ДОМ.РФ акции

ДОМ.РФ подводит итоги работы по вовлечению объектов культурного наследия в экономический оборот. За девять месяцев 2026 года инвесторам передан 241 памятник истории и архитектуры.

За аналогичный период 2024 года предприниматели получили 114 объектов, а в 2025 году — 172. Таким образом, в текущем году темпы реализации на торгах выросли более чем в два раза по сравнению с 2024 годом, а также продемонстрировали существенный рост относительно 2025 года.

«ДОМ.РФ как оператор государственной программы по сохранению объектов культурного наследия (ОКН) уделяет большое внимание работе с инвесторами и предоставляет различные механизмы поддержки, включая совершенствование законодательных и финансовых инициатив. В этом году инвесторам передали 241 объект культурного наследия из 50 субъектов РФ — от Калининградской области до Приморья. Таким образом, в 2026 году темпы реализации на торгах выросли более чем в два раза по сравнению с 2024 годом, а также продемонстрировали существенный рост относительно 2025 года. На портале наследие.дом.рф размещено уже более 2500 объектов культурного наследия со всей страны, там же можно отследить статус ОКН»

• Октябрь 2026 г.:
  – Объём продаж: 2 млн м².
  – Стоимость: ₽413 млрд.
  – Динамика: –28% к октябрю 2025 г., –23% к сентябрю 2026 г.

• Причина снижения: эффект высокой базы – в октябре 2025 г. и сентябре 2026 г. наблюдался всплеск спроса на «Семейную ипотеку» из‑за ожидания изменений в программе.

• Итоги 10 месяцев 2026 г.:
  – 19,1 млн м² (–0,5% г/г).
  – ₽3,9 трлн (+3% г/г).

• Региональная динамика (с начала года):
  – Топ‑10 регионов по объёму строительства: 9,4 млн м² (–8%).
  – Остальные регионы: 9,7 млн м² (+8%).

• Прогноз: высокая база прошлого года продолжит давить на годовую динамику; ежемесячное снижение продаж в годовом выражении сохранится до конца 2026 года.

На рынке продолжается сезон отчетов, а значит пришло время для очередного экспресс-обзора.
Как и в предыдущих частях, в моем обзоре будет минимум скучных цифр, зато будут важные нюансы и моя авторская оценка. Все-таки многие эти компании есть в моем портфеле, и мне как инвестору важно их оценить. Ну что, поехали! :)

🏦 Т-Технологии — «твердая пятерка». Выручка в 3 квартале выросла на 27%, а прибыль — на 40,7%. Растут процентные (+30%) и комиссионные доходы (19%), а кредитный портфель прибавил 28%. При этом стоимость риска упала с 6,1% до 4,9%.

Еще один позитивный момент — это расширение маржи до 12%. Поэтому ситуация с ROE продолжает улучшаться — этот показатель с 27,4% до 32,6%! «Плюсик» не ставлю потому, что расходы растут быстрее инфляции (+19% на операционку и +26% на рекламу).

🏠 ДОМ.РФ — «пятерка».Первый раз попала в обзор и сразу же получила высокую оценку :) Компания не раскрывает выручку, но прибыль выросла на 25%. Комиссионные доходы прибавили 4%, а процентные выросли на 34% г/г (чистая маржа составила 4,2%).

• Аномалия цен: коэффициент соотношения цен новостроек и вторички — 1,55-1,65. Квартира на котловане стоит в полтора раза дороже готового жилья. При перепродаже покупатель теряет 20–30% от цены покупки, так как продает «голые стены» без маркетинговой наценки застройщика.

• Причина разрыва: в базовую стоимость первичного жилья зашиты затраты девелопера на субсидирование ставки, маркетинг и схемы рассрочек. Покупатель льготной ипотеки переплачивает за саму возможность взять дешевый кредит.

• Мнение Олега Репченко (IRN.RU): «Не рынок недвижимости в заложниках у жесткой ДКП, а жесткая ДКП в заложниках у рынка недвижимости». Агрессивная реклама застройщиков («хватай — завтра будет дороже!») разгоняет инфляционные ожидания, заставляя граждан брать кредиты и отказываться от сбережений. Это вынуждает ЦБ держать ставку двузначной.

• Дыра в бюджете: субсидирование разницы ставок по уже выданным кредитам обходится казне примерно в ₽2 трлн ежегодно. Для покрытия дефицита Минфин занимает через ОФЗ под 16–17% годовых, что цементирует высокие ставки в экономике.

Пока все играют в нефть, можно дешево покупать банки
Судя по отчëтам за 9 месяцев 2026 года в большинстве банков растëт прибыль, но рост ста...

Видео: YouTube | VK | Разбор отчёта за 9 месяцев: пост, Telegraph

Небольшое обзорное видео по ДОМ.РФ в целом: как компания зарабатывает (с 3D-сценами про эскроу и ипотечные облигации), что нам нравится в её подходе к корпоративному управлению и IR, чему у неё стоит поучиться другим компаниям, и что с ней может сделать остывающая стройка.

Год на бирже: +36% против +3% у рынка

С IPO 20 ноября 2025 года по 1 750 руб. акции вместе с дивидендом 246,88 руб. принесли около 36%. Индекс Мосбиржи полной доходности за то же время — около 3%.

В 3 квартале 2026 года, по данным ДОМ.РФ, подрядчикам на строительство индивидуальных домов с эскроу выданы кредиты на сумму порядка 17 млрд руб., что почти на треть больше по сравнению с предыдущим кварталом. Всего за 9 месяцев 2026 года банки предоставили подрядчикам ИЖС кредиты на 39,3 млрд рублей.

«На частные дома есть большой запрос у граждан, в прошлом году ввод частных домов был рекордным. Наша задача — дать этому спросу цивилизованные рамки, чтоб это было безопасно, качественно и доступно. Сейчас совместно с ДОМ.РФ уделяем внимание профессиональным подрядчикам, прорабатываем необходимую поддержку, запустили программу зонтичных поручительств. Это бизнес, где люди голосуют рублем, и те компании, которые научатся строить быстро, качественно и в соответствии с заявленными параметрами, прочно закрепляются на рынке»

На текущий момент опыт работы со счетами эскроу имеют порядка 5,3 тысяч подрядчиков. С начала текущего года начали работать с эскроу более 1,7 тысячи новых строительных компаний, из которых порядка 1 тысячи — с мая, когда была запущена программа поручительства ДОМ.РФ.

Дорогие подписчики! Продолжаем разбирать свежие финансовые отчеты компаний, и на очереди результаты за 9 месяцев 2026 года крупнейшего финансового института, который занимается развитием жилищной сферы — ДОМ.РФ.

— Чистые процентные доходы: 136,0 млрд руб (+31% г/г)
— Чистые комиссионные доходы: 34,9 млрд руб (+30% г/г)
— Чистая прибыль: 86,3 млрд руб (+39% г/г)

Канал Фундаменталка в Телеграм / MAX  — обзоры компаний, ключевых событий фондового рынка РФ

📈 По итогам 9М2026 чистые процентные доходы выросли на 31% г/г — до 136,0 млрд руб. за счет увеличения кредитного портфеля и роста чистой процентной маржи. Параллельно чистые комиссионные доходы увеличились на 30% г/г — до 34,9 млрд руб. Значительный вклад внесли небанковские направления: доходы от секьюритизации выросли на 40%. Как итог, операционные доходы выросли на 35% г/г — до 152,8 млрд руб., а чистая прибыль увеличилась на 39% г/г и достигла 86,3 млрд руб.

С начала года:
— рентабельность собственных средств (ROE) достигла 23,6% против 21,6% годом ранее.

• По оценке ДОМ.РФ, в октябре 2026 г. банки предоставили 77 тыс. ипотечных кредитов на 305 млрд руб. — на 11% меньше по количеству и на 18% по объему относительно среднемесячного уровня июля–августа. Снижение связано с переходом банков на новые условия «Семейной ипотеки». По мере адаптации банков и заемщиков недельная выдача по программе увеличилась с 2,7 до 4,6 тыс. кредитов. Ожидаем, что в ноябре рост продолжится.
• Рыночная выдача с июня почти не меняется — в октябре выдано 56 тыс. кредитов на 181 млрд руб. Сокращение выдач с господдержкой привело к росту доли рыночных программ до 73% по количеству и 59% по объему — максимума по объему с марта 2022 г.
• За 10 мес. 2026 г., по оценке ДОМ.РФ, выдано 864 тыс. кредитов на 3,9 трлн руб. (+24% г/г). Основной прирост обеспечили рыночные программы, доля которых составила 55% по количеству и 39% по объему.

• Строительство и портфель:
  – В стадии строительства — 121,9 млн кв. м (исторический максимум).
  – Объём новых разрешений на строительство (РНС) за 9 мес. 2026 г. сократился на 14% г/г, у ТОП-10 застройщиков — вдвое.
  – Запуски новых проектов: 29,2 млн кв. м (+5% г/г), но рост только в I квартале; ТОП-10 сократили запуски на 12%, остальные — +9%.

• Продажи и ипотека:
  – Продажи новостроек: 17 млн кв. м на ₽3,5 трлн (+3% по площади, +6% по сумме).
  – Выдача ипотеки: 0,8 млн кредитов на ₽3,6 трлн (+33% к 2025 г.).
  – Рост продаж обеспечен ажиотажем в январе, июне и сентябре на фоне обсуждения изменений «Семейной ипотеки»; без этих месяцев продажи были в среднем на 10% ниже прошлогодних.
  – Доля рыночной ипотеки выросла: 85% выдач пришлось на вторичное жильё.

• Распроданность и риски:
  – Распроданность с учётом стройготовности снизилась с 73% до 70% (в равновесных границах 60–80%).

Тикер: #DOMRF
Текущая цена: 2090
Капитализация: 375.8 млрд
Сектор: Банки
Сайт: xn--d1aqf.xn--p1ai/investors/

Мультипликаторы (LTM):

▫️ P/E — 3.33
▫️ P/BV — 0.74
▫️ NIM — 4.2%
▫️ COR — 0.7%
▫️ CIR — 24.3%
▫️ ROE — 23.6%

Что нравится:

▫️ ЧКД увеличился на 9.2% к/к (5.4 → 5.9 млрд);
▫️ доход от операций с недвижимостью вырос на 18.2% к/к (2.3 → 2.7 млрд);
▫️ чистая прибыль увеличилась всего на 1.3% к/к (28.7 → 29.1 млрд);
▫️ рост кредитного портфеля на 5.8% к/к (5.64 → 5.97 трлн);

Что не нравится:

▫️ ЧПД снизился на 0.3% к/к (52.2 → 52 млрд);
▫️ процент ссуд с просрочкой 90 дней и более увеличился с 1.02 до 1.09%.

Дивиденды:

Предполагается выплата на уровне 50% от чистой прибыли компании.

По данным сайта Доход за 2026 прогнозируется дивиденд в размере 340.96 руб (ДД 16.31% от текущей цен).

Мой итог:

ЧПД впервые немного снизился после постоянного квартального роста с начала 2025 года (47.7 → 48.6 → 52.2 → 52 млрд). ЧПД после удержания резервов также снизился (-1%к/к, 41.8 → 41.4 млрд). ЧКД показал рост второй квартал подряд (3.9 → 3.7 → 5.4 → 5.9 млрд). Непроцентные доходы (включающие и ЧКД) уменьшились за квартал на -24.9% к/к (10.2 → 7.7 млрд).

• Предложение:
  – Активных объявлений на 01.10.2026 — 112 тыс. (–6% за III кв. после –6% за II кв.).
  – Число закрытых объявлений (105 тыс.) второй квартал подряд превышает новые публикации (98 тыс.).
  – В Москве предложение стабильно — 24,6 тыс. (–6% кв/кв, +20% г/г).
  – В Санкт-Петербурге — резкий рост на треть до 13 тыс. (+33% кв/кв) из-за рекордных новых публикаций (11,9 тыс.) при умеренном спросе (8,6 тыс. закрытых).
  – В остальных городах — снижение на 10% до 75 тыс. (но +26% г/г).

• Спрос и сроки:
  – Число закрытых объявлений за квартал — 105 тыс. (–4% кв/кв), среднее число просмотров выросло на 6% кв/кв.
  – Срок экспозиции закрытых лотов: Москва — 33 дня (+10 дней кв/кв), Санкт-Петербург — 35 дней (+4 дня), другие города — 45 дней (+15 дней).

• Цены и доходность:

• Общая выдача (октябрь 2026 г.): около 77 тыс. кредитов на ₽305 млрд (-28% по количеству, -38% по объёму к октябрю 2025 г.).

• Льготная ипотека: около 20 тыс. кредитов на ₽117 млрд — примерно втрое меньше, чем в октябре прошлого года (после сентябрьского всплеска).

• Рыночная ипотека: 57 тыс. кредитов на ₽187 млрд (+30% по количеству, +47% по объёму г/г), сохраняется на уровне с июня.

• Доля льготных кредитов: 26% по количеству и 38% по объёму (в начале 2026 года — 69% и 82%).

• Причины динамики: рынок перестраивается под новые условия «Семейной ипотеки»; часть спроса была реализована накануне модификации госпрограммы. Недельные выдачи в течение октября постепенно росли, в ноябре адаптация продолжится.

• Итоги 10 месяцев 2026 г.: 0,9 млн кредитов на ₽3,9 трлн — почти на четверть больше, чем годом ранее. В конце года ожидается замедление из-за высокой базы ноября-декабря 2025 г.

Индекс Мосбиржи в первой половине недели находился под давлением дешевеющей нефти. Котировки черного золота сползают к двухмесячному минимуму. Поводом для распродаж стали ожидания того, что победа демократов на промежуточных выборах в США ускорит деэскалацию конфликта на Ближнем Востоке. от санкционной политики тоже ничего хорошего ждать не приходится.

📦 Логистический центр Ozon в Адыгейске накануне попал под атаку БПЛА. Маркетплейс представил сильный финансовый отчёт за третий квартал, сумев нарастить рыночную долю на фоне масштабных атак на своего основного конкурента в середине лета, однако в последнее время именно объекты Ozon становятся целями для атак. В этом контексте в четвёртом квартале можно ожидать замедления темпов роста, а в случае более интенсивных атак БПЛА акции эмитента могут попасть под сильную волну распродаж.

⛽️ На внешнем контуре наметился еще один негативный тренд. Венгрия начала готовить инфраструктуру для замещения российских энергоносителей. Закупки газа планируется прекратить к осени 2027 года.