Число акций ао | 850 млн |
Номинал ао | — |
Тикер ао |
|
Капит-я | 154,8 млрд |
Выручка | 304,6 млрд |
EBITDA | 39,8 млрд |
Прибыль | 25,2 млрд |
Дивиденд ао | 9,84 |
P/E | 6,1 |
P/S | 0,5 |
P/BV | 2,4 |
EV/EBITDA | 3,4 |
Див.доход ао | 5,4% |
Fix Price Календарь Акционеров | |
Прошедшие события Добавить событие |
Fix Price – разбор отчета за 2 полугодие 2024. Мечты о стабильности
Выручка: 148 391 млн. (+9,4%)EBITDA: 23 562 млн. (-4,3%)Прибыль: 9 100 ...
👀 Уже несколько кварталов мы с интересом наблюдаем за кейсом Ленты #LENT, которая будучи одним из аутсайдеров в секторе, совершила качественный рывок.
🚀 Сможет ли Fix Price проделать нечто подобное и восстановить капитализацию? Давайте подумаем над этим. И начнем с отчета за 1 полугодие 2024.
🧐 Выручка показала рост на 9,4% г/г. На первый взгляд — неплохой результат, чуть выше уровня инфляции. Но! Прирост произошел во многом благодаря увеличению торговой площади на 11,4% г/г. Получается, что новые магазины принесли даже меньше отдачи по выручке, чем старые.
📊 Отдача от старых магазинов, измеряемая динамикой LFL-продаж, подросла на3,2% г/г. Однако, если смотреть в разбивке, то мы видим чисто инфляционный эффект. Рост среднего чека на 5,7% на фоне снижения трафика на 2,3%.
😔 Таким образом, в операционных результатах пока полное уныние и стагнация. Разворота не наблюдается.
📉 Что касается финансов, там тоже все печально. Скорректированная EBITDA снизилась на 4,8% г/г, а операционная прибыль на 12,5%. Главная причина уже очень хорошо нам знакома — опережающий рост расходов на персонал. Темп в 29,8% г/г не оставляет шансов на положительный результат при таком слабом приросте выручки.
🧮 Если взглянуть на динамику бумаг Fix Price, то можно увидеть, что сейчас они торгуются почти в 3,5 раза дешевле, чем во время IPO весной 2021 года. И на этом фоне возникает вполне логичный вопрос: стоит ли покупать акции ретейлера сейчас или лучше дождаться ещё более глубокого снижения котировок? Предлагаю рассмотреть перспективы компании на основе полугодовой отчётности по МСФО, которая была опубликована буквально на днях.
📈 Выручка Fix Price с января по июнь увеличилась на +9,4% (г/г) до 148,4 млрд руб. Однако, даже несмотря на такой весьма убедительный рост, по сравнению с другими публичными ретейлерами эти показатели выглядят всё же довольно скромными. А ведь Fix Price традиционно позиционирует себя как компанию роста, однако с прошлого года темпы роста значительно замедлились, это уже свершившийся факт.
В последние полтора года низкий уровень безработицы и значительные государственные расходы создали благоприятные условия для увеличения реальных доходов населения, что оказывает негативное влияние на бизнес-модель Fix Price, которая успешно функционирует в условиях слабого роста реальных доходов граждан.
👉Контора стоит 180 млрд руб (214 руб/акция).
👉Прибыль за полгода = 9,1 млрд (3,29+5,81)
👉Если бы не списание запасов и fx loss, профит был бы на 2 млрд больше
👉FCF = 5,8 млрд за полгода (NCF=14,52; аренда -6 млрд, капекс -2,6 млрд)
👉”острый дефицит рабочей силы продолжает оказывать давление на рентабельность, а ситуация с перевозками все еще нестабильная”
👉11 кварталов подряд отрицательная динамика LFL трафика (г/г)
👉НО: 4 квартала подряд отток покупателей сокращается, по 2 кв -2,3%г/г
👉Чистый долг -20 млрд
Табличку заполнив: https://smart-lab.ru/q/FIXP/f/q/MSFO/
Источник — fix-price.com
Аналитики «Финама» подтверждают рейтинг «Покупать» по распискам Fix Price и сохраняют целевую цену на уровне 316,7. Апсайд составляет 43,0%.
Вышедший отчет за второй квартал показал ускорение роста выручки и положительную динамику EBITDA, хотя маржинальность и остается под давлением как из-за роста расходов на персонал, так и из-за разовых факторов. При этом компания оценивается всего в 3,6 EV/EBITDA 2024E и на фоне завершения редомициляции в Казахстан имеет перспективы возвратиться к выплате дивидендов с потенциальной доходностью 12,2%.
Сегодня Fix Price объявил финансовые результаты за II кв и I полугодие.
Ключевые показатели за II квартал:
· Выручка: 76,7 млрд руб. (+9,9% г/г);
· Сопоставимые продажи (LFL): +3,2% г/г; трафик (LFL): -2,3%, средний чек (LFL): +5,7%;
· Количество магазинов: 6722 на 30.06.24 (+11,3 % г/г);
· Общая торговая площадь: 1,457 млн кв. м (+11,4% г/г);
· EBITDA: 12,8 млрд руб. (+3,0% г/г);
· Рентабельность по EBITDA: 16,7% (-1,1 п.п. г/г);
· Чистая прибыль: 5,8 млрд руб. (-2,4х г/г);
Драйвером для роста выручки по-прежнему остались продажи в розничных магазинах (+11,8% г/г), причем в первую очередь он обусловлен расширением торговой сети, что видно по LFL. Впрочем, ускоряется и рост LFL (в I квартале: 0,4% /г), что компания объясняет расширением ассортимента.
Fix Price во II квартале нарастил выручку на 9,9%, снизил чистую прибыль в 2,4 разаВыручка Fix Price во II квартале 2024 года выросла на 9,9...
«Недавно мы преодолели отметку в 600 магазинов совокупно в Беларуси и Казахстане, которые показывают сильный рост LFL продаж (like-for-like, сопоставимые продажи — прим. ТАСС), а в июле первый магазин Fix Price открыл свои двери в Объединенных Арабских Эмиратах», - сообщил управляющий директор Fix Price Дмитрий Кирсанов.
Выручка Fix Price во II квартале 2024 года выросла на 9,9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 76,7 млрд рублей, говорится в сообщении компании.
Розничная выручка, которая генерирует подавляющую часть доходов ритейлера, достигла 69,3 млрд рублей, увеличившись на 11,8%. Оптовая выручка снизилась на 5,1%, до 7,4 млрд рублей.
Скорректированная EBITDA увеличилась на 2,3%, до 12,95 млрд рублей. Рентабельность по показателю составила 16,9% против 18,1% годом ранее.
Чистая прибыль сократилась в 2,4 раза, до 5,81 млрд рублей.
Отчёт
Чистая прибыль ретейлера Fix Price по МСФО в II квартале сократилась на 57,9%, до 5,81 млрд руб. — компания.
Выручка Fix Price в II квартале увеличилась на 9,9%, до 76,707 млрд руб. — компания.
Источник: ir.fix-price.com/upload/iblock/bd6/ojxlsetozdti570o00c0oicw5zdjhkd2/Fix%20Price%20announces%20key%20operating%20and%20financial%20results%20for%20Q2%20and%206M%202024%20RUS.pdfТекущая цена: 227,4₽
Целевая цена: 400₽
Потенциал роста: 76%
Горизонт: долгосрочный
–––––––––––––––––––––––––––
📈 Ключевые финансовые показатели:
— Капитализация: 185,1 млрд руб
— Выручка 1к2024: 71,7 млрд р (+8,8% г/г)
— Валовая прибыль 1к2024: 23,4 млрд р (+6,7% г/г)
— Чистая прибыль 1к2024: 3,3 млрд р (-43,8% г/г)
— EBITDA 1к2024: 9,8 млрд р (+12,4% г/г)
Телеграм канал Фундаменталка — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ
–––––––––––––––––––––––––––
Факторы роста:
— Редомициляция;
— Возобновление дивидендов;
— Открытие новых магазинов;
— Улучшение финансовых результатов.
Факторы риска:
— Ослабление рубля;
–––––––––––––––––––––––––––
В последний год расписки Fix Price существенно отстали как от широкого рынка, так и от потребительского сектора. Такая динамика связана с замедлением темпов роста бизнеса и неопределенностью относительно возобновления дивидендных выплат. В то же время сейчас Fix Price завершил процесс переезда, что может позволить компании вернуться к регулярным дивидендам с двузначной доходностью. Кроме того, Fix Price продолжает активно открывать новые магазины, а после снижения акций компания оценивается всего в 3,9 EV/EBITDA 2024E и 7,3 P/E 2024E — достаточно скромное значение для сектора.
Мы понижаем целевую цену по депозитарным распискам Fix Price с 374,6 до 316,7 руб. на горизонте 12 мес., но сохраняем рейтинг «Покупать». Апсайд составляет 35,9%. Снижение целевой цены связано с ухудшением прогнозов по основным финансовым показателям на ближайшие два года.
Редактор Боб,
какая радость. Дивы говно. Показатели говно. Ассортимент в магазах, эм… ну вы поняли. Мечта, а не компания. С учетом постоян...
а если мир настанет и санкции снимут?!
Редактор Боб,
какая радость. Дивы говно. Показатели говно. Ассортимент в магазах, эм… ну вы поняли. Мечта, а не компания. С учетом постоян...