Облигации ОФЗ

Значит Минфин не верит в снижение ставки в обозримом будущем.

Сергей Морилов, посмотрел рост М2 на 3.5 трюля в апреле… Вся инфляция ещё впереди, как и девальвация.

Письма мёртвого инвестора
Здравствуйте, уважаемые друзья! Давненько не брал я в руки шашек. Зато ЦБ РФ периодически достаёт эту шашку и машет. Ближайшая казнь торопыг состоится 7 июня. В эту ожидаемую дату с вероятностью 99% процентов ставка рефинансирования она же «ключ» будет повышена. Доходности банковских вкладов уже подскочили, заложены все ожидания на это событие. Что будет дальше? Дальше неокрепшие руки пугливых хомячков начнут распродавать акции-облигации которые они натарили на «хаях» совсем недавно… и тем самым усугубят и без того печальную картину.Во всей этой ситуации меня больше всего раздражают «инвест-блохеры» которые кормятся на продажах лопат для наивных золотоискателей (инвесторов). Да, да… иногда я тоже сам себя раздражаю )) Работая эдакими флюгерами эти конъюнктурщики вчера говорили одно, а сегодня уже совсем другое… Как пел незабвенный В.С. Высоцкий «Ведь вчера ещё мы брали с ним с тоски по банке… а сегодня он кричит, меняй коньки на санки...!»))  

Авто-репост. Читать в блоге >>>

СБЕР vc ЦБ РФ - игра на повышение. Закрытие месяца и решение по ключу.

Итак, закончился ужасный и страшный май. Весь месяц участники рынка сидели с небольшими, но всё-таки прибылями, и радовались тому, что в этом году sell in May and go away не подтвердилась. В итоге получилось не так, как многие планировали — рынок развалился на добрые 7,24%, 5% из которых он прошёл за последнюю неделю. 

Может быть участники долгового рынка смогли хоть как-нибудь уберечься от происходящего на рынке стресса?

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сергей, А вы слышали что скоро ядерная война, и никому никакие ОФЗ и фонда не нужны будут. При таком развитии событий делайте выводы сами чт...

Алексей Судаков, не смеши какая ядерная война, россия и так 65 месте по ппс на душу населения.

Енот с Мосбиржи!, выскажу крамолу. Сбер в сговоре с ЦБ и Минфином в этой трехходовке последней недели 1. Заботкин — обсуждаем ставку 17% (+ ...

Сергей,
СБ до 30.06 предложение — да свернут, но 30.06… так что проще посмотреть что будет и как запасной аэродром открыть депозит до конца года под 18 в сбере — опцион как-бы

Вклады составляют все большую конкуренцию рынку акций. Вход в длинные ОФЗ
Доходность по вкладам, которую сейчас предлагает Сбер. На 1 год, а...

Енот с Мосбиржи!, выскажу крамолу. Сбер в сговоре с ЦБ и Минфином в этой трехходовке последней недели 1. Заботкин — обсуждаем ставку 17% (+ бывший коллега из ВТБ — надо делать 20% + BBG — только 18% спасет долг (все наоборот как раз) + давили доллар юань до последнего. 2. Минфин — откладываем размещение в период волатильности. 3. Сбер — 18% ставка на локальный вклад на 7 мес + Тинь + Альфа. Развязку вижу такой. 1. Завтра экспира по RGBI 6.24. (вероятно за 2 неделе уже все прикрыли на сливе). 2. ПМЭФ — будут позитив интервенции. на миноре открываться — мазохизм 3. 7.06 — скажут что не все так плохо ставка 16% до конца года.4. Вклады — кому повезло тому повезло. быстро свернут СБ и другие (такое уже было). Попрем вверх валюта бонды фонда

Вклады составляют все большую конкуренцию рынку акций. Вход в длинные ОФЗ
Доходность по вкладам, которую сейчас предлагает Сбер. На 1 год, а...

Енот с Мосбиржи!, Альфа банк на 3 года 17%, плюс доход по КС по году не облагается налогом… щас это 160тыщ..
нет смысла в акциях

Ерунда все это.
Надо вкладываться в валюту.
Рост доллара и его падение, позволяет работать в канале, и иметь доходность
в валюте превышающую...

Lemurian, кхм. А что будет с валютой в РФ в случае начала открытой агрессии НАТО?

Ерунда все это.
Надо вкладываться в валюту.
Рост доллара и его падение, позволяет работать в канале, и иметь доходность
в валюте превышающую доходность в рублях облигаций ОФЗ.

Вклады составляют все большую конкуренцию рынку акций. Вход в длинные ОФЗ

Доходность по вкладам, которую сейчас предлагает Сбер. На 1 год, а также 2 и 3 года одинаковые — 13,5%.
Самый жир 6-7 месяцев — 18%! Щедро. Возможно банкам сейчас нужна ликвидность, заранее, до повышения ключевой ставки, раньше % по вкладам вроде не повышали в банках (а повысил не только Сбер), посмотрим, а до заседания ЦБ по ключевой ставке, которое назначено на 7 июня, выйдут еще одни данные по инфляции

18% может уже составить хорошую конкуренцию и альтернативу рынку акций на данный момент и доходностям в них (на горизонте года по крайней мере), особенно после завершения летнего дивсезона. Да это уже около средней дохи рынка на долгосрочном горизонте))

Т.к., условно, можно купить акции Сбера, если считать прям сейчас по текущим, с потенциальной ДД (2 дива) на горизонте 1 года и 2 мес. — 21% грязными (чистыми — это 18,3%), то при сохранении данного % в банках и возможности через пол года также переложиться снова под ставку 18%, то на горизонте 1 года и 2 мес. доха с меньшими рисками составит — 21%

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Врач сказал в морг - значит в морг. — Но ведь я еще не умер! Анекдот.
 Предыдущие размышления об Индексе RGBI smart-lab.ru/blog/1014878.php


RGBI Месяц- Паника среди держателей долга. Остановит ли этот «психоз» решение ЦБ по учетной ставке 7 юиня?

        Что нужно для того, чтобы банки в первую очередь госбанки перекредитовывали Минфин в требуемых количествах и на долговом рынке не было навеса из размещаемых ОФЗ? Зачем финансовым властям «делать вид, что они регулируют экономику. Если уже сложилась „традиция“ правительства Мишустина о проектном финансировании „проблемных“ секторов экономики. К чему ведет политика насыщения сектора экономики-например недвижимости проектным льготным финансирование Мы видим- уменьшение доступности жилья на одного гражданина. Теперь Мы займем много денег, чтобы обеспечить указы Верховного. „Выдать разнарядку“ покупать российский долг в условиях капитализма невозможно. Может есть смысл уменьшить „управленческий угар контроля“ над проблемными зонами промышленности. Так сказать спустить инициативу вниз и поддерживать только те проекты, которые могут конкурировать с лучшими образцами в мире? другими словами использовать деньги эффективно для нашей страны.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Индекс облигаций в пике. О чём это говорит

Открыла сегодня график основного индикатора рынка облигаций — RGBI. Вывод абсолютно такой же, что и раньше. 
Я не понимаю, зачем инвесторы, с конца прошлого пытаются поймать там дно, и весь 2024-й год ещё и усредняются против тренда. 

1. Технически до основной поддержки не так, чтоб и близко. Почти год, начиная с 1.11 2023 года на месячном таймфрейме снижение идёт без единого отскока, что говорит о силе нисходящего тренда и ближе к своему завершению он ещё и получит ускорение, что связано не только с циклом повышения ставки ЦБ, но и с продолжающимся выводом капитала, который начался ещё в 22-м.  


Большинство индикаторов также не дают сигналов о завершении снижения, наоборот, показывают, что оно продолжится. 

2. Фундаментально тоже нет никаких предпосылок к тому, что ЦБ готов перейти к циклу снижения ставки, скорее наоборот. 

3. Опять же информационное поле пока не предполагает разворота, тот же Сбер и Греф наделали в конце текущей недели шуму, подняв ставку по депозиту до 18% с неограниченной максимальной суммой по вкладу. 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

t.me/needleraw/12207

Между тем Китай рекордными темпами избавляется от казначейских облигаций США. В первом квартале 2024 года страна продала рекордное количество трежерис, сократив активы до $767,4 млрд в марте.

По мнению Bloomberg, падение доли Китая в американских облигациях произошло после того, как бывший заместитель директора МВФ Десмонд Лахман предупредил, что назревает новая торговая война между двумя крупнейшими экономиками.

Встретил тут еще качественный вью на одном форуме (от 29.05). Цитирую без купюр. Автор сорри если что) «На самом деле не смотря на спекулятивный отскок в $RBM4 вчера на заявлении от минфина о переносе аукционов по ОФЗ — сегодня после комментария от ЦБ о том, что на ближайшем заседании на решение по ставке в первую очередь будут влиять озвученные Минфином предложения о модернизации налоговой системы — мы видим свежую красную свечку в RGBI с перелоем прошлого. Почему это вообще важно? Вспомним настрой банков и аналитиков в начале года — сам ЦБ предполагал начать цикл снижения ставки во втором полугодии, банковские аналитики изначально пророчили начало этого цикла уже на июньское заседание — очень многие управляющие перекладывались из флоутеров в облигации с постоянным купоном. И что же случилось? Представьте себя на месте управляющего большим фондом, представьте что вы, мягко говоря, обосрались. Понятно что при высокой ДКП держите как минимум половину своего портфеля в долговом рынке, а если ваши вложения — инструмент хеджирования основной деятельности, как у $RENI — то скорее всего не меньше половины. Вы на общей волне позитивных взглядов на ДКП в этом году спешите „сладко“ перекладывать свои вложения из флоутеров в ОФЗ с переменным купоном — по „сладким“ ценам с RGBI на уровне 115-120, оставляя на всякий случай 5-15% своей доли во флоутерах, чтобы не рисковать. И вот приходит конец мая — sell in may и иди отдыхай, валюта валится на лой (для экспортной экономики беда), у физиков начинаются проблемы с маржой из-за $GAZP, и вы видите как самая жирная позиция в вашем портфеле — скажем 50-70% минусит на 10% по телу облигации. Что вам делать? То, что велит инструкция и риск-менеджмент — наверняка необходимо еще сильнее уменьшать аллокацию в рисковых активах ($MXM4) и увеличивать в безрисковых ($RBM4) В итоге — управляющие страдают от ранней перекладки из флоутеров Физики страдают от газпрома и лавинных распродаж на фондовом рынке Экспортеры страдают от курса ЦБ готово крутить сильнее Минфин крутит сильнее с налогами Помимо условий „идеального шторма“ нам нарисовали будто бы какой-то вынужденный Risk-off на рынке, который вряд ли вот так вот быстро и легко закончится не смотря ни на что, поскольку не совсем понятно кому это все покупать прямо сейчас. Безусловно ликвидность хранящаяся в депозитной массе и в низкорисковых активах рано или поздно выльется на фондовый рынок, но такое чувство, что не смотря на вс. неэффективность и низколиквидность мамбы придется ждать либо каких-то мер от Минфина или ЦБ, либо уже просто создания вменяемых макроусловий для настоящего Risk On, возможно $RIM4 и $MXM4 запилит на долгое время и только после мощнейшего отскока $RBM4 и ралли в ОФЗ деньги полноценно перетекут в фондовую секцию и создадут длительное ралли на рынке акций, посмотрим

Глава «Роснефти» Игорь Сечин является последовательным критиком политики Центробанка и Министерства финансов. Причем, что важно отметить, данная критика является вполне конкретной и основанной на фактах.

Вчера «Роснефть» представила отчет за первый квартал 2024 года. У компании все хорошо. Выручка выросла на 42,3% (г/г) до 2,594 трлн рублей. EBITDA увеличилась на 27,5% до 857 млрд рублей. Чистая прибыль показала рост на 50% (!) до 486 млрд рублей (относящаяся к акционерам — 399 млрд). Отношение чистого долга к EBITDA снизилось до показателя 1,00.

Казалось, у компании все хорошо. Даже несмотря на запредельные ставки, уверенные финансовые показатели по большей части должны нивелировать негативный эффект. Однако Игорь Сечин как настоящий государственник прекрасно понимает, что если он не прокомментирует беспредел со стороны ведомства Набиуллиной, то больше этого сделать некому.

Глава «Роснефти» прокомментировал текущую ситуацию следующим образом:

В то же время высокие процентные ставки и ограниченный объем доступной ликвидности на финансовом рынке страны оказывают давление на финансовые показатели, что вынуждает Компанию осуществлять переход к заимствованиям в альтернативных валютах. Сложившиеся на российском рынке условия уже привели к существенному увеличению стоимости долга – так, в 1 кв. 2024 г. среднеквартальная стоимость обслуживания долга Компании достигла максимального в 21-ом веке значения. Увеличение стоимости финансирования ведет к росту сроков реализации и окупаемости проектов, а также негативно влияет на прибыль, являющуюся базой для определения размера дивидендов

Заявление является выверенным. Здесь Сечин обозначил все негативные последствия для государства и экономики от вредительской политики Банка России.

● Первое. Вместо того, чтобы развивать рублевое кредитование внутри России за счет имеющихся ресурсов, действия ЦБ ведут к повторению ситуации, когда отечественные предприятия кредитовались преимущественно за рубежом. Только сейчас вместо Европы и США таковым местом является, надо полагать, Китай, где ставки составляют всего лишь несколько процентов. Подобное ведет как к оттоку ресурсов, так и к усилению финансовой зависимости от Поднебесной.

● Второе. Стоимость долга достигла максимума в 21 веке. Это уникальное заявление, которое мы слышим впервые. Причем посмотрим, при каких условиях произошло подобное. Официальный уровень инфляции находится на достаточно умеренном уровне в 8% (г/г). У нас и близко нет тех кризисных явлений, которые были в 2020 и 2022 и даже в 2014. Наоборот, сейчас экономика чувствует себя уверенно, растет выпуск товаров и услуг, что является главным дезинфляционным фактором. Ужесточение ДКП бьет, в первую очередь, не по спросу, а по предложению.

● Собственно, в этом и заключается третий аргумент Сечина. Сроки реализации и окупаемости инвестиционных проектов сдвигаются вправо. Что негативно как для предложения (откладывается выпуск товаров и услуг), так и для роста цен. Ведь если увеличивается срок окупаемости из-за высоких ставок, то компании, что логично, будут повышать цены, дабы скорее отбить потраченные на реализацию проекта средства.

● Четвертое. Сечин говорит о негативном эффекте для акционеров (меньше дивиденды). Главным акционером «Роснефти» является государство в лице «Росимущества». Да и дивиденды по доле BP направляются на счета типа «С», которые находятся под управлением АСВ. То есть, формально под управлением государства. На данном примере Игорь Сечин показывает, что политика ЦБ наносит вред не только экономическому развитию, но и государству. Речь, конечно, не только о дивидендах. Другой яркий пример — ОФЗ, ставка по которым находится на запредельном уровне в 14-15%. Да так, что Минфин даже отказался от проведения аукционов.

В общем, остается только надеяться, что заявления Сечина найдут отклик. И предпринимательское сообщество будет более смелым хотя бы своих публичных заявлениях. Вред от политики ЦБ очевиден. Значит, с этим необходимо что-то делать.

Сергей, причём реального толка от повышения ставки мало, пока есть шанс дальнейшего повышения. Кредиты берут только больше, из опасения, что...

Tverskoy_homyak, согласен абсолютно. На самом деле вопрос был риторический, больше эмоция. Парадоксально но суть в том что именно высокая ставка разгоняет инфляционные ожидания и ее саму. И гробит рынок долга которым нужно закрывать дыры в бюджете — за дорого!

Друзья я вот никак не пойму — зачем ЦБ (как регулятор) вместе с Минфином так задраконили рынок долга и и фонду заодно ?! никакого позитива з...

Сергей, причём реального толка от повышения ставки мало, пока есть шанс дальнейшего повышения. Кредиты берут только больше, из опасения, что потом будет дороже.

R.I.P. ОФЗ & USDRUB

1. Укрепление рубля

С прошлого августа не держу валюту на Мосбирже. Предпочитаю ей рублевые активы: денежный рынок, акции и короткие ОФЗ.
Причина — вот эта модель, где серая линия — usdrub:


Где-то здесь +- лежит поддержка (зеленый пунктир), от которой, похоже, произошел отбой. Как в ноябре 15-го и мае 23-го.
Поэтому потихоньку начал набирать по тренду лонг Cr.
.
.
2. ОФЗ

Конечно, доходности дальних ОФЗ, превышающие 14%, весьма привлекательны.
Снимать такие «инвестиционные сливки» готов почти любой инвестор:

Авто-репост. Читать в блоге >>>

На наши деньги режим играет в казино, повышая ставки.

Друзья я вот никак не пойму — зачем ЦБ (как регулятор) вместе с Минфином так задраконили рынок долга и и фонду заодно ?! никакого позитива з...

Сергей, А вы слышали что скоро ядерная война, и никому никакие ОФЗ и фонда не нужны будут. При таком развитии событий делайте выводы сами что делать — натуральные товары, либо виртуальные бумаги с 15-й доходностью на 10-15 лет???

Друзья я вот никак не пойму — зачем ЦБ (как регулятор) вместе с Минфином так задраконили рынок долга и и фонду заодно ?! никакого позитива з...

Сергей, если это делают, значит кто-то на этом хорошенько зарабатывает (или заработает).

Друзья я вот никак не пойму — зачем ЦБ (как регулятор) вместе с Минфином так задраконили рынок долга и и фонду заодно ?! никакого позитива за 2 недели никакой поддержки просто в труху…Пол года рынок ГОСдолга стагнирует — выходят и няшкины рассказы для аудитории Гогаладзэ рассказывают.

Ключевая ставка и доходность ОФЗ.
​💡Прогноз по средней ключевой ставке от ЦБ и возможная доходность ОФЗ.

Регулятор может удерживать ставку на уровне 16% или даже повысить.
Эксперты «Синары» обновили оценку совокупной доходности ОФЗ, которую бумаги могут показать до конца 2026 года.

В базовом сценарии ключевая ставка:
• 13% на конец 2024 года,
• 10% на конец 2025 года,
• 8% на конец 2026 года.

Максимальную доходность — 50-53% — инвесторам к концу 2026 года принесут ОФЗ-ПД длиннее 12 лет.

В негативном сценарии ключевая ставка:
• 16% на конец 2024 года,
• 13% на конец 2025 года,
• 10% на конец 2026 года.

При таком раскладе флоатеры обыграют инструменты с фиксированным купоном в текущем году — +9,9%, в 2025 году преимущество флоатеров над облигациями с фиксированными купонами тоже сохраняется — +23,9%, и лишь в 2026 году и только ОФЗ-ПД со сроком погашения свыше 10 лет обгоняют ОФЗ-ПК по итоговой доходности, при этом более короткие бумаги им проигрывают.

💡При любых сценариях самую высокую доходность могут дать длинные ОФЗ со сроком погашения 10-15 лет ( срок до 2026 года). Доходность может составить 46-53 процента.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Если разделить купон 7.1проц на стоимость офз 26238 54 проц получим доходность 13.14 (еще минус ндфл). До 2041 года. Уже интереснее

Vallee, Банки дают 16% на три года, сумма дохода 150000р не облагается налогом, все что с выше 13%

Если разделить купон 7.1проц на стоимость офз 26238 54 проц получим доходность 13.14 (еще минус ндфл). До 2041 года. Уже интереснее