Газпром акции

We see little progress in the now stagnated reform of the gas sector, despite many calls to the contrary. It appears to us that nothing has changed in Gazprom’s de facto position as a donor to support the federal budget, geopolitics and the independent gas sector, with high dividend yield representing the only consolation to minority investors, as well as the source of possible upside. Novatek has been a major beneficiary of Gazprom’s woes on the other side, and remains the biggest recipient of tax breaks in the sector, which are fully priced into its premium valuation, in our view. We downgrade Gazprom to HOLD (from Buy) and maintain our HOLD rating on Novatek.

We expect no progress on gas sector reform until 2020 at the earliest. We expect Gazprom will continue to lose its domestic market share. While earlier expectations were for Gazprom to benefit from gradual increases in domestic gas tariffs, the current gas Minerals Extraction Tax (MET) regime significantly mitigates the potential positive effect. It appears to us that nothing has changed in Gazprom’s de facto position as a donor to support the federal budget, geopolitics and the independent gas sector. Novatek has been a major beneficiary on the other side, and remains the biggest recipient of tax breaks in the sector, which are fully priced into its premium valuation, in our view.

Думаю в 2018 сценарий по дивидендам будет как и с РН — 50% наконец-то. Путя попросит, ну или еще как.

Думаю в 2018 сценарий по дивидендам будет как и с РН — 50% наконец-то. Путя попросит, ну или еще как.

Мы в этот раз зажаты сроками, и в этот раз планируется строить одновременно две нитки. Технологически это будет выглядеть очень просто — одна нитка начнет строиться со стороны России, а вторая со стороны Германии, потом корабли встретятся где-то по середине, помашут друг другу флагами, потом пойдут каждый себе в пункт назначения. И все это надо закончить в июне-июле 2019 года, чтобы мы вовремя к концу 2019 года могли подготовить газопровод к эксплуатации

Уход из бизнеса по торговле газом в Турции не скажется существенно на Газпроме, который продолжит рассматривать Турцию как одного из своих крупнейших импортеров газа в странах дальнего зарубежья. Мы не ожидаем какой-либо реакции рынка на новость.

Интересная мысль пришла ко мне сегодня утром, которую и реализовал в сделку. Суть: ситуация вокруг Катара.

С одной стороны невыполнение требований со стороны Саудитов и их союзников в худшем случае может повлечь за собой меры против основы экономики Катара – газодобывающей промышленности. Т.е. перекрыть газопроводы, идущие из Катара, Саудовской Аравии и ее союзникам под силу, равно как и выдержать, по крайней мере, на какое-то время, давление со стороны Европы и США, которое повлечет за собой этот шаг. При этом саудиты также могут свернуть совместную с Ираном разработку крупнейшего в мире нефтегазового месторождения Южный Парс. Все это в случае хотя бы частичной реализации, безусловно,  может стать триггером роста цен на газ, а соответственно и позитивным моментом для Газпрома.

В свою очередь, если Катар все-таки пойдет на мировую, мы в целом можем наблюдать краткосрочный позитив по нефти, что также будет толкать российский рынок и Газпром вверх.

Поэтому сегодня купил фьючерсы на акции Газпрома на небольшую часть счета, со спекулятивной целью в 3-4% роста.  Закрывать с убытком буду если только акции опустятся ниже 116