Финаме
БКС Мир Инвестицийkarakara, С какого перепугу? Это называется тогда незаконное обогащение. Т.е. эмитент просто по суду может не гасить всех купленных техдефол...
botlib, Это не мой текст. Это экономиста КОГАНА. Претензии ему. Не мне.
Облигации Гарант-Инвест
| Имя | Лет до погаш. |
Доходн | Дюрация | Цена | Купон, руб | НКД, руб | Дата купона | Оферта |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ГарИнв2P05 | 0.5 | 0.0% | - | 21.38 | 36.77 | 0 | 2025-05-20 | |
| ГарИнв2P06 | 0.0 | 0.0% | - | 19.38 | 10.68 | 0 | 2025-05-05 | |
| ГарИнв2P07 | 3.3 | 0.0% | - | 20.9 | 10.68 | 0 | 2025-05-20 | 2025-03-14 |
| ГарИнв2P08 | 0.8 | 0.0% | - | 19.89 | 14.79 | 0 | 2025-05-16 | |
| ГарИнв2P09 | 1.5 | 0.0% | - | 19.97 | 14.47 | 0 | 2025-05-23 | |
| ГарИнв2P10 | 1.2 | 0.0% | - | 20 | 0 | 0 | 2025-05-06 |
-
botlib, Бернштам так отказался свою последнюю оферту исполнять. Мол, злые спекулянты скупили бумаги за полцены, так что гасить долг не будем...
mylit, А по итогу всех аферистов ждет одно: Суд осудил основателя «Домашних денег» Бернштама на пять лет! По версии следствия, бизнесмен вводил в заблуждение потенциальных заимодавцев о платежеспособности компании.
Ничего и никого вам не напоминает это поведение?
«Тебя посодют, а ты не воруй» и это лишь вопрос времени. Что он и хочет от вас: отсрочки, пока выводит остатки за границу, чтобы скрыться. Здесь только тюрьма, все отберут.
karakara, С какого перепугу? Это называется тогда незаконное обогащение. Т.е. эмитент просто по суду может не гасить всех купленных техдефол...
botlib, Бернштам так отказался свою последнюю оферту исполнять. Мол, злые спекулянты скупили бумаги за полцены, так что гасить долг не будем!Вадим, откуда Вы знаете, что будет интересовать суд ?)
Суд будет интересовать только одно, чтобы вынести справедливое решение — компенсирова...
Running68, Что значит необоснованное? Когда банки продают колекторам долги за 10%, а те взыскивают с вас 150% это все по закону. В чем тут отличие?
Я купил долг за 20%, и иду его взыскивать. Необоснованное обогащение будет у эмитента, если он не отдаст мне этот долг. Или у вас очень неграмотный юрист.
Или теперь по вашему совету на суде всех коллекторов можно слать лесом, ведь они проклятые спекулянты хотят обогатиться на должнике и он им заплатит только их жалкие 10%. Вы где то слышали про такое судебное решение?Обсуждал с юристом! Если суд примет положительное решение, то он примет по тем людям, которые купили по номиналу.
Остальное-спекуляция!
Не м...
karakara, С какого перепугу? Это называется тогда незаконное обогащение. Т.е. эмитент просто по суду может не гасить всех купленных техдефолтных. Тогда почему идет их торговля?
Попробуйте там теперь что-то найти))))
tgstat.ru/channel/@TotSamyiKogan
Вообще нет этого поста.
Рекламу отработал, и потёр.....
Приведу ...
karakara, t.me/TotSamyiKogan/2426
там поста 3-4Выбор между плохим и ужасным (экономист Коган).
В личку продолжают поступать вопросы по поводу ситуации с Гарант-Инвест. Кратко напомню в ...
karakara, ))))
«Что у компании есть? Недвижимость, которая оценивается сейчас примерно в 35 млрд руб. И долги, чуть более 36,5 млрд руб.»
А еще есть у компании «финансовые вложения» на 9 млрд.
Распродаём активы. Возвращаем финансовые вложения в ликвидность. Гасим все долги по кредитам и облигациям.
Здорово я придумал?)
«Гарант-Инвест» объявляет финансовые результаты по МСФО за 2024 год
Аудит выполнен независимым аудитором, АО «Юникон».
Основные финансовые результаты 2024 года
• Консолидированная выручка увеличилась до 3,1 млрд руб. (рост на 4% год к году), отражая устойчивый спрос на аренду коммерческой недвижимости в небольших районных торгово-офисных центрах.
• Показатель EBITDA достиг 3,9 млрд рублей, рост составил 11% относительно результата 2023 г. (методика расчета учитывает процентные доходы). Компании удалось достичь таких результатов за счет увеличения арендной выручки, а также доходов от финансовых активов, выросших, в том числе, в связи с высоким значением ключевой ставки.
• Активы компании увеличились на 12% год к году и достигли 50,2 млрд рублей в основном за счет роста инвестиционной собственности. Стоимость инвестиционной недвижимости (торговые и многофункциональные центры, а также офисные здания в Москве) увеличилась на 11% год к году и достигла 36,4 млрд рублей.
• По итогам 2024 г. почти в четыре раза выросла прибыль до налогообложения — до 699,1 млн рублей (183 млн рублей годом ранее).
Авто-репост. Читать в блоге >>>- Выбор между плохим и ужасным (экономист Коган).
В личку продолжают поступать вопросы по поводу ситуации с Гарант-Инвест. Кратко напомню в чем дело: компания оказалась в затруднительном положении из-за сильного роста процентных ставок. В результате объем процентных платежей превысил операционный денежный поток и компания на распутье: банкротство или реструктуризация.
Сначала сформулирую все просто. Компания вышла с предложением к инвесторам — давайте договоримся. Помогите нам сейчас — и мы с вами рассчитаемся. Давайте вы согласитесь на условия реструктуризации, если честно, не самые замечательные. Но… это то, что может сегодня предложить компания. А мы, со своей стороны, сделаем все, чтобы вы получили свои деньги и возможно даже заработали.
В ином случае проиграют все. Кроме банков, разумеется: у этих «сироток» как всегда все отлично.
Это вкратце о ситуации сейчас.
Что у компании есть? Недвижимость, которая оценивается сейчас примерно в 35 млрд руб. И долги, чуть более 36,5 млрд руб.
Основная проблема проста, как газета «Гудок»: из-за высокой ставки стоимость обслуживания долга стала для компании неподъемной; денежный поток от аренды — гораздо меньше, чем платежи по долгам. Дыра может стремительно расти.
Казалось бы, ситуация для владельцев долгов не катастрофична: можно продать всю недвижимость, да и рассчитаться с держателями долга. Но увы! Жизнь гораздо веселее.
Вся недвижимость находится в залоге у банков. Банки в таком случае обычно не церемонятся и продают банкротные активы за ¾ стоимости (в лучшем случае) и умывают руки. И это не мои мысли, или общее теоретизирование, а 100% практика.
Владельцы облигаций в таком случае вряд ли смогут что-то вернуть, тем более, что облигационный долг ничем не обеспечен. Суд также может не иметь смысла — облигации не покрыты ничем, все имущество заложено в банках. К тому же, судиться — это не только время, но и деньги.
Короче, выбор у инвестора не особо велик.
1️⃣ Ничего не делать, или даже начать судиться. И с вероятностью 99,9 потерять все.
2️⃣ Согласиться с условиями реструктуризации и обязательно прислать письменное согласие на это. Здесь придется побороть лень. Тогда высок шанс достаточно долгое время получать купоны и, вполне возможно, спустя некоторое время, основное тело долга. Поскольку предложены еще и акции компании, возможно заработать и на них.
Вот такая загогулина. А теперь давайте спокойно и подробно во всем разбираться. Чтобы потом меня не обвинили в голословности и поверхностности.
Что происходит с компанией сейчас? Текущее финансовое положение у компании действительно очень тревожное. Совокупный долг на 30.03.2025 составляет 36,5 млрд, из которых:
◽️ Необеспеченный долг (облигации) — 14,5 млрд руб.
◽️ Обеспеченный долг (банковские кредиты и залоги) — 22 млрд руб.
◽️ Рыночная стоимость недвижимости в активах компании, как уже было сказано ранее, 36,4 млрд.
Если считать мультипликаторы по показателям операционной прибыли, EBITDA, EBIT за последние 12 месяцев (trailing twelve months, TTM, исходя из последнего доступного отчета за 1 полугодие 2024 г.), то картина следующая:
▪️ EBIT / процентные расходы (классический показатель Грэма-Додда) = 0,69x (при норме выше 4-5х).
▪️ EBITDA / процентные расходы = 0,7х (при норме выше 3х).
▪️ Чистый долг / EBITDA = 12,8х — это более чем в 4 раза выше нормы, ведь безопасно допустимый уровень не должен превышать 3х.
Стоит отметить, что последние полтора года компании хронически не хватало собственных средств для развития, ведь при низком операционном денежном потоке показатель свободного денежного потока (free cash flow) был отрицательным. Последнее расчетное значение FCF 12 TTM по отчету за 1 полугодие 2024 г. составляет -4,4 млрд руб.
Количество денежных средств с 2022 г. сократилось с 1,3 млрд до 447 млн к 1 полугодию 2024 г.
Если компании удастся успешно провести реструктуризацию, то на 2025 год ситуацию в отчете о движении денежных средств компания моделирует следующим образом:
◽️ Денежный поток от операционной деятельности: 3 млрд рублей (опер доходы минус опер расходы).
◽️ Денежный поток от финансовой деятельности: -13,2 млрд рублей.
Сюда входит:
✔️ погашение задолженности на 12,1 млрд руб.
✔️ Процентные расходы по кредитам и займам на 2,9 млрд руб.
✔️ Выплата купонов по облигациям на 0,5 млрд руб.
Денежный поток от инвестиционной деятельности: 11,5 млрд руб., включая продажу объектов на 12,4 млрд руб.
Все это может обеспечить Free Cash Flow (FCF) на конец периода в размере 1,3 млрд рублей и остаток денежных средств — 1,5 млрд рублей.
Это позволит высвободить средства для выплат купонов с 1 января 2026 г.
Делаем осторожный вывод. Действительно, особенно в случае снижения ставки, у компании есть реальный шанс выйти из пике и дать возможность держателям облигаций получить свои средства.
Что компания предлагает держателям облигаций? Если ситуация с банкротством понятна (тут в общем-то сценарий один), то для реструктуризации необходимо согласие держателей облигаций (75%+1) и условия следующие:
✔️ восстановление выплат по облигациям в размере 10% годовых с 1 января 2026 г.
✔️ выплата 100% номинала по всем выпускам 30 июля 2030 г.
✔️ каждый владелец облигаций проголосовавший ЗА получает 0,5 акции на каждую облигацию (распределяется 21% уставного капитала).
✔️ для неголосующих или голосующих против начисляется 0,05 акции на каждую облигацию.
Какие риски во всей этой истории? Скажу сразу: риски УЖЕ реализовались. Поэтому для владельцев облигаций есть два варианта:
1️⃣ Почти гарантированно получить 0 (голос против / отказ от голосования / судебные тяжбы). Как уже писал выше, недвижимость стоимостью 35 млрд рублей находится в залоге у банков. Банки своё получат. Держатели публично торгуемых долгов — НЕТ.
2️⃣ Согласиться на реструктуризацию, что даст шанс получить хоть что-то обратно. Разумеется, здесь не нужно питать иллюзий, что ситуация резко изменится на 180 градусов. Но в данном сценарии может появиться возможность вернуть часть вложенных средств. А возможно и все. А если повезет и компания устоит — еще и прибыль по полученным акциям. К тому же, главный собственник бизнеса уже проходил такое в 1998 году. Тогда ему удалось по итогам реструктуризации в течение 2–3 лет рассчитаться с инвесторами и кредиторами в полном объеме.
В конце концов, давайте постараемся понять — а кто он, этот Алексей Панфилов? Я знаю его еще с 90-х годов. Человек не простой. Очень конкретный, в хорошем смысле слова. По той информации, что имею, безусловно порядочный. Спортсмен, марафонец-лыжник. Человек, умеющий кропотливо работать на будущее. Настоящий боец. Из тех, кто борется до конца.
Честно, я бы ему помог. По крайней мере, не мешал выбираться из тяжелой ситуации. Он из тех, кто, если пообещал, то рассчитывается по обязательствам.
Что делать — решать вам. Но, на мой взгляд, данная ситуация — это яркий пример того, что обещанная синица в руках лучше, чем гарантированный шиш в кармане. - Попробуйте там теперь что-то найти))))
tgstat.ru/channel/@TotSamyiKogan
Вообще нет этого поста.
Рекламу отработал, и потёр.....
Приведу весь текст, который сохранил. Интернет помнит всё!!!
Выдержка из статьи Когана. В интернете я найти не могу оригинал. Пропала.
Но у меня осталась в таком виде.
… Какие риски во всей этой истории? Скажу сразу: риски УЖЕ реализовались. Поэтому для владельцев облигаций есть два варианта:
1️⃣ Почти гарантированно получить 0 (голос против / отказ от голосования / судебные тяжбы). Как уже писал выше, недвижимость стоимостью 35 млрд рублей находится в залоге у банков. Банки своё получат. Держатели публично торгуемых долгов — НЕТ.
2️⃣ Согласиться на реструктуризацию, что даст шанс получить хоть что-то обратно. Разумеется, здесь не нужно питать иллюзий, что ситуация резко изменится на 180 градусов. Но в данном сценарии может появиться возможность вернуть часть вложенных средств. А возможно и все. А если повезет и компания устоит — еще и прибыль по полученным акциям. К тому же, главный собственник бизнеса уже проходил такое в 1998 году. Тогда ему удалось по итогам реструктуризации в течение 2–3 лет рассчитаться с инвесторами и кредиторами в полном объеме.
В конце концов, давайте постараемся понять — а кто он, этот Алексей Панфилов? Я знаю его еще с 90-х годов. Человек не простой. Очень конкретный, в хорошем смысле слова. По той информации, что имею, безусловно порядочный. Спортсмен, марафонец-лыжник. Человек, умеющий кропотливо работать на будущее. Настоящий боец. Из тех, кто борется до конца.
Честно, я бы ему помог. По крайней мере, не мешал выбираться из тяжелой ситуации. Он из тех, кто, если пообещал, то рассчитывается по обязательствам.
Что делать — решать вам. Но, на мой взгляд, данная ситуация — это яркий пример того, что обещанная синица в руках лучше, чем гарантированный шиш в кармане.Вадим, Ну… У ГИ всегда подгорало… Оне) в неделю несколько роликов выпускали, плюс пару роликов и публикаций известного «для них» экономиста К...
karakara, Они там и АЙРОНМЭНЫ, И Велосипедист там известный и бегун на «дальние дистанции». А в иьнтерьвью… Коган этот сказал)))
— я давно знаю Панфилова. Он мой товарищ. Я ему верю! Я знаю, что он играет в долгую (он же марафонец), если бы он у меня попросил денег, я бы ему ДАЛ!И стотеще интересно:
сегодня в чатах держателей облигаций «Гарант-Инвест» и здесь синхронно определенные личности начали, без преувеличения...
Вадим, Ну… У ГИ всегда подгорало… Они в неделю несколько роликов выпускали, плюс пару роликов и публикаций известного «для них» экономиста Когана....
Running68, как раз все, что вы говорите это ваши фантазии о какой-то мифической «справедливости». Суд нужен для того и только для того, чтоб...
Вадим, в чем законные требования ?
Получить номинал облигации, если сами купили за полцены.
Не смешите никого.
Будете посланы судом в эротическое путешествие.
Не хочу больше общаться с вами.
Вадим, откуда Вы знаете, что будет интересовать суд ?)
Суд будет интересовать только одно, чтобы вынести справедливое решение — компенсирова...
Running68, как раз все, что вы говорите это ваши фантазии о какой-то мифической «справедливости». Суд нужен для того и только для того, чтобы субъекты, могли получать удовлетворение своих законных требований.
А за «справедливостью» это вы к своей маме можете обратиться.
Гарант-Инвест
АО «Коммерческая недвижимость ФПК „Гарант-инвест“ специализируется на инвестициях и девелопменте коммерческой недвижимости. Портфель недвижимости включает районные торговые центры и офисное здание в центре Москвы.Чтобы купить облигации, выберите надежного брокера:
