Лента акции

• LFL-трафик — показатель, отражающий изменение числа покупателей в сопоставимых магазинах, которые работали не менее 12 месяцев по состоянию на конец отчетного периода (в данном случае второго квартала).
• Сберегательная модель потребления — поведение покупателей, при котором они стремятся сократить расходы: чаще выбирают товары по акциям, более дешевые бренды и откладывают необязательные покупки.
• LFL-чек — показатель, отражающий изменение среднего размера покупки в сопоставимых магазинах, которые работали не менее 12 месяцев по состоянию на конец отчетного периода (в данном случае второго квартала).
• LFL-продажи (like-for-like) — изменение продаж в сопоставимых магазинах, ккоторые работали не менее 12 месяцев по состоянию на конец отчетного периода (в данном случае второго квартала). Показатель позволяет оценить изменение продаж без влияния открытия новых магазинов.

Французская анимационная компания Miraculous Corp., владеющая правами на мультфильм Леди Баг и Супер-Кот, подала иск к розничной сети Лента в Арбитражный суд Москвы.

Дело связано с нарушением исключительных прав. По данным суда, претензии касаются продажи товаров с изображением персонажей мультсериала. Компания требует компенсацию, но сумма в исходных данных не указана.

Это не первый спор Miraculous Corp. в России. Ранее компания уже подала почти 900 исков к российским организациям для защиты прав на персонажей Леди Баг и Супер-Кот.

☝️ Лента продолжает реализацию своей стратегии, основанной на поглощении более мелких ритейлеров. Но поглощения бывают разными: одно дело, купить готовый эффективный бизнес (как это было с Монеткой), другое — взять проблемный актив под реорганизацию. Второе всегда сложнее и более рискованно.

🛠 Предыдущей покупкой Ленты стал как раз такой сложный актив (OBI). DIY — непрофильный для Ленты формат, а финансовые результаты самого OBI оставляют желать лучшего: падающая выручка и убытки.

🛍 Новой покупкой Ленты станет еще один непростой актив — сеть гипермаркетов «Окей» (75 магазинов в разных регионах и 4 арендованных распределительных центра). Бренд «Окей» исчезнет, гипермаркеты начнут работать под вывеской Ленты. Слухи о сделке ходили уже давно, сюрпризом она не стала. А вот схема покупки довольно любопытная: Лента ничего не платит напрямую, но обязуется погасить долг в 55,3 млрд руб., ставший в прошлом одной из главных проблем «Окей».

Напомню, что в ноябре 25 года холдинг O'Key Group продал гипермаркеты менеджменту и оставили себе только сеть дискаунтеров «Да!» Поэтому показатели «Окей» у нас есть только за 24 год. И они довольно неутешительные.

Крупнейшие продовольственные ритейлеры России в первом квартале 2026 года открыли минимальное за 15 лет число магазинов. В общей сложности 200 крупнейших сетей в январе—марте запустили 282,5 тыс. кв. м новых торговых площадей, что на 36,4% меньше, чем за тот же период предыдущего года. Это следует из данных Infoline, которые приводит «Коммерсант». Сильнее всего показатель упал у «Магнита» — на 65,6%, до 36,6 тыс. кв. м. У Х5 падение составило 39%, до 98,9 тыс. кв. м. Сеть «Красное & Белое» впервые за свою историю развития снизила количество торговых точек. Исключением из общего тренда стала ГК «Лента», которая расширила географию присутствия.

Ритейлеры сокращают открытие новых магазинов из-за падения потребительского спроса и роста издержек, отметили в Infoline. В частности, снижение продаж на данный момент прослеживается в маржинальных для розницы категориях продуктов. Потребители все реже покупают шоколад, дорогие овощи, сезонные фрукты и ягоды, а также алкоголь. По оценке Focus Technologies, трафик продуктовых магазинов в России в январе—апреле 2026-го сократился на 5% год к году.

🙂Торговый код — LENT (короткий код — LN);
🙂Объем контракта — ~ 2 000 ₽;
🙂ГО — ~ 550 ₽;
🙂Лот — одна акция.

Прошлой осенью выступал на брокерском мероприятии перед инвесторами в одном из городов России, и на встрече присутствовал владелец крупного регионального ТЦ, в котором работал гипермаркет «Окей».

Я рассказывал про Ленту, про M&A сделки, и говорю, что вот – есть слухи, что компания купит гипермаркеты Окея (тогда как раз гипермаркеты были проданы компании «Земун»). И спрашиваю, может быть, заметили какие-то изменения? Он говорит, да, со мной работает уже не команда Окея, а другая команда из компании, которую я показываю на слайде. 

Так что объявление о приобретении гипермаркетов Окея Лентой было вопросом времени. 

➡️ Показатели Окея за 2025 год

❌ Выручка 2025 = 147,9 млрд руб. (снижение на 1,8% г/г). 

Гипера Окея в кризисе, выручка не растет с 2020 года, а траффик падает уже несколько лет (за 9М 2025 = -6%). 

❌ EBITDA гипермаркетов Окея 2025 = 5,65 млрд руб. (публично этих данных нет, мой расчет на основе отчетности РСБУ Окея)   

16 июня 2026 года на срочном рынке Московской биржи стартуют торги поставочным фьючерсным контрактом на обыкновенные акции МКПАО «Лента» (торговый код на фондовом рынке LENT).

Запуск фьючерса на акции одного из крупнейших публичных ритейлеров предоставляет частным и институциональным инвесторам дополнительные возможности торговли акциями эмитента с эффектом встроенного во фьючерсный контракт кредитного плеча, а также хеджирования позиций в портфелях ценных бумаг.

Параметры поставочного фьючерса на акции МКПАО Лента:

• торговый код – LENT (короткий код – LN);
• лот контракта – одна обыкновенная акция;
• стоимость шага цены – один рубль;
• минимальный шаг цены – один рубль.

Инвесторам будут доступны серии фьючерсов с исполнением в сентябре и декабре 2026 года (короткие коды LNU6 и LNZ6 соответственно).
Спецификация инструмента опубликована на официальном сайте Московской биржи.

💵Облигации

Спокойная неделя для рублёвых облигаций

🔹ОФЗ +0,4%

🔹корп.облигации +0,3%

19 июня состоится промежуточное (не опорное) заседание ЦБ. И хоть на промежуточных заседаниях крайне редко происходят сюрпризы, рыночные ожидания разнятся: от паузы в смягчении до -1% (оптимисты). Мы не угадываем, а продолжаем удерживать флоатеры

👻Оферты

Оферты, требующие внимания:

🔹Аптеки 36и6 RU000A101T72 купон КС+3%

🔹МБЭС RU000A106D59 купон 13,5%

🔹МТС RU000A10AV98 купон 13,25%

🔹РЕСО-Лизинг RU000A106DP3 купон 13,1% 👎

🔹РосЭксимБанк RU000A101780 купон 14,5% 

🔹ЧТПЗ RU000A0JXTY7  купон 14% 👎

🔹Транспортная ЛК RU000A10BTQ2 купон 23,5%

📈Акции

Акции продолжают падать. Стреляют отдельные идеи, а широкий рынок тестирует поддержки. А по графику, похоже на летний сон

Лидеры роста: Лента (+8,7%) на новости о покупке гиперов Окей, Русал +7,9% предположительно на ослаблении рубля, МосЭнерго +7,7% — уж не на новости ли о возможности майнить крипту в 4 категории потребителей?