| Число акций ао | 2 276 млн |
| Номинал ао | 1 руб |
| Тикер ао |
|
| Капит-я | 414,3 млрд |
| Выручка | 128,6 млрд |
| EBITDA | 85,7 млрд |
| Прибыль | 62,2 млрд |
| Дивиденд ао | – |
| P/E | 6,7 |
| P/S | 3,2 |
| P/BV | 2,0 |
| EV/EBITDA | 4,8 |
| Див.доход ао | 0,0% |
| Московская биржа Календарь Акционеров | |
| Прошедшие события Добавить событие | |

$MOEXпредставила результаты по МСФО за I квартал 2025 г.
Комиссионные доходы:18,5 млрд рублей (+27,2% г/г);
Процентные доходы:10,1 млрд рублей (-48,2% г/г);
Чистая прибыль: 13 млрд рублей (-33% г/г).
Отчет неоднозначный. Снижение процентных доходов за счет снижения остатков на клиентских счетах, потащили за собой и чистую прибыль. Текущая ДКП должна была приносить больше прибыли за счет процентных доходов, но клиенты просто перекладываются в более консервативные активы за счет высоких ставок.
Однако, комиссионные доходы растут вполне прилично. Мосбиржа открыла торги выходного дня и добавила 338 новых ценных бумаг. Основная структура комиссионного дохода логична: денежный рынок и акции.
🟢Операционные расходы почти не изменились и прибавили 2,5% квартал к кварталу. Наблюдательный совет Биржи рекомендовал годовому Общему собранию акционеров утвердить выплату дивидендов в размере 26,11 рубля на одну акцию, что соответствует 75% чистой прибыли по МСФО за 2024 год.
Мосбиржа опубликовала финансовую отчетность за 1кв25, отразив снижение чистой прибыли на 33% г/г до 13 млрд руб. (RoE – 19%). Комиссионные доходы демонстрируют высокие темпы роста, в то время как чистый процентный доход ускорил снижение, не дожидаясь начала цикла снижения ключевой ставки. Меняем рейтинг на ДЕРЖАТЬ для акций Мосбиржи, понижая целевую цену с 270 до 215 руб., что, с учетом дивиденда за 2024 год, подразумевает доходность на уровне 25% к текущей цене.
Высокий рост объема торгов в маржинальных сегментах
В 1кв25 объем торгов вырос на 12% г/г, что, с учетом опережающего роста в сегментах с большей комиссионной ставкой (фондовый и срочный рынки), способствовало росту комиссионных доходов на 27% г/г. Существенный вклад также внес «финансовый маркетплейс» Финуслуги (на который приходится львиная доля маркетинговых расходов Мосбиржи), доля которого в комиссионных доходах превысила 7% в 1кв25.
Чистый процентный доход, напротив, ускорил снижение
Московская биржа намерена обсудить с Банком России расширение диапазона возможного отклонения цен на сессиях выходного дня, пишут «РИА Новости», ссылаясь на заявления управляющего директора по фондовому рынку торговой площадки Бориса Блохина.
«Мы сейчас готовим наше предложение, потому что с 1 марта уже накоплен определенный опыт. Мы проводили опросы и маркет-мейкеров, и участников, поэтому свои предложения представим», — заявил Блохин
«Считаем, что возможно некоторое расширение этого ценового диапазона. На текущий момент мы предложим рассмотреть расширение до плюс-минус 5%… Возможно, среди вариантов, которые мы предложим рассмотреть, это будет асимметричное отклонение, то есть, допустим, не плюс-минус 5%, а, например, на минус оставить 3%, а верхнюю планку поднять до 5%», — подчеркнул Блохин.
Первый на российском рынке CoPilot-AI-ассистент работает с любыми офисными приложениями. Он учитывает содержимое экрана пользователя и сам понимает контекст задачи.
MOEX Insight AI анализирует сложные таблицы, помогает в подготовке писем, документов и презентаций, разбирает программный код, оценивает пользовательские интерфейсы и многое другое. Так он способен высвободить в среднем 15–20%, а в ряде задач — до 50% рабочего времени.
Одно из главных преимуществ ассистента — оперативная интеграция в бизнес-процессы. Управлять им можно голосом или с помощью текстовых команд, без какого-либо обучения.
MOEX Insight AI позволяет решить задачу, актуальную сегодня для многих компаний: повысить эффективность рабочих процессов с помощью технологий искусственного интеллекта.


МОСКОВСКАЯ БИРЖА — РЕЗУЛЬТАТЫ ЗА 1-Й КВАРТАЛ 2025 ГОДА ПО МСФО
Чистая прибыль за 1-й квартал 2025 года составила 13,0 млрд рублей (-33% г/г и -25% кв/кв), а скорректированный показатель RoE снизился до 17,3% по сравнению с 33,3% в 1-м квартале 2024. Комиссионные доходы биржи увеличились на 27% г/г (+2% кв/кв) до 19 млрд рублей за счет роста объемов торгов финансовыми инструментами, а также в связи с запуском новых продуктов. Напротив, чистые процентные доходы упали на 48% г/г (-38% кв/кв) до 10,1 млрд рублей, что оказалось существенно хуже наших ожиданий. По всей видимости, столь сильное снижение связано не только с продолжением оттока клиентских остатков со счетов, но и со снижением доходности инвестиционного портфеля биржи. В результате скорректированный показатель EBITDA компании упал на 32% г/г (-25% кв/кв) до 17,5 млрд рублей.
Рост операционных расходов остается высоким, однако замедляется (+32% год к году). Основными драйверами роста являются увеличение расходов на техническое обслуживание (+61% г/г), на амортизацию (+39 г/г), а также расходы на маркетинг, которые выросли в два раза — в частности, из-за расходов на продвижение платформы «Финуслуги».
Ведущая биржевая площадка представила неоднозначный МСФО за Q1 25:
📍 Чистый процентный доход (без учета переоценок) 10,5 b₽ (-46% г/г, -36% к/к)
📍 Комиссионный доход 18,5 b₽ (+28% г/г, +2% к/к)
📍 EBITDA 19,2 b₽ (-25% г/г, -15% к/к)
📍 Чистая прибыль 13 b₽ (-33% г/г, -25% к/к)
Некоторые активы и обязательства в рублях:
📍 Денежные средства и их эквиваленты 706 b₽ (-15% к/к)
📍 Средства в финансовых организациях 1,7 t₽ (-12% к/к)
📍 Средства клиентов 1,1 t₽ (-11% к/к)
Начнем с комиссионных доходов. Тут все хорошо, активность клиентов и запуск новых продуктов способствовал росту на всех рынках. На фондовом комиссионный доход вырос на 85% г/г, на долговом – на 88% г/г, на денежном – на 33% г/г, на срочном – на 57% г/г. Есть инвестиционный убыток по акциям и бондам, и убыток от переоценки валютных инструментов из-за укрепления рубля. Но в сумме это около 1,5 b₽ и незначительно повлияло на итоговый результат. Комиссионный и процентный доход гораздо больше, чем от инвестиционной деятельности.
Мосбиржа опубликовала финансовые результаты за 1 кв. 2025 г.
Чистый комиссионный доход прибавил 27% к прошлому году до 18,5 млрд руб.
Чистый процентный доход сократился почти в 2 раза до 10,1 млрд руб.
Чистая прибыль до налога сократилась на 28% до 17,5 млрд руб., после налога сократилась на 33% до 13 млрд руб.


Мосбиржа в последнее время напоминает народную поговорку: " Пока толстый сохнет, худой сдохнет". После блокировки иностранных активов и в условиях рекордно высокой ключевой ставки она стала чем-то вроде «национального дилера», который удаляет жажду гемблинга. И как раз пока спб сохла, мосбиржа нормальна так набирала жирка.
Доходы росли, дивиденды платились, акции радовали глаз. Где-то я подсчитывал, что справедливая стоимость бумаги колеблется примерно в районе 400 рублей. И вот теперь, когда мир вокруг заговорил о гойде, я увидел прекраснное, отчет за 1 квартал.
Прибыли, убытки и прочие удовольствия
Сначала взглянем на доходы. Внешне всё красиво: комиссионные доходы выросли на 27,17%. Однако если чуть глубже зарыться в цифры, становится понятнее, почему она отрицательно растет
EBITDA упала на 27,93%, снизившись до 17 481,3 млн руб. Это уже не так весело.
А вот чистая прибыль крутанула сальтуху, не приземлилась на ноги и потратила на лечение 5 ярдов — с 19 354,7 до 12 979,3 млн руб. То есть минус 32,94%. Компания на чем-то теряет обороты.
Московская биржа, главная торговая площадка страны, представила финансовые результаты за первый квартал 2025 года. Несмотря на рост комиссионных доходов, снижение процентных доходов и рост операционных расходов и налогов больно ударили по прибыли — она сократилась почти на треть.
♦️ Комиссионные доходы выросли на 27,2%, до 18,5 млрд рублей, на фоне роста оборотов на фондовом, денежном и срочном рынках. Доля комиссионного дохода составила 64,5% в общих доходах биржи.
♦️ Процентные доходы показали негативную динамику и снизились более чем на 37%, до 14,4 млрд рублей, на фоне снижения клиентских остатков.
♦️ Таким образом, общая выручка группы снизилась на 12%, до 32,9 млрд рублей.
♦️ Операционные расходы выросли на 31,6%, до 12,9 млрд рублей, на фоне роста расходов на персонал, рекламу и маркетинг. Общее количество сотрудников увеличилось до 3433 человек по сравнению с 2687 в первом квартале 2024 года.
♦️ В результате чистая прибыль снизилась на 32,9%, составив 13 млрд рублей. Скорректированная чистая прибыль снизилась на 39,7%, до 11,7 млрд рублей. Дополнительное давление на чистую прибыль оказал рост налога на прибыль с 20 до 25% по сравнению с первым кварталом 2025 года.

Сегодня вышел отчета Московской биржи за 1 квартал 2025 года. В целом отчет можно назвать достаточно слабым, несмотря на рост комиссионных доходов. Основная проблема — заметное снижение процентных и прочих финансовых доходов, что напрямую сказалось на показателях прибыли. Выручка сократилась на 15,9% год к году и составила 28,6 млрд рублей. Скорректированная EBITDA упала на 31,6%, до 17,5 млрд рублей, а чистая прибыль снизилась почти на треть — до 13 млрд рублей.
Причину спада стоит искать в падении чистых процентных доходов: если в первом квартале прошлого года этот показатель был на уровне 19,4 млрд рублей, то сейчас он составляет всего 10,1 млрд. Это значительное изменение объясняется, вероятно, снижением объема временно свободных средств клиентов, которые ранее хранились на счетах Мосбиржи. Кроме того, за год на до 12,9 млрд рублей (+32%) увеличились операционные расходы. Особенно заметно выросли затраты на рекламу и маркетинг — они удвоились, составив почти 2 млрд руб. Расходы на персонал также возросли — на 21%, до 6,84 млрд руб.

Тревожный звонок для инвесторов, отчет $MOEX шокировал рынок. Чистая прибыль −33%, маржа на минимуме за 10 лет. Разбираем, что сломалось и есть ли свет в конце тоннеля.
📉 Три удара по бирже
1. Процентный коллапс: −37,4%
— Клиенты забрали деньги со счетов → остатки упали.
— Даже высокие ставки ЦБ не помогли — инвесторы уходят в более доходные активы.
2. Выручка просела на 12,3%
— Единственный плюс — комиссии +27,2% (торги, листинг, услуги).
— Но этого мало — процентные доходы рухнули слишком сильно.
3. Рост затрат + налоги
— Штат +28%** (3433 сотрудника), расходы на персонал +21%.
— Налог на прибыль подскочил с 20% до 25% → итоговая прибыль сжалась.
📌 EBITDA на дне, худший результат за 10 лет
— 17,5 млрд руб. против 25,5 млрд год назад.
— Маржа 53,1% — минимум с 2013 года.
🔮 Что ждет Мосбиржу дальше?
✔️ Снижение ставки ЦБ → новый отток денег → давление на процентный доход.
✔️ Комиссии держатся, но не спасают общую картину.
Вот как это работает:
• Когда участники торгов заключают сделки, например, с фьючерсами или облигациями, они вносят обеспечение (маржинальные требования).
• Эти средства хранятся у центрального контрагента (в данном случае — у НКЦ), который гарантирует исполнение сделок.
Главная торговая площадка страны отчиталась по МСФО за 1 квартал
Мосбиржа (MOEX)
👉Инфо и показатели
Результаты
— комиссионный доход: ₽18,5 млрд (+28%);
— чистый процентный доход: ₽10,5 млрд (-46%);
— операционные расходы: ₽12,9 млрд (+32%);
— скорр. EBITDA: ₽17,5 млрд (-31%);
— скорр. чистая прибыль: ₽13 млрд (-33%).
Бумаги Мосбиржи (MOEX) падают на 1%.
🚀Мнение аналитиков МР
Отчет хуже ожиданий
Процентные доходы падают из-за оттока средств со счетов компании (Мосбиржа не комментирует причины, почему так происходит), а операционные расходы растут. В итоге эти факторы давят на прибыль, что приводит к ее снижению. Из плюсов – растут комиссионные доходы, что ожидаемо: объемы торгов на рынке акций растут, обеспечивая бирже хорошие комиссионные.
Мы ожидаем, что в следующих кварталах динамика результатов Мосбиржи вряд ли как-то изменится.
Мы нейтрально смотрим на перспективу инвестиций в акции Мосбиржи. Основной будущий драйвер ее котировок – растущие комиссии, однако прогнозировать сейчас, что ждет площадку на фоне геополитической ситуации, сложно, поэтому уверенности в росте бумаг нет.

• Комиссионные доходы — 18,5 млрд рублей
• Чистый процентный доход — 10,1 млрд рублей
• Доля комиссионного дохода в структуре операционных доходов выросла до 65%
• Операционные расходы практически не изменились по сравнению с предыдущим кварталом, увеличившись всего на 2,5%
• Скорректированная чистая прибыль — 13 млрд рублей
Важнейшие события:
• Расширено время торгов: утренняя сессия на фондовом и срочном рынках, торги в выходные на рынке акций
• Стартовали торги новыми фьючерсами на глобальные активы.
• Начались торги четырьмя биржевыми фондами на российские акции, облигации, инструменты денежного рынка и драгоценные металлы.
• Запущен расчет индекса накопленной доходности RUSFAR, а также всепогодного индекса.
• Представлена третья версия руководства для эмитентов по устойчивому развитию (ESG).
Подробнее в пресс-релизе.
