По следам отчетов — ДОМ.РФ, Т-Банк, Базис и Позитив

На рынке продолжается сезон отчетов, а значит пришло время для очередного экспресс-обзора.
Как и в предыдущих частях, в моем обзоре будет минимум скучных цифр, зато будут важные нюансы и моя авторская оценка. Все-таки многие эти компании есть в моем портфеле, и мне как инвестору важно их оценить. Ну что, поехали! :)

🏦 Т-Технологии — «твердая пятерка». Выручка в 3 квартале выросла на 27%, а прибыль — на 40,7%. Растут процентные (+30%) и комиссионные доходы (19%), а кредитный портфель прибавил 28%. При этом стоимость риска упала с 6,1% до 4,9%.

Еще один позитивный момент — это расширение маржи до 12%. Поэтому ситуация с ROE продолжает улучшаться — этот показатель с 27,4% до 32,6%! «Плюсик» не ставлю потому, что расходы растут быстрее инфляции (+19% на операционку и +26% на рекламу).

🏠 ДОМ.РФ — «пятерка».Первый раз попала в обзор и сразу же получила высокую оценку :) Компания не раскрывает выручку, но прибыль выросла на 25%. Комиссионные доходы прибавили 4%, а процентные выросли на 34% г/г (чистая маржа составила 4,2%).

Правда и операционные расходы выросли до 46 млрд. рублей (+24%). Но соотн-е расходов к доходамупало до 24,3% — это один из лучших показателей в секторе. Если же смотреть на ROE, то тут тоже все неплохо — 23,6% против 21% годом ранее.

📱 Базис — «четверка». Улучшает свои результаты — выручка выросла на 27%, NIC —на 75%, а прибыль — на 43%. Если раньше рост достигался за счет подорожания услуг, то теперь растет и эффективность — поэтому рент-ть по OIBDA выросла до 66,2%.

Компания нарастила продажи лицензий на 26%, а их тех. обслуживание подскочило на 56%. С дебиторкой еще есть проблемы, т. к. клиенты берут товар и не сразу отдают деньги. Но это не помешало денежному потоку выйти в плюс (771 млн. рублей).

📱 Позитив — «четверка». Показывает себя компанией роста — выручка выросла на 59%, а убыток (NIC) сократился в 4 раза. Рост издержек ускорился до 29%, но из-за опережающей динамики выручки EBITDA утроилась (с 594 млн. до 1,85 млрд.)

Ситуация с долгом так же улучшается — показатель ND/EBITDA упал до 0,76х (в прошлом году было 2,56х). Но в этом отчете есть один нюанс — часть контрактов перенесли с 4-го квартала на 3-ий, что может исказить рост по сравнению с прошлым годом.

На этом пока все — следующий обзор будет после очередной партии отчетов.

*****
Приглашаю вас в свои Телеграм и MAX — там вы найдете статьи по инвестициям, психологии денег и финансам :)