Облигации ОФЗ

Ⓜ️ По данным Росстата, за период с 14 по 20 октября ИПЦ составил 0,22% (прошлые недели — 0,21%, 0,23%), с начала месяца 0,63%, с начала года — 4,95% (годовая — 8,19%). В октябре 2024 г. инфляция составила 0,75%, с учётом недельных данных мы эти цифры превзойдём (вакханалия в бензине и сезонное подорожание овощей вносит свой вклад, больше половины недельной инфляции их заслуга), но есть ещё месячный пересчёт (недельная корзина включает мало услуг), возможно, там будут пониже данные (в сентябре было именно так). Опрос инФОМ в октябре показал, что ожидаемая инфляция осталась на уровне 12,6% (неожиданно сохранилась на фоне повышения НДС и топливного кризиса), а наблюдаемая снизилась с 14,7 до 14,1% (текущий уровень ИО всё равно высок, жёсткий сигнал по ДКП должен сохраниться). Отмечаем факторы, влияющие на инфляцию:

🗣 Из потребительских цен на нефтепродукты следует, что розничные цены на бензин подорожали за неделю на 0,58% (прошлая неделя — 0,78%), дизтопливо на 0,42% (прошлая неделя — 0,43%), динамика высокая, спад малозаметный (вес бензина в ИПЦ весомый ~4,4%).

Евгений Беспалов, просто у меня планируется 6 выпусков ОФЗ дальних с целью получать ежемесячно по ним купоны с последующим реинвестом. Но по...

При любом варианте в пролёте

Ретроспективный детерминизм, волатильность наверное больше будет зависеть от ликвидности. А вот скорость изменения стоимости тела в ответ на...

К примеру ОФЗ26233 10,67%, срок 9,9 лет, стоимость 570 рублей. На 100 тыс. можно приобрести 169 штук, купон 30,42, купон за полгода 5140,98....

Дмитрий, Купдоходность в моменте сегодня был таков: у 48ой 14,17%, a у 52ой 13,8%(между прочим цена была 89,7). Естественно я взял и докупил...

Дмитрий, слева больше чем справа. доходность 248>доходности 252

Booppa, тут и считать нечего.
[61.08×2/868]《 [62.33×2/903]
Текущая купонная доходность

Скоро выйдет 254 на ринг, вот у неё супер золотой с...

Booppa, тут и считать нечего.
[61.08×2/868]《 [62.33×2/903]
Текущая купонная доходность

Скоро выйдет 254 на ринг, вот у неё супер золотой с...

Booppa, тут и считать нечего.
[61.08×2/868]《 [62.33×2/903]
Текущая купонная доходность

Скоро выйдет 254 на ринг, вот у неё супер золотой с...

Дмитрий, это по каким расчетам у вас купдоходность у 52 выше чем у 48?

Смотрю новенькую 26252-ю сливают в стакане, уже по 90,27% от номинала, купонная доходность 13,82% — выше, чем у долгоиграющих 247 и 248. Так...

В последнее время часто пишут в блоге про новые облигации, рассматриваю разные размещения. Но новыми выпусками до сих пор нас радовали предприятия. А сегодня предлагаю поговорить о государственных облигациях, так Минфин объявил о размещении 5 новых выпусков с достаточно высокой, на мой взгляд, доходностью. Предлагаю взглянуть на них повнимательнее.

Минфин с 22 октября 2025 года начинает выводить на рынок пакет новых облигаций:

➡️ три выпуска с фиксированным купоном (ОФЗ-ПД);

➡️ два новых выпуска с плавающим купоном (ОФЗ-ПК).

Разбираемся, что это за выпуски и есть ли им место в портфеле.

1️⃣ ОФЗ с плавающим купоном (ОФЗ-ПК)

Два новых «флоатера» приходят на смену предыдущим выпускам: ОФЗ 29028, 29029. Их купон привязан к индексу RUONIA с учетом ежедневной капитализации.

Дмитрий, а что это за облигация? Обычная с постоянным купоном? В ВТБ почему-то нет вкладки с графиком выплат и купонами

Смотрю новенькую 26252-ю сливают в стакане, уже по 90,27% от номинала, купонная доходность 13,82% — выше, чем у долгоиграющих 247 и 248. Так...

Кратко:

Минфин неплохо занимает. Инфляция ускоряется, бизнес ждёт роста цен, кривая ОФЗ вверх, а денежная масса тормозит. Снижение ставки на 1% точно не по сценарию ЦБ. А 0,5% не в духе ЦБ. Базовый вариант — осторожное выжидание.

Подробно:
Аукционы Минфина показывают: спрос на ОФЗ есть, но он осторожный. Крупные игроки не спешат — ждут заседания ЦБ и обновлённого среднесрочного прогноза, чтобы понять, куда дальше пойдёт ставка и стоит ли сейчас активно заходить в длинные бумаги.

В результате получили умеренный спрос.
— В ОФЗ 26250 при заявках на 79,2 млрд руб. Минфин разместил 56,8 млрд.
— В ОФЗ 26252 спрос составил 69 млрд руб., а размещение — 41,5 млрд.

Дополнительное размещение добавило ещё 17 млрд руб., но общей картины не меняет: у рынка есть деньги, но действует рынок крайне избирательно. И поведение понятное. Данные весь месяц выходят противоречивые.

Если оглянуться и посмотреть, как изменилась картина с последнего заседания, то мы увидим:

1️⃣ Инфляция снова ускорилась.

Еженедельно по средам
Минфин проводит аукционы ОФЗ

План Минфина на 4 кв. 2025г был увеличен на 2,2 трлн руб.
Т.е. был план на 4 кв. 1,5 трлн, стал 3,7 трлн руб.

В 4 кв. запланировано 12 аукционов Минфина.
Получается, нужно на каждом аукционе размещать ОФЗ по 308 млрд руб.
Поэтому для выполнения плана придётся предлагать высокую ставку.

Пока Минфин отстаёт от плана 4 кв. 
Сегодня размещено ОФЗ на 98,3 млрд руб.


План и факт

Минфин РФ 22.10.2025 провел аукционы по размещению ОФЗ-ПД серий: 26250 с погашением 10.06.2037 и 26252 (новый выпуск) с погашением 12.10.2033.

ОФЗ-26250

• Предложение: доступный остаток (369,5 млрд руб.)
• Спрос: 79,2 млрд руб.
• Размещено: 56,8 млрд руб. по номиналу
• Выручка: 51,0 млрд руб.
• Средневзвешенная цена: 85,73% от номинала
• Средневзвешенная доходность: 15,11%
• Премия к открытию дня: 10 б. п.

ОФЗ-26252

• Предложение: доступный остаток (500,0 млрд руб.)
• Спрос: 69,0 млрд руб.
• Размещено: 41,5 млрд руб. по номиналу
• Выручка: 37,6 млрд руб.
• Средневзвешенная цена: 90,42% от номинала
• Средневзвешенная доходность: 15,10%
• Дисконт к открытию дня: — б. п.

План/факт размещения ОФЗ по номиналу

*С учетом дополнительных размещений после аукционов

**По номиналу без учета продолженных Минфином РФ поправок в ФБ о размещении на 2,2 млрд руб. в 4 кв. 2025 г.

Размещено ОФЗ по номиналу по видам с начала 2025 г., млрд руб.

Текущий план на 2025 г. по выручке от размещения ОФЗ – 4,781 трлн руб. Минфин РФ в 4 кв. 2025 г., согласно предложенным поправкам, планирует занять через госбумаги 2,2 трлн руб. для финансирования дефицита федерального бюджета (ФБ). Таким образом новый план будет — 6,981 трлн руб. по выручке (5,565 трлн руб. — чистое привлечение с учетом погашений).

План привлечения ОФЗ согласно поправкам Минфина РФ, млрд руб.

Источники: Минфин РФ, Московская биржа, собственные расчеты

Источники: Минфин РФ, Росстат, Счетная палата и собственные расчеты

Примечание: Государственный долг приведен с учетом государственных гарантий