и 7% соответственно), акции ЛУКОЙЛа (13,8%), Газпрома (13,5%), Банка ВТБ (8,1%), Т-Технологий (6,8%), Яндекса (6%), X5 (5,3%), Полюса (5,2%) и Норникеля (5,2%).

В топ-5 российских БПИФов в портфелях частных инвесторов вошли фонды денежного рынка LQDT (доля – 38%), SBMM (18,3%), AKMM (17,7%) и фонды инвестиций в облигации AKFB (2,5%) и AKMB (2,3%).