Финаме
БКС Мир Инвестиций
Решение Детского мира уйти от исторического коэффициента по дивидендам рынок может воспринять негативно — Альфа-Банк
Детский мир вчера представил финансовые результаты за третий квартал 2021 года по МСФО.
Скорректированная EBITDA выросла на 12% г/г при снижении рентабельности всего на 0,2 п.п г/г. К позитивным моментам относится тот факт, что компания смогла сохранить валовую рентабельность на прежнем уровне, несмотря на рост конкуренции и транспортных расходов, так как эти факторы были нейтрализованы благоприятным продуктовым миксом. В то же время решение уйти от исторического коэффициента дивидендных выплат (дивиденд на акцию за 9М21 – 5,2 руб. при доходности 3,7%, 60% скорректированной чистой прибыли по РСБУ) рынок может воспринять негативно, если только компания не вселит доверия, пообещав вернуться к историческому уровню выплат в следующий дивидендный период.
Основные опасения инвесторов сейчас связаны с устойчивостью текущего тренда по рентабельности EBITDA и темпам инвестиций в цены, необходимыми для дальнейшего поддержания темпов выручки. Сейчас акции торгуются по коэффициентам 7,1-6,3х EV/EBITDA 2021-22П, что на 21-7% выше исторических средних мультипликаторов.Кипнис Евгений
Воробьева Олеся
«Альфа-Банк»
Авто-репост. Читать в блоге >>>
stanislava, Что бы не сесть в лужу как ВТБ, они сразу сказали: извините локдаун, есть риски, так что дивиденды будут пониже. Все все понимают, никаких обид и бизнес на ногах.
Вадим Крымский, так самое интересное, что никто и не сказал, что дивиденды «будут пониже».
С чего там альфа армагеддонит я не очень понимаю — может увидели +3% и хотят сбить и зайти пониже? :)
Тем более, что это промежуточные дивы, которые, строго говоря, могут и не платить.
В 20 году такая история была уже — все в итоге заплатили, хотя ситуация была жестче.
