Лента акции

Драйвер роста: перекладывание инфляции на потребителя

Фактор риска: рост расходов на персонал на фоне дефицита рабочей силы, высокая ключевая ставка.

Магнит

Текущая цена: 3744₽
Целевая цена: 5200₽
Потенциал роста: 38,8%

📈 Сильные стороны:
— казначейский пакет (~33,4%) — потенциальный драйвер роста.
— стабильный бизнес.

📉 Слабые стороны:
— большой долг.
— рост % расходов.
— слабые финансовые результаты.
— нет дивидендов.
— раскрытие информации 2 раза в год.

📈 M&A:
— весной 2025 года Магнит закрыл сделку по приобретению контрольного пакета (81,85%) Азбуки Вкуса. Теперь Магнит единственный из сектора, кто имеет присутствие в верхнем ценовом сегменте (премиальный).

Резюме:
Результаты Магнита в 2024 году оставляют желать лучшего. Всему виной высокие процентные ставки, которые ускорили рост процентных расходов и поспособствовали росту долговой нагрузки. На фоне этого Магнит принял решение отказаться от дивидендов за 2024 год. Покупка Азбуки Вкуса (премиальный сегмент) в перспективе может стать преимуществом над остальными представителями сектора.

В прошлом году Лента заняла лидирующие позиции среди фудритейлеров по темпам роста, а ее сделки M&A привлекли большое внимание на фондовом рынке. Сможет ли эмитент удержать динамику в текущем году? Ответ на этот вопрос постараемся найти, изучив ее отчетность по МСФО за 1 кв. 2025 года.

🛒 Итак, выручка компании выросла на 23,2%, достигнув 248,8 млрд рублей. Гипермаркеты, пережив всплеск активности в прошлом году, вновь демонстрируют рост ниже уровня инфляции. В то же время хорошо себя чувствуют форматы магазинов у дома и дрогери, и руководство намерено развивать именно эти направления, так как их расширение не требует значительных капитальных вложений.

Сопоставимые продажи увеличились на 12,4%. Несмотря на значительный рост инфляции, традиционно стимулирующей повышение среднего чека, у компании второй квартал подряд фиксируется замедление динамики среднего чека. Аналогичное положение дел наблюдается и у Х5, что свидетельствует о повышении конкуренции в отрасли: ведущим игрокам приходится усиливать рекламные кампании, чтобы удержать клиентов и не допустить их перехода к конкурентам.

Ключевые цифры из отчета Ленты за 1 квартал 2025:

✔ Выручка — 248,8 млрд руб. (+23,2% г/г)
✔ EBITDA — 16,3 млрд руб. (+25,3% г/г)
✔ Чистая прибыль — 5,9 млрд руб. (+68,2% г/г)
✔ LFL-продажи (сопоставимые магазины) — +12,4%
✔ Рентабельность по EBITDA — 6,6% (+0,11 п.п. г/г)

Финансовые показатели «Ленты» выглядят сильными: выручка выросла на 23,2%, EBITDA — на 25,3%, а чистая прибыль и вовсе подскочила на 68,2%. Такой рост обеспечен увеличением сопоставимых продаж (LFL) на 12,4%, а также расширением торговой площади на 14,9% за счет присоединения сети «Улыбка радуги» и органического роста.  Самое примечательное, что Лента в этом квартале обогнала Х5 по темпам роста. Устойчиво ли — вопрос, но тенденция интересная.

 Ритейлер продолжает представлять сильные результаты. ПоМСФО за Q1 25:

 📍 Выручка 249 b₽ (+23% г/г)

📍 EBITDA 16,3 b₽ (+25% г/г)

📍 Чистая прибыль 6 b₽ (+68% г/г)

📍 Net Debt/EBITDA (без учета аренды) 1 (-1,3 пункта г/г)

Ускорили экспансию Монетки, открыв 224 магазина. Начал отыгрываться эффект декабрьского приобретения Улыбки радуги + тоже открывали новые точки дрогери. Если посмотреть на LFL-метрики, то выручка группы увеличилась на 12,4%. LFL-чек и трафик растут во всех сегментах. В гипермаркетах работают над упрощением клиентского пути. Супермаркеты стали самым быстрорастущим сегментом с ростом LFL-чека на 12% и трафика – на 11%. Запускают собственное производство, расширяют быструю доставку из магазинов. В магазинах у дома LFL-продажи растут в основном за счет повышения LFL-чека на 10%.

 
Двузначный рост прибыли – следствие M&A. В балансе ухудшения нет, леверидж остается одним из лучших в отрасли. На что обратим внимание:

«Лента» в III квартале 2025 года планирует представить новую стратегию, сообщил в эфире «Газпромбанк Инвестиции» директор по взаимодействию с инвесторами ритейлера Кирилл Зубков.

«Мы планируем планируем выйти, скорее всего, с трехлетней стратегией. Может быть и на пять лет, но, скорее всего, это будет краткосрочная трехлетняя стратегия, (выйдем — ИФ) в публичный рынок в III квартале этого года», — сказал он.

www.interfax.ru/business/

Ритейлер позже всех в отрасли отчитался поМСФО за 2024 и отчет откровенно слабый:

📍 Выручка 3 t₽ (+20% г/г)

📍 EBITDA 172 b₽ (+3% г/г)

📍 Чистая прибыль 50 b₽ (-24% г/г)

📍 Net Debt/EBITDA (без учета аренды) 1,5 (+0,5 пункта г/г)

 
🏬По выручке выросли не хуже X5 за счет новых магазинов и повышения стоимости продукции. Сопоставимые продажи увеличились на 11,2% в основном за счет роста чека. LFL-трафик прилично вырос только в магазинах Дикси, составляющих 8% сети компании. В магазинах «Магнит» трафик вырос всего на 0,8%, в супермаркетах – снизился на 2%. Расходы на персонал, логистику растут сопоставимо выручке, как у остальных ритейлеров. Однако, необходимость удержания клиентов приводит к усилению промо- и маркетинговой активности. В итоге EBITDA практически не выросла г/г.

 
В финансовом плане хуже X5 и Ленты из-за более высокой долговой нагрузки. Из-за выплат дивидендов, роста капекса на 30% снизился кэш и проценты по нему. В итоге чистый финансовый расход вырос гораздо сильнее выручки – на 77%. В сочетании с убытками от ослабления рубля это привело к падению чистой прибыли на 24%.

Инфляция продолжает дуть в паруса среднего чека, а выручка большинства компаний продолжает показывать двузначные темпы роста. 

Некоторые компании продолжают терять в рентабельности, некоторые даже ее нарастили, а некоторые продолжают не публиковать квартальные результаты. 

О каждом из них чуть подробнее.

Внутри:

Сектор: Розничная торговля продуктами питания и потребительскими товарами

Последний обзор по Ленте делал 20 марта, тогда акции стоили 1414 ₽ и я ожидал, что сначала будет боковик 1400-1520 ₽ а после пойдем в рост к 1650-1700. По факту акции с того времени как раз и простояли все это время в боковике 1400-1546. Ну что, пора расти на те самые 1650-1700? Давайте разбираться.

📈Основные метрики
▪️ Капитализация: 2,04B$
▪️ P/E — 7.5
▪️ P/S — 0.19
▪️P/B — 1.13
▪️EPS — 193.68 ₽
▪️EBITDA — 88B р.
▪️EV/EBITDA — 3.64
ℹ️ По метрикам акции стали стоить только дешевле. Вышел отчет за 2024 год, его и разберу.

📌 Компании постепенно начинают публиковать финансовые отчёты за 1 квартал, и сегодня мы выясним, как Лента начала 2025 год, а также остаются ли акции ритейлера привлекательными по текущим отметкам.

📈 СИЛЬНЫЕ СТОРОНЫ:

• Выручка за 1 квартал 2025 года выросла на 23,2% год к году до 248,8 млрд рублей. Сопоставимые продажи (не учитываются новые магазины) увеличились на 12,4% благодаря росту среднего чека на 7,8% и трафика на 4,3%.

• EBITDA увеличилась на 25,3% до 16,3 млрд рублей, рентабельность по EBITDA выросла на 0,1 п.п. до 6,6%.

• Чистая прибыль показала рост на 68,2% до почти 6 млрд рублей – маржинальность бизнеса продолжает расти.

• Чистый долг компании с начала года вырос на 20% до 73,2 млрд рублей, но долговая нагрузка всё ещё на комфортном уровне – показатель чистый долг/EBITDA составил 1x.

❓ ПЕРСПЕКТИВЫ:

• Покупка Монетки и Улыбки радуги продолжает позитивно влиять на результаты Ленты, так в структуре выручки на Монетку приходится уже более 30%, а на Улыбку радуги – почти 5%. Вполне возможно, что сейчас Лента рассматривает новые сделки M&A.

Хронология публичной сделки:

a ) 17 июля 2024г. Купил/Озвучил (ссылка на пост) (secret channel)

b ) 17 сентября 2024г. Рын стоим поз +12,50% (ссылка на пост) (public channel)

c ) 28 декабря 2024г. Рын стоим поз +19,23% (ссылка на пост) (public channel)

d ) 8 января 2025г. Top10 акций портфеля  +15,89%. (ссылка на пост) (public channel);

e ) 21 января 2025г. Top10 акций портфеля +26,23%. (ссылка на пост) (public channel)

f ) 21 февраля 2025г. Озвучил претендентов на исключение из портфеля. Рын стоим поз +42%. (ссылка на пост) (public channel)

g ) 2 мая 2025г. Фиксация прибыли +46,53%. (ссылка на пост) (secret channel)

История публичных сделок по Ленте с аналогичным описанием хронологии

Сделка от 17.07.24г. Прибыль +52% (ссылка на пост)

Сделка от 21.06.23г. Прибыль +9,72. (ссылка на пост)


Друзья, основная площадка для размещения публикаций — это мой телеграмм канал.

На сторонних ресурсах публикуюсь время от времени. Какие то публикации в любом случае будут пересекаться.

Лента продолжает радовать инвесторов мощными результатами, и первый квартал 2025 года не стал исключением 🚀. Финансовые отчёты только начинают выходить, но уже сейчас видно, что ритейлер уверенно стартовал в новом году. Давайте разберём, почему акции Ленты остаются привлекательными даже на текущих уровнях и какие перспективы ждут компанию в ближайшее время.

Выручка за 1 кв. 2025 года выросла на 23,2% в годовом сравнении, достигнув 248,8 млрд рублей 💰. Особенно впечатляет рост сопоставимых продаж (без учёта новых магазинов) – плюс 12,4%, благодаря увеличению среднего чека на 7,8% и трафика на 4,3% 🛒. Это говорит о том, что покупатели не только стали чаще заходить в магазины, но и тратить больше – отличный сигнал для бизнеса!

Финансовая устойчивость Ленты тоже на высоте: EBITDA подскочила на 25,3% до 16,3 млрд рублей, а рентабельность по EBITDA улучшилась до 6,6% (+0,1 п.п.) 📊. Но главный хит – чистая прибыль, которая взлетела на 68,2% до почти 6 млрд рублей! 🎯 Это прямое доказательство того, что компания не просто наращивает обороты, но и делает это с растущей маржинальностью.

    Введение: Лента — новый этап роста 

Российский ритейл продолжает удивлять динамикой, и компания «Лента» уверенно закрепляется в роли фаворита 2025 года. Свежие операционные и финансовые результаты за первый квартал подтвердили: стратегия трансформации бизнеса приносит плоды. Акции «Ленты» привлекают внимание инвесторов, и на это есть причины — рост выручки на 23,2%, рекордная чистая прибыль (+59,6%) и амбициозные планы по экспансии. В этой статье разберем, почему «Лента» сегодня — один из ключевых активов для долгосрочных инвестиций, какую роль играют её акции в портфеле и какие перспективы открываются перед компанией.  

   Основной раздел: Факторы успеха и инвестиционная привлекательность  

     1. Финансовые результаты: рекорды и эффективность  

Первый квартал 2025 года стал для «Ленты» эталоном эффективности:  

— Выручка: 248,8 млрд руб. (+23,2% г/г).  

❗️Новость: «В 2025 году Лента планирует открыть не менее 1 000 новых магазинов, преимущественно форматов магазинов у дома и дрогери»

👆Компания продолжает расширять своё присутствие на рынке, а также отчиталась за первый квартал 2025 года, давайте разберем результаты👇

📊Результаты 1кв 2025 года:

✅Выручка выросла на 23,2% до 248,8 млрд руб.

✅EBITDA (до МСФО 16) выросла на 25,4% до 16,3 млрд руб.

✅Рентабельность по EBITDA — 6,6%

❗️Капитальные расходы выросли в 2 раза до 9,2 млрд руб.

✅ND/EBITDA — 1

На операционном уровне компания также отрабатала сильно:

✅LFL-продажи выросли на 12,4%
— LFL- ср. чек вырос на 7,8%
— LFL- трафик вырос на 4,3%

Напомним стратегические цели компании в 2025г:

🎯 Выручка — 1 трлн рублей

🎯 EBITDA — 80 млрд рублей

По результатам 1 квартала 2025 года мы видим, что стратегические цели достижимы с высокой вероятностью.

▪️Fwd EV/EBITDA ≈2,8 (справедливо 4-4,5)

▪️Fwd P/E ≈5 (справедливо 7-8)

💡Даже несмотря на рост более чем 20% с начала года, акции Ленты сейчас оценены недорого и имеют потенциал роста более 50%

На этой неделе, одна из крупнейших розничных сетей в России — Лента, представила рынку операционные и финансовые результаты по итогам 1 квартала 2025 года. Давайте посмотрим, как успешная трансформация бизнеса делает компанию одной из наиболее привлекательных на рынке акций в 2025 году:

— Выручка: 248,8 млрд руб (+23,2% г/г)
— Валовая прибыль: 54,8 млрд руб (+27,8% г/г)
— EBITDA: 16,3 млрд руб (+25,5% г/г)
— Операционная прибыль: 10 млрд руб (+37,4% г/г)
— Чистая прибыль: 5,9 млрд руб (+59,6% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 В 1 квартале 2025 года Лента продолжила радовать рынок сильными финансовыми результатами. Темпы роста выручки остались на высоком уровне +23,2% г/г — до 248,8 млрд руб. за счёт роста LFL-продаж, увеличения торговых площадей, а также завершения основного этапа интеграции недавнего приобретения «Улыбка Радуги». В свою очередь повышение операционной эффективности положительно повлияло на EBITDA, которая выросла на 25,5% г/г — до 16,3 млрд руб. При этом чистая прибыль составила 5,9 млрд руб, увеличившись на 59,6% г/г.