Блог компании EXANTE | Европа: лидеры пятилетнего роста

Мы продолжаем серию обзоров о компаниях, прибыли которых сильнее всего выросли за 5 лет (с апреля 2011 до апреля 2016), и которые, при этом, не являются пузырями. Сегодняшний обзор посвящён европейским акциям. В него вошли компании с самым высоким пятилетним ростом прибыли, капитализацией не ниже £200M и коэффициентом P/E (отношением капитализации к прибыли) не выше 30. Последнее означает, что акции не переоценены, и их можно приобрести без страха, что это пузырь.

Обычно в европейских обзорах мы все данные (кроме котировок) приводим в пересчёте на евро. Но большинство сегодняшних акций торгуются на Лондонской фондовой бирже, поэтому мы нарушим эту традицию. Капитализации и обороты всех компаний мы будем приводить в пересчёте на фунты стерлингов. Котировки – в валютах торгов. Буква “М” означает миллионы, “B” – миллиарды.

Первое место. Esure Group

• Тикер: ESUR
• Биржа: London Stock Exchange 
• Страна: Великобритания
• Валюта торгов: фунт стерлингов
• Капитализация: £1.1B
• Годовой оборот: £721M
• P/E: 9.3
• Дивиденды за год: 7.3%
• Изменение котировок за год: +20%
• Изменение прибыли за 5 лет: +232%
• Изменение оборота за 5 лет: +16%

Здание Esure

Страховая компания, основной особенностью работы которой является обслуживание клиентов по интернету и телефону. Именно на этой идее она поднялась вскоре после своего основания в 2000 году.  Основное направление работы – страхование автотранспорта. Также компания занимается жилищным и туристическим страхованием. Работает, преимущественно, на территории Великобритании. 

Котировки Esure Group в недавние годы были довольно стабильны. Дивиденды платятся дважды в год, хотя и без строгого графика. Размер их сильно непостоянен. Esure обладает высокой инвестиционной привлекательностью. У компании относительно небольшой P/E, высокие дивиденды, отличный рост прибылей и стабильные котировки. 

Второе место. Redrow

• Тикер: RDW
• Биржа: London Stock Exchange 
• Страна: Великобритания
• Валюта торгов: фунт стерлингов
• Капитализация: £1.5B
• Годовой оборот: £1.2B
• P/E: 8.5
• Дивиденды за год: 2.2%
• Изменение котировок за год: +13%
• Изменение прибыли за 5 лет: +218%
• Изменение оборота за 5 лет: +124%

Коттеджный район от Redrow

Домостроительная компания, основанная в 1974 году. В основном, строит частные дома малой этажности. Продаёт более 1000 домов в год. Имеет собственный телеканал Redrow.TV. 

Компания Redrow активно «поучаствовала» в пузыре недвижимости в 2006-2007 годах, после чего её котировки упали в 7 раз. С 2012 года котировки вновь вышли в рост, но так и не приблизились к былым рекордам. Дивиденды компания стабильно платила до 2008 года, затем прекратила выплаты и возобновила в 2013 году. 

Redrow обладает умеренно высокой инвестиционно привлекательностью. Её коэффициент P/E довольно низок, а потому у акций хороший потенциал к росту. Цена акций недавно отскочила вниз после очередного максимума, и вполне можно ожидать нового положительного тренда. У компании отличный рост прибыли и оборота. Единственный её недостаток – малый размер дивидендов. 

Третье место. Ashtead Group

• Тикер: AHT
• Биржа: London Stock Exchange 
• Страна: Великобритания
• Валюта торгов: фунт стерлингов
• Капитализация: £4.3B
• Годовой оборот: £2.0B
• P/E: 12
• Дивиденды за год: 2.0%
• Изменение котировок за год: –26%
• Изменение прибыли за 5 лет: +208%
• Изменение оборота за 5 лет: +19%

Грузовик Ashtead Group везёт клиентам каток и погрузчик 

Арендодатель специализированного промышленного оборудования. Предлагает клиентам во временное пользование строительную технику, электрогенераторы, нагревательные и вентиляционные приборы промышленного назначения и т. д., а также полный комплекс услуг по их обслуживанию. 

В 2000-х годах котировки Ashtead колебались в диапазоне 100-200 фунтов, но с 2012 года начали быстро расти и за 4 года взлетели в 6 раз. После этого они немного просели, но всё равно остаются радикально выше, чем в 2000-х годах. При этом, компания не является переоценённой: её P/E составляет 12. Дивиденды Ashtead Group платит дважды в год и делает это регулярно с 2006 года. 

Ashtead Group обладает умеренно высокой инвестиционной привлекательностью. Компания делает несомненные успехи в росте прибыли и котировок. Её акции оценены невысоко, и недавний отскок котировок позволяет надеяться на продолжение роста. Но минус компании – низкие дивиденды. 

Четвёртое место. Hagar

• Тикер: HAGA
• Биржа: NASDAQ OMX Iceland 
• Страна: Исландия
• Валюта торгов: исландская крона
• Капитализация: £324M
• Годовой оборот: £440M
• P/E: 15
• Дивиденды за год: 3.5%
• Изменение котировок за год: +13%
• Изменение прибыли за 5 лет: +144%
• Изменение оборота за 5 лет: +2%

В магазине Hagar

Торговая компания, ведущая деятельность в Исландии, Дании и Швеции. Охватывает примерно половину продовольственного рынка Исландии. Имеет 55 фирменных магазинов. 

С 2012 года котировки Hagar демонстрируют положительный тренд. Сейчас, после небольшой просадки в 2015 году, они находятся на историческом максимуме. К сожалению, на графике нет информации о выплатах дивидендов, хотя сами дивиденды у компании есть.

Hagar обладает средней инвестиционной привлекательностью. У компании отличный рост прибылей и положительный тренд котировок. Но оценённость акций в сравнении с другими компаниями обзора довольно велика. Учитывая, что котировки компании только что установили новый рекорд, вполне вероятен их отскок. Дивиденды у компании есть, но они невелики.

Пятое место. Baillie Gifford Japan Trust

• Тикер: BGFD
• Биржа: London Stock Exchange 
• Страна: Великобритания
• Валюта торгов: фунт стерлингов
• Капитализация: £353M
• Годовой оборот: £52M
• P/E: 6.5
• Дивиденды за год: –
• Изменение котировок за год: +1%
• Изменение прибыли за 5 лет: +125%
• Изменение оборота за 5 лет: +77%

Логотип Baillie Gifford

Инвестиционный трест, базирующийся в Великобритании, но вкладывающий средства исключительно в японские компании. Был основан в 1981 году.

Трест медленно выбирался из последствий кризиса 2008 года и лишь в 2013 году смог побить рекорд котировок 2006 года. Но сейчас у его котировок отличный положительный тренд – и это при том, что оценённость треста весьма невелика.

Baillie Gifford Japan обладает умеренно высокой инвестиционной привлекательностью. У треста положительный тренд прибылей, оборота и котировок, а также весьма низкий P/E. Но у треста нет дивидендов. 

Шестое место. Deutsche Wohnen

• Тикер: DWNI
• Биржа: Deutsche Börse
• Страна: Германия
• Валюта торгов: евро
• Капитализация: £7.3B
• Годовой оборот: £1.1B
• P/E: 7.7
• Дивиденды за год: 2.0%
• Изменение котировок за год: +11%
• Изменение прибыли за 5 лет: +118%
• Изменение оборота за 5 лет: +28%

Район Карла Легиена в Берлине. Его архитектурный стиль типичен для социалистических стран (в частности, ГДР) 1950-1960-х годов, но этот район был построен ещё в 1920-х годах. Сегодня он считается памятником UNESCO и находится в собственности компании Deutsche Wohnen, которая поддерживает его исторический облик. 

Жилищная компания, владеющая 146 000 квартир и 2100 коммерческих помещений. Она сдаёт недвижимость в аренду, обслуживает её, модернизирует и ремонтирует, а также оказывает гражданам социальные услуги (в частности, по уходу за детьми). Работает преимущественно в Берлине и бывшей ГДР. 

Рекорд котировок компании пришёлся на 2006 год. С тех пор они даже близко не подошли к былому уровню, хотя и с 2010 года их тренд положителен. Дивиденды компания платит нерегулярно. 

Deutsche Wohnen обладает средней инвестиционной привлекательностью. Основные её плюсы – хороший тренд прибылей и низкая оценённость акций. В остальном, компания ничем не примечательна. Её котировки растут медленно, а дивиденды малы и нерегулярны. 

Седьмое место. Regus

• Тикер: RGU
• Биржа: London Stock Exchange 
• Страна: Люксембург
• Валюта торгов: фунт стерлингов
• Капитализация: £3.0B
• Годовой оборот: £1.9B
• P/E: 25
• Дивиденды за год: 1.6%
• Изменение котировок за год: +35%
• Изменение прибыли за 5 лет: +111%
• Изменение оборота за 5 лет: +13%

Один из множества бизнес-центров Regus

Компания, занимающаяся организацией офисного пространства, в том числе, для деловых туристов. Была основана в 1989 году с целью решить проблему недостатка рабочего места у бизнесменов в турпоездках. Поначалу работала только в Европе, но 1994 году открыла бизнес-центр в Южной Америке (в Бразилии), а в 1999 году вышла и на азиатский рынок (начав с Китая). Сейчас Regus имеет 2300 бизнес-центров в 120 странах. 

Раскапывая историю котировок Regus, в ней можно обнаружить катастрофическое событие: обвал в 50 раз во время схлопывания пузыря доткомов в 2001-2002 годах. До сих пор – несмотря на инфляцию и бизнес-успехи компании – она так и не преодолела былого рекорда котировок, хотя и приблизилась к нему. Впрочем, тот обвал – дела весьма далёкого прошлого. Для современного инвестора гораздо важнее, что с 2012 года котировки компании показывают устойчивый положительный тренд. Кроме того, с 2009 года компания стабильно платит дивиденды, хотя и размеры их невелики. 

На фоне других компаний обзора, Regus обладает невысокой инвестиционной привлекательностью. Её коэффициент оценённости P/E довольно велик, а дивиденды очень малы.