Московская биржа акции

Некогда один из ключевых бенефициаров высоких процентных ставок отчитался за 1 полугодие 2025 года. Давайте взглянем, как себя чувствует МосБиржа в разгаре цикла смягчения ДКП:

— Комиссионные доходы: 36,3 млрд руб (+21% г/г)
— Чистые процентные доходы: 29,6 млрд руб (-39,7% г/г)
— Чистая прибыль: 27,9 млрд руб (-28% г/г)
— Скор. EBITDA: 39,3 млрд руб (-23% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 Позитивного в отчете практически нет, а единственной статьей с положительной динамикой вышли комиссионные доходы, которые за 1П2025 выросли на 21% г/г и составили 36,3 млрд руб. за счёт высокой активности клиентов, а также запуска новых продуктов и услуг.

*Важно отметить, что комиссионные доходы от рынка акций сократились с 3,7 млрд руб. в 1К2025 до 2,8 млрд руб. во 2К2025 на фоне снижения объемов торгов на 25%.

📉 Далее о неприятном: чистые процентные доходы за период снизились на 39,7% г/г — до 29,6 млрд руб, что обусловлено снижением процентных ставок, а также продолжающимся снижением остатков на клиентских счетах. При этом скорректированная EBITDA осталась под давлением растущих операционных расходов и сократилась на 23% г/г — до 39,3 млрд руб. В свою очередь чистая прибыль снизилась на 28% г/г — до 27,9 млрд руб. по причине роста НДПИ с 20% до 25%.

Продолжается сезон отчетностей за 1 полугодие 2025 года. Ранее разобрал отчеты Банка Санкт-Петербург, Фосагро, Яндекса, Татнефти, МД Медикал групп и Транснефти. На очереди Московская биржа, крупнейшая биржевая площадка РФ по торговле акциями, облигациями, производными инструментами. В состав Московской биржи также входят Национальный расчетный депозитарий (НРД) и Национальный Клиринговый Центр (НКЦ).

Согласно отчету за 1 полугодие 2025 г.:
— чистая прибыль 27,947 млрд р. (-28% г/г);
— комиссионные доходы достигли 36,329 млрд р. (+20% г/г) благодаря высокой активности клиентов и эмитентов, а также запуску новых продуктов и услуг;
— процентный доход 29,664 млрд р. (-39% г/г);
— операционный доход 60,626 млрд р. (-14% г/г);
— EBITDA 39,4 млрд р. (-32% г/г).

В августе инвесторов в российскую фонду поджидало короткое ралли перед историческом саммитом на Аляске, Путин и Трамп впервые за много лет встретились лицом к лицу, страна переживала за судьбу альпинистки Натальи Наговицыной на Пике Победы. Рынок акций не понимал, куда ему двигаться, и в итоге остался почти на одном уровне.

Как обычно, наше любимое казино поделилось итогами месяца, а также пересчитало своих клиентов и рассказало, куда они вкладывались активнее всего, пока рынки отыгрывали геополитические новости.

👀Давайте посмотрим, сколько денег частные инвесторы занесли на биржу в прошлом месяце, на что их потратили и чем им (т.е. нам) всё это грозит.

Чтобы не пропустить другие интересные и полезные посты, подписывайтесь на мой лучший в своём роде телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

📊Сколько нахомячили

📈Общее число физиков со счетами на Мосбирже за июль увеличилось на 541 тыс. и достигло 38,4 млн. Ими суммарно открыто уже 72 млн счетов.

Совершали сделки из них 3,4 млн активных инвесторов (3,9 млн в июле). Я тоже регулярно совершал.

Московская биржа  планирует возобновить льготу по минимальному порогу free-float (количеству акций в свободном обращении) для включения акций во второй уровень листинга и продлить ее действие до 2027 года. Об этом заявила на форуме РБК Capital Markets старший управляющий директор по взаимодействию с эмитентами и органами власти Московской биржи Елена Курицына.

«Московская биржа ранее уже вводила льготный период для размещения акций для проведения сделок IPO во втором котировальном списке, и сейчас мы считаем необходимым льготный период продлить до 2027 года для того, чтобы у компаний была возможность с чуть меньшим размером сделки выходить на рынок и иметь возможность эту ликвидность  собрать на рынке», — сказала Курицына.

По ее мнению, на фоне продолжительного периода поддержания жестких денежно-кредитных условий объемы новых сделок IPO могут быть ниже результатов прошлых лет. «Если в прошлом году, в начале прошлого мы думали, что мы увидим сделки на ₽15-20 млрд, то сейчас понятно, что мы будем начинать снова с каких-то уже совершенно других величин», — допустила она.

16 сентября 2025 года на IR-форуме Московской биржи состоится награждение первых победителей IR-премии «Рынок выбирает».

Цель премии, которую учредила Московская биржа, – ежегодно отмечать публичные компании с наиболее конструктивным и плодотворным диалогом с инвесторами. На победу могут претендовать эмитенты, которые понятно и доступно рассказывают о своих результатах, бизнес-стратегии, а также открыто отвечают на вопросы о деятельности и дальнейших планах.

Компании-номинанты будут распределены по трем категориям: эмитенты малой, средней и большой капитализации. В каждой категории – три номинации:

• «Лучший IR-руководитель»;
• «Лучшая IR-коммуникация»;
• «Лучший топ-менеджер для инвесторов».

В разработке методики голосования и оценки результатов IR-рейтинга принял участие портал Smart-Lab (партнер премии), который активно работает с розничными инвесторами. В голосовании также участвуют крупнейшие российские институциональные инвесторы, в том числе управляющие инвестиционными портфелями в управляющих компаниях и аналитики инвестиционных банков и брокерских компаний.

За 8 месяцев этого года физлица вложили 1,52 трлн рублей в ценные бумаги. Это рекорд по сравнению с аналогичными периодами прошлых лет.

В акции инвестировали 8,3 млрд рублей, в облигации — 198,3 млрд рублей, в паи фондов — 61,6 млрд рублей.

Торговый оборот на счетах ИИС в прошлом месяце составил 315 млрд рублей — на 39% больше, чем в августе прошлого года.

Подробнее на нашем сайте. 

Ранее уже писал, что технически бумага не имеет завершенной структуры снижения — не хватает еще одного падения. 

Такого же мнения придерживаюсь и сейчас. Да, уровень 170.30 держит, но консолидация у него в пользу продавцов. А конечная цель находится в районе 153.21. 

📌 Ключевой уровень — 201.98.

Лишь пробой этого уровня сможет убедить меня в развороте вверх и рассматривать покупки. До этого момента с активом в среднесрок работать не планирую. 

   Южный Капитал |Telegram | Youtube |Instagram   

За восемь месяцев 2025 года количество компаний, совершающих сделки через брокерский доступ на денежном рынке Московской биржи, достигло 9300, что на 63% больше, чем годом ранее. Объем операций юридических лиц за этот период удвоился и составил почти 115 трлн руб., сообщили «Ведомостям» в Мосбирже.

По данным ЦБ, на конец II квартала 2025 года брокерское обслуживание проходили уже 50 тыс. юрлиц (+35% год к году), их совокупные портфели достигли 15,1 трлн руб. Активность растет не только среди крупных компаний, но и среди малого и среднего бизнеса, который использует биржу для управления ликвидностью и временно свободными средствами.

В «Т-бизнесе» с 2023 года было открыто 10 тыс. брокерских счетов юрлиц, преимущественно в сферах торговли, строительства, сельского хозяйства и IT. ВТБ за два года увеличил число таких клиентов более чем в 2,5 раза, а в БКС активы юрлиц на брокерских счетах с начала года выросли на 73%.

Рост интереса бизнеса к брокерскому обслуживанию эксперты связывают с несколькими факторами:

Количество физических лиц, имеющих брокерские счета на Московской бирже (MOEX), по итогам августа 2025 года составило 38,4 млн (+541 тыс. за август), ими открыто 72 млн счетов. Сделки на фондовом рынке Московской биржи в августе заключали 3,4 млн человек, из них 347 тысяч – квалифицированные частные инвесторы.

За восемь месяцев текущего года вложения частных инвесторов в ценные бумаги на Московской бирже составили 1,52 трлн рублей – максимум за аналогичные периоды прошлых лет. Из них в августе 2025 года физлица вложили в ценные бумаги 268,2 млрд рублей, что в 2,4 раза больше, чем в августе прошлого года. Инвестиции в акции составили 8,3 млрд рублей, в облигации – 198,3 млрд рублей, в паи фондов – 61,6 млрд рублей.

Доля частных инвесторов в объеме торгов акциями и паями биржевых фондов в августе составила 70%, в объеме торгов облигациями – 34%.

Наиболее популярными акциями в портфелях частных инвесторов в августе были обыкновенные и привилегированные акции Сбербанка (29,1% и 7,1% соответственно), акции ЛУКОЙЛа (14,9%), Газпрома (14,2%), Т-Технологий (7%), Яндекса (5,9%), Роснефти (5,9%), Банка ВТБ (5,8%), НОВАТЭКа (5,1%) и Полюса (5%).

• После ослабления в конце июля рубль в августе укрепился относительно основных иностранных валют, вернувшись в среднюю часть диапазона, наблюдавшегося в мае – июле 2025 года. В целом за месяц к доллару США рубль укрепился на 1,8% (80,33 руб.)
• Объем чистых продаж валюты со стороны крупнейших экспортеров снизился на 31% относительно предыдущего месяца, до 6,2 млрд долл. США, среднедневные продажи сократились на 25% м/м.

Рынок ОФЗ:

• Минфин России в августе разместил ОФЗ на сумму 344,0 млрд руб., выполнив квартальный план заимствования за 2 месяца на 75,6%. Основной спрос на аукционах предъявили кредитные организации (СЗКО и прочие банки в равных долях), суммарно на них пришлось 58,1%
• На фоне положительных геополитических новостей и наблюдаемой недельной дефляции доходности ОФЗ активно снижались в первой половине августа, однако в конце месяца подросли

Стоимость чистых активов биржевых паевых инвестиционных фондов (БПИФов), торгуемых на фондовом рынке Московской биржи, превысила 1,5 трлн рублей. Из них 76% – вложения физических лиц.

Общий объем операций с паями фондов с начала 2025 года вырос в 2,2 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и превысил 2,1 трлн рублей. Среднедневной объем торгов составляет 86 млрд рублей.

Физлица за последний год (с августа 2024-го по август 2025 года включительно) инвестировали в биржевые фонды 537 млрд рублей, что на 67% больше, чем за аналогичный период 2023–2024 годов. Средний размер вложений одного частного инвестора в БПИФы на текущий момент составляет 150 тысяч рублей.

Борис Блохин, управляющий директор по фондовому рынку и цифровым активам Московской биржи:

«Сегодня на фондовом рынке Московской биржи инвесторам доступны 96 биржевых фондов. Вместе с управляющими компаниями мы активно работаем над расширением линейки БПИФов, адаптируя ее под меняющиеся потребности клиентов. В наших планах – запуск новых продуктов с различными стратегиями, которые позволят инвесторам эффективно диверсифицировать портфели и использовать максимум возможностей для своего капитала».

Сервис быстрых переводов ценных бумаг «Мост», который разработал НРД (входит в группу Мосбиржи), пока не взлетел из-за жестких требований властей к обособлению бумаг, купленных у недружественных иностранцев, узнали «Ведомости». Но Банк России уже работает над упрощением операционных процессов депозитариев для соблюдения требований к обособлению и планирует внедрить изменения до конца 2025 г., сообщил «Ведомостям» его представитель.

В НРД сравнивали свой сервис с СБП Банка России: он призван сделать перевод активов между депозитариями при смене розничными инвесторами брокера таким же простым. Сейчас перевод основан на бумажном документообороте и является достаточно сложным и ресурсозатратным, писали «Ведомости». Процесс подразумевает множество ручного труда на стороне как инвестора, так и брокера/депозитария, консультации и даже расходы на стороне клиента за подачу или получение документов на бумаге. Через «Мост» процесс занимает часы, а не дни, как сейчас, говорили в НРД.

Общий объем операций на срочном рынке Московской биржи по итогам августа 2025 года составил 9,8 трлн рублей (8,2 трлн рублей в августе 2024 года). Объем открытых позиций в августе 2025 обновил исторический максимум и составил 3 трлн рублей на конец месяца (1,9 трлн рублей по итогам августа 2024 года).

Сделки с фьючерсами и опционами на Московской бирже заключали 184 тысячи клиентов (132 тысячи в августе 2024 года). Доля физических лиц в суммарном объеме торгов биржевыми деривативами составила 53%.

31% объема операций физических лиц пришлось на товарные фьючерсы и опционы, доля валютных производных составила 29% и деривативов на индексы и акции – 40%.

Наиболее популярными инструментами в портфелях физических лиц[1] по состоянию на конец августа стали квартальные фьючерсы на Индекс МосБиржи (MIX), квартальные фьючерсы на золото (GOLD), квартальные фьючерсы на газ Генри Хаб (NG), квартальные фьючерсы на валютные пары «доллар США – российский рубль» (Si) и «китайский юань – российский рубль» (CNY), вечные фьючерсы на Индекс МосБиржи (IMOEXF), квартальные фьючерсы на нефть (BR) и Индекс РТС (RTS).

Но хватит ли этого, чтобы компенсировать минус 33% по процентным доходам?

Немного запоздалый анализ, но, как говорится, поздно всегда лучше, чем никогда.

🥶 Выпустила наша любимая биржа отчёт за 2-й квартал 2025 года… И, как часто бывает, ожидания многих не оправдались... результаты получились вполне нормальными, несмотря на то, что многие «аналитики» предрекали провал из-за падения процентных доходов.

Потери в одном направлении частично компенсировались в другом. Рост комиссионных доходов открыл маленький путь к возвращению к классической бизнес-модели, где как раз-таки комиссии являются ключевым драйвером роста выручки.

3 сентября на полях Восточного экономического форума (ВЭФ-2025) между Московской биржей и Минвостокразвития России было подписано соглашение о сотрудничестве по выпуску регионами Дальневосточного федерального округа (ДФО) и Арктики народных облигаций. Скоро они появятся на маркетплейсе Финуслуги, созданном Московской биржей.

Привлеченные средства будут направлены на финансирование мероприятий и проектов, предусмотренных мастер-планами дальневосточных и арктических городов. Подписи под соглашением поставили заместитель главы Минвостокразвития России Эльвира Нургалиева и старший управляющий директор Московской биржи по розничному бизнесу, развитию электронных платформ и маркетплейсу Финуслуги Игорь Алутин.

В 2025 году выпуск народных облигаций общим объемом около 2,2 млрд ₽ на Финуслугах рассматривают Амурская и Магаданская области, Чукотский автономный округ, а также город Якутск.

Как отметил Игорь Алутин, на Финуслугах также планируется публикация материалов с проектами мастер-планов дальневосточных и арктических городов, под которые регионы будут выпускать народные облигации.

С 5 сентября 2025 года на утренней и вечерней торговых сессиях рынка акций Московской биржи будут доступны еще 98 акций российских компаний.

С 6 сентября эти ценные бумаги станут также доступны инвесторам на торгах в выходные дни.

Общее количество торговых инструментов на дополнительной торговой сессии выходного дня достигнет 256, из которых восемь – биржевые фонды.

Полные перечни ценных бумаг фондового рынка Московской биржи:

• доступные на утренних торгах;
• доступные на вечерних торгах;
• доступные на торгах в выходные дни.

С 29 августа на утренних и вечерних торгах, а с 30 августа на торгах в выходные инвесторам также стали доступны акции ПАО «Фикс Прайс» (FIXR).
Торги в выходные дни на рынке акций стартовали в марте 2025 года. С этого момента сделки на них заключили более миллиона физических лиц, общий объем торгов превысил 442,5 млрд рублей.

Торги в выходные проводятся в календарные выходные (нерабочие) дни – субботу и/или воскресенье – с 09:50 до 19:00 мск и проходят в рамках дополнительной сессии, являющейся частью следующего за выходными торгового дня. Для снижения рисков волатильности и обеспечения ликвидности ценовые границы в ходе торгов в выходные сужены до 3% от последней текущей цены предыдущего торгового дня. Ликвидность на торгах в выходные дни поддерживается маркетмейкерами.

📍Общий объем торгов на рынках Мосбиржи в августе 2025 года вырос на 14,4% г/г до ₽143,5 трлн.

⏩ Рынок акций

Объем торгов акциями, депозитарными расписками и паями в августе составил 3 трлн руб. Среднедневной объем торгов – 111,2 млрд руб 

⏩ Рынок облигаций

Объем торгов облигациями достиг 2,7 трлн руб. без учета однодневных облигаций. Среднедневной объем торгов – 99,4 млрд руб.

Общий объем размещения и обратного выкупа облигаций составил 1,5 трлн руб., включая объем размещения однодневных облигаций на 293 млрд руб.

⏩ Срочный рынок

Объем торгов на срочном рынке достиг 9,8 трлн руб. Среднедневной объем торгов составил 363,2 млрд руб.

⏩ Денежный рынок

Объем торгов на денежном рынке составил 113,2 трлн руб., среднедневной объем операций – 4,2 трлн руб.

Рост объемов показывает, что инвестиционная активность, в целом, не падает. Другое дело, что на текущем рынке крупный капитал предпочитает долговой и денежный рынки фондовому рынку. 

Когда ставки будут ниже, а геополитика на торги будет влиять не так сильно, капиталы активнее будут приходить на фондовый рынок.

Общий объем торгов на рынках Московской биржи в августе 2025 года составил 143,5 трлн рублей (годом ранее 125,4 трлн руб)

Рынок акций

Объем торгов акциями, депозитарными расписками и паями в августе составил 3 трлн рублей. Среднедневной объем торгов – 111,2 млрд рублей.

Рынок облигаций

Объем торгов облигациями достиг 2,7 трлн рублей без учета однодневных облигаций. Среднедневной объем торгов – 99,4 млрд рублей.

Общий объем размещения и обратного выкупа облигаций составил 1,5 трлн рублей, включая объем размещения однодневных облигаций на 293 млрд рублей.

Срочный рынок

Объем торгов на срочном рынке достиг 9,8 трлн рублей. Среднедневной объем торгов составил 363,2 млрд рублей.

Денежный рынок

Объем торгов на денежном рынке составил 113,2 трлн рублей, среднедневной объем операций – 4,2 трлн рублей.

В общем объеме торгов денежного рынка объем операций репо с центральным контрагентом достиг 54,6 трлн рублей, объем операций репо с клиринговыми сертификатами участия – 49,6 трлн рублей.

Свыше миллиона частных инвесторов заключали сделки в выходные дни с момента запуска дополнительной торговой сессии выходного дня на рынке акций Московской биржи 1 марта 2025 года.

Совокупный объем операций превысил 442,5 млрд рублей. Всего инвесторы заключили 11,5 млн сделок.

Борис Блохин, управляющий директор по фондовому рынку и цифровым активам Московской биржи:

«Торги в выходные дни на рынке акций стартовали ровно полгода назад и уже продемонстрировали свою востребованность. Более миллиона россиян оценили удобство управления инвестициями в спокойной обстановке, а также дополнительную возможность реагирования на быстро изменяющийся новостной фон. Мы продолжим работу по расширению доступного на торгах в выходные инструментария фондового рынка».

В рамках дополнительной торговой сессии выходного дня инвесторы могут заключать сделки со 150 российскими акциями, а также паями восьми биржевых фондов.

Торги в выходные на рынке акций Московской биржи проводятся в календарные выходные (нерабочие) дни – субботу и/или воскресенье – с 09:50 до 19:00 мск и проходят в рамках дополнительной сессии, являющейся частью следующего за выходными торгового дня. Для снижения рисков волатильности и обеспечения ликвидности ценовые границы в ходе торгов в выходные сужены до 3% от последней текущей цены предыдущего торгового дня.

Активы розничных инвесторов на брокерских счетах во втором квартале 2025 года выросли на 17% год к году и достигли 11 трлн руб., следует из обзора ЦБ. Прирост обеспечили как приток новых средств, так и удорожание облигаций на фоне снижения их доходностей. Количество уникальных клиентов на Московской бирже превысило 37 млн, что соответствует уже почти половине экономически активного населения страны.

Главными факторами роста стали ожидания смягчения денежно-кредитной политики и сокращение ставок по банковским депозитам, что подталкивает частных инвесторов искать альтернативные инструменты с более высокой доходностью. Важную роль сыграло снижение волатильности рубля и более стабильный внешний фон, позволивший инвесторам увереннее входить в долговые инструменты. Примечательно, что на рынок активно приходят неквалифицированные инвесторы, а их нетто-взносы почти удвоились, составив 574 млрд руб.

В выигрыше от этой тенденции оказываются брокерские компании и Московская биржа, получающие приток комиссионных доходов.