Северсталь акции

Рост цен на серу из-за конфликта на Ближнем Востоке начинает влиять не только на производителей удобрений, но и на горнодобывающую промышленность.

В этом посте рассмотрим, производителей каких металлов это может затронуть.

Мировой рынок серы

По данным Геологической службы США (USGS), в 2025 г. было произведено 84 млн т серы.

Крупнейшими производителями являются:
— Китай (19 млн т)
— США (8 млн т)
— Россия (7.5 млн т)

Страны Персидского залива совокупно произвели не менее 20 млн т, что составляет около четверти всего глобального производства.

По различным оценкам, рынок серы перешел в состояние дефицита по итогам 2025 г. (до 3% от спроса).

Военные действия, повреждения и остановка НПЗ, а также риски для судоходства влияют на снижение объемов поставок серы с Ближнего Востока, что может увеличить дефицит в этом году.

По оценке S&P Global, три месяца перебоев поставок с Ближнего Востока могут убрать с рынка более 4 млн т серы.

Где используется сера в металлургии?

Пробили поддержку…

Иран приостанавливает экспорт стальных слябов и листов до конца мая — Reuters


Иран запретил экспорт стальных слябов и листов до 30 мая, со...

С начала 2026 года сектор чёрной металлургии остаётся в слабой фазе: спрос на внутреннем рынке снижен, цены под давлением, а высокая ставка ограничивает инвестиционную активность. В таких условиях особенно важно смотреть не на “истории”, а на конкретные метрики устойчивости компаний и искать лучшие точки входа на графике при развороте текущего тренда вверх.

⏳ EV/EBITDA – насколько рынок оценивает бизнес?

• CHMF: 6,3 – умеренная оценка, без явной переплаты, рынок закладывает стабильность
• NLMK: 3,86 – самая низкая оценка в выборке, выглядит дешево относительно операционной прибыли
• MAGN: 4,79 – также на комфортных уровнях, без премии
• MTLR: 40,61 – экстремально высокая оценка, отражает повышенные риски и слабую операционную базу

💸 Чистый долг/EBITDA – долговая нагрузка

• CHMF: 0,53 – низкий долг, компания чувствует себя устойчиво
• NLMK: -0,35 – чистая денежная позиция, один из самых сильных показателей в секторе

Стоимость российской стальной заготовки в черноморских портах к 24 апреля выросла до $475–480 за тонну, обновив максимум с начала 2025 года. Рост цен связан с сокращением поставок из Ирана, подорожанием логистики и общим повышением затрат на производство стали.

Дополнительную поддержку рынку оказывает снижение выпуска стали на Ближнем Востоке. На этом фоне российская продукция становится более востребованной, в том числе в Турции, которая остается одним из ключевых направлений экспорта. В январе—феврале поставки российской заготовки в эту страну выросли более чем в два раза год к году.

При этом спрос на импортную металлопродукцию в Турции пока остается сдержанным, так как часть местных заводов закупает более дешевое сырье внутри страны. Однако аналитики не исключают, что интерес к импорту снова усилится из-за нехватки внутреннего предложения.

Эксперты также считают, что в перспективе мировые цены на сталь может дополнительно поддержать сокращение экспорта из Китая, где власти уже уменьшают избыточный выпуск на фоне убытков в отрасли.

📈 Вашему внимаю, представляю очередной еженедельный обзор, в нём разберём:

Тайм коды:

00:00 | Вступление
00:21 | В марте 2026 г. корпоративное кредитование продолжает охлаждаться, виден переток из льготной ипотеки в рыночную, а потреб. кредитование ожило
06:27 | Чистая прибыль банковского сектора в марте 2026 г. — процентные доходы увеличиваются, также помогло ослабление рубля и рост долговых ценных бумаг.
09:27 | Производственные показатели НОВАТЭКа за I кв. 2026 г. — добыча подросла, а вот продажи подкачали из-за атак на Усть-Лугу, но ситуация на БВ должна помочь.
13:51 | Северсталь отчиталась за I кв. 2026 г. — 0 прибыль, сокращение инвестиций, отрицательный денежный поток и не рекомендация дивидендов 6 кв. подряд.
19:32 | Инфляция к середине апреля — недельные темпы в 0 всё благодаря укреплению рубля, внешнему туризму и плодоовощной корзине. Ставка 14% реальна?
23:42 | Аукционы Минфина — снижение ключа на 0,5% и жёсткая риторика ЦБ сделали доходность длинных ОФЗ на уровне ставки. По РЕПО занимают сверх суммы.

Акции Северстали снижаются на 2,7% до ₽799, обновляя минимум впервые с 12 декабря 2022 года.

Северсталь, от дронов защищает?

«ЮниФенс» запустил новую линию для производства сетки из оцинкованной проволоки с вплетенным канатом

Помимо стандартных габионных конструкц...

«Оборудование позволяет вплетать в полотно сетки канат с металлическим сердечником, обеспечивая высокую прочность на разрыв при сохранении гибкости конструкции. А применение проволоки со специальным покрытием продлевает срок службы сеток»,

Основной бенефициар «Северстали» Алексей Мордашов с большим отрывом возглавил рейтинг 155 миллиардеров России по версии Forbes. Журнал оценил его состояние в $37 млрд.
Подробности:
Вторую строчку рейтинга богатейших людей страны занял владелец холдинга «Интеррос» и президент «Норникеля» Владимир Потанин. Его состояние оценили в $29,7 млрд. На третьем месте находится основатель и основной акционер ЛУКОЙЛа Вагит Алекперов. Forbes оценил его состояние в $29,5.
— РБК.
@ejdailyru

  

В России появился первый миллиардер с состоянием, превышающим 30 млрд долларов. Это владелец «Северстали» Алексей Мордашов.
Подробности:
Он уже возглавлял список самых богатых россиян в 2021 году — тогда Forbes оценивал состояние мужчины в 29 млрд долларов. Сейчас издание пишет, что его капитал составил уже 37 млрд долларов, и связывает такой рост с переоценкой стоимости золотодобывающей компании Nordgold, принадлежащей семье Мордашова.

Капитализация компании резко выросла вместе с ценами на золото, в результате чего стоимость пакета акций Nordgold почти вдвое превысила стоимость стоимость пакета акций «Северстали», который ранее считался основным источником состояния Мордашова.

• Россия: производство стали в марте 2026 года снизилось на 11,4% (к марту 2025 года) и составило 5,4 млн тонн (данные World Steel Association).

• Китай: выпуск стали в марте сократился на 6,3%, до 87 млн тонн.

• Индия: рост производства на 9,4%, до 15,3 млн тонн.

• Япония: снижение на 4,1%, до 6,9 млн тонн.

• США: рост на 5,2%, до 7,2 млн тонн.

• Страны Ближнего Востока: самое значительное падение — на 33,5%, до 3,5 млн тонн.

• Мировое производство стали в марте 2026 года: 159,9 млн тонн, что на 4,2% ниже марта 2025 года

По сути, целый год акции торговались в диапазоне 900-1100 рублей, при том что результаты выходили всё хуже и хуже, но рынок не давал возможности купить ниже. И вот теперь акции можно взять по ≈800 рублей, но главный вопрос – а стоит ли?

📊Результаты за 1 квартал 2026 года:

❌Выручка снизилась на 19% до 145,3 млрд руб.

❌EBITDA упала в 2,2 раза до 17,9 млрд руб.

❌Чистая прибыль составила всего 57 млн руб.

❌FCF (свободный денежный поток) отрицательный -40,4 млрд руб.

👉Ожидаемо слабый квартал для компании. Мы уже ранее писали , что 2026 год для Северстали будет тяжёлым.

• Спрос на сталь в России продолжает снижаться (-15% г/г в 1 кв. 2026 г.).

• Цены на сталь также продолжают снижаться (-7% г/г в 1 кв. 2026 г.).

• У компании производство стали снизилось на 4% г/г до 2,72 млн тонн, а продажи на 1% до 2,63 млн тонн.

• Продажи продукции с высокой добавленной стоимостью (ВДС) снизились на 14% г/г до 1,18 млн тонн.

Разбираю отчет компании для вас.  

❌ Выручка 1 кв. 2026 = 145,3 млрд руб. (-18,7% г/г)

Интересно, что продажи металла год к году снизились всего на 1,2% г/г.

Таким образом, снижение выручки обусловлено, в первую очередь, динамикой цен. 

 
❌ Прибыль 1 кв. 2026 = 0,06 млрд руб. (обнуление прибыли впервые за 10 лет), скор. прибыль на курсовые разницы чуть выше = 3,2 млрд руб., квартал очень слабый. 

❌ FCF 1 кв. 2026 = -40,4 млрд руб. (и это при том, что капитальные затраты Северсталь снизила на 14,8 млрд руб.), на изменениях в оборотном капитале потеряли 23,5 млрд руб., поэтому скор. денежный поток был бы выше (-16,8 млрд руб.)

Чистый долг вырос на 40,2 млрд руб. за квартал до 61,9 млрд руб. 

📉 Прогноз 2026 

Я пересмотрел вниз прогноз по прибыли Северстали до 31,86 млрд руб. (это более чем в 2 раза ниже прибыли прошлого года). 

💸 Дивиденды 

Свободный денежный поток – база для дивидендов, поэтому логично, что дивидендов за 1 кв. 2026 не будет. Дивидендов за весь 2026 год от Северстали тоже можно не ждать. 

Северсталь представила финансовые результаты по итогам 1 квартала 2026 года. Давайте взглянем на актуальное положение компании в условиях глубокого кризиса.

— Выручка: 145,3 млрд руб (-19% г/г)
— EBITDA: 17,9 млрд руб (-54% г/г)
— Чистая прибыль: 57 млн (-100% г/г)

Канал Фундаменталка в Телеграм / MAX  — обзоры компаний, ключевых событий фондового рынка РФ

📉 Выручка за отчетный период снизилась на 19% г/г — до 145,3 млрд руб., что обусловлено падением цен на металлопродукцию, а также падением продаж продукции с ВДС. В результате EBITDA упала на 54% г/г — до 17,9 млрд руб., а чистая прибыль составила всего 57 млн руб. против 21,1 млрд руб. годом ранее!

*Цена на горячекатаный лист, CPT ЦФО (без НДС) на конец 1К2026 составила 45,9 тыс. рублей на тонну.

— рентабельность EBITDA снизилась с 22% до 12%.
— CAPEX сократился на 34% г/г — до 28,8 млрд руб.
— производство Чугуна снизилось на 1% г/г, стали на 4% г/г.
— продажи снизились на 1% г/г

• Лидер рейтинга: Совладелец «Северстали» Алексей Мордашов занял первое место в списке богатейших людей России по версии Forbes.

• Рекордное состояние: Его капитал оценён в $37 млрд — это первый случай, когда состояние российского бизнесмена превысило $30 млрд за всё время существования рейтинга.

• Причина обогащения: Стремительный взлёт стоимости золотодобывающего холдинга Nordgold, принадлежащего семье предпринимателя. Из-за подорожания золота почти на 80% за год рыночная оценка этой компании фактически вдвое обошла стоимость пакета акций «Северстали».

• Тройка лидеров: Второе место занял президент «Норникеля» Владимир Потанин ($29,7 млрд), третье — основатель ЛУКОЙЛа Вагит Алекперов ($29,5 млрд).

• Общая динамика: Общие активы российских миллиардеров достигли отметки $696,5 млрд, прибавив более $70 млрд по сравнению с прошлым годом.

ValeraShelomov 🎅🥂🎄, дела у предприятия так себе, кризис, а капитал у товарисча растет — мистика…

Сталелитейный сектор пребывает в коме.
Отчет Северстали за первый квартал 2026 года напоминает некролог для неопытных спекулянтов.
Сентимент вокруг металлургов напоминает выжженную землю — аналитики не видят дальше своего носа, как обычно же.
Инвестиционного кейса у Королевы Черной металлургии просто нет.
Ну да, конечно 🤡
Уже так плавали, знаем.

Метод Фундаментальный Психотрейдинг🎓 АРОМАТ учит покупать дивергенции между текущей ценой и будущей стоимостью.
Покупать дешево может не только лишь каждый, чтобы продавать толпе дорого.
Текущий уровень в 810 рублей за акцию является расчетным полом первого квартала, и это точка опоры перед новым циклом.

Сводная таблица потенциала в зависимости от цен на сталь:

* Отрицательный FCF при текущих ценах обусловлен масштабной инвестпрограммой и ростом оборотного капитала.

В годовом исчислении при текущей базе цен FCF нормализуется за счет высвобождения запасов, накопленных в 1 квартале. При достижении ценового порога 70 тысяч рублей за тонну свободный денежный поток становится стабильно положительным и позволяет возобновить дивидендные выплаты.