ЕМС | ЮМГ акции

Тимофей Мартынов,
Цитата «Выручка +3%, прибыль +10% — в основном за счет роста процентных доходов»
Цитата «P/E=6,7 (vs 7,9 у MDMG), если вы...

Markitant, справедливое замечание

ЕМЦ 2024, записная книжка
17% выручки от ОМС, выручка признается без согласования со страховойНо дебиторка в отчете от страховых несуществен...

Тимофей Мартынов,
Цитата «Выручка +3%, прибыль +10% — в основном за счет роста процентных доходов»
Цитата «P/E=6,7 (vs 7,9 у MDMG), если выплатить весь кэш дивом прям щас, то P/E=6»

А разве если выплатить «весь кэш дивом прям щас», то не будет больше никаких процентных доходов от ушедших денег? И будет ли тогда P/E=6? Пример, компания заработала 15% (P/E=7, скажем 10 млрд руб в абсолютных цифрах). Выплатила их. С гэпом капа стала на 15% меньше (74 -> 64 млрд). При этом эти 15% кэша допустим лежали под 20% годовых и давали еще 20% к прибыли (2 млрд). Теперь не дают. И теперь капа 64 млрд, а будущая прибыль 8 млрд (10 минус процентные доходы в 2 млрд). Было P/E=7, а стало P/E=8… Это конечно грубый неточный расчет, но смысл надеюсь ясен.

Ждём сущфакта по дате собрания СД. Цена может ещё спекулятивно подрасти к этому моменту, но объёмов пока не видно. Тут без долгоиграющих выводов.

Акции ЮМГ — ждать ли дивидендов в 2025?

     Введение: Почему ЮМГ снова в фокусе инвесторов? 

Европейский медицинский центр (ЮМГ) — один из лидеров рынка премиальной медицины России — вновь оказался в центре внимания инвесторов. Причина — опубликованная в марте отчётность по МСФО за 2024 год, которая вскрыла парадокс: стагнация операционной деятельности при рекордной рентабельности. Но главный вопрос, волнующий рынок, — дивиденды ЮМГ. Последний раз компания радовала акционеров выплатами в 2021 году, и с тех пор инвесторы ждут возврата к дивидендной политике. 

 

В этой статье разберем: 

— Какие финансовые показатели ЮМГ поддерживают надежды на дивиденды. 

— Почему акции ЮМГ остаются недооцененными на фоне конкурентов. 

— Реальные шансы на выплаты и риски, которые нельзя игнорировать. 

 

     Основной раздел: Анализ потенциала ЮМГ.

 

     1. Финансовые показатели ЮМГ: основа для дивидендов?

Отчётность за 2024 год подтвердила: компания умеет зарабатывать даже в сложных условиях. 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🩺 ЮМГ. Рынок ждёт дивидендов

Дорогие подписчики, в сегодняшнем обзоре поговорим о финансовых результатах ведущего многопрофильного провайдера премиальных медицинских услуг в России, работающего под брендом «Европейский медицинский центр». В конце марта компания представила отчетность по МСФО, давайте взглянем на финансовое положение альтернативы Мать и Дитя:

*фин. показатели ЮМГ номинированы в Евро.

— Выручка: 25,3 млрд руб (+3% г/г)
— EBITDA: 11,5 млрд руб (+9,4% г/г)
— Чистая прибыль: 10,4 млрд руб (+9,7% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 Если сравнивать ЮМГ с Мать и Дитя в плане финансовых результатов, то темпы роста здесь существенно ниже. Выручка по итогам 2024 года выросла всего на 3% г/г — до 25,3 млрд руб. EBITDA увеличилась на 9,4% г/г — до 11,5 млрд руб, а чистая прибыль на 9,7% г/г — до 10,4 млрд руб. — компания работает с высокой рентабельностью и эффективно размещает кэш на депозитах, получая процентные доходы.

— чистый процентный доход в 2024 году составил 6,4 млрд евро против расходов в 11 млрд евро в 2023 году.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аналитики SberCIB обновили оценку по бумагам ЮМГ — таргет 1 000₽ (+30% с текущих), оценка покупать

Аналитики обновили оценку и прогнозы по бумагам «Юнайтед Медикал Груп»

В SberCIB сделали это с учётом результатов компании за 2024 год. Кроме того, аналитики заложили в модель более крепкий рубль и более низкую ставку дисконтирования.

Вот каких результатов они ждут от компании в 2025 году:

— Выручка может увеличиться на 1,6% в евро из-за роста среднего чека и стабилизации потока клиентов.
— Рентабельность по EBITDA, возможно, снизится до 43% после рекордных 45,5% в 2024 году. Причина — ожидаемое укрепление рубля к евро в 2025-м.
— Вероятно, рентабельность по чистой прибыли достигнет 42% после 41% в 2024 году. Поддержать её должны рост процентных доходов на 30% и отсутствие отрицательной валютной переоценки по хеджирующим инструментам.

Если компания решит распределить накопленные дивиденды, выплата может составить €1,7, или 160 ₽ на акцию. Это 21% доходности.

Новый таргет по бумагам ЮМГ — 1 000 ₽, оценка — «покупать».

Источник

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Мать и Дитя, 2024, записная книжка

Выручка +20% до 33 (+5,5)

Рост среднего чека +11%г/г
19 ярдов из них (58%) связано с акушерством, гинекологией и педиатрией

Себестоимость +3,3
Расходы на персонал +24%г/г = 13,75 млрд

Прибыль = 9,93
Из них 0,35 восстановление обесценивания
P/E скорр = 7,9

В прибыли также сидит 1,4 млрд финдоходов
Без них прибыль была бы 8,2 млрд, P/E=9,2
СДП = 9,64
CAPEX снизили с 3,6 до 2,3 млрд, т.к. в 2023 была куплена Мичуринская больница в Москве

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ЕМЦ 2024, записная книжка

17% выручки от ОМС, выручка признается без согласования со страховой

Но дебиторка в отчете от страховых несущественная
📉число сотрудников упало с 1569 до 1492

Выручка +3%, прибыль +10% — в основном за счет роста процентных доходов
маржу держат — молодцы
Доходность СДП = 16% — неплохо

P/E=6,7 (vs 7,9 у MDMG), если выплатить весь кэш дивом прям щас, то P/E=6
Чистый долг -7,4 млрд
capex = 0,8 против 2,3 у MDMG

капа = 70 vs 76 у MDMG

https://smart-lab.ru/q/GEMC/f/y/

На фото — хрущевка в Калининграде, где зарегана компания😁

Кстати, все меняют тикер при переезде, а эти вроде сохранили!👍

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Народ, какие нахрен евро? ЕМЦ в рублях вообще чтоле не делает отчетность?

EMC - Обернется ли успехом ожидание дивидендов для инвесторов? Разбор эмитента
United medical group $GEMC  — одна из крупнейших в России сеть частных медицинских клиник. Акции данной компании давно позабыты большинством инвестор после того, как менеджмент отказался выплачивать дивиденды по окончании процесса редомициляции.

Как сейчас обстоят дела у компании и готовы ли они пересмотреть свою дивидендную политику, давайте разбираться:

Основные финансовые результаты за 2024 год:

• Выручка снизилась на 6% год к году, до €254 млн. Всё из-за уменьшения числа посещений и госпитализаций на 7–9%.

• EBITDA и валовая прибыль остались на уровне 2023-го — €115 млн и €116 млн соответственно. Рентабельность EBITDA увеличилась до рекордных 45,5%.

• Чистая прибыль выросла на 1% год к году, рентабельность — на 3 процентных пункта, до 41%.

Капзатраты сократились более чем вдвое: проектов роста у компании сейчас нет. Долг снизился почти в два раза, а на конец 2024 года на балансе оставались рекордные €122 млн. Процентные доходы показали рост в 1,4 раза, составив €16,6 млн.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🏥 ЕМС (GEMC) | Обзор отчёта по МСФО за 2024г + потенциальные дивиденды

 

▫️ Капитализация: 69 млрд / 766₽ за акцию
▫️ Выручка 2024: 25,4 млрд ₽ (+3% г/г)
▫️ EBITDA 2024: 11,5 млрд ₽ (+9,4% г/г)
▫️ Чистая прибыль 2024: 10,4 млрд ₽ (+9,7% г/г)
▫️ скор. ЧП 2024: 10,6 млрд ₽ (+40,3% г/г)
▫️ P/E ТТМ: 6,5
▫️ P/B:2,5
▫️ fwd дивиденд 2024:0%

👉 Отдельно результаты за 2П2024:

▫️Выручка: 13 млрд ₽ (-0,5% г/г)
▫️EBITDA:6,4 млрд ₽ (+9,6% г/г)
▫️скор. ЧП: 6,2 млрд ₽ (+43,3% г/г)

✅ На 31.12.2024г на счетах компании скопилась чистая денежная позиция в 48,8 млн евро или 5,2 млрд рублей. Весь дорогой в обслуживании долг был погашен, остались только комфортные займы с фиксированной ставкой до 10,9%.

👆 Благодаря размещению кэша на депозитах, ЕМС получила в 2024гчистый % доход в 6,4 млн евро против расходов на 11 млн евро годом ранее. Практически вся кубышка в рублях, общий кэш на счетах к концу 2024г превысил 122 млн евро.

✅ У ЕМСпочти нет капитальных затрат, символические 5,1 млн евро за 2024г ушло на поддержание существующих активов. Приобретать новые клиники в РФ менеджмент не собирается, обсуждалась идея M&A зарубежных активов, что вряд ли сейчас актуально.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

EMC. Мало накопили!

Вышел отчет за 2024 год у ''любимой'' компании ЕМС. В категорию ''любимая'' компания попала за прокат с дивидендами, спрятав голову в песок, за пропущенные периоды после переезда в Россию с Кипра. Мать и Дитя, X5 и HH так не поступили, поэтому ЕМС попал в список топ-10 кидков за 2024 год!

📌 Что в отчете

— Выручка. Выросла на 3% до 25.3 млрд рублей, ужасный результат с учетом привязки цен на услуги к евро (девальвация не помогла) и инфляции в рублях в 10%!

Компания теряет клиентов: количество визитов в поликлинику (средний чек 372 евро) и помощи на дому упало на 6,8%, госпитализаций в стационар   (средний чек 4 384 евро)на 8,7%.  Перевелись богатеи на земле русской, которые отдают такие деньги за лечение, или это карма за кидок с дивидендами преследует 😄

— EBITDA. Выросли по EBITDA на 9% до 11.5 млрд рублей, при рентабельности в 45%. Невероятная маржа, которая достигается невероятным ценником на услуги компании!

— Долг и дивиденды. Год назад у компании чистый долг составлял 93 млн евро, а теперь чистая денежная позиция в 48 млн евро из-за невыплаты дивидендов + долг взят под фиксированную ставку в 11% у ''талантливых'' ребят из ВТБ 🏦 (тут ЕМС красавцы), поэтому чистыми заработали 6 млн евро на процентах (в следующем году заработают больше!)

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ЕМС объявляет результаты по МСФО за 2024 год


Калининград, Россия, 31 марта 2025 года. Международная Компания Публичное Акционерное Обществ...

Дмитрий Иванов, И еще интересен вопрос: помнится компания производила выкуп акций с рынка (что-то около 400 000 акций выкупила вроде)Ю а по состоянию на 31.12.2024 г. число собственных акцций = 0 (строка 1320 в отчете III Капитал и резервы.
Соответственно вопрос — куда девались акции, выкупленные с рынка?

Так то это
433593 х 800 = 346 млн.руб.
Интересно — куда они делись со счетов компании?

ЕМС объявляет результаты по МСФО за 2024 год


Калининград, Россия, 31 марта 2025 года. Международная Компания Публичное Акционерное Обществ...

Дмитрий Иванов,
Добрый вечер Дмитрий.
Подскажите пожалуйста, Если не будет производится выплата дивидендов по итогам 2024 года, и все деньги (свободный кеш на сейчас) и свободный кеш по итогам 2025 года пустить на погашение оставшихся долговых обязательств, то сколько примерно погасится и сколько останеться долга по итогу?
Заранее благодарен.

Пора платить дивиденды, парни. Консенсус по динамике ключевой ставки сводится к её снижению в этом году.

Heinrich von Baur, тут и спорить не с чем, но СД будет решать. 122 миллиона кэша.

Пора платить дивиденды, парни. Консенсус по динамике ключевой ставки сводится к её снижению в этом году.

ЕМС объявляет результаты по МСФО за 2024 год


Калининград, Россия, 31 марта 2025 года. Международная Компания Публичное Акционерное Общество Юнайтед Медикал Груп («МКПАО ЮМГ», «Компания», а вместе с ее дочерними компаниями – «Группа» или «ЕМС», тикер на Московской бирже: GEMC), ведущий многопрофильный провайдер премиальных медицинских услуг в России, работающий под брендом «Европейский медицинский центр», объявляет финансовые и операционные результаты по МСФО за двенадцать месяцев, закончившихся 31 декабря 2024 года.

Ключевые финансовые результаты за 2024 год

— Консолидированная выручка Группы в рублях составила 25 371,8 млн руб. (рост на 3,0% против 2023 года).
— Консолидированная выручка Группы в евро составила 253,7 млн евро. Выручка во второй половине 2024 года превысила показатель за первое полугодие. В целом за 2024 год снижение на 6,2% против 2023 года было вызвано сокращением выручки от продаж реагентов и лабораторного оборудования. Выручка от продаж реагентов снизилась в результате снижения стоимости реагентов из Китая.
— Выручка от медицинских услуг, не включающая выручку от продажи товаров и выручку гериатрического направления, составила 22 978,0 млн руб. (рост на 3,9% против 2023 года).
— Выручка от услуг поликлиники и оказания помощи на дому в рублях составила 13 364,5 млн руб. (рост на 4,7% против 2023 года) за счёт укрепления евро и роста среднего чека. На динамику этого показателя в евро оказало влияние количества визитов.
— Выручка от услуг стационара составила 9 613,6 млн руб. (рост на 2,9% против 2024 года) за счёт укрепления курса евро в 2024 году.
— Рентабельность по EBITDA в очередной раз обновила исторический максимум и составила 45,5%, за счёт мер по контролю над расходами и себестоимостью услуг. EBITDA Группы в рублях составила 11 535,8 млн руб. (рост на 9,4% против 2023 года) за счёт непрерывной работы менеджмента над повышением операционной эффективности и контроля за расходами. EBITDA Группы в евро составила 115,4 млн евро (на уровне 2023 года).
— Чистая прибыль Группы в рублях составила 10 410,2 млн руб. (рост на 9,7% против 2023 года) за счёт контроля за себестоимостью и накладными расходами, роста финансовых доходов и снижения финансовых расходов. Чистая прибыль Группы в евро составила 104,1 млн евро (на уровне 2023 года).
— Чистые капитальные затраты Группы (за минусом поступлений от продажи основных средств) составили 5,1 млн евро (снижение на 69,3% против 2023 года), что соответствует стратегии Компании по повышению эффективности использования имеющихся площадей.
— Чистая денежная позиция EMC на 31 декабря 2024 года составила 48,8 млн евро по сравнению с чистым долгом 93 млн евро на 31 декабря 2023 года, что отражает стратегию EMC по сокращению заимствований. Долговые обязательства Группы за 2024 сократились с 127,2 млн евро на 31 декабря 2023 до 73,2 млн евро на 31 декабря 2024 года.

Ключевые операционные результаты за 2024 год

— Количество визитов во втором полугодии 2024 года восстановилось до уровня второго полугодия 2023 года – 180 445 против 181 977 соответственно. По итогам 2024 года в целом количество поликлинических визитов составило 360 134 (-6,8% к 2023 году). По итогам первого полугодия 2024 года динамика поликлинических визитов составляла -12,1%. В целом, показатель отражает постепенное восстановление визитов, продолжающееся с мая 2024 года. Наилучшую динамику показали направления превентивной медицины, радионуклидной терапии и диагностики.
— Средний чек за услуги поликлиники составил 372 евро (рост на 1,9% против 2023 года), за счёт увеличения среднего количества потребляемых услуг в рамках одного визита. Наибольший рост среднего чека наблюдался по направлениям радионуклидной терапии, косметологии, эндоскопии.
— Средний чек за услуги стационара составил 4 384 евро (рост 3,0% против 2023 года). Как и в первом полугодии, изменения обусловлены изменением микса специализаций в общем среднем чеке компании. В частности, рост продемонстрировали направления неонатологии, хирургии и нейрохирургии против снижения в неврологии и психиатрии.
— Количество госпитализаций в стационар составило 21 898 (-8,7% к 2023 году). В первую очередь в результате сокращения услуг в рамках добровольного медицинского страхования и количества услуг радионуклидной терапии, оказываемых на базе стационара, что было компенсировано ростом количества процедур в амбулаторных условиях.

Долг существенно сократили, кешом припаслись.

Дмитрий Иванов,

Дивиденды планируются в этом году? Или все так же ждете снижения КС?

Роберт Value, отвечу как всегда… решает СД.

Дмитрий Иванов, мы тоже рады приветствуем…
С того года ждемс успех придет терпеливым ☺

Grisha_che, Сам соскучился по вам, что уж таить.

Приветствую всех. Результаты за 2024 год будут опубликованы 31 марта.

Дмитрий Иванов, мы тоже рады приветствуем…
С того года ждемс успех придет терпеливым ☺

Среднегодовой курс практически не изменился по сравнению с прошлым годом. Короткий период девальвации большого влияния на годовые результаты...

Дмитрий Иванов,

Дивиденды планируются в этом году? Или все так же ждете снижения КС?

Среднегодовой курс практически не изменился по сравнению с прошлым годом. Короткий период девальвации большого влияния на годовые результаты не оказывает.

20% девальвации во 2-м полугодии 2024 должны сделать предстоящий отчёт, как минимум, неплохим.

Приветствую всех. Результаты за 2024 год будут опубликованы 31 марта.