Лента акции

«Лента» отчиталась за четвертый квартал, и цифры выглядят так, будто ретейлер нашел скрытый резерв. Рост EBITDA на 19,3% (до 25,5 млрд рублей) и скачок чистой прибыли в полтора раза уверенно бьют консенсус-прогнозы, которые закладывали куда более скромные +13,5% и +17,2% соответственно. Выручка прибавила 22,4%, достигнув 319,8 млрд рублей.

Но если вскрыть структуру сопоставимых продаж (LFL), магия цифр быстро объясняется. LFL-продажи выросли на 8%, при этом средний чек прибавил 7,9%, а трафик показал статистическую погрешность в +0,1%. Перевожу: новых людей в магазинах нет. Весь двузначный рост выручки — это классический перенос инфляции в кошельки лояльной аудитории. Менеджмент грамотно отработал с ценообразованием, удержав рентабельность по EBITDA в четвертом квартале на высоком уровне 7,9%.

Онлайн-доставка растет бодро (+26,7%, до 21,9 млрд рублей), но в масштабах бизнеса это пока вспомогательный канал, а не главный драйвер. По итогам года скорректированная EBITDA составила 32,6 млрд рублей (маржа 6,1%), а комфортная долговая нагрузка на уровне 1,0x EBITDA позволяет компании не сжигать прибыль в процентных расходах.

МКПАО «Лента» (MOEX: LENT), одна из крупнейших розничных сетей России, сегодня объявляет ключевые финансовые результаты за четвёртый квартал и двенадцать месяцев 2025 года.

Основные результаты за 4 квартал 2025 года1,2

• Выручка выросла на 22,2% год к году до 322,2 млрд руб. на фоне роста LFL-продаж на 8,0% и общей торговой площади на 16,6%.
• Валовая прибыль выросла на 31,4% год к году и составила 74,4 млрд руб. Валовая рентабельность увеличилась на 163 б.п. до 23,1%.
• Коммерческие, общехозяйственные и административные расходы в процентах от выручки увеличились на 118 б.п. до 18,4% преимущественно на фоне роста расходов на персонал, аренду, а также присоединения сети «Улыбка радуги».
• Показатель EBITDA составил 25,5 млрд руб., увеличившись на 19,3%. Рентабельность EBITDA снизилась на 19 б.п. и составила 7,9%.

Российские ритейлеры продолжают активно развивать сегмент готовой еды. В 2026 году «Магнит» увеличит ассортимент блюд из рыбы и морепродуктов на 20%, рассчитывая на двукратный рост сопоставимых продаж — в январе–феврале показатель уже превысил 80%.

Тренд поддерживают и другие игроки рынка. В X5 сообщили, что в 2025 году ассортимент готовой еды вырос на 41%, а в 2026 году компания планирует дальнейшее расширение. «Лента» и Metro также ожидают ускорения спроса на готовые блюда.

Рынок демонстрирует устойчивый рост. По данным Infoline, в 2025 году его объем увеличился на 20% — до 1,14 трлн руб., а продажи в натуральном выражении выросли на 12%. Это значительно превышает динамику продовольственного рынка в целом. В 2026 году ожидается сохранение двузначных темпов роста благодаря спросу на экономию времени.

Развитие сегмента важно для ритейлеров на фоне снижения общей рентабельности бизнеса. В 2025 году маржинальность крупнейших FMCG-сетей снизилась с 2,3% до 1,7%, а в 2026 году может опуститься до 1,5%. При этом доходность готовой еды значительно выше — на уровне 20–40%.

На этой неделе я совершил всего три сделки: одна полностью достигла цели и ушла дальше, вторая закрылась в безубытке, а третью я закрыл «руками», не дожидаясь срабатывания стоп-лосса.

Кроме этого, был закрыта длинная позиция по акциям #LENT по цели, которую держал с прошлой недели. Забрал отличное соотношение риск/прибыль 1 к 4,53.

В этот раз я сознательно снизил активность, решив действовать максимально аккуратно. Возможно, я пропустил несколько перспективных идей, но когда рынок штормит на новостных вбросах (как сейчас вокруг ситуации с Ираном), цена ошибки возрастает многократно, а математическое ожидание прибыли стремится к нулю.

Умение вовремя остановиться и закрыть терминал – это и есть навык, отделяющий профессионала от азартного игрока. В периоды высокой волатильности, лучшая стратегия – «сидеть на заборе» и ждать понятного сетапа. Запомните, сохранив капитал сегодня, вы оставляете себе шанс заработать завтра, когда рынок вернется в логичное русло.

Отчеты в FMCG-секторе — это лучший индикатор того, что на самом деле происходит с кошельком потребителей. Сегодня у меня на столе свежие операционные результаты Ленты за полный 2025 год. Менеджмент вовсю рапортует об успехах трансформации, но давайте разберемся, не является ли этот рост «дутым» и чего ждать инвесторам в 2026 году.

🛒 Итак, выручка компании за отчетный период выросла на 24,2% до 1,1 трлн рублей. В 4 квартале прибавили 22,2% г/г, достигнув 322,3 млрд рублей. Формально — темп отличный: двузначные цифры, агрессивное масштабирование и выход в новые регионы. Но, как говорится, дьявол кроется в деталях.

LFL-продажи за год выросли на 10,4%, а в 4 квартале рост замедлился до 8%. А теперь смотрим на структуру этого роста: средний чек за год прибавил 9,3%, а трафик — всего 1%. В 4 квартале трафик и вовсе замер на отметке +0,1%. Получается, что основной вклад в результат внесла продуктовая инфляция, а не новые лояльные покупатели. Мы просто стали платить больше за тот же набор продуктов.

Сегодня был день отличных трейдов! 

С утра полностью закрыл вблизи цели шорт в акциях #PLZL. Конечно, немного не додержал: буквально через пару часов после закрытия начали падать цветные металлы, и котировки Полюса ушли существенно ниже моей цели – до 2240 руб. 

Подробный разбор этой сделки сделал в предыдущем посте – рекомендую прочитать тем, кто хочет перенять мой опыт. В общем, мог бы высидеть соотношение риск/прибыль 1 к 6,4.

Сейчас моя задача – выработать железную дисциплину удержания прибыльных позиций до целей. Следующий этап, оставлять 10–30% позиции «на вырост», чтобы забирать дополнительные 1–2R сверх плана.

Кроме того, сегодня по тейку закрыл лонг в акциях #LENT по 2299 руб. В последний момент, перед уходом на тренировку, сдвинул тейк на рубль ниже, переживая, что в зале может не быть связи. В итоге забрал отличное соотношение риск/прибыль 1 к 4,53.

По моим наблюдениям ключевое движение во время ребалансировки индекса происходят за ДЕНЬ до включения (т.е. завтра ребалансировка, Лента будет включена в индекс, покупки фондов, в основном, сегодня).

По мере роста акций Ленты я всю неделю сокращал позицию. Чем выше цены, тем меньше у меня позиция.


С момента моей первой покупки по 750 руб., акции Ленты выросли в 3 раза. Год назад я докупал их по 1 400 после отчета за 2024 год. О всех этих сделках писал публично.

Спасибо компании за сильные финансовые результаты, которые позволили акциям показать выдающийся перформанс. Сейчас потенциальный P/E 2025 = 7,4, 2026 = 5,8. Все еще адекватно, дешевле справедливой цены, при этом без большого дисконта.

Поздравляю тех, кто заработал вместе со мной 🤝

Обзор компании, которую купил вместо Ленты — тут: t.me/Vlad_pro_dengi/2193

Ясности по поводу следующего раунда переговоров по Украине пока нет. Котировки нефти, достигнув отметки $106,5 за баррель, перешли к снижению на фоне словесных интервенций со стороны США.

В итоге, несмотря на ускоренное ослабление рубля, российский рынок начал снижаться. Тем не менее конфликт на Ближнем Востоке продолжается, трафик через Ормузский пролив сведен к минимуму, а ряд соседних стран сократили добычу углеводородов.

Помня опыт прошлой недели, когда заявления Трампа не удержали нефть от роста, я не стал шортить нашу нефтянку. Риск получить резкий вынос против позиции на фоне любой эскалации в регионе остается слишком высоким.

Однако я воспользовался моментом и сократил спред в Татнефти в среднесрочном портфеле – он давно мозолил мне глаза и никак не хотел сходиться из-за низкой ликвидности в бумагах. При текущей маржиналке ставка за шорт начинает съедать прибыль, даже такая низкая, как для участников клуба – ставка ЦБ+ 4%.

Сегодня отрабатывал шорт #PLZL после слабого отчёта за 2025 г., несмотря на рост цен на золото. Объем производства снизился на 16%, реализации на 18%.В результате чего, выручка выросла всего на 2% до 712.7 млрд руб., а чистая прибыль на 3% год к году — до 314 млрд руб.

На этой неделе совершил 6 сделок, из которых 4 закрылись по стопам на фоне низкой ликвидности и высокой волатильности. Одну закрыл в безубыток, и еще одну продолжаю удерживать, двигая стоп-лосс вслед за ростом прибыли.

Начал неделю с шорта #AFLT на фоне высоких цен на нефть, ожидая роста операционных расходов компании. Кроме того, затягивание переговоров и риски снижения интенсивности полетов на Ближнем Востоке негативно сказываются на операционных показателях авиаперевозчика.

В итоге на вечерней сессии меня закрыли по стопу. На «тонком» рынке на новостях о следующем раунде трехсторонних переговоров по Украине акции вынесли. Позже информацию опровергли (точнее, перенесли встречу на следующую неделю). Далее на заявлениях Трампа нефть упала ниже $90 за баррель. В результате в 22:30 по мск акции Аэрофлота всего за 25 минут вынесли вверх на 4,5%. Обидно, что уже через 1–2 дня котировки вернулись к моей точке входа.

Следующая сделка – лонг #POSI. Покупал по тренду, делая ставку на перекладку капитала из нефтянки в финансовый и IT-секторы. В моменте соотношение риск/прибыль достигало 1 к 2,75. Решил оставить позицию в ожидании дальнейшего движения, но кто-то крупный зафиксировался и жестко залил акции в ноль, а потом ушли ниже вслед за широким рынком.

Представьте: вы заходите в супермаркет, где акции кричат с каждой полки, консультанты улыбаются приветливее обычного, а на кассе вам настойчиво предлагают карту лояльности с «невероятными» скидками. Но вместо радости вы чувствуете тревогу. Потому что знаете: всё это не от щедрости, а от отчаяния. Магазины борются за каждого покупателя, как никогда раньше. И проигрывают.

2025 год войдёт в историю российского ритейла как самый провальный за последнее десятилетие. Не из-за санкций, не из-за логистических коллапсов, не из-за дефицита товаров. Причина проще и страшнее: люди перестали покупать. Точнее, стали покупать так мало и так выборочно, что даже гиганты рынка почувствовали холодное дыхание убытков на своих балансах.

В последнее время я часто пишу про Сбер, при этом не стоит забывать классику 👇

На российском рынке последние 2 года работает правило — Never short Lenta!




Акции Ленты справедливо выросли уже на 200% вслед за ростом бизнеса компании. 

P.S. 2 200 — уже недешево для покупок, хоть и дешевле всего остального, что есть в ритейле по прибыли (от 5 до 6 прибылей 2026 года в зависимости от уровня маржи и потенциальной интеграции гиперов Окея).

Напоминаю, что 20 марта компания войдет в индекс Мосбиржи. Ликвидность в акциях Ленты низкая, поэтому покупки в индексные фонды — это +- 5-7 дневных объемов по моим расчетам. Поэтому интересно, какую цену нам дадут 20 марта.


Приглашаю вас подписаться на мой канал, чтобы читать аналитику по российскому рынку!

#Лента #LENT

Меня всё не отпускает эта акция со своей коррекционной моделью. Еще 27 февраля мы с вами говорили о ней, когда увидели растущую свечку с самым большим объемом. Тогда мы пробили трендовую и ждали коррекционную модель.

Сейчас акция снова выходит в положительную зону и если так будем закрываться, то буду искать точку входа в лонг.

Тут можно поставить небольшой стоп и хорошо отработать растущее движение.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Московская биржа по рекомендации Индексного комитета сформировала базы расчета индексов акций, которые будут действовать с 20 марта 2026 года, а также установила значения коэффициентов free-float и дополнительных ограничительных весовых коэффициентов для ценных бумаг ряда эмитентов.

Состав Индекса МосБиржи и Индекса РТС изменится за счетвключения обыкновенных акций МКПАО «Лента». Таким образом, количество акций в базе расчета Индекса МосБиржи достигнет 46.

База расчета Индекса акций широкого рынка изменится за счет включения обыкновенных акций ПАО «ГК „БАЗИС“ и исключения привилегированных акций ПАО МГТС.

База расчета Индекса средней и малой капитализации изменится за счет исключения обыкновенных акций ПАО „ЛК “Европлан».

В состав Индекса информационных технологий будут включены обыкновенные акции ПАО «ГК „БАЗИС“.

База расчета Индекса телекоммуникаций изменится за счет исключения привилегированных акций ПАО МГТС. Поскольку в базе расчета индекса останутся акции только двух эмитентов, в то время как методикой предусмотрено минимальное число эмитентов три, то расчет Индекса телекоммуникаций будет приостановлен с 20 марта 2026 года.

🛒 Финансовые результаты Ленты за девять месяцев 2025 года подтверждают статус самого быстрорастущего продуктового ритейлера России. Выручка увеличилась на 25,1% г/г — до 781,4 млрд рублей, а в третьем квартале темпы ускорились до 26,8%. Драйверы роста: LFL-продажи (+11,6% за счёт среднего чека), расширение торговых площадей (открыто 1143 новых магазина — годовой план перевыполнен) и онлайн-продажи (+15,4%). Компания уверенно движется к цели стратегии-2025 — достичь выручки в 1 трлн рублей по итогам года.

📊 EBITDA прибавила 24,5% г/г, достигнув 58,1 млрд рублей, а чистая прибыль взлетела на 56,8% (до 24 млрд) благодаря снижению процентных расходов на фоне уменьшения ключевой ставки. Однако ключевой негативный сигнал — сжатие рентабельности: показатель EBITDA margin сократился с 7,5% до 7,4% за 9 месяцев, а в третьем квартале упал с 8,1% до 7,3%. Главная причина — взрывной рост расходов на персонал (+37,3% г/г). Дополнительно трафик в третьем квартале снизился на 0,6% на фоне сокращения реальных доходов населения.

#Лента #LENT

Выходит в положительную зону относительно скользящих и в моменте пробивает трендовую, построенную по двум максимумам.
Если так закрепимся, то я буду искать точку входа в лонг.

Объем уже с утра превышает последние несколько дней. Есть интерес к бумаге.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Мой телеграм канал — t.me/+w89-QkfZT5U1ZjBi

Московская биржа по рекомендации Индексного комитета сформировала базы расчета индексов акций, которые будут действовать с 20 марта 2026 года, а также установила значения коэффициентов free-float и дополнительных ограничительных весовых коэффициентов для ценных бумаг ряда эмитентов.

База расчета Индекса МосБиржи и Индекса РТС изменится за счет включения обыкновенных акций МКПАО «Лента». Таким образом, количество акций в базе расчета Индекса МосБиржи достигнет 46.

База расчета Индекса акций широкого рынка изменится за счет включения обыкновенных акций ПАО «ГК „БАЗИС“ и исключения привилегированных акций ПАО МГТС.

База расчета Индекса средней и малой капитализации изменится за счет исключения обыкновенных акций ПАО „ЛК “Европлан».

В базу расчета Индекса информационных технологий будут включены обыкновенные акции ПАО «ГК „БАЗИС“.

База расчета Индекса телекоммуникаций изменится за счет исключения привилегированных акций ПАО МГТС. Поскольку в базе расчета индекса останутся акции только двух эмитентов, в то время как методикой предусмотрено минимальное число эмитентов три, то расчет Индекса телекоммуникаций будет приостановлен с 20 марта 2026 года.