ЛСР Группа акции

Андрей Кочетков, ведущий аналитик «Открытие Брокер»

Немного итогов прошедшей пятидневки индекс МосБиржи завершил неделю на отметке 2403,02 п., а РТС на уровне 1141,35 п. Пара EUR-USD завершила  торги на отметке $1,1559. Пара USD-RUB остановилась на уровне 66,12, а EUR-RUB — 76,42. Нефть Brent потеряла за неделю почти 4,4%, завершив торги пятницы на уровне $80,43. Американский индекс широкого рынка S&P 500 упал на 4,1%, остановившись на отметке 2767,13 п.

Прошедшая неделя запомнилась очередными нападками президента США на ФРС по поводу слишком быстрого повышения ставки. Рост доходностей по американским казначейским обязательствам провоцирует инвесторов фиксировать прибыль на фондовом рынке и перекладываться в менее рискованные инструменты с гарантированным доходом. К тому же рост ставок означает будущее замедление экономики, как в США, так и во всём мире. В России рынок также поддался негативным настроениям после того, как взял уровень в 2500 пунктов по индексу МосБиржи. В самом деле, доходности и на российском рынке ОФЗ существенно выше дивидендной доходности рынка. Конечно, слабый рубль поддерживает экспортные секторы экономики, но внутреннее производство и потребление могут показать спад, что хорошо отражают бумаги сектора розничной торговли. На предстоящей неделе начнёт набирать период корпоративной отчётности, что, при благоприятном стечение обстоятельств, поможет затормозить падение фондовых активов.

как в календарь изменения внести?
в ЛСР операционку перенесли на 18-е число
нихрена не могу старую дату удалить

Добрый день!

8 октября портфель пополнен на 30 000 рублей.

9 октября 2018
Покупка ЛСР (LSRG), 675 руб, 2,4% от портфеля

Телеграмм-канал: tlgg.ru/investp

Группа Вконтакте: vk.com/investp

Ютуб-канал: www.youtube.com/channel/UCPuYa_2Nba3W6_YPIsDHTYw (на днях выходит новое видео)

Портфель «Ленивый инвестор» в реальном времени:
intelinvest.ru/public-portfolio/9143/?ref=17237 (самая полная картина)
smart-lab.ru/q/watchlist/Stels/2345/ (не корректное отображение — без облигаций, купонов, дивидендов и закрытых сделок)

P.s.
Стратегия рассчитана на долгосрочного инвестора с горизонтом инвестирования от 5 лет. Ожидаемая долгосрочная среднегодовая доходность от 15%.

По тихому проводят buyback подконтрольными организациями — 28.09.18 купили акций и депозитарных расписок в количестве 0.995% и 1.008% соответственно, по некоему соглашению от 24.09.18

www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=OanR-CLXs9Uqb1FRkrH5bag-B-B

Инертно́сть, при дивиденде 78 рублей за акцию доходность 11,6% весьма интересная.
Рынок чтоль не верит, что они столько заплатят?
Странно что контора такая дешевая, ее P/E (12 мес) = 3,32
Логично что выкупают

Тимофей Мартынов,

Почему не верят?
ЛСР уже 3 года подряд (с 2015) платит по 78р дивидендов и за 2018 год будет так же, если не перейдёт на выплату промежуточных дивидендов (2 раза в год).

По тихому проводят buyback подконтрольными организациями — 28.09.18 купили акций и депозитарных расписок в количестве 0.995% и 1.008% соответственно, по некоему соглашению от 24.09.18

www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=OanR-CLXs9Uqb1FRkrH5bag-B-B

Инертно́сть, при дивиденде 78 рублей за акцию доходность 11,6% весьма интересная.
Рынок чтоль не верит, что они столько заплатят?
Странно что контора такая дешевая, ее P/E (12 мес) = 3,32
Логично что выкупают

По тихому проводят buyback подконтрольными организациями — 28.09.18 купили акций и депозитарных расписок в количестве 0.995% и 1.008% соответственно, по некоему соглашению от 24.09.18

www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=OanR-CLXs9Uqb1FRkrH5bag-B-B

Совет директоров утвердил новый состав правления во главе с бывшим министром транспорта Соколовым М. А.

www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=JdZRZoGnlEKoGsGPgKov2g-B-B

ЛСР отчиталась по итогам 1П 2018 о росте прибыли почти в 2 раза – до 3,8 млрд.руб. Продажи жилья увеличились на 39%. Мы положительно оцениваем полугодовые результаты. По итогам года прибыль ожидается в объеме 12,7 млрд.руб.

Прогнозные объемы прибыли в 2018-2019 могут обеспечить выплаты с достаточно привлекательной доходностью. Оценка акций LSRG нетребовательна по мультипликаторам и предполагает дисконт к аналогам 20%. Мы сохраняем рекомендацию «держать», но понижаем целевую цену с 936 до 740 руб. Потенциал в перспективе года умеренный, ~14%. Времена бума на рынке недвижимости позади, но акции ЛСР могут сохранить привлекательность по дивидендам.

Прибыль выросла в ~2 раза за счет увеличения продаж и улучшения операционной эффективности. В 1-м полугодии застройщик продал 358 тыс.кв.км (+39%), и мы считаем, что годовой план продаж 840 тыс.кв.м. (+31%) вполне реалистичен. Второе полугодие сезонно сильнее.

При направлении 50% прибыли на дивиденды DPS 2018E и DPS 2019E могут составить – 62 и 65 руб. соответственно с доходностью в среднем ~10%. По DY выплаты сопоставимы со средней DY 2016-2017 9%.

По нашим оценкам, по форвардным мультипликаторам акции ЛСР недооценены на 20% по отношению к компаниям-аналогам. LSRG торгуются по 5,3 и 5,0 годовых прибылей за 2018-2019, что мы считаем невысокой оценкой.